圖1 不同原料聚乙烯利潤對比圖

截止7月11日不同原料聚乙烯利潤走勢多數呈下跌趨勢，五類工藝中油制聚乙烯利潤最低，線型利潤水平在-673元/噸，環(huán)比上周上漲32元/噸；乙烷制利潤最高，乙烷制利潤水平在1327元/噸，環(huán)比下跌174元/噸，其次是煤制線型利潤水平在1296元/噸，環(huán)比跌204元/噸；另外，甲醇制和乙烯制線型利潤水平分別在260元/噸和320元/噸，環(huán)比上周下跌240元/噸。

圖2 不同原料聚乙烯成本對比圖

首先，油制工藝路徑方面利潤呈現稍有上漲，主要是因為周內原油價格下跌。周內大西洋颶風貝麗爾未能對美灣地區(qū)的原油生產形成顯著影響，潛在供應風險消除，且巴以和談出現積極進展、地緣緊張氣氛緩和。截至7月10日，WTI價格為82.10美元/桶，較7月4日下跌2.12%；布倫特價格為85.08美元/桶，較7月4日下跌2.69%。當前油制聚乙烯成本9123元/噸，環(huán)比下跌182元/噸。

乙烷制工藝路徑利潤水平最高，但近期利潤水平出現下降，主要是受乙烷價格的波動導致。自從3月份冀東增產后國內液化乙烷供應充裕，導致6月之前幾乎未出現過明顯的上漲，而6月份迎來上漲的最根本原因就是上半月供應收緊，后半月隨著供應的增加價格再次跌至前期水平，上古天然氣處理廠月內出廠均價3767元/噸，中國進口乙烷7月11日綜合到岸估價3340元/噸。當前乙烷制聚乙烯成本7173元/噸，環(huán)比上漲54元/噸。

煤制工藝路徑利潤出現下跌，主要是近期動力煤價格堅挺。產地方面，市場強穩(wěn)運行，內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內多數煤礦保持正常生產，以落實長協發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定。下游方面，近期南方多地高溫天氣持續(xù)在線，帶動用電負荷激增，疊加水電發(fā)力減少，電廠日耗攀升，庫存小幅回落，刺激部分終端采購積極性提高。市場交投氛圍較前期有所好轉，預計短期內煤價將維持穩(wěn)中偏強運行。煤制聚乙烯成本7134元/噸，環(huán)比上漲64元/噸。

總體來看，聚乙烯目前產能仍是以油制、煤制工藝路徑為主，其市場對于這兩種工藝路徑關注度也相對偏高。而下周來看，原油方面，預計下周國際油價存上漲空間；煤炭方面，短期內煤價或強穩(wěn)運行，產地煤價延續(xù)堅挺。總體來看，下周原料端走勢來看，預計油制、煤制成本支撐均增強。