河南商丘尿素市場(chǎng)從6月中上旬價(jià)格進(jìn)入震蕩下行通道，進(jìn)入8月，省內(nèi)供需出現(xiàn)雙弱局面，價(jià)格震蕩空間開始收緊，近期國(guó)內(nèi)利好因素雖有疊加，但是在需求實(shí)際支撐力不足情況下，預(yù)計(jì)短時(shí)行情持續(xù)回升尚存難度，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)分化。

圖一 河南商丘尿素市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比圖

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需求弱勢(shì)成為最大利空因素

省內(nèi)目前最大的利空因素就是需求弱勢(shì)。農(nóng)業(yè)需求而言，8月屬于國(guó)內(nèi)尿素需求傳統(tǒng)淡季，河南省內(nèi)月初僅有玉米追肥零星拿貨，從農(nóng)業(yè)用戶去年痛點(diǎn)與興奮點(diǎn)出發(fā)，目前也有少量農(nóng)業(yè)需求流向，部分剩余尿素庫(kù)存考慮秋季肥用肥。工業(yè)需求而言，目前下游工業(yè)開工多處于低位水平，復(fù)合肥企業(yè)隨著備貨時(shí)間縮短，局部走貨改善，同時(shí)原料波動(dòng)收窄，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)有一定支撐，其產(chǎn)能利用率開始緩慢回升，寧陵地區(qū)隨著疫情的好轉(zhuǎn)，勞動(dòng)力逐漸到崗，尿素日用量也將有所提升。三聚氰胺受限電影響，安徽、湖北、四川裝置停車、減量，江蘇計(jì)劃重啟裝置時(shí)間推遲，三聚氰胺開工率跌破五成，目前處于年內(nèi)產(chǎn)能利用率的最低水平。膠板廠受高溫雨水天氣影響，前期產(chǎn)能利用率一直處于低位，隨著“金九銀十”的臨近，近期產(chǎn)能利用率降開始低位提升。

圖二 寧陵樣本杜合肥企業(yè)尿素庫(kù)存及日用量走勢(shì)圖

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利好因素齊發(fā)，但對(duì)行情影響還需進(jìn)一步疊加

利好因素一：省內(nèi)總?cè)债a(chǎn)低位運(yùn)行。省內(nèi)供應(yīng)短時(shí)處于低位水平，目前省內(nèi)總?cè)债a(chǎn)約在11480噸，后期隨著晉開、金山、駿化尿素裝置的恢復(fù)，省內(nèi)日產(chǎn)利好將快速消耗。國(guó)內(nèi)部分地區(qū)限電也存在利好，但多持續(xù)一周左右，影響量以及影響時(shí)間同樣有限。

圖三 河南尿素總?cè)债a(chǎn)走勢(shì)圖

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利好因素二：河南省內(nèi)煤炭進(jìn)廠穩(wěn)中小漲為主。國(guó)內(nèi)多數(shù)尿素企業(yè)煤炭成本面有所提升，在固定床本身跌破成本線基礎(chǔ)上，利潤(rùn)水平進(jìn)一步壓縮。

利好因素三：國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備消息出臺(tái)。儲(chǔ)存時(shí)間為9月1日至次年5月31日間選擇連續(xù)6個(gè)月。需求流向在預(yù)期中增加，提振后期市場(chǎng)信心。

不確定因素尚存，主體仍為保供穩(wěn)價(jià)

不確定因素主要在于：1、出口方面后期將如何發(fā)展，出口持續(xù)受限下會(huì)不會(huì)因?yàn)楣?yīng)的提升加劇國(guó)內(nèi)上游尿素企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，促使行情下行；但如果適量放開出口，國(guó)內(nèi)與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)差怎么做到穩(wěn)價(jià)。2、是否還會(huì)重提雙碳，畢竟前三季度相關(guān)管控力度一般，第四季度雙控任務(wù)會(huì)不會(huì)加強(qiáng)，但管控的前提也要考慮經(jīng)濟(jì)和民生因素。

整體而言，隨著利好因素疊加以及后期需求的緩慢啟動(dòng)，后期仍有回暖預(yù)期。但短時(shí)行情在需求弱勢(shì)下有松動(dòng)預(yù)期，跌幅有限。