預(yù)計(jì)節(jié)中周度供應(yīng)量減少4000噸，但節(jié)后歸來(lái)，3套新增產(chǎn)能裝置約46.2萬(wàn)噸/年計(jì)劃陸續(xù)投產(chǎn)。市場(chǎng)將面臨較大的供應(yīng)預(yù)期壓力，價(jià)格走勢(shì)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。

1、行情回顧（9月23日-29日）

圖1 國(guó)內(nèi)磷酸走勢(shì)圖

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數(shù)據(jù)來(lái)源： 隆眾資訊

表1 國(guó)內(nèi)磷酸及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格表單

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國(guó)慶假期節(jié)前一周，場(chǎng)內(nèi)業(yè)者陸續(xù)離市，市場(chǎng)整體交投氣氛逐漸清淡，市場(chǎng)僵持運(yùn)行為主。西南地區(qū)濕法磷酸周均價(jià)為6550元/噸，環(huán)比持平，熱法磷酸周度均價(jià)為6950元/噸，環(huán)比持平。本輪調(diào)價(jià)周期，濕法磷酸主流工廠報(bào)價(jià)維持前期，國(guó)慶節(jié)前遠(yuǎn)途物流運(yùn)輸受限，工廠簽單意愿不強(qiáng)，周內(nèi)濕法磷酸一套新投產(chǎn)裝置釋放，供應(yīng)量逐步增加，目前工廠持有的訂單充裕，場(chǎng)內(nèi)貨源供應(yīng)依舊緊張，短期內(nèi)可支撐市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺；黃磷市場(chǎng)延續(xù)走弱運(yùn)行，熱法磷酸成本端支撐減弱，西南地區(qū)部分工廠小幅下調(diào)報(bào)盤(pán)，熱法磷酸與濕法磷酸價(jià)差逐步收窄，磷酸市場(chǎng)僵持運(yùn)行。?

? 截至收盤(pán)，華東地區(qū)濕法磷酸凈水出庫(kù)參考6850-7150元/噸；西南地區(qū)濕法工業(yè)級(jí)磷酸凈水送到價(jià)參考6500-6700元/噸；江蘇地區(qū)熱法磷酸出廠價(jià)參考6950-7200元/噸，廣西地區(qū)熱法工業(yè)級(jí)磷酸凈水出廠價(jià)6700-6900元/噸，湖北地區(qū)濕法磷酸凈水出廠價(jià)參考6350-6500元/噸。

2、數(shù)據(jù)分析

圖2 國(guó)內(nèi)磷酸生產(chǎn)毛利及價(jià)格走勢(shì)圖

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表2 國(guó)內(nèi)磷酸及相關(guān)產(chǎn)品數(shù)據(jù)表單

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熱法磷酸行業(yè)利潤(rùn)逐步修復(fù)至正值，較上周+131.58%，上端原料黃磷周內(nèi)重心下探，行業(yè)利潤(rùn)大幅受擠壓，較上周下降24.80%；濕法磷酸的行業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)有限%。由于黃磷市場(chǎng)價(jià)格走跌，為下游的行業(yè)利潤(rùn)讓出空間。依據(jù)成本大致模擬，盈利能力最好的產(chǎn)品為黃磷，周均利潤(rùn)在1880元/噸，較上周期-24.80%；盈利能力最差的產(chǎn)品磷酸鐵，在-434.5元/噸，較上周+2.13%。

磷酸產(chǎn)量為6.18萬(wàn)噸，綜合開(kāi)工率47.72%，環(huán)比+0.52%。熱法磷酸總產(chǎn)量約1.63萬(wàn)噸左右，熱法磷酸企業(yè)整體開(kāi)工率在30.74%左右，環(huán)比+0.49%。

3、節(jié)后預(yù)測(cè)

表3 國(guó)內(nèi)磷酸產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)表單

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圖3 心態(tài)調(diào)查

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截至 2024年9月29日，對(duì)中國(guó)磷酸市場(chǎng)參與者下周（20241008-1015）心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，對(duì)下周市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)看多的占總數(shù)的33%，看震蕩的占總數(shù)的45%，看空的占總數(shù)的22%。

看漲陣營(yíng)的主要觀點(diǎn)如下：

1.行業(yè)庫(kù)存低位給予市場(chǎng)支撐。

2.熱法磷酸利潤(rùn)觸及成本線。

3.濕法磷酸裝置檢修。

看跌陣營(yíng)的主要觀點(diǎn)如下：

1.黃磷行業(yè)開(kāi)工率維持高位。

2.新產(chǎn)能逐步釋放。

國(guó)慶節(jié)后磷酸行情分析展望

供應(yīng)端：預(yù)計(jì)濕法磷酸供應(yīng)量小幅減少，西南地區(qū)一套10萬(wàn)噸/年濕法磷酸釋放，以及前期檢修裝置產(chǎn)能爬坡，供應(yīng)量逐步增加，國(guó)慶節(jié)臨近遠(yuǎn)途物流運(yùn)輸受限，黃磷市場(chǎng)持續(xù)走弱，熱法磷酸與濕法磷酸價(jià)差收窄，部分熱法磷酸工廠小幅提升產(chǎn)量。但按照往年慣例，10月份開(kāi)始主流大廠裝置進(jìn)入集中檢修季節(jié)，供應(yīng)量大幅減少，整體來(lái)看，新增產(chǎn)能釋放及檢修共存，磷酸產(chǎn)量或小幅減少。

需求端：下游磷酸鐵工廠10月排產(chǎn)情來(lái)開(kāi)，較9月份小幅增加，需求端存在支撐，工廠持有一定的外貿(mào)訂單待交付，可支撐市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺， 國(guó)慶假期局部地區(qū)磷酸鹽企業(yè)存在檢修計(jì)劃，同時(shí)榨糖企業(yè)招標(biāo)或陸續(xù)開(kāi)啟，海運(yùn)費(fèi)及匯率下降利好于出口承接訂單，孟加拉11月份招標(biāo)1萬(wàn)噸，整體來(lái)看，國(guó)慶假期需求或有所后置，節(jié)后需求較節(jié)前增加。

市場(chǎng)心態(tài)：貿(mào)訂單及下游磷酸鐵需求支撐下,短期內(nèi)磷酸現(xiàn)貨供應(yīng)仍維持偏緊狀態(tài),伴隨著新產(chǎn)能釋放爬坡,供應(yīng)量逐步增加,按照往年慣例主流濕法磷酸工廠進(jìn)入檢修季,供需格局暫未走出趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下周磷酸工廠報(bào)價(jià)延續(xù)前期。

綜上，國(guó)慶節(jié)后，密切關(guān)注磷酸化中地區(qū)待投產(chǎn)裝置及四川地區(qū)環(huán)保督查組檢查整改情況，預(yù)計(jì) 磷酸市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。