2023年一季度即將結(jié)束，合成氨市場(chǎng)經(jīng)歷了大漲、也經(jīng)歷了大跌。雖說(shuō)是市場(chǎng)只有漲跌才會(huì)帶動(dòng)活性，但2月份的意外走高，以及近期低價(jià)貨源頻出，以及接踵而來(lái)的不確定性因素導(dǎo)致氨企、貿(mào)易、下游工廠(chǎng)心態(tài)不一且復(fù)雜。

那市場(chǎng)蘊(yùn)含了哪些信息，或有幾點(diǎn)疑問(wèn)？

一、主流持續(xù)下探，為何大多企業(yè)未采取減量限產(chǎn)措施？

2022年對(duì)于合成氨市場(chǎng)來(lái)講，可謂是“如魚(yú)得水”，借助于國(guó)際行情影響下，國(guó)內(nèi)出口貿(mào)易得到了進(jìn)一步的升華，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售渠道擴(kuò)寬。從隆眾數(shù)據(jù)分析，2022年煤制合成氨利潤(rùn)在347-2143元/噸徘徊，其平均利潤(rùn)也在1172元/噸。

但進(jìn)入2023年出口優(yōu)勢(shì)逐步削減，且受全球經(jīng)濟(jì)影響，國(guó)內(nèi)下游終端工廠(chǎng)開(kāi)工提升積極性不足，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需矛盾逐步凸顯。除2月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受裝置集中檢修影響意外走高以外，1月和3月份主流均呈下調(diào)趨勢(shì)發(fā)展，特別是3月份市場(chǎng)低價(jià)貨源頻出。但從客觀(guān)角度來(lái)看，利潤(rùn)雖有下調(diào)，但還是相對(duì)可觀(guān)。2023年一季度煤制合成氨利潤(rùn)在878-1567元/噸，其平均利潤(rùn)在1184元/噸。利潤(rùn)并沒(méi)有大幅壓榨的原因除2月份的主流意外走高以外，原料煤炭?jī)r(jià)格的下調(diào)也是原因之一。所以近期除個(gè)別廠(chǎng)考慮轉(zhuǎn)產(chǎn)以外，大多企業(yè)仍穩(wěn)定生產(chǎn)。

下表為合成氨及部分下游產(chǎn)品2022年全年的利潤(rùn)（元/噸）：

二、進(jìn)口貨源沖擊下，國(guó)內(nèi)氨價(jià)將接軌？

據(jù)悉以455美元/噸成交的2.5萬(wàn)噸進(jìn)口貨源即將抵達(dá)連云港。從本批貨源流入開(kāi)始，進(jìn)口貨源將陸續(xù)沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。湛江港進(jìn)口貨源上周末已經(jīng)到港，據(jù)了解或以3850元/噸的自提價(jià)流入市場(chǎng)。

進(jìn)口貨源的流入搶占了部分需求市場(chǎng)，因此國(guó)內(nèi)合成氨企業(yè)為積極出貨，應(yīng)對(duì)進(jìn)口貨源的沖擊，出廠(chǎng)價(jià)格也基本與進(jìn)口貨源價(jià)格持平。拿江蘇招標(biāo)價(jià)為例，上周連云港地區(qū)招標(biāo)價(jià)在3650元/噸現(xiàn)金到廠(chǎng)，蘇北地區(qū)按運(yùn)費(fèi)150元/噸折算基本上于進(jìn)口貨源接軌。但從市場(chǎng)反應(yīng)，部分貿(mào)易為車(chē)輛運(yùn)轉(zhuǎn)，運(yùn)費(fèi)或低于0.6元/公里。

而近期市場(chǎng)再次反應(yīng)，連云港約談5月份的進(jìn)口訂單約在380美元/噸，若消息證實(shí)，那國(guó)內(nèi)氨企或?qū)⒊掷m(xù)被動(dòng)接軌。

三、市場(chǎng)如何尋找新的供需平衡點(diǎn)？

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)除應(yīng)對(duì)進(jìn)口貨源的沖擊以外，國(guó)內(nèi)新增裝置也在陸續(xù)投入中。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)合成氨產(chǎn)能在7376萬(wàn)噸，而2023年產(chǎn)能預(yù)計(jì)在7977萬(wàn)噸，其中二季度國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能約在165萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)供應(yīng)能力持續(xù)增加、進(jìn)口貨源持續(xù)流入的情況下，國(guó)內(nèi)供需矛盾加劇。若下游需求沒(méi)有明顯提升的情況下，合成氨價(jià)位將持續(xù)突破新低，那后期市場(chǎng)將尋求新的平衡點(diǎn)，或轉(zhuǎn)產(chǎn)減量？或固定床等老舊裝置停車(chē)？