導語：近期PP下游制品行業(yè)開工基本呈現穩(wěn)步上漲趨勢。原油區(qū)間調整，PP期貨持續(xù)下行，近期雖檢修裝置逐漸增加，但市場流通貨源尚可，現貨市場偏弱整理，石化出廠價格亦走跌，成本面支撐顯現疲態(tài)，各下游制品行業(yè)價格多延續(xù)穩(wěn)價，部分行業(yè)價格走勢存在偏弱整理情況。

開工提升，供應穩(wěn)步增長

本周國內聚丙烯下游行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布、CPP、PP透明、改性PP共8個下游行業(yè)）平均開工較上周呈現穩(wěn)中上漲態(tài)勢。周內原油因地緣局勢不穩(wěn)，供應潛在風險上升，油價止跌回升，市場宏觀心態(tài)修復。原料端PP市場變動不大，給予制品成本支撐有限。需求端來看，金三來臨溫度回升，PP制品行業(yè)迎來傳統旺季，市場需求持續(xù)向好，訂單量或將持續(xù)增加。一方面，季節(jié)性消費疊加政策利好，以舊換新等國補政策，家電行業(yè)熱情高漲；另一方面，春季溫度回升，居民日常出行增加，帶動食品、飲品、一次性衛(wèi)生用品以及日用品等方面消費。建筑項目開啟，帶動塑編袋、PP管材銷量，PP制品訂單情況持續(xù)升溫，行業(yè)平均開工上漲0.46個百分點至50.44%（注:平均開工率為PP上述行業(yè)算數平均）

政策及需求旺季帶動下，制品需求多穩(wěn)步增長

從下游制品各行業(yè)數據反饋來看，塑編、CPP、無紡布等行業(yè)開工提升明顯，其中春季農耕、食品、日用品包裝需求以及天氣轉暖促進居民出行活動，帶動終端對于化肥袋、水泥袋、管材安裝、食品消費、及一次性產品需求，同時反饋至PP端消耗量提升。雖成本方面走勢偏弱，但各行業(yè)價格多維持穩(wěn)勢，多數行業(yè)利潤保持上漲趨勢。除以上產品外，受國家政策指引，推動家電、汽車以舊換新，促進終端行業(yè)對于改性PP等行業(yè)需求及發(fā)展。

短期PP制品下游需求或持續(xù)向好

地緣局部趨緊及需求端壓力暫緩可能帶來一定的利好支撐，國際原油或存小漲空間。PP期貨多震蕩下探，同時檢修裝置陸續(xù)增加，場內資源較前期或減少，但場內后期亦有新增投產預期。后期，國內天氣將逐漸變暖，同時后期亦有國家法定節(jié)假日支撐，消費者對于出行消費、食品等相關需求增加，帶動產品包裝需求；再者空調等家電產品或因氣溫、國補等利好帶動，需求或存提升預期；對于上班族、出行人員來說，對于咖啡、奶茶類等飲品或將穩(wěn)步增長，反饋至PP透明料消耗將增加。綜合以上情況來看，PP下游需求端將穩(wěn)步增長，各制品行業(yè)多存向好預期。短線PP市場圍繞供需與成本端抗衡博弈，預計短線市場圍繞7250-7450元/噸弱勢震蕩，重點關注海外加征關稅變動、社會庫存去庫進展及需求端變量狀況。