圖1 2020-2022年復(fù)合肥45%S(3*15)主流價(jià)格走勢圖

復(fù)合肥市場走勢繼續(xù)震蕩上行，截止5月23日，國內(nèi)45%S(3*15)主流均價(jià)上調(diào)至3950元/噸，較本年初上漲幅度達(dá)到898元/噸，29.41%，同比漲幅63.7%。當(dāng)前市場低端報(bào)盤陸續(xù)減少，企業(yè)多向上挺價(jià)，然而需求逐步轉(zhuǎn)淡，高價(jià)交投較為焦灼，市場表現(xiàn)僵持，目前關(guān)注較多的是小麥肥定價(jià)，據(jù)隆眾資訊了解當(dāng)前部分45%高氮中磷配比出廠在3800-3900元/噸，而高磷配比價(jià)格出臺(tái)寥寥，預(yù)計(jì)月底至下月初企業(yè)會(huì)陸續(xù)試探出價(jià)。

磷、鉀單養(yǎng)分價(jià)值較高

表1 上游原料單養(yǎng)分價(jià)值統(tǒng)計(jì)表

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國際流動(dòng)性加強(qiáng)，國際化肥價(jià)格走高等等因素促進(jìn)下，國內(nèi)化肥品種也表現(xiàn)出持續(xù)拉漲現(xiàn)象，截止5月下旬，尿素單養(yǎng)分價(jià)值在70元，而磷酸一銨單養(yǎng)分價(jià)值在80元，氯化鉀單養(yǎng)分價(jià)值持續(xù)居高，當(dāng)前在82元。

而在原料持續(xù)走高的情況下，多數(shù)復(fù)合肥企業(yè)原料儲(chǔ)備有限，這也尤其增加了秋季高磷配比的定價(jià)難度，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，后期企業(yè)也多預(yù)期采取分批限量預(yù)收政策，不敢貿(mào)然定價(jià)收款，繼續(xù)觀望等待原料走勢的進(jìn)一步引導(dǎo)。

高價(jià)接受乏力 利潤收窄

圖2 2021-2022年復(fù)合肥利潤走勢圖

原料劇烈波動(dòng)情況下，復(fù)合肥利潤受其影響較大，近期復(fù)合肥行業(yè)盈利水平明顯下降，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)毛利率在3%-6%。盡管復(fù)合肥價(jià)格也在拉漲，但上漲幅度仍不及原料成本漲幅，且基層還存在部分低價(jià)貨源充斥，企業(yè)高端報(bào)價(jià)當(dāng)前多有價(jià)無市，實(shí)際成交有限。

站在工廠角度，企業(yè)風(fēng)控意識(shí)增強(qiáng)，挺價(jià)態(tài)度明確；經(jīng)銷商觀望情緒較濃，備肥較為謹(jǐn)慎；基層農(nóng)戶接受高價(jià)肥料仍需時(shí)間，當(dāng)前國家的種糧補(bǔ)貼能側(cè)面利好接受度。

終端用肥啟動(dòng) 復(fù)合肥進(jìn)入傳統(tǒng)小淡季

時(shí)至5月下旬，華北玉米肥、蘇皖水稻肥等多陸續(xù)進(jìn)入終端用肥期，市場到貨速度加快，經(jīng)銷商補(bǔ)倉按需推進(jìn)，市場進(jìn)入傳統(tǒng)小淡季，關(guān)注點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向小麥肥預(yù)收，但按照慣例，季節(jié)啟動(dòng)在6月中下旬，因此目前處于企業(yè)詢盤階段，從主要原料氮磷鉀的走勢來看，無政策干預(yù)的前提下，短線并無下降預(yù)期，因此高位背景下，各方操作積極性有限。

綜合以上，預(yù)計(jì)今年小麥肥會(huì)出現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)。第一、低含量配比增多，例如38-43含量，可適當(dāng)降低同期相比的批發(fā)價(jià)差；第二、企業(yè)定價(jià)謹(jǐn)慎，多階段性出價(jià)收款；第三、經(jīng)銷商按需采購；第四、市場會(huì)出現(xiàn)較多低價(jià)小廠產(chǎn)品搶占市場。短線復(fù)合肥繼續(xù)高位震蕩整理，近期可繼續(xù)關(guān)注原料走勢、國家政策、企業(yè)新價(jià)等。