導語：隔夜原油大幅上漲，但今日來看，其對PTA期現價格帶動力度不及預期，出貨情緒之下，國內聚酯切片市場呈現穩(wěn)中走低態(tài)勢。

?

來源：隆眾資訊

本周一，挪威部分油田產量臨時下降，疊加美元匯率下跌，國際油價大幅上漲。NYMEX原油期貨12合約69.16漲2.14美元/桶，環(huán)比+3.19%；ICE布油期貨01合約73.30漲2.26美元/桶，環(huán)比+3.18%，另外，昨晚夜盤滌綸長絲部分工廠產銷放量，在多重利好之下，今日早間，聚酯切片市場對PTA開盤價格存有一定期待，然實際來看，資金面變化對PTA影響更為明顯，在集中減倉推漲之后，PTA盤面呈現窄幅震蕩趨勢，其現貨向上幅度亦有限。在聚酯成本走勢不及預期之下，聚酯切片持貨方報盤大致僵持穩(wěn)定，但在出貨情緒之下，部分貨源價格稍有走弱。

?

來源：隆眾資訊

本周，國內聚酯切片市場主流價格重新跌破6100元/噸至年內最點，部分低價貨源跌至5900-5950元/噸，從現貨絕對價格來看，下游紡絲、拉膜工廠原料成本壓力明顯緩解，其加工費呈現擴大態(tài)勢，但實際來看，下游備貨情緒顯現一般，市場對原料、供需面悲觀情緒愈加明顯。

?

從原料PTA面來看，需求疲軟及市場擔憂川普政策的潛在利空對國際原油走勢仍存較強打壓，上端成本端難以給予PTA持久性推動，另外，近日，多家聚酯工廠傳年底檢修消息，如福建百宏、恒逸海寧、常州華潤、珠海華潤、三房巷、佳寶、天生等多家工廠，以聚酯瓶片、BOPET及長絲產品為主，在聚酯減停預期之下，PTA后市供應增量壓力提升，未來預期供需緊平衡狀態(tài)逐步打破。故從成本、需求兩端來看，PTA很難具有持續(xù)上漲動力。

另外，從下游切片紡—終端紡織端來看，10月底至11月中旬附近，外貿訂單集中交付，尤其川普當選之后，紡織行業(yè)年底“搶出口”預期不斷增強，以當前隆眾資訊統計數據顯示，江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率大致穩(wěn)定，但從當前外貿實際來看，海運費壓力依舊較大，多數海運路線費用仍在上漲，外貿商談壓力加大，另外，多數紡織工廠反饋后續(xù)外貿訂單并未有實質性好轉跡象，較多打樣訂單緩滯現象嚴重。從內貿情況來看，今年國內紡織行業(yè)欠款情況尤為明顯，如下游切片紡絲、BOPET工廠也難以置身事外，定金生產之后，下游提貨緩慢現象較多，故雖然理論利潤有所抬升，但工廠接單情緒較為謹慎，后續(xù)新訂單仍不明朗。綜上來看，下游需求難以給予聚酯切片行業(yè)長期利好支撐。

綜上來看，“拉不動”的PTA、“漲不動”的聚酯切片現象或繼續(xù)延續(xù)。重點關注下游終端開工變化及宏觀變量。