導語：原油價格近期表現偏強，成本端給予市場支撐增加，疊加下游行業(yè)開工持續(xù)提升，聚丙烯短期存一定利好，業(yè)者心態(tài)好轉，市場價格走勢向上。

一、原油價格上漲 成本面支撐加強

圖1 2023-2024年國內聚丙烯與原油價格相關性分析

來源：隆眾資訊

截至3月13日，WTI價格為79.72美元/桶，較3月6日上漲0.75%；布倫特價格為84.03美元/桶，較3月6日上漲1.29%。本周國際油價上漲，主要的利好因素為：美國商業(yè)原油庫存下降，俄烏戰(zhàn)爭及巴以沖突使市場對原油供應呈擔憂情緒，地緣政治風險加劇。而后市來看，OPEC+額外減產延期的舉措繼續(xù)約束原油產出。俄羅斯相關石油設施遇襲，煉油裝置被迫關停，引發(fā)市場對原油供應的擔憂，此外中東局勢的不確定性依然存在。整體來看，預計下周國際油價或存上漲空間，地緣風險因素對油市的支撐有所增強，供需兩端存向好預期，原油市場驅動因素總體呈偏強態(tài)勢。

原油價格維持漲勢，給予聚丙烯市場成本端支撐增強，當前國內生產企業(yè)生產利潤承壓明顯，挺價意愿較強，市場價格或向成本線附近修復。

二、下游開工保持上漲態(tài)勢

圖2 聚丙烯下游行業(yè)平均開工走勢圖

來源：隆眾資訊

聚丙烯下游各行業(yè)開工持續(xù)提升，以塑編為例，本周塑編樣本企業(yè)開工率在38.80%。據隆眾資訊調研了解，陽春三月，春耕正當時，種子袋、化肥袋等需求尚可，中大型企業(yè)訂單天數在7-15天左右。然部分工廠表示訂單較往年不佳，原因在于今年為“無春年”，農村蓋房影響較大，終端水泥企業(yè)叫苦連連，水泥訂單明顯降溫，大單較少多為零星小單為主。當前利好支撐有限，塑編價格調整空間不大，截至3月14日，透明袋價格在10200元/噸。預計下周在原料價格提振以及終端需求利好支撐下，塑編價格有持續(xù)上漲的可能性。

三、短期利好支撐增強 ?市場價格重心存上漲預期

圖3 2022-2024年國內聚丙烯市場價格走勢圖

來源：隆眾資訊

近期聚丙烯市場維持橫盤震蕩，預期端兩會政策信號符合此前預期，宏觀博弈轉弱，盤面延續(xù)橫盤。市場貨源充足，隨著旺季到來，下游繼續(xù)提升負荷，后續(xù)存在補庫訴求和空間，低價支撐相對明顯。貿易商高庫存透支需求，價格上行缺乏動力，當前估值支撐相對走強，價格向成本線附近修復。

后市來看，聚丙烯驅動力量主要圍繞供需及成本變量為主，供應端變量來自新增擴能放量，需求端高估值來自終端工廠恢復生產，產業(yè)鏈去庫存進度加快；且近期原油價格表現強勢，成本面支撐增強，疊加宏觀經濟寬松政策利助推，市場預期值震蕩偏上趨勢為主，預計三月聚丙烯市場趨勢震蕩偏上為主，整體漲幅將因庫存及需求變量而跟進。