秋季是大市場，但市場走貨遲遲放量有限；雖然多地市場存一定缺口，但受多因素制約，旺季價格走低已難避免。

氮、磷原料持續(xù)低迷不堪。對于秋季小麥肥，氮、磷原料對其有決定性影響，但近段時間的尿素、氯化銨、磷酸一銨，走勢堪憂，對小麥肥支撐在步步減弱。其中截止至9月10日山東臨沂尿素已跌破1900元/噸；江蘇地區(qū)干銨價格在470元/噸附近；磷酸一銨55%粉部分入庫價回落至3200元/噸附近。原料價格的走低，直接推動小麥肥成本的下降，以中氯45%CL(25:13:7)為例，當前原材料成本較8月初高點下降了150元/噸之多。從而推動了部分復合肥企業(yè)小麥肥價格的松動或下調(diào)，尤其高氮類產(chǎn)品受影響較大。且當前來看，氮、磷原料弱勢未退，進一步增加了市場不樂觀情緒。

表1.近兩月復合肥主要上游原料價格統(tǒng)計表（單位：元/噸）

部分企業(yè)重心轉(zhuǎn)向降庫。為了保障秋季集中供應(yīng)、為了保障下游終端用肥，主要企業(yè)從7月就開始小麥肥建倉，但市場表現(xiàn)不盡如意、走貨遲遲未放量，從而導致企業(yè)庫存持續(xù)攀升、居高不下，部分已超過臨界值。據(jù)統(tǒng)計，上周32家樣本企業(yè)庫存已接近于2022年8月底9月初的高點水平。而為降低庫存風險，從上周開始，部分企業(yè)重心轉(zhuǎn)向消化成品庫存，對裝置運行負荷進行了一定下調(diào)。據(jù)統(tǒng)計，上周，復合肥產(chǎn)能利用率在42.01%，環(huán)比下降2.41%；同比下降11.01%的，但高于2022年同期水平。從企業(yè)降庫速度來看，相對偏慢，預(yù)計本周還有部分裝置要做一定調(diào)整。因此在原料走勢欠佳大背景下，預(yù)計短線開工率或穩(wěn)中有降，后期開工率能否回升需看降庫進展及新補倉單跟進情況。

表2.復合肥供應(yīng)結(jié)構(gòu)變化（單位：%、萬噸）

市場缺口有，但支撐或有限。對于秋季肥，今年發(fā)運、到貨一直偏慢。目前多地市場反饋缺口還較大。但現(xiàn)已進入9月中旬，市場走貨放量卻仍然有限。市場還會不會出現(xiàn)集中釋放？或者集中釋放曇花一現(xiàn)OR就這樣不溫不火？捉摸不定的市場預(yù)期，隨著備貨時間的不斷縮短而變得焦躁。此外，復合肥產(chǎn)能相對龐大，對于中下游來講，多不擔心供應(yīng)短缺的問題，加之摻混肥、磷酸二銨還有一定的替代性。因此，如果一味的將希望寄托在缺口上，可能支撐單薄了些。

部分產(chǎn)品低出明顯。近期，隨著原料走低、也因持續(xù)走貨欠佳等因素，多地復合肥產(chǎn)品價格出現(xiàn)下滑，尤其高氮肥，個別低出較為明顯，從而進一步拉大了企業(yè)間的價格差。雖然復合肥行業(yè)集中度在不斷提高，但在原料行情向下調(diào)整過程中，中小型企業(yè)操作更為靈活，價格優(yōu)勢得以體現(xiàn)。加之今年農(nóng)產(chǎn)品價格行情欠佳，農(nóng)民對農(nóng)資的投入積極性不高，因此對農(nóng)資價格顯得更為敏感。

表3.近兩月復合肥價格變化統(tǒng)計表（單位：元/噸）

整體來看，秋季雖然是大市場，但競爭也格外的激烈。近期重點關(guān)注氮、磷原料走勢、市場到貨情況、主要企業(yè)實單價格政策變化等方面。