煤炭債上半年凈融出近200億，“反內(nèi)卷”政策或?qū)⒅匦露▋r(jià)煤炭供需結(jié)構(gòu)

煤價(jià)仍在磨底，供需持續(xù)重構(gòu)，或成為煤炭行業(yè)上半年最好的注腳 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在煤價(jià)持續(xù)下行階段，市場(chǎng)融資節(jié)奏也相對(duì)萎靡，上半年煤炭債凈融出近200億，在產(chǎn)業(yè)債中排名墊底 不過，市場(chǎng)分析人士指出，隨著7月“反內(nèi)卷”政策出臺(tái)落地，疊加步入傳統(tǒng)需求旺季的三季度，供需環(huán)境或?qū)⒂兴纳?，不過煤炭供需格局仍需看到實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，行業(yè)整體新增融資環(huán)境才能企穩(wěn)回升 據(jù)央視新聞報(bào)道，記者7日從國務(wù)院國資委獲悉，33家建筑類企業(yè)聯(lián)合發(fā)出建筑行業(yè)“反內(nèi)卷”倡議書，共同推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型，摒棄“內(nèi)卷式”競(jìng)爭。

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Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價(jià)格難言樂觀

但在整體供需寬松的格局下，庫存的調(diào)節(jié)作用有限，難以改變煤炭價(jià)格的下行趨勢(shì) 宏觀方面，煤炭長協(xié)政策框架穩(wěn)定，但監(jiān)管力度減小，更多煤炭資源將進(jìn)入市場(chǎng)交易，市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提升，這可能使煤炭價(jià)格更易受供需關(guān)系影響而波動(dòng)此外，新《礦產(chǎn)資源法》自2025年7月1日起施行，煤礦開采成本因環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和安全措施更嚴(yán)格而上升，可能會(huì)使煤炭價(jià)格有一定上漲壓力，但在整體供需寬松的背景下，這種影響可能相對(duì)有限。

煤焦熱點(diǎn)

中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)促進(jìn)煤炭供需動(dòng)態(tài)平衡，煤價(jià)止跌曙光初現(xiàn)

中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)和中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)定于7月10日-11日召開“2025年夏季全國煤炭交易會(huì)”本次會(huì)議主題為，“推動(dòng)資源要素高效配置，促進(jìn)煤炭供需動(dòng)態(tài)平衡”認(rèn)真落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，不斷增強(qiáng)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的生存力、競(jìng)爭力、發(fā)展力、持續(xù)力，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和社會(huì)大局穩(wěn)定 國盛證券復(fù)盤此前三輪煤價(jià)探底過程指出，本輪煤價(jià)自2021年10月見頂以來，至今已調(diào)整近4年時(shí)間，價(jià)格亦由2021年10月25日1615元/噸跌至2025年6月5日618元/噸左右，累計(jì)跌幅高達(dá)997元/噸，其絕對(duì)水平亦跌回本輪煤價(jià)起漲前（2021年1月）。

原料

【證券日?qǐng)?bào)】煤炭行業(yè)控產(chǎn)倡議出臺(tái)，助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)供需平衡

德邦證券股份有限公司研報(bào)認(rèn)為，從庫存水平看，當(dāng)前主流港口庫存約7499萬噸，電廠庫存約1.06億噸，均處于近三年高位倡議書提出通過再次強(qiáng)化安全生產(chǎn)優(yōu)先原則，避免超負(fù)荷開采風(fēng)險(xiǎn)，煤炭供給有望有序控制，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)行業(yè)供需平衡 “這份倡議書對(duì)煤炭行業(yè)當(dāng)然是個(gè)利好”某煤炭行業(yè)從業(yè)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，行業(yè)自律如執(zhí)行到位，可以引導(dǎo)煤炭企業(yè)主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，穩(wěn)定和控制煤炭產(chǎn)量，有助于市場(chǎng)的供需平衡和行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

媒體報(bào)道

中煤協(xié)倡議：有序推動(dòng)煤炭產(chǎn)量控制，維護(hù)生產(chǎn)供需平衡

2月28日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布倡議書，有序推動(dòng)煤炭產(chǎn)量控制，維護(hù)生產(chǎn)供需平衡；加大原煤洗選力度，努力實(shí)現(xiàn)原煤全部入洗(選)；嚴(yán)格控制低卡劣質(zhì)煤炭進(jìn)口和使用，維護(hù)煤炭進(jìn)口秩序 。

聚焦

【證券日?qǐng)?bào)】供需格局整體偏寬松，煤炭價(jià)格持續(xù)下行

研報(bào)顯示，2024年，國內(nèi)煤炭供需格局整體偏寬松，各煤種價(jià)格重心均有下行，其中動(dòng)力煤均價(jià)同比下跌10.26%，煉焦煤均價(jià)同比下跌10.92%，無煙煤均價(jià)同比下跌23.11% 進(jìn)入2025年，煤價(jià)下行壓力依舊不減除動(dòng)力煤外，焦炭、焦煤等煤種價(jià)格也承壓下行中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，2月上旬，焦肥煤品種綜合售價(jià)為1374元/噸，比上月同期下降63元/噸，降幅為4.4%；與去年同期相比下降810元/噸，降幅高達(dá)37.1%。

媒體報(bào)道

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：當(dāng)前焦煤供需形勢(shì)雖偏弱，但利好因素正在逐步累積

展望后市，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)表示，春節(jié)前后，國內(nèi)一線城市樓市延續(xù)成交熱度，二三線城市也呈現(xiàn)鞏固止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)融資等指標(biāo)繼續(xù)改善，宏觀經(jīng)濟(jì)信心得到提振，帶動(dòng)鋼材市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行鋼價(jià)持穩(wěn)和原料成本下降，緩解了鋼廠近期運(yùn)營壓力；再加上節(jié)后各省相繼公布重大項(xiàng)目清單，基建項(xiàng)目開工集中，鋼材后期需求支撐較強(qiáng)，市場(chǎng)趨穩(wěn)概率較大在此背景下，考慮全國兩會(huì)宏觀政策可期以及礦山安監(jiān)力度強(qiáng)化，研判當(dāng)前焦煤供需形勢(shì)雖偏弱，但利好因素正在逐步累積，不宜再過度悲觀看待市場(chǎng)。

原料

華陽集團(tuán)2025年度煤炭供需銜接會(huì)舉行

集團(tuán)董事會(huì)秘書周亮，華陽股份總經(jīng)理王玉明，以及相關(guān)總部機(jī)構(gòu)、基層單位負(fù)責(zé)人等參加會(huì)議 此次煤炭供需銜接會(huì)，場(chǎng)外還設(shè)置了新能源新材料展區(qū)，展出集團(tuán)鈉電、白絨、煤層氣制金剛石、高性能碳纖維等相關(guān)產(chǎn)品，與會(huì)領(lǐng)導(dǎo)、嘉賓饒有興趣地參觀了解

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中金：2025年煤炭有望保持供需平衡，煤價(jià)中樞仍保持在歷史相對(duì)偏高位置

中金公司在研報(bào)中稱，展望2025年，煤炭有望保持供需平衡，煤價(jià)中樞雖可能同比小幅下移，但仍保持在歷史相對(duì)偏高位置，支撐行業(yè)基本面，預(yù)計(jì)行業(yè)整體ROE在低杠桿的情況下仍維持在10%以上（有息負(fù)債率30%左右），板塊具備投資價(jià)值，也存在階段性交易機(jī)會(huì) 具體從供需來看，煤炭需求增長好于預(yù)期展望2025年，預(yù)計(jì)煤炭需求平穩(wěn)增長，同比+2.3%原因是，從結(jié)構(gòu)上看，新舊能源的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型非一朝一夕，短期內(nèi)煤炭仍將發(fā)揮能源基礎(chǔ)保障作用。

原料

梁敦仕：煤炭市場(chǎng)仍可能實(shí)現(xiàn)需求緊縮期的供需平衡、迎來景氣長周期

他表示總體上來看，近年來全球煤炭市場(chǎng)五大趨勢(shì)不變，但在供需結(jié)構(gòu)、流通格局及發(fā)展策略上卻仍在發(fā)生變化從今年7月24日國際能源署（IEA）發(fā)布的最新版2024年《全球煤炭年中更新報(bào)告》預(yù)計(jì)，今明兩年全球煤炭消費(fèi)量將基本保持穩(wěn)定2025年煤炭消費(fèi)總量基本保持穩(wěn)定，仍在87億噸以上 最后梁先生表示，綜合供需兩個(gè)方面的情況來看，盡管供需雙弱，縱然需求回升有所增強(qiáng)，但由于煤炭庫存儲(chǔ)備比較充裕，水電出力基本恢復(fù)正常，因此，2024年煤炭供需關(guān)系仍將可以保持大體平衡。

會(huì)議報(bào)道

電廠存煤超1.2億噸，迎峰度夏煤炭供需大體平衡

“今年以來，電廠庫存和可用天數(shù)始終高于上年同期水平，創(chuàng)近年來歷史高值截至7月4日，納入中電聯(lián)燃料統(tǒng)計(jì)的燃煤電廠煤炭庫存超過1.2億噸，較去年同期增加228.5萬噸，庫存可用天數(shù)27.1天，較上年同期增加3.3天”中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)規(guī)劃發(fā)展部副主任盧國良在7月10日的《中國電力行業(yè)年度發(fā)展報(bào)告2024》發(fā)布會(huì)上表示，綜合煤炭供需運(yùn)等多方信息判斷，預(yù)計(jì)后期煤炭供需呈現(xiàn)大體平衡態(tài)勢(shì)，局部性、時(shí)段性因素對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響將會(huì)增強(qiáng)。

聚焦

張宏：今后一個(gè)時(shí)期全國煤炭市場(chǎng)供需保持總體平衡、時(shí)段性緊張將成為一種常態(tài)

2024年5月23日，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)煤炭進(jìn)出口專業(yè)委員會(huì)第十一次會(huì)議在浙江省安吉縣召開中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、副秘書長張宏出席會(huì)議并講話會(huì)議由中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)副理事長兼秘書長、煤炭進(jìn)出口專業(yè)委員會(huì)主任趙建國主持 張宏在總結(jié)講話中回顧了我國煤炭進(jìn)出口歷史，分析了碳達(dá)峰碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)下的煤炭供應(yīng)能力和消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化，指出今后一個(gè)時(shí)期全國煤炭市場(chǎng)供需保持總體平衡、時(shí)段性緊張將成為一種常態(tài)。

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中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)：將持續(xù)加強(qiáng)煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)調(diào)研工作，維護(hù)煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行大局

他表示，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)將持續(xù)加強(qiáng)煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)調(diào)研工作，及時(shí)反映市場(chǎng)運(yùn)行中出現(xiàn)的新情況新問題，研究政策措施和對(duì)策建議，維護(hù)煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行大局 浙江能源集團(tuán)、浙江物產(chǎn)集團(tuán)、國家能源浙江公司、華能浙江公司、華潤電力浙江公司、大唐浙江公司、浙江富興燃料公司、浙江省經(jīng)濟(jì)信息中心等單位參加座談會(huì)并介紹情況

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報(bào)告預(yù)計(jì)今年國內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需將保持基本平衡

預(yù)計(jì)全年國內(nèi)煤炭需求將保持適度增長 郭中華認(rèn)為，從煤炭供應(yīng)看，煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革穩(wěn)步推進(jìn)，煤炭生產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，大型智能化煤礦生產(chǎn)效率提高、生產(chǎn)彈性增強(qiáng)，全國煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)能力大幅提升考慮進(jìn)口煤的補(bǔ)充調(diào)劑，預(yù)計(jì)全國煤炭供應(yīng)總量仍將保持增長態(tài)勢(shì) “綜合判斷，2024年全國煤炭供給體系質(zhì)量提升、應(yīng)急保供能力增強(qiáng)，煤炭市場(chǎng)供需將保持基本平衡態(tài)勢(shì)，中長期合同制度有效發(fā)揮煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的‘壓艙石’和‘穩(wěn)定器’作用。

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煤炭市場(chǎng)供需趨穩(wěn)，行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型

3億噸的目標(biāo)約為2022年我國煤炭產(chǎn)量的6.6%，煤炭消費(fèi)量的7.2%對(duì)此，中能傳媒能源安全新戰(zhàn)略研究院劉純麗認(rèn)為，在此制度下，當(dāng)煤炭供需形勢(shì)轉(zhuǎn)向緊張時(shí)，國家相關(guān)部門可根據(jù)煤炭市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格是否超出合理區(qū)間等情況，視不同情形對(duì)儲(chǔ)備產(chǎn)能實(shí)施統(tǒng)一調(diào)度此舉將有效完善煤炭儲(chǔ)備體系，預(yù)計(jì)對(duì)中短期供需預(yù)期影響有限，但遠(yuǎn)期煤炭行業(yè)的供給彈性將有所增強(qiáng)，未來動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)或進(jìn)一步平穩(wěn) 煤企低碳轉(zhuǎn)型漸入佳境 在“雙碳”目標(biāo)下，2024年的煤炭行業(yè)發(fā)展有哪些新趨勢(shì)？煤企轉(zhuǎn)型升級(jí)將有哪些新變化？ 劉純麗表示，短時(shí)間內(nèi)，煤炭的能源兜底保障作用不會(huì)改變，現(xiàn)代煤炭產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)將加快推進(jìn)，煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，數(shù)字化、低碳化引領(lǐng)煤炭高質(zhì)量發(fā)展，清潔高效是煤炭產(chǎn)業(yè)主要發(fā)展方向，煤基與多能源融合發(fā)展空間廣闊。

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華泰證券：供需雙弱，節(jié)前煤炭市場(chǎng)或?qū)⑵椒€(wěn)運(yùn)行

華泰證券研報(bào)指出，隨著春節(jié)臨近，部分煤礦放假或?qū)?dòng)產(chǎn)地供應(yīng)收緊，但工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)度也將逐漸減弱且電廠庫存較高缺少強(qiáng)補(bǔ)庫需求，預(yù)計(jì)供需雙弱下節(jié)前煤炭市場(chǎng)或?qū)⑵椒€(wěn)運(yùn)行但庫存如果維持高位，節(jié)后進(jìn)入2024年二季度的傳統(tǒng)需求淡季，煤炭價(jià)格或?qū)⑹艿礁邘齑鎵褐贫霈F(xiàn)下行

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《國家鼓勵(lì)的工業(yè)節(jié)水工藝、技術(shù)和裝備目錄（2023年）》供需對(duì)接指南之八煤炭和電力行業(yè)

《國家鼓勵(lì)的工業(yè)節(jié)水工藝、技術(shù)和裝備目錄（2023年）》供需對(duì)接指南之八煤炭和電力行業(yè)典型案例和技術(shù)圖解 。

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2023中國國際煤炭貿(mào)易年會(huì)·2024動(dòng)力煤市場(chǎng)供需交流座談會(huì)同期活動(dòng)圓滿落幕

她指出2023年動(dòng)力煤價(jià)格走出“V”字反轉(zhuǎn)，差異需求引發(fā)走勢(shì)分化 ，產(chǎn)地煤價(jià)不復(fù)去年盛況，上半年大幅下降，下半年窄幅回升 從利潤表現(xiàn)來看，今年陜西高卡煤挺價(jià)意愿最為強(qiáng)烈，漲跌節(jié)奏切換過程中率先提漲，今年9月份煤價(jià)異動(dòng)過程 中，陜西煤的價(jià)格漲幅最大 新疆近兩年陸續(xù)有核增煤礦產(chǎn)能釋放，且今年供暖要求下，保供煤產(chǎn)量釋放巨大，一方面打壓了當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤炭價(jià)格， 另一方面，可以關(guān)注在基建逐漸完善的將來，疆煤外運(yùn)對(duì)全國煤炭供需格局的影響。

2023中國國際煤炭貿(mào)易大會(huì)

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：后期煤炭供需關(guān)系可能相對(duì)平衡

在煤炭產(chǎn)能穩(wěn)步釋放、煤炭進(jìn)口維持高位情況下，預(yù)計(jì)我國煤炭供應(yīng)將比較充足，煤炭供需關(guān)系可能相對(duì)平衡，煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒉▌?dòng)運(yùn)行

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淮北礦業(yè)：預(yù)計(jì)年末焦煤供需有缺口，中長期煤炭仍將維持

市場(chǎng)供需因素影響下，焦煤行業(yè)維持了近三年的高景氣度，相關(guān)上市公司憑借高盈利能力和高股息率成為長期投資者的“心頭好”在淮北礦業(yè)7日的第三季度業(yè)績說明會(huì)上，有投資者問及公司管理層對(duì)行業(yè)未來發(fā)展的預(yù)期時(shí)，公司董事長孫方表示出樂觀的態(tài)度：“預(yù)計(jì)今年年末供需缺口將逐漸呈現(xiàn)，煤炭新的價(jià)格中樞將基本明確，中長期維度下煤炭仍將維持景氣” 淮北礦業(yè)第三季度單季盈利14.7億元，與上年相比小幅回落10.74%，同二季度基本持平，但在利潤下滑的同時(shí)，公司對(duì)成本控制能力有所提升。

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