圖1 國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場行情走勢圖

來源：隆眾資訊

隨著臨近春節(jié)，原本上下游對于節(jié)前市場的預(yù)期多傾向于：由于農(nóng)業(yè)需求處于停滯、工業(yè)板廠陸續(xù)停產(chǎn)，尿素需求端多依靠復(fù)合肥、淡儲和夏管肥等支撐，但15萬的日產(chǎn)足以滿足市場需求，因此節(jié)前尿素市場行情多半會繼續(xù)小幅松動，以吸引下游廠貿(mào)擇機補貨，從而節(jié)后可能會出現(xiàn)一波小幅的上揚。但今日受消息面、期貨面雙重影響，主流區(qū)域尿素市場行情出現(xiàn)止跌跡象、甚至有所反彈，現(xiàn)貨市場不確定性因素再次增加，對于后市的看法也更加撲朔迷離（基于難有大幅漲跌的預(yù)期）。

分析本輪止跌探漲的原因：1、期貨情緒影響現(xiàn)貨心態(tài)。自從尿素上期貨后，對于尿素的分析也不再局限于尿素自身的供需，煤炭乃至原油對于尿素行情都有或強或弱的傳導(dǎo)。供弱需強格局仍在延續(xù)，市場看漲情緒不減，疊加地緣局勢趨緊氛圍，國際油價升至七年多以來新高。國內(nèi)煤化工裝置負荷提高，由于臨近春節(jié)部分產(chǎn)地小型煤礦陸續(xù)放假，煤炭供應(yīng)略有收緊；下游由于電廠需要保持30天以上的庫存，非電用戶也擔(dān)心疫情、冬奧會等因素會影響發(fā)運，因此近期開始集中補庫，從而帶來煤炭需求的增加，煤炭價格因此上漲。動力煤期貨價格的快速拉漲，帶動甲醇、尿素、純堿等煤化工系期貨盤面普漲，尿素期貨開盤半小時內(nèi)上漲了近100元/噸。目前尿素期貨價格高于部分主流區(qū)域現(xiàn)貨價格，基差由正轉(zhuǎn)負，因此現(xiàn)貨工廠喊漲情緒漸起。2、宏觀面消息給予現(xiàn)貨工廠一定信心支撐，也刺激了下游的拿貨心態(tài)，下游廠貿(mào)逐漸由觀望轉(zhuǎn)為謹慎入場。3、主產(chǎn)區(qū)庫存低位持續(xù)，供應(yīng)增加影響不明顯。近日隨著部分氣頭企業(yè)、前期檢修的煤頭企業(yè)復(fù)產(chǎn)，尿素日產(chǎn)量逐步攀升至15.23萬噸，較去年同期增加3.57萬噸。但反觀尿素企業(yè)庫存，主流區(qū)域山東、安徽、江蘇企業(yè)庫存在0.5萬噸以下；前期庫存偏高的內(nèi)蒙古也因近期東北市場的啟動，尿素企業(yè)庫存呈現(xiàn)下降趨勢。據(jù)隆眾統(tǒng)計，截至1月19日尿素企業(yè)庫存53.79萬噸，較上周的63.67萬噸，下降了9.88萬噸。主流區(qū)域企業(yè)庫存的低位，為行情的快速反轉(zhuǎn)提供了動力，也促使一旦市場氛圍發(fā)生轉(zhuǎn)變，尿素工廠就會挺價的動機。

整體來看，目前尿素供應(yīng)端相對充足，但考慮到淡儲、夏管肥的存儲陸續(xù)推進，復(fù)合肥企業(yè)開工小幅提高、部分企業(yè)春節(jié)期間仍有生產(chǎn)計劃，再加上成本端的支撐，國內(nèi)尿素市場行情缺乏大幅調(diào)整的動力。受情緒面影響，主流區(qū)域短時或有小幅上探預(yù)期。