圖1 尿素期貨主力合約價格走勢圖

五月上半月，尿素期貨整體走勢先漲后跌、末期整理。受五一假期影響，上半月尿素期貨交易天數(shù)僅有7天；5日盤面開于2947元/噸，13日收于2928元/噸，下調(diào)19元/噸，跌幅0.65%。節(jié)后首周，由于對于煤炭等消息的反饋多在節(jié)前就有所釋放，加之現(xiàn)貨市場行情上揚(yáng)，且場內(nèi)對于尿素出口等消息，給期貨市場帶來一定的利好，因此盤面看多情緒漸強(qiáng)，出現(xiàn)小幅上漲。次周周初，由于周末期間對于西南氣頭減產(chǎn)、部分煤頭故障檢修等消息，供應(yīng)端略有減弱跡象；加之現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊依然存在，因此現(xiàn)貨市場行情上揚(yáng)明顯，市場高點(diǎn)逐漸突破去年的高值，突破近十年的前期高點(diǎn)位；且基于對農(nóng)業(yè)需求的預(yù)期、出口等方面消息，尿素期貨商看漲情緒強(qiáng)烈，盤面高點(diǎn)推至年內(nèi)高點(diǎn)。周中，隨著政策面對于煤炭的調(diào)控、原油價格下跌等因素，期貨市場逐漸遇冷，盤面因此出現(xiàn)明顯回調(diào)。近兩日，雖然印度新一輪招標(biāo)結(jié)果公布，價格略高于前期預(yù)期，但由于消息面的利好大多在前期已經(jīng)釋放，且現(xiàn)貨市場行情上推力度逐漸放緩，局部市場甚至有小幅走低，因此期貨面利好利空情緒交織，盤面區(qū)間整理為主。

圖2 河南地區(qū)尿素期現(xiàn)基差走勢圖

圖2主要展示了河南地區(qū)樣本廠庫的期現(xiàn)價格及基差情況。以河南樣本廠庫為例，主力合約5月5日基差為77元/噸，5月13日基差為294元/噸。上半月尿素期現(xiàn)基差增大的原因主要是：節(jié)后現(xiàn)貨市場供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，下游廠貿(mào)補(bǔ)貨較為積極，工廠基于待發(fā)現(xiàn)狀多謹(jǐn)慎收單，現(xiàn)貨價格不斷走高，目前已上漲近200元/噸；期貨是市場雖然漲跌反復(fù)，但整體來看是略有下降，因此期現(xiàn)基差逐漸增大。而05合約方面，隨著交割期臨近，盤面價格逐漸向現(xiàn)貨靠攏，5日期現(xiàn)基差為-25元/噸，13日基差為76元。

圖3 尿素主力合約交易及持倉量走勢圖

交易量方面來看，5月上半月尿素盤面交投活躍度一般，日均交易量在10.2萬手附近。上半月初期及后期，盤面交投活躍度不高；中期由于價格變動較為頻繁，盤面交投相對活躍。持倉量方面，主力合約持倉量先增后減、整體變動有限；05合約隨著交割臨近，持倉量逐漸減少，5日持倉量在1911手，13日降至1211手。倉單方面：截至13日，據(jù)鄭商所數(shù)據(jù)顯示，尿素期貨倉單為1515張，其中晉控天慶586張，中農(nóng)控股566張，安陽萬莊213張，寧陵史丹利75張，河北東光74張，衡水棉麻1張。