1.關(guān)注點(diǎn)

1、原油：3/28:市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)加征關(guān)稅增強(qiáng)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退，國(guó)際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨05合約69.36跌0.56美元/桶，環(huán)比-0.80%。

2、美金盤：中國(guó)地區(qū)TDI美金價(jià)格在1640-1700美元/噸FOB附近，周邊區(qū)域送到，預(yù)計(jì)二季度出口增量仍然持續(xù)。

3、裝置動(dòng)態(tài)：福建萬華TDI裝置呈中高負(fù)荷運(yùn)行，甘肅銀光于周末重啟第二條線，觀望后續(xù)負(fù)荷提升情況；貨源逐步填充，場(chǎng)內(nèi)流通現(xiàn)貨充裕。

2.國(guó)內(nèi)TDI價(jià)格走勢(shì)

3.月度綜述

本月國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)處于低位位置的摸索和徘徊過程之中，重心不似前期的大開大合，然實(shí)單交投卻一如既往的安靜和平淡。月初工廠下調(diào)指導(dǎo)價(jià)以促單出貨與裝置短停檢修計(jì)劃同步傳遞，場(chǎng)內(nèi)心態(tài)面開啟搖擺狀態(tài)，TDI進(jìn)入相對(duì)緩沖期；而后在海外裝置集中檢修、內(nèi)貿(mào)工廠上調(diào)價(jià)格等利好消息接連傳遞下，業(yè)者情緒面得以積極支撐，價(jià)格盤面跟隨供方挺市態(tài)度小幅反彈，然缺乏實(shí)單夯實(shí)再度回落，TDI市場(chǎng)呈現(xiàn)出供需雙方相持觀望的僵持試探行情。截至3月31日收盤，國(guó)產(chǎn)TDI價(jià)格在11500-11800元/噸附近，上海貨價(jià)格在11800-12100元/噸附近，相較月初數(shù)據(jù)，下跌近5.69%；與2月均價(jià)對(duì)比跌幅高達(dá)12.74%。

隆眾認(rèn)為：既定供需失衡格局下，心態(tài)桎梏TDI陷入鐘擺停滯時(shí)刻。受制于社會(huì)庫存高位的問題，工廠及貿(mào)易環(huán)節(jié)多選擇以積極出貨作為第一要義；然而主要下游及固化劑均未釋放出與供應(yīng)增量相匹配的需求量，庫存轉(zhuǎn)移頻頻受阻，拖累價(jià)格重心不斷奔向更低的位置。另外，隨著價(jià)格重心一路跌跌不休突破近年新低，重新激發(fā)起業(yè)者對(duì)TDI成本面討論的熱情，同時(shí)缺乏供應(yīng)端有效方向性指引，市場(chǎng)情緒自承壓出貨逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閾?dān)憂虧損的謹(jǐn)慎情緒。值得一提的是，海外裝置檢修波動(dòng)帶來的供應(yīng)缺口以及出口價(jià)格對(duì)比日韓貨源具備優(yōu)勢(shì)等條件共同作用下，中國(guó)TDI出口力度明顯加強(qiáng)，供應(yīng)商多優(yōu)先出口排單，一定程度上對(duì)內(nèi)貿(mào)形成緩解作用。綜上所述，隆眾資訊預(yù)計(jì)短線內(nèi)TDI市場(chǎng)延續(xù)窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩狀態(tài)，漲跌兩難，觀望后續(xù)供需消息面變化同時(shí)等待合適的破局契機(jī)。

供應(yīng)充裕需求平淡基本面難改，心態(tài)決定成敗。1）上海科思創(chuàng)TDI最新指導(dǎo)價(jià)為12500元/噸，分銷6折供應(yīng)。2）上海巴斯夫TDI其3月結(jié)算價(jià)12300元/噸，環(huán)比下調(diào)1200元/噸；4月掛牌價(jià)15000元/噸，環(huán)比下調(diào)3000元/噸；巴斯夫路易斯安娜Geismar年產(chǎn)16萬噸TDI裝置計(jì)劃于3月中停車?yán)袡z修，檢修周期約1個(gè)月。3）福建萬華TDI裝置維持中高負(fù)荷運(yùn)行；；另外煙臺(tái)萬華及新疆巨力均呈現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行狀態(tài)。4）甘肅銀光于本周末重啟第二條線，觀望后續(xù)負(fù)荷穩(wěn)定情況。5）就出口市場(chǎng)來看，據(jù)悉美國(guó)海關(guān)（CBP）對(duì)中國(guó)商品的查驗(yàn)率從常規(guī)的5%飆升至70%，其中家居、紡織品等品類或成為“重災(zāi)區(qū)”，嚴(yán)重影響了物流時(shí)效，帶來物流成本激增，一定程度上限制了下游需求。6）今年我國(guó)加大力度推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新政策，1-2月商品零售額同比增長(zhǎng)3.9%，其中家具增長(zhǎng)11.7%。進(jìn)口的持續(xù)低迷，也反映出國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有所提升。

4.國(guó)內(nèi)TDI裝置運(yùn)行情況

單位：萬噸

備注：裝置產(chǎn)能是基于技改后的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)所確定的理論產(chǎn)能。

來源：隆眾資訊

5.后市行情分析及預(yù)測(cè)

綜上所述，供需失衡局面未得改善，現(xiàn)貨充裕同時(shí)繼續(xù)穩(wěn)步填充，下游需求平淡難以對(duì)TDI形成有利支撐。供需博弈下，隆眾資訊預(yù)計(jì)短線內(nèi)TDI市場(chǎng)延續(xù)窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩狀態(tài)，漲跌兩難，觀望后續(xù)供需消息面變化同時(shí)等待合適的破局契機(jī)。