由下圖可見，自6月末7月初以來(lái)，復(fù)合肥市場(chǎng)一直呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，即便是到傳統(tǒng)冬儲(chǔ)旺季，市場(chǎng)仍然表現(xiàn)“不景氣”。不過冬天來(lái)了，春天還遠(yuǎn)么？近幾日，隨著原料氮、磷的上行，復(fù)合肥市場(chǎng)風(fēng)向正發(fā)生微妙的變化。

圖1.各區(qū)域復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格變化趨勢(shì)圖

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市場(chǎng)高頻詞1：成本。復(fù)合肥受制于原料眾所周知，尤其作為化肥風(fēng)向標(biāo)的尿素，不僅影響其成本還影響心態(tài)。由下表可見，近二十余天來(lái)，尿素持續(xù)震蕩上行，累計(jì)漲幅已突破200元/噸，尤其近一周，價(jià)格上漲明顯、市場(chǎng)心態(tài)也發(fā)生了很大變化；與之同時(shí)，磷酸一銨自9月中旬觸底以來(lái)，價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)，現(xiàn)河南、山東部分55%粉現(xiàn)匯送到價(jià)至3100元/噸附近，也較前期低點(diǎn)漲200元/噸之多。雖鉀肥弱勢(shì)未退，但難以抵消氮磷上漲帶來(lái)的成本上升。以45含量平衡肥為例，當(dāng)前光原材料成本已較前期低點(diǎn)上漲了50-70元/噸。另從氮磷的上游原料來(lái)看，無(wú)論是煤炭、天然氣，還是硫磺、磷礦石，對(duì)其成本面均有支撐，更何況當(dāng)前化肥鏈產(chǎn)品利潤(rùn)低廉，個(gè)別產(chǎn)品甚至虧損。

表.復(fù)合肥主要原料價(jià)格統(tǒng)計(jì)表（單位：元/噸）

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市場(chǎng)高頻詞2：開工。由下圖可見，雖然最近復(fù)合肥開工率有回升跡象，但回升速度相對(duì)緩慢，仍然低于去年及往年同期。從區(qū)域來(lái)看，東北今年裝置生產(chǎn)推遲較為明顯，同時(shí)河北地區(qū)，到目前除個(gè)別廠家裝置維持低負(fù)荷運(yùn)行外，大多裝置處于繼續(xù)停車狀態(tài)，重啟時(shí)間待定；山東、河南地區(qū)，受疫情影響疊加發(fā)運(yùn)氛圍欠佳，當(dāng)前維持低位負(fù)荷運(yùn)行為多，部分仍處停車狀態(tài)。此外，就中上旬的數(shù)據(jù)來(lái)看，上游磷酸一銨裝置開工率處于持續(xù)下降過程，目前已較往年同期低10個(gè)百分點(diǎn)；尿素因晉城復(fù)產(chǎn)延遲、西南氣頭有檢修預(yù)期，開工率有下降可能。整體來(lái)看，供應(yīng)面對(duì)市場(chǎng)均有一定支撐。

圖2.復(fù)合肥產(chǎn)能利用率對(duì)比圖

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市場(chǎng)高頻詞3：心態(tài)。所謂一朝被蛇咬十年怕井繩，在經(jīng)歷今年行情的大起大落后，各方操作謹(jǐn)慎度均提升至最高。其中生產(chǎn)企業(yè)方面，冬儲(chǔ)預(yù)收以計(jì)息等政策性優(yōu)惠為主，部分階段性出臺(tái)少量規(guī)格買斷價(jià)格，也還有部分企業(yè)到目前仍未出臺(tái)新政策價(jià)格，從而導(dǎo)致今年冬儲(chǔ)整體價(jià)格行情遲遲不明朗。經(jīng)銷商方面，表現(xiàn)觀望、操作更顯謹(jǐn)慎，尤其買斷提貨方面，即便冬儲(chǔ)操作偏早的東北，目前經(jīng)銷商到貨進(jìn)度也僅為往年同期的10%左右，大量經(jīng)銷商還處于空倉(cāng)或低倉(cāng)狀態(tài)。而導(dǎo)致企業(yè)不敢出價(jià)、不敢大量預(yù)收，經(jīng)銷商不敢冬儲(chǔ)、不敢提貨的原因還是心態(tài)問題，對(duì)后市信心不足或心理沒有底。不過隨著原料氮、磷的上漲，市場(chǎng)心態(tài)有一定好轉(zhuǎn)，其中生產(chǎn)企業(yè)方面，低出有減少跡象，尤其硫基肥產(chǎn)品，個(gè)別低端價(jià)格還試探上揚(yáng)30-50元/噸；經(jīng)銷商方面，入市探價(jià)開始增多。

市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，更何況當(dāng)前還存較多不確定因素，因此也較難斷定目前市場(chǎng)是否就階段性觸底，不過從近期的情況來(lái)看，市場(chǎng)繼續(xù)下行的空間或已有限。雖然市場(chǎng)心態(tài)很難逆轉(zhuǎn)，經(jīng)銷商分批、多批操作或貫穿冬儲(chǔ)始末，但氛圍會(huì)有一定改善。預(yù)計(jì)近期復(fù)合肥市場(chǎng)繼續(xù)修正整理，其中對(duì)于部分高端或未調(diào)整的價(jià)格，將繼續(xù)下調(diào)；但對(duì)于過低或低端價(jià)格，隨著成本增加，貨源可能減少；與之同時(shí)，隨著新價(jià)出臺(tái)的增多，企業(yè)間價(jià)差將進(jìn)一步縮小。