在之前我們就曾預(yù)測過2023年的化肥市場將會是對前期震蕩行情的修復(fù)，化肥向上銜接能源，向下對接糧食，牽動(dòng)資源配置以及糧食民生，前期通貨膨脹、地緣政治以及供需錯(cuò)配等多維度共振下價(jià)格漲幅明顯，然而在國家糧食安全戰(zhàn)略大背景下，保供穩(wěn)價(jià)政策性調(diào)控將持續(xù)伴隨，促進(jìn)了化肥價(jià)格波動(dòng)的趨緩性。

復(fù)合肥作為下游產(chǎn)品，價(jià)格圍繞供需、成本、政策面展開，尤其受成本和政策的影響突出，近期復(fù)合肥市場如預(yù)期般不溫不火，除部分企業(yè)出臺政策靈活促進(jìn)成交外，多數(shù)仍在兌現(xiàn)前期訂單，價(jià)格方面調(diào)整不多，截止發(fā)稿國內(nèi)主流45%S(3*15)均價(jià)3268元/噸，對比2023年年初下滑1.21%，同比高出2.13%。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

而波動(dòng)收窄的特點(diǎn)我們在復(fù)合肥主要原料單養(yǎng)分價(jià)值走勢中也可明顯看出，無論氮磷鉀在2022年中經(jīng)歷過何等幅度的瘋狂，但進(jìn)入2022年四季度市場便逐步回歸理性，截止發(fā)稿，三種養(yǎng)分價(jià)值均在60元附近，未來趨勢看仍需謹(jǐn)慎關(guān)注尿素的此波下滑幅度。具體看存成本走低、供應(yīng)寬松、需求疲軟以及心態(tài)悲觀等眾多利空，無明顯利好提振下仍在下挫。

但同時(shí)尿素作為化肥風(fēng)向標(biāo)產(chǎn)品，其直接影響業(yè)內(nèi)操作情緒。復(fù)合肥而言，當(dāng)季的需求以春耕肥為主，包括春玉米、春花生、返青肥和水稻肥等，經(jīng)過前期備肥的落實(shí)，市場在返青肥的缺口極小，目前處于經(jīng)銷商貨源下沉的階段。那么對于夏季玉米肥而言，操作時(shí)間拉長，就因尿素的走軟，導(dǎo)致部分企業(yè)夏季預(yù)收定價(jià)以及難度加大。

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另外原料成本的走穩(wěn)，也利于復(fù)合肥毛利的恢復(fù)，前期成本波動(dòng)幅度大、速度快，導(dǎo)致復(fù)合肥難以控制成本，而傳導(dǎo)又受到產(chǎn)品特性的影響較為困難，使得企業(yè)叫苦連連。那么國內(nèi)化肥市場整合后資源屬性價(jià)值下滑，上游產(chǎn)品趨穩(wěn)，也將利于復(fù)合肥企業(yè)恢復(fù)操盤積極性，同時(shí)價(jià)格或許回歸成本定價(jià)模式。

折合以上因素，當(dāng)前的復(fù)合肥雖還存在前期高價(jià)成本的余溫，部分企業(yè)有堅(jiān)挺報(bào)價(jià)念想，但實(shí)際為刺激走貨，為推進(jìn)下一季進(jìn)展，同時(shí)企業(yè)間競爭博弈難免，那么價(jià)格松動(dòng)或許將逐步展現(xiàn)。