圖1 尿素期貨主力合約價(jià)格走勢(shì)圖

來(lái)源：鄭商所、隆眾資訊

2月，國(guó)內(nèi)尿素期貨市場(chǎng)行情先漲后跌，整體走勢(shì)向下。節(jié)后首日受原油、 煤炭?jī)r(jià)格上漲影響，煤化工系期貨上揚(yáng)明顯，尿素期貨商心態(tài)也得到支撐，盤(pán)面出現(xiàn)明顯的拉漲；之后受動(dòng)力煤期貨、政策面消息、西南氣頭部分限氣減產(chǎn)等因素影響，盤(pán)面漲跌反復(fù)。第二周，隨著國(guó)家對(duì)于煤企的約談，整治內(nèi)蒙等部分地區(qū)煤炭高價(jià)買(mǎi)賣、擾亂市場(chǎng)秩序的現(xiàn)象，煤炭?jī)r(jià)格順勢(shì)下行，動(dòng)力煤期貨看空情緒強(qiáng)烈、盤(pán)面下行，帶動(dòng)尿素期貨大幅走低、跌幅逾200元/噸；18日早盤(pán)，由于動(dòng)力煤期貨夜盤(pán)上揚(yáng)，帶動(dòng)尿素期貨盤(pán)面高開(kāi)且高位行情有一定延續(xù)，但下午受對(duì)于化肥保供穩(wěn)價(jià)的政策面消息影響，尿素期貨看空情緒增強(qiáng)，尾盤(pán)下滑明顯。進(jìn)入第三周，周初受化肥保供穩(wěn)價(jià)等政策面消息影響，期貨面情緒低沉；中期雖然因?yàn)閯?dòng)力煤期貨上揚(yáng)有一波小的上漲，但隨后政策面利空再現(xiàn)（國(guó)家強(qiáng)調(diào)做好化肥保供穩(wěn)價(jià)，加強(qiáng)對(duì)其期現(xiàn)貨市場(chǎng)的監(jiān)管等），尿素期貨價(jià)格再次走低；末期，雖然地緣沖突帶來(lái)國(guó)際大眾商品價(jià)格的上揚(yáng)，但發(fā)改委發(fā)布煤炭?jī)r(jià)格合理區(qū)間的消息，給市場(chǎng)帶來(lái)明顯利空，尿素期貨盤(pán)面繼續(xù)下滑。28日，由于前期對(duì)于政策消息的“過(guò)度”解讀，加之原油、地緣軍事沖突等因素影響，期貨商心態(tài)有所緩和，盤(pán)面出現(xiàn)一定反彈。

圖2 河南地區(qū)尿素期現(xiàn)基差走勢(shì)圖

來(lái)源：鄭商所、隆眾資訊

圖2主要展示了河南地區(qū)樣本廠庫(kù)的期現(xiàn)價(jià)格及基差情況。月初，由于期貨漲幅大于現(xiàn)貨，負(fù)基差情況加深。之后期貨盤(pán)面遇冷，尤其是月度中下旬下滑明顯；但現(xiàn)貨市場(chǎng)整體維持區(qū)間震蕩趨勢(shì)，因此期降現(xiàn)穩(wěn)的局面導(dǎo)致期現(xiàn)基差由負(fù)轉(zhuǎn)正。以河南樣本廠庫(kù)為例，2月7日基差為-74元/噸，2月28日基差為136元/噸。

圖3 尿素主力合約交易及持倉(cāng)量走勢(shì)圖

來(lái)源：鄭商所、隆眾資訊

交易量方面來(lái)看，2月盤(pán)面整體活躍度有限，日均交易量在7.75萬(wàn)手。節(jié)后初期，期貨盤(pán)面整體交投多較低，多數(shù)時(shí)間日交易量在5萬(wàn)手附近；月度中下旬，盤(pán)面交投氛圍也不強(qiáng)，僅個(gè)別時(shí)間因政策等原因有一定的交意量增加。持倉(cāng)量方面，月內(nèi)整體持倉(cāng)在變動(dòng)有限，多數(shù)時(shí)段在8-9萬(wàn)手附近。月初，因?yàn)楣?jié)前減持的原因，持倉(cāng)量有一定增加；其余增減持明顯的時(shí)段，多圍繞政策等因素展開(kāi)。