Mysteel：2022年5月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

第三，5月受疫情及中長(zhǎng)期合同影響，多數(shù)煤礦維持長(zhǎng)協(xié)保供，加快兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)合同履約，主產(chǎn)地部分煤礦因缺票無(wú)票有停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象，煤礦供應(yīng)小幅收緊，煤炭價(jià)格穩(wěn)中小漲 氧化鋁成本比重方面，2022年5月份鋁土礦成本占比略有下降，燒堿及煤炭成本占比小幅上升。

成本分析

周評(píng)：持貨商低價(jià)拋售意愿不減 氧化鋁價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)（6.3-6.9）

煤炭方面，主產(chǎn)地部分煤礦因缺票無(wú)票有停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象，多數(shù)煤礦加快兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)合同履約，現(xiàn)貨市場(chǎng)煤礦供應(yīng)小幅收緊，煤炭價(jià)格穩(wěn)中小漲整體來看，氧化鋁行業(yè)成本不斷上移，晉豫貴地區(qū)綜合成本已高達(dá)2850-2950元/噸，部分企業(yè)成本已突破3000元/噸近期晉豫地區(qū)廠家報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，價(jià)格已形成底部支撐 【庫(kù)存分析】 截止6月9日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)10個(gè)主流港口氧化鋁現(xiàn)貨庫(kù)存量為40.1萬(wàn)噸，較上周（2022年6月2日）減少0.4萬(wàn)噸。

周報(bào)

Mysteel月報(bào)：6月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)震蕩運(yùn)行

概述：5月主產(chǎn)區(qū)煤礦多以保供長(zhǎng)協(xié)煤為主，對(duì)外可售地銷資源相對(duì)有限，目前各省終端中長(zhǎng)期合同有序簽訂，發(fā)運(yùn)到港的煤炭場(chǎng)庫(kù)緩慢增加，港口動(dòng)力煤價(jià)整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，高低波動(dòng)幅度約50-100元/噸，6月已然來臨，全國(guó)氣溫普遍升高，伴隨著全國(guó)疫情消散，華東區(qū)域工業(yè)企業(yè)大多復(fù)工復(fù)產(chǎn)，筆者預(yù)測(cè)6月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)仍繼續(xù)震蕩運(yùn)行 一、價(jià)格方面 進(jìn)入5月，自煤炭中長(zhǎng)期合同合理區(qū)間發(fā)布以來，發(fā)改委密集出臺(tái)了一系列關(guān)于煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管政策解讀，時(shí)至今日已有8篇，具體來看： 目前產(chǎn)地煤礦供應(yīng)仍保持歷史相對(duì)高位，4月全國(guó)原煤日產(chǎn)達(dá)1209萬(wàn)噸，5月受疫情及中長(zhǎng)期合同影響，多數(shù)煤礦維持長(zhǎng)協(xié)保供，加快兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)合同履約，臨近月底，主產(chǎn)地部分煤礦因缺票無(wú)票有停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象，煤礦供應(yīng)小幅收緊，價(jià)格整體趨穩(wěn)。

月評(píng)

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（12.20-12.24）

產(chǎn)地方面，臨近年底主產(chǎn)地安檢趨嚴(yán)，疊加疫情防控影響，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)有所收縮，目前產(chǎn)地用煤主要以化工等非電力行業(yè)需求為主，電廠庫(kù)存受政策調(diào)控已達(dá)至中高位水平，終端電廠采購(gòu)需求仍較為疲軟，產(chǎn)地煤炭價(jià)格持續(xù)下滑；陜西區(qū)域：受疫情影響運(yùn)輸管控愈加趨嚴(yán)，煤礦車輛調(diào)運(yùn)增難，需求低、運(yùn)輸難致使拉運(yùn)車輛整體減少，部分煤礦庫(kù)存不斷累積，價(jià)格承壓下行；內(nèi)蒙區(qū)域：部分煤礦因無(wú)票和倒工作面暫停生產(chǎn)銷售且臨近年底煤礦為保安全減量生產(chǎn)，本周因大煤企外購(gòu)大幅降價(jià)，市場(chǎng)情緒持續(xù)弱勢(shì)，站臺(tái)及貿(mào)易商觀望減少采購(gòu)，多數(shù)煤礦隨之降價(jià)銷售，個(gè)別煤礦降幅較大拉運(yùn)情況有所好轉(zhuǎn)，目前塊煤需求好于末煤，煤礦庫(kù)存并未過多積壓；山西區(qū)域，晉北集團(tuán)礦產(chǎn)銷正常，開工庫(kù)存正常，仍舊以保供燃煤發(fā)電企業(yè)為主，周邊市場(chǎng)整體小幅下行，大同陽(yáng)泉集團(tuán)大礦基本完成保供任務(wù)，現(xiàn)個(gè)別礦開始停產(chǎn)檢修，市場(chǎng)煤銷售計(jì)劃少量進(jìn)行，煤價(jià)受前期煤礦超產(chǎn)嚴(yán)查及下游終端采購(gòu)減緩影響，市場(chǎng)價(jià)有小幅下行，長(zhǎng)協(xié)價(jià)目前依舊保持穩(wěn)定，現(xiàn)榆林Q6200報(bào)990元/噸，周環(huán)比基本持平，鄂爾多斯Q5500報(bào)730元/噸，周環(huán)比下降110元/噸，大同Q5500報(bào)785元/噸，周環(huán)比下降105元/噸。

周評(píng)

瑞達(dá)期貨：產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，動(dòng)力煤下游終端庫(kù)存逐漸累積

隔夜ZC2205合約震蕩整理動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行隨終端下游采販節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運(yùn)車輛減少，煤礦庫(kù)存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進(jìn)入新月部分前期無(wú)票停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售近日港口市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會(huì)期間買賣雙方觀望情緒濃厚當(dāng)前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫(kù)存逐漸累積，動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，上方均線壓力較大。

策略研究

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大

動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行隨終端下游采購(gòu)節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運(yùn)車輛減少，煤礦庫(kù)存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進(jìn)入新月部分前期無(wú)票停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售近日港口市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會(huì)期間買賣雙方觀望情緒濃厚當(dāng)前港口存在貨源結(jié)構(gòu)性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫(kù)存逐漸累積，動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅縮窄，上方均線壓力較大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：下游終端庫(kù)存逐漸累積，動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大

隔夜ZC2205合約震蕩整理動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行隨終端下游采販節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運(yùn)車輛減少，煤礦庫(kù)存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進(jìn)入新月部分前期無(wú)票停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售近日港口市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會(huì)期間買賣雙方觀望情緒濃厚當(dāng)前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫(kù)存逐漸累積，動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，上方均線壓力較大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤可考慮在690元/噸附近短空

隔夜ZC2205合約震蕩整理動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行隨終端下游采販節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運(yùn)車輛減少，煤礦庫(kù)存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進(jìn)入新月部分前期無(wú)票停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售近日港口市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會(huì)期間買賣雙方觀望情緒濃厚當(dāng)前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫(kù)存逐漸累積，動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，上方均線壓力較大。

機(jī)構(gòu)

Mysteel動(dòng)力煤月報(bào)：產(chǎn)地保供政策頻出 預(yù)計(jì)9月供需矛盾將緩和

全部正常生產(chǎn)后，月可增加產(chǎn)量700萬(wàn)噸以上 據(jù)Mysteel煤礦開工數(shù)據(jù)顯示，截止8月27日，全國(guó)335家煤礦開工率為92.2%，周環(huán)比下降2.7%，其中陜西地區(qū)榆林、府谷個(gè)別礦區(qū)檢修、倒工作面停產(chǎn)致使日產(chǎn)有所下降，開工率降低3.5%；內(nèi)蒙古地區(qū)臨近月底煤礦煤管票緊張，部分無(wú)票煤礦暫停生產(chǎn)銷售，開工率降低3.3%后期隨產(chǎn)地保供政策逐步落地 預(yù)計(jì)9月煤炭供應(yīng)將陸續(xù)增加。

月評(píng)

瑞達(dá)期貨：現(xiàn)貨價(jià)格止跌回升，鄭煤期價(jià)大幅上漲

臨近月底，內(nèi)蒙煤管票限制緊張，部分無(wú)票或余票緊張的煤礦停產(chǎn)或減產(chǎn)運(yùn)行受枯汛期交替及迎峰度夏電力供需偏緊影響，廣東多地企業(yè)實(shí)行錯(cuò)峰用電隨著用煤用電高峰期來臨及保障建黨100周年市場(chǎng)穩(wěn)定，國(guó)家對(duì)煤炭保供穩(wěn)價(jià)力度加大，煤價(jià)將逐步回歸理性區(qū)間技術(shù)上，ZC109合約大幅上漲，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注上方壓力操作建議，在770元/噸附近短多，止損參考763元/噸

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：煤價(jià)將逐步回弻理性區(qū)間

隔夜ZC109合約小幅高開動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格止跌回升臨近月底，內(nèi)蒙煤管票限制緊張，部分無(wú)票或余票緊張的煤礦停產(chǎn)或減產(chǎn)運(yùn)行受枯汛期交替及迎峰度夏電力供需偏緊影響，廣東多地企業(yè)實(shí)行錯(cuò)峰用電隨著用煤用電高峰期來臨及保障建黨100周年市場(chǎng)穩(wěn)定，國(guó)家對(duì)煤炭保供穩(wěn)價(jià)力度加大，煤價(jià)將逐步回弻理性區(qū)間 技術(shù)上，ZC109合約小幅高開，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注上方壓力操作建議，在770元/噸附近短多，止損參考763元/噸。

晨報(bào)速遞

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：7日坑口煤價(jià)延續(xù)漲勢(shì) 港口市場(chǎng)看漲情緒濃厚

產(chǎn)地方面，月初隨著新一輪煤管票發(fā)放，產(chǎn)地供應(yīng)偏緊情況有所緩解，上月底無(wú)票停產(chǎn)煤礦大多恢復(fù)正常生產(chǎn)，部分礦區(qū)產(chǎn)量較上月底有所好轉(zhuǎn)目前主產(chǎn)區(qū)銷售普遍較為火爆，個(gè)別重點(diǎn)線路汽運(yùn)價(jià)格上調(diào)10-15元/噸內(nèi)蒙地區(qū)站臺(tái)補(bǔ)庫(kù)及調(diào)運(yùn)積極，裝車平均等待時(shí)間較長(zhǎng)，而站臺(tái)庫(kù)存亦無(wú)明顯提升，礦區(qū)整體調(diào)運(yùn)可觀，下游拉運(yùn)良好，鄂爾多斯地區(qū)煤炭公路日銷量升至137萬(wàn)噸/天左右，較節(jié)前增加42萬(wàn)噸/天；陜西榆林地區(qū)煤礦環(huán)保、安檢形勢(shì)依然嚴(yán)峻，煤炭供應(yīng)受限，而下游采購(gòu)需求較好，多數(shù)礦需排隊(duì)裝車，保持即產(chǎn)即銷狀態(tài)，無(wú)存煤。

日評(píng)

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：8日坑口煤價(jià)延續(xù)漲勢(shì) 港口庫(kù)存小幅累積

產(chǎn)地方面，月初隨著新一輪煤管票發(fā)放，產(chǎn)地供應(yīng)偏緊情況有所緩解，上月底無(wú)票停產(chǎn)煤礦大多恢復(fù)正常生產(chǎn)，部分礦區(qū)產(chǎn)量較上月底有所好轉(zhuǎn)目前主產(chǎn)區(qū)銷售普遍較為火爆，個(gè)別重點(diǎn)線路汽運(yùn)價(jià)格上調(diào)10-15元/噸內(nèi)蒙地區(qū)站臺(tái)補(bǔ)庫(kù)及調(diào)運(yùn)積極，裝車平均等待時(shí)間較長(zhǎng)，而站臺(tái)庫(kù)存亦無(wú)明顯提升，礦區(qū)整體調(diào)運(yùn)可觀，下游拉運(yùn)良好；陜西榆林地區(qū)煤礦環(huán)保、安檢形勢(shì)依然嚴(yán)峻，煤炭供應(yīng)受限，而下游采購(gòu)需求較好，多數(shù)礦需排隊(duì)裝車，保持即產(chǎn)即銷狀態(tài)，無(wú)存煤。

日評(píng)

國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（5.6-5.9）

【動(dòng)力煤概覽】本周動(dòng)力煤市場(chǎng)坑口延續(xù)漲勢(shì)，港口后市看漲情緒濃厚 產(chǎn)地方面，月初隨著新一輪煤管票發(fā)放，產(chǎn)地供應(yīng)偏緊情況有所緩解，上月底無(wú)票停產(chǎn)煤礦大多恢復(fù)正常生產(chǎn)，部分礦區(qū)產(chǎn)量較上月底有所好轉(zhuǎn)目前主產(chǎn)區(qū)銷售普遍較為火爆，個(gè)別重點(diǎn)線路汽運(yùn)價(jià)格上調(diào)10-15元/噸內(nèi)蒙地區(qū)站臺(tái)補(bǔ)庫(kù)及調(diào)運(yùn)積極，裝車平均等待時(shí)間較長(zhǎng)，而站臺(tái)庫(kù)存亦無(wú)明顯提升，礦區(qū)整體調(diào)運(yùn)可觀，下游拉運(yùn)良好；陜西榆林地區(qū)煤礦環(huán)保、安檢形勢(shì)依然嚴(yán)峻，煤炭供應(yīng)受限，而下游采購(gòu)需求較好，多數(shù)礦需排隊(duì)裝車，保持即產(chǎn)即銷狀態(tài)，無(wú)存煤。

周評(píng)

煤價(jià)漲幅收窄 但還是不好跌！

由于兩周來的煤價(jià)上漲勢(shì)如破竹，漲幅高達(dá)70-80元/噸；而指數(shù)漲幅收窄無(wú)疑給市場(chǎng)澆了一盆涼水從電廠日耗，以及后續(xù)船舶到港情況分析，煤炭市場(chǎng)仍有支撐，煤價(jià)大幅下跌的可能性不大尤其供應(yīng)與運(yùn)輸?shù)膯栴}沒有得到有效解決，加之坑口價(jià)格高位；煤炭運(yùn)至港口，價(jià)格倒掛后，發(fā)運(yùn)數(shù)量會(huì)出現(xiàn)下降，一旦港口缺貨，價(jià)格還得上漲 主產(chǎn)地安全檢查頻繁且嚴(yán)格，整體供應(yīng)形勢(shì)偏緊，內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭銷售火爆，水泥、化工及境內(nèi)電廠采購(gòu)積極，部分煤礦已經(jīng)無(wú)票停產(chǎn)，在產(chǎn)礦區(qū)明顯余量不多。

爐料

Mysteel動(dòng)力煤產(chǎn)地分析：榆林地區(qū)煤價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)

神木區(qū)：區(qū)域內(nèi)煤礦價(jià)格延續(xù)上漲，市場(chǎng)銷售依舊火爆，今日多家煤礦上漲10-20元/噸，近日陜蒙區(qū)域煤管票限制以及環(huán)保檢查嚴(yán)格，一部分煤礦還處于無(wú)票停產(chǎn)的狀態(tài)，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)較為緊張，煤礦銷售無(wú)憂，供不應(yīng)求。

日評(píng)

港口煤價(jià)或告別570元/噸

5.去年，內(nèi)蒙古倒查20年、煤管票嚴(yán)控等能源管控措施，促使區(qū)內(nèi)煤炭產(chǎn)能釋放受限，產(chǎn)量下降今年，高壓之下繼續(xù)大量增產(chǎn)的可能性不大，市場(chǎng)消息：近日，部分地區(qū)開始嚴(yán)格按照核定產(chǎn)能發(fā)放煤管票，已有煤礦因無(wú)票暫停銷售，后期供應(yīng)有望收緊；山西和陜西方面，產(chǎn)能釋放增速較快，已基本達(dá)到核準(zhǔn)有效產(chǎn)能，再繼續(xù)大幅增產(chǎn)的空間也不大總體來看，今年，三大主產(chǎn)區(qū)的增量在1億噸左右；而進(jìn)口平控是大概率的事。

爐料