自3月中旬開始，國內(nèi)合成氨市場就一蹶不振，而5月至今受煤炭等成本支撐下，主流價格處于低位盤整。近期煤炭價格松動的背景下，市場主流根據(jù)氨廠出貨及庫存情況或有下探的空間。

現(xiàn)就對氨市“原料-供應(yīng)-需求-進(jìn)出口-心態(tài)”等多維度分析如下：

原料—煤炭價格松動，成本價位支撐受限。

煤炭從今年的行情走勢來看，呈階段性下調(diào)發(fā)展。從供應(yīng)方面來看，主產(chǎn)區(qū)原煤庫存持續(xù)高位，供應(yīng)量整體寬松；從需求方面來看，短期高爐開工持續(xù)高位，鋼廠淡季到來，鋼廠高爐開工率有預(yù)期下行。整體來看，悲觀情緒還有待進(jìn)一步的充分釋放，6月煤價格延續(xù)下跌趨勢，中下旬有望止跌企穩(wěn)。而從成本面來分析，截止到6月20日，煤制利潤選取山東市場主流為例，粗略以煤價*1.3+1100雜費來算，成本在2140元/噸；而天然氣價格今年相對持穩(wěn)，以四川市場為例，粗略以天然氣價格*1000+400雜費來算，成本在2600元/噸。

成本面的松動，首先第一方面減輕氨廠的生產(chǎn)壓力，但面對市場供需持續(xù)弱勢的情況下，原料下調(diào)的速度恐趕不上氨價下調(diào)速度，因此成本面讓利空間有限。

供應(yīng)—區(qū)域調(diào)整，整體趨勢略有增加。

受裝置調(diào)整影響，各地區(qū)市場供應(yīng)略有變化，從全國的商品氨外銷統(tǒng)計上來看，截止6月20日收盤，總量在29495噸附近，而后期檢修恢復(fù)裝置仍交替運行。

據(jù)悉檢修裝置像山東明升達(dá)40萬噸裝置預(yù)計6月底檢修半個月，目前外銷在300噸附近；安徽安慶40萬噸裝置計劃檢修十天，具體檢修時間待定，目前外銷在500噸附近；安徽泉盛二期30萬噸裝置計劃檢修7-10天，具體檢修時間待定，目前外銷1200噸，若檢修將減少400-500噸左右，但該廠庫存相對充裕；福建個廠有檢修計劃，時間未定；河南心連心105萬噸裝置計劃6月22日全停至7月底，期間不外采不銷售；而恢復(fù)裝置像湖北和遠(yuǎn)30萬噸裝置處于恢復(fù)中，預(yù)計端午假期后恢復(fù)；湖北華潤50萬噸裝置仍處于停車階段，恢復(fù)時間待定；福建永安智勝22萬噸裝置恢復(fù)中，預(yù)計21日出產(chǎn)品。

需求—工農(nóng)業(yè)開工多低位運行，采購疲軟。

近期尿素行情有小幅上調(diào)，但也僅局限于部分企業(yè)，市場上新單成交有轉(zhuǎn)弱跡象。而此波漲價的原因主要是農(nóng)業(yè)采購增加，但缺乏一定的持續(xù)度和穩(wěn)定性，短暫的銷售高峰一過，下游采購就會明顯放緩，繼而這種壓力就會傳導(dǎo)至廠家。而工業(yè)面需求相對偏弱，復(fù)合肥開工低位延續(xù)，多按需采購，因此對于氨市來講，裝置該轉(zhuǎn)產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)產(chǎn)完畢，這也導(dǎo)致尿素開工今年開工多維持在7-8成附近，但從行情來看，尿素日產(chǎn)下降不明顯的前提下，季節(jié)性需求的轉(zhuǎn)弱會讓行情再度回調(diào)運行。

而其他產(chǎn)品多維持弱勢運行，特別是磷復(fù)肥開工調(diào)整到3-4成附近。湖北地區(qū)作為磷復(fù)肥集中地相對敏感。據(jù)悉湖北宜化二銨裝置6月初恢復(fù)開車后基本上穩(wěn)定拿貨，而大峪口裝置開開停停頻繁，近期二銨裝置于6月18日再次開車，但計劃僅維持十天，預(yù)計28日將再度停車，期間多消耗自身液氨庫存為主，對外招標(biāo)采購量有限。

進(jìn)出口—國際天然氣價格回升，外盤同期推漲

從6月份了解的進(jìn)口信息來看，南京1.5萬噸，連云港2.5萬噸、湛江港2.0萬噸；盤錦后期計劃有批1.5萬噸貨源，預(yù)計6月份進(jìn)口預(yù)計在7.5萬噸左右。而近期國際外盤價格的回升，對于國內(nèi)市場相對比較關(guān)注。從外盤數(shù)據(jù)來看，6月16日中國cfr的價格調(diào)整到300-350美金/噸。對于國內(nèi)市場來看優(yōu)勢仍在削減。

心態(tài)—短期利空占主導(dǎo)，期待利好出現(xiàn)

市場供需關(guān)系維持弱勢，主流價格持續(xù)下探的情況下，市場對于低點存不同看法。短期來看，考慮到臨近端午假期，局部運輸或有受限，在加上本身需求疲軟的背景下，氨廠考慮到出貨及庫存壓力，價格仍有松動下調(diào)的可能。

但面對主流價位持續(xù)壓至成本線，甚至虧損的狀態(tài)下，市場在積極尋求利好消息支撐市場。因此從局部廠家存檢修裝置計劃，以及下游若出現(xiàn)臨時收貨的情況下，市場主流或有觸底反彈的可能性。