興業(yè)證券：煤炭行業(yè)估值處于低位，板塊配置性價(jià)比凸顯

興業(yè)證券研報(bào)指出，政策端呵護(hù)提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期，有望帶動煤炭行情上行展望煤炭后市，需求端：一攬子穩(wěn)增長政策修復(fù)市場信心，經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期有利于擴(kuò)大煤炭需求電煤方面，迎峰度冬的傳統(tǒng)旺季預(yù)計(jì)穩(wěn)步推進(jìn)非電煤方面，終端邊際改善利好中間環(huán)節(jié)，有望帶來非電煤需求擴(kuò)大供給端：國內(nèi)產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴(yán)使得產(chǎn)量收緊，進(jìn)口煤的同比高增量難以長期維持整體來看煤炭供需仍維持緊平衡格局煤價(jià)在23Q3位于底部盤整，季末進(jìn)入上升通道，有望帶動未來業(yè)績的回暖，疊加當(dāng)前估值仍處于低位，板塊配置的性價(jià)比凸顯。

爐料

Mysteel：產(chǎn)地煤炭供應(yīng)收緊 煤礦庫存低位運(yùn)行

臨近月底，主產(chǎn)地部分煤礦減產(chǎn)、檢修，煤炭供應(yīng)稍有回落，目前多數(shù)煤礦保供長協(xié)發(fā)運(yùn)，市場煤供應(yīng)趨緊，部分中小企業(yè)銷售較好，煤礦庫存整體持續(xù)低位運(yùn)行 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率為97.9%，周環(huán)比增加1.4%，產(chǎn)地煤礦正常生產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)定，隨著疫情的緩解和工業(yè)企業(yè)開工率的提高、礦區(qū)裝車客戶有所增多，部分下游用戶開始采購，因保供政策持續(xù)發(fā)酵，大多礦區(qū)不敢貿(mào)然上調(diào)價(jià)格，煤價(jià)處于高位運(yùn)行，多數(shù)煤礦庫存保持低位。

煤焦熱點(diǎn)

電煤供耗低位庫存緩增，迎峰仍需提升煤炭產(chǎn)量

中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)文建議：一是動力煤超區(qū)間的現(xiàn)象，貿(mào)易商和終端用戶均應(yīng)與煤礦及時(shí)進(jìn)行政策說明和溝通，并向政府相關(guān)部門進(jìn)行問題反饋，持續(xù)做好動力煤控價(jià)工作二是加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放，各產(chǎn)煤省確保產(chǎn)量穩(wěn)定進(jìn)入高耗量階段前，將原煤產(chǎn)量提升至今年3月份產(chǎn)量水平以上，確保煤炭供需平衡，保障能源供應(yīng)穩(wěn)定三是大秦線檢修結(jié)束恢復(fù)正常運(yùn)輸后，鐵路到港車流的增加，做好港口發(fā)運(yùn)提升組織工作提高海運(yùn)發(fā)運(yùn)量直達(dá)流向鐵路運(yùn)力不足部分通過汽車運(yùn)輸進(jìn)行彌補(bǔ)，在夏季高耗量到來前將庫存提高至最高水平，并做好鐵路運(yùn)力不足汽車運(yùn)輸隨時(shí)啟動的準(zhǔn)備工作。

爐料

Mysteel盤點(diǎn)：進(jìn)口煤炭市場盤整運(yùn)行 口岸蒙煤通關(guān)低位

【進(jìn)口煤炭】16日進(jìn)口煤炭市場整體盤整運(yùn)行進(jìn)口冶金煤方面，焦鋼目前以限產(chǎn)為主，當(dāng)前原料庫存較高以消耗為主，新訂采購意向較低，而國際市場需求刺激下進(jìn)口價(jià)格穩(wěn)中有漲，進(jìn)口蒙煤口岸通關(guān)數(shù)少；進(jìn)口動力煤市場，印尼發(fā)運(yùn)影響出口動力煤價(jià)格走高，節(jié)后市場采購情緒仍在進(jìn)口動力煤整體報(bào)價(jià)暫穩(wěn)。

盤點(diǎn)

8日全球煤炭快訊：印度電廠煤炭庫存延續(xù)緊急性低位 格拉德斯通港9月煤炭出口同比增長4.27%

印度電廠煤炭庫存延續(xù)緊急性低位 由于印度國內(nèi)供應(yīng)緊張，印度電廠的煤炭庫存本周觸及極低水平，或許提振該國的海運(yùn)煤炭需求 根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)的135家印度電廠樣本，截至10月6日，共有97家的煤炭庫存可能不足五天；而庫存不足七天的電廠共有108家目前15家總裝機(jī)容量為14.5吉瓦的燃煤電廠已耗盡煤炭庫存而135家電廠的煤炭庫存總量約為736.7萬噸。

快訊

Mysteel動力煤重點(diǎn)關(guān)注：12日政策端全力落實(shí)煤炭增產(chǎn)增供 港口庫存中低位徘徊

產(chǎn)地方面，陜西區(qū)域供應(yīng)整體仍處于偏緊狀態(tài)，多數(shù)煤礦產(chǎn)量釋放有限，且多數(shù)增產(chǎn)煤礦承擔(dān)保供任務(wù)，外銷量較少，現(xiàn)狀無存煤積壘，需求支撐頗強(qiáng)；內(nèi)蒙區(qū)域，區(qū)域內(nèi)新月煤管票寬裕，保供政策下多數(shù)煤礦以保電煤為主，準(zhǔn)格爾旗區(qū)域核增產(chǎn)能煤礦產(chǎn)量有所增加，整體銷售情況較好，下游客戶調(diào)運(yùn)積極，近期需關(guān)注煤礦保供增產(chǎn)實(shí)際放量程度；山西晉北礦區(qū)產(chǎn)銷正常，礦區(qū)在核定產(chǎn)能內(nèi)積極保供電煤，報(bào)價(jià)整體高位上行，目前山西水汛對晉北礦區(qū)發(fā)運(yùn)影響不大，主要集中在南部地區(qū)。

日評

[液蠟]：山西潞安化工液蠟價(jià)格快訊

目前裝置開工，供應(yīng)量偏緊，庫存中低位公司運(yùn)行的煤炭間接液化裝置是全國首套煤炭間接液化裝置，年加工能力16+180萬噸/年，主要產(chǎn)品有液體石蠟、穩(wěn)定輕烴等產(chǎn)品，企業(yè)對市場持謹(jǐn)慎心態(tài)（單位：元/噸）

上游動態(tài)

[液蠟]：山西潞安化工液蠟價(jià)格快訊

目前裝置開工，供應(yīng)量偏緊，庫存中低位公司運(yùn)行的煤炭間接液化裝置是全國首套煤炭間接液化裝置，年加工能力16+180萬噸/年，主要產(chǎn)品有液體石蠟、穩(wěn)定輕烴等產(chǎn)品，企業(yè)對市場持謹(jǐn)慎心態(tài)（單位：元/噸）

上游動態(tài)

廣發(fā)期貨：鋼價(jià)延續(xù)低位反彈走勢

【現(xiàn)貨】價(jià)格低位探漲，螺紋基差偏強(qiáng)，熱卷基差走弱唐山鋼坯+10至3010元上海螺紋+10至3110元/噸，5月合約基差29元/噸；熱卷維穩(wěn)至3270元每噸，5月合約基差24元/噸 【成本和利潤】成本端，雙焦回落較多，鐵礦相對堅(jiān)挺近期煤炭價(jià)格持續(xù)下跌，焦煤價(jià)格支撐減弱鋼廠利潤低位有所修復(fù)，考慮淡季預(yù)計(jì)利潤維持低位運(yùn)行目前利潤從高到低依次是冷卷>鋼坯>螺紋>熱卷。

機(jī)構(gòu)

[液蠟]：山西潞安化工液蠟價(jià)格下調(diào)

目前裝置開工，供應(yīng)量偏緊，庫存中低位公司運(yùn)行的煤炭間接液化裝置是全國首套煤炭間接液化裝置，年加工能力16+180萬噸/年，主要產(chǎn)品有液體石蠟、穩(wěn)定輕烴等產(chǎn)品，企業(yè)對市場持謹(jǐn)慎心態(tài)（單位：元/噸）

上游動態(tài)

Mysteel日報(bào)：上海鋼筋桁架樓承板價(jià)格暫穩(wěn)，市場拉漲信心不足

淡季疊加經(jīng)濟(jì)下行壓力，預(yù)期需求延續(xù)疲弱態(tài)勢；原材方面，鋼廠于產(chǎn)量持續(xù)低位運(yùn)行，貿(mào)易商去庫存為主，成本對鋼價(jià)尚有一定支撐；廠家方面，市場詢價(jià)情況一般，整體產(chǎn)量低于往年同期，報(bào)價(jià)主要跟隨原材料價(jià)格變化而變化預(yù)計(jì)明日上海鋼筋桁架樓承板價(jià)格或?qū)殡S原材價(jià)格盤整運(yùn)行 四、行業(yè)信息傳導(dǎo) 六部門：對標(biāo)國內(nèi)外煤炭最嚴(yán)格污染物排放要求，完善煤炭清潔高效利用標(biāo)桿水平 詳情參考》》》 上海市場鋼筋桁架樓承板價(jià)格查詢，請點(diǎn)擊：上海市場鋼筋桁架樓承板價(jià)格行情 。

日報(bào)

廣發(fā)期貨：鐵水降幅明顯，關(guān)注螺礦比走擴(kuò)機(jī)會

【現(xiàn)貨】價(jià)格低位探漲，基差走弱唐山鋼坯+10至3000元上海螺紋+10至3100元/噸，5月合約基差26元/噸；熱卷+10至3270元每噸，5月合約基差37元/噸 【成本和利潤】成本端，雙焦回落較多，鐵礦相對堅(jiān)挺近期煤炭價(jià)格持續(xù)下跌，焦煤價(jià)格支撐減弱鋼廠利潤低位有所修復(fù)，考慮淡季預(yù)計(jì)利潤維持低位運(yùn)行目前利潤從高到低依次是冷卷>鋼坯>螺紋>熱卷 【供應(yīng)】1-11月鐵元素產(chǎn)量同比增幅4.1%，預(yù)計(jì)全年同比增長4%。

機(jī)構(gòu)

[液蠟]：山西潞安化工液蠟價(jià)格快訊

目前裝置開工，供應(yīng)量偏緊，庫存中低位公司運(yùn)行的煤炭間接液化裝置是全國首套煤炭間接液化裝置，年加工能力16+180萬噸/年，主要產(chǎn)品有液體石蠟、穩(wěn)定輕烴等產(chǎn)品，企業(yè)對市場持謹(jǐn)慎心態(tài)（單位：元/噸）

上游動態(tài)

[隆眾聚焦]：高市場可流通量的現(xiàn)實(shí)下 國內(nèi)甲醇市場上行受限

綜述 上周回顧： 上周，由于港口貨源倒流內(nèi)地，港口市場出貨順暢，價(jià)格有所偏強(qiáng)，本周倒流空間延續(xù)開啟狀態(tài)，但高可流通量現(xiàn)實(shí)下，市場上行受限，維持低位震蕩運(yùn)行為主。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：逢低買氣回升 實(shí)質(zhì)利好缺乏 乙二醇反彈空間有限

導(dǎo)語：國際原油及煤炭價(jià)格下跌，成本端支撐下移；終端織造開機(jī)率繼續(xù)回落，下游聚酯企業(yè)周內(nèi)降價(jià)促銷，庫存累積有限，壓力可控短時(shí)間對原料剛需穩(wěn)定，但傳統(tǒng)淡季聚酯對原料需求將逐步減少；供應(yīng)端因利潤問題，檢修面擴(kuò)大，供需結(jié)構(gòu)略有好轉(zhuǎn)，但港口庫存持續(xù)累積，加之遠(yuǎn)期供需基本面疲軟，以及空頭情緒主導(dǎo)，短期市場弱勢難返，低位反彈空間有限。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑：需求端乏力，湖南市場價(jià)格迎來調(diào)整期

成本：原材料成本端，煤炭價(jià)格雖有所波動，但整體處于低位，降低了水泥生產(chǎn)成本，為價(jià)格下行提供了空間。

熱點(diǎn)文章

[液蠟]：山西潞安化工液蠟價(jià)格快訊

目前裝置開工，供應(yīng)量偏緊，庫存中低位公司運(yùn)行的煤炭間接液化裝置是全國首套煤炭間接液化裝置，年加工能力16+180萬噸/年，主要產(chǎn)品有液體石蠟、穩(wěn)定輕烴等產(chǎn)品，企業(yè)對市場持謹(jǐn)慎心態(tài)（單位：元/噸）

上游動態(tài)

Mysteel日報(bào)：河北廢鋼持穩(wěn)運(yùn)行

市場方面：近期黑色系期貨經(jīng)過回落后開始有企穩(wěn)跡象，尤其是原料端的煤炭反彈幅度較大，給廢鋼價(jià)格回升帶來一定影響，隨著美聯(lián)儲率降息25基點(diǎn)的落地，黑色系期貨利多因素兌現(xiàn)，廢鋼開始回歸供需關(guān)系占據(jù)主導(dǎo)地位的基本面當(dāng)前國內(nèi)政策面當(dāng)前處于平靜真空期，成品鋼材銷量仍舊處于低位，是制約廢鋼價(jià)格上行的主要因素，所以同樣利好預(yù)期有限當(dāng)前河北地區(qū)廢鋼貨場反饋收貨量較少，周邊貨場出貨量同樣偏低，盼漲心態(tài)較濃 鋼廠方面：近期河北鋼廠廢鋼到貨量尚可，鋼廠到貨量基本滿足日耗量，隨著黑色系期貨的上漲貨場可能會盼漲減少出貨，當(dāng)前整體鋼廠廢鋼庫存用量處于低位，基本采取按需采購，利潤水平整體處于盈虧邊緣狀態(tài)。

日報(bào)

Mysteel盤點(diǎn)：國內(nèi)市場煉焦煤價(jià)格偏弱

【煉焦煤】15日國內(nèi)市場煉焦煤價(jià)格偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，國內(nèi)煤礦整體供應(yīng)仍處于相對低位，但受進(jìn)口煤炭通關(guān)量維持高位影響，焦煤總供應(yīng)邊際遞增近期市場雖有少量補(bǔ)庫行為，但下游采購整體仍顯謹(jǐn)慎，礦方出貨略承壓，對價(jià)格形成壓制需求方面，高爐鐵水產(chǎn)量下滑趨勢不改，原料剛需支撐減弱，且焦炭后市仍有提降預(yù)期，對焦煤價(jià)格繼續(xù)形成利空整體來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤價(jià)格繼續(xù)保持下跌磨底態(tài)勢，需關(guān)注下游補(bǔ)庫與投機(jī)需求的釋放情況。

盤點(diǎn)

Mysteel日報(bào)：唐山廢鋼持穩(wěn)運(yùn)行

16日唐山市場廢鋼價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行部分料型參考價(jià)：鋼筋顆粒2320/噸，重廢6厚2150/噸，花鐵壓塊2300元/噸，鋼筋壓塊2280元/噸，以上價(jià)格均不含稅 市場方面：近期黑色系期貨經(jīng)過回落后開始有止跌企穩(wěn)跡象，尤其是原料端的煤炭反彈幅度較大，給廢鋼價(jià)格回升帶來一定影響，隨著12月份美聯(lián)儲率降息25基點(diǎn)落地，廢鋼價(jià)格開始回歸供需基本面主導(dǎo)價(jià)格的走勢，國內(nèi)政策面當(dāng)前處于平靜真空期，成品鋼材銷量仍舊處于低位，是制約廢鋼價(jià)格上行的主要因素，所以同樣反彈上漲空間有限。

日報(bào)