1. 本月熱點(diǎn)關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率以下降為主。月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率較上月末降8.73個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期低5.98個(gè)百分點(diǎn)；

b)庫存：樣本企業(yè)庫存下降加速，月底樣本企業(yè)庫存水平環(huán)比降23.28%，同比高36.37%；

c)其他：月內(nèi)，上游原料震蕩窄幅調(diào)整，抑制價(jià)格波動(dòng)幅度。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內(nèi)復(fù)合肥市場價(jià)格月度漲跌表

單位：元/噸

?數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

10月，國內(nèi)復(fù)合肥市場疲軟下行，走貨逐步放緩。一方面上游主要原料震蕩窄幅調(diào)整，對(duì)市場有一定支撐；另一方面部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格止跌反彈，市場心態(tài)有一定好轉(zhuǎn)。不過企業(yè)秋季肥降庫清貨，部分一單一議明顯；另部分企業(yè)試探出臺(tái)冬儲(chǔ)預(yù)收政策價(jià)格，促進(jìn)價(jià)格重心下移。經(jīng)銷商秋季肥按需補(bǔ)倉，受季節(jié)推遲影響，部分走貨持續(xù)至下旬。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2600-2750元/噸，45%CL(3*15)在2200-2400元/噸，35含量小麥返青肥在1400-1750元/噸。

其中上旬，市場走貨為主，價(jià)格波動(dòng)不明顯。主要原因：一是國慶期間，部分原料上漲，對(duì)市場心態(tài)有一定提振；另一方面秋季肥補(bǔ)倉集中，多地市場走貨迎小高峰；第三部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格反彈，終端入市有所增多。中旬，局部價(jià)格走低。主要企業(yè)秋季肥進(jìn)入降庫清倉階段，部分一單一議靈活成交，促進(jìn)價(jià)格走軟；與之同時(shí)，部分企業(yè)召開區(qū)域訂貨會(huì)，出臺(tái)新政策價(jià)格，導(dǎo)致市場價(jià)格重心繼續(xù)向中低端靠攏。此外兩河地區(qū)，中小型企業(yè)貨源的返青肥價(jià)格出臺(tái)增多，其中35含量高氮肥出廠在1400-1550元/噸；不過中大企業(yè)挺價(jià)仍然明顯，部分試探報(bào)價(jià)在1600-1750元/噸。下旬，市場觀望為主，局部價(jià)格繼續(xù)小幅走低。其中東北地區(qū)，報(bào)盤陸續(xù)增多，但價(jià)格差較大，其中45%S鲅魚圈提貨價(jià)多在2700-2800元/噸不等。內(nèi)地地區(qū)，因部分企業(yè)沖量走單，靈活成交明顯，45%S部分一單一議出廠參考價(jià)在2600-2700元/噸。月底，市場僵持整理為主，多等待有效消息面進(jìn)一步引導(dǎo)。另隨著季節(jié)性需求轉(zhuǎn)淡，市場走貨明顯放緩。

裝置方面：月內(nèi)，企業(yè)裝置開工率以下降為主，尤其下半月，內(nèi)地企業(yè)裝置降負(fù)荷、停車增多；而東北地區(qū)，受季節(jié)推遲拖累，開工率回升緩慢。

整體來看，10月，國內(nèi)復(fù)合肥市場表現(xiàn)疲軟，走貨逐步轉(zhuǎn)淡；預(yù)計(jì)11月，市場窄幅整理，隨著企業(yè)冬儲(chǔ)新政策價(jià)格的陸續(xù)面市，新輪行情逐步明朗，市場各方操作積極性增加或恢復(fù)。

3. 市場影響因素分析

a）本月，我國復(fù)合肥產(chǎn)量為460.56萬噸，較上月減少35.23萬噸，環(huán)比下滑7.11%。本月產(chǎn)能平均利用率38.12%，環(huán)比下降2.92個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑11.4個(gè)百分點(diǎn)。

b）截止2024年10月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫存量59.28萬噸，較上月末降23.28%，本月平均庫存水平在64.72萬噸，較上月降17.35%。本月企業(yè)庫存下降原因：一是秋季肥清倉降庫，加速庫存消化速度；二是環(huán)保等因素，企業(yè)開工率下降，部分停車檢修，導(dǎo)致產(chǎn)出量減少。

c）本月利潤下降為主。分工藝來看，其中月末，氨化45%S(3*15)實(shí)時(shí)理論毛利在205元/噸，環(huán)比降68元/噸，同比高24元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在85元/噸，環(huán)比降67元/噸，同比增17元/噸。

4. 下月市場預(yù)測

11月，國內(nèi)召開經(jīng)銷商會(huì)議的企業(yè)較多，屆時(shí)主流價(jià)格逐步明朗，從預(yù)期看主要原料中氮肥窄幅震蕩，但磷、鉀穩(wěn)定，復(fù)合肥成本波動(dòng)不會(huì)太大。復(fù)合肥企業(yè)出臺(tái)暫定價(jià)后不會(huì)輕易調(diào)整報(bào)價(jià)，因此11月復(fù)合肥會(huì)維持穩(wěn)中整理趨勢。

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