上游原料近期疲勢難退，復合肥秋季肥發(fā)運高峰也遲遲未有體現，兩方互相壓制，市場仿佛陷入低谷期，然而小麥種植前市場是存在缺口的，后期還是否有產銷兩旺的情況？

上游原料維持低位盤整

數據來源：隆眾資訊

近期復合肥主要原料走勢并不樂觀，尤其是尿素連續(xù)下行的態(tài)勢使得市場心態(tài)難以企穩(wěn)，截止發(fā)稿其單養(yǎng)分價值跌至41元，與氯化鉀的單養(yǎng)分價值相同，而磷酸一銨也告別堅穩(wěn)的情況，隨著貿易商的拋貨，低端價格逐步增多，不過目前其單養(yǎng)分價值依舊最高，在57-59元。那么后續(xù)看，尿素、氯化鉀產品因觸底，預期調整幅度有限，也就意味風險不高，目前可繼續(xù)關注磷酸一銨的變化，當前工廠庫增加，而下游復合肥原料補庫謹慎，短時仍向下整理，那么或影響高磷小麥肥價格。

復合肥后續(xù)優(yōu)先降庫

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復合肥企業(yè)多以銷定產，7月展開小麥肥預收，因此企業(yè)有序排產，產能利用率提升，然而庫存也逐步走高，現階段樣本企業(yè)庫存達到78.49萬噸的年內高點，同比高出139.37%。本周也有因庫存觸及警戒線降負荷的企業(yè)，9月備肥時間逐步緊張，但9月底后市場也會進入掃尾階段，故而復合肥企業(yè)優(yōu)先消化高庫存為主，排產逐步謹慎。

主糧價格下行，終端需求或萎縮

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截止當前主產區(qū)小麥均價2472元/噸，較6月1日價格2490元/噸下滑0.72%。小麥價格在新麥上市以來延續(xù)區(qū)間震蕩偏弱走勢，臨近秋糧大量上市，部分糧商有騰倉需求，因此市場集中供應增多，使得市場價格再承壓下行。

在此前提下預計基層用肥積極性有限，或選擇低含量或減少用量，因此化肥折純需求用量存減少預期。

復合肥價格或承壓下行

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考慮以上影響因素，復合肥作為下游產品，在供需矛盾凸顯的市場情況下，原料弱、需求減、企業(yè)庫存高，那么為順利推進秋季肥走貨不排除給與政策促進小麥肥交投重心下滑，另外當前與小企業(yè)價差較大也是需要考慮的方面。綜合看9月仍是小麥肥走貨關鍵期，復合肥產銷會有改觀