1.本月市場關(guān)注點

1）據(jù)隆眾資訊監(jiān)測的155家生產(chǎn)企業(yè)，本月國內(nèi)合成氨外銷量在108.57萬噸，環(huán)比漲5.44%，日度外銷量平均在3.50萬噸，環(huán)比漲2.04%。

2）國內(nèi)合成氨市場主產(chǎn)區(qū)月均成交2677元/噸，環(huán)比漲0.34%。

2.合成氨市場回顧

12月國內(nèi)主要合成氨市場成交價格一覽表

12月份合成氨市場因供需關(guān)系影響，市場漲跌轉(zhuǎn)向頻繁，但幅度波動空間不大，從主產(chǎn)區(qū)月度市場均價來看，下調(diào)60-106元/噸不等。月初，因市場供大于求的背景下，市場主流價位開啟下調(diào)模式，主因是在環(huán)保及庫存壓力下，氨廠多以降價吸單操作來緩解出貨壓力，市場價位走跌后壓縮產(chǎn)品利潤。中旬，終端工廠及貿(mào)易對氨價接受程度提高，且在西南地區(qū)天然氣制氨裝置的陸續(xù)停車后，市場以南向北傳遞利好消息，市場價位企穩(wěn)后，偏南地區(qū)存階段性拉漲，但調(diào)整空間不大；直至月底，北方市場再次受環(huán)保及部分氨裝置生產(chǎn)波動影響，北方供應(yīng)出現(xiàn)增量現(xiàn)象，市場成交氣氛迅速降溫，下游除剛需采購以外，整體拿貨積極性欠佳。氨廠出貨及庫存液位壓力再次增大，考慮到元旦假期運輸問題，氨廠降價吸單，產(chǎn)品價位再次走跌。

12月，西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價為3039元/噸，環(huán)比漲5.62%，同比跌16.08%。本月西南地區(qū)合成氨市場重心整體上移，自中旬開始，受川渝地區(qū)氣頭裝置逐步停車檢修及云貴部分裝置檢修提振，西南地區(qū)價格走高，川渝地區(qū)出廠價格漲至2800-2950元/噸。但此時陜西地區(qū)部分企業(yè)因下游減量而大量放氨，低價貨源沖擊四川市場，以及湖北地區(qū)價格走跌沖擊重慶、貴州市場，西南地區(qū)供應(yīng)壓力增大，價格承壓下滑。截止月底，川渝地區(qū)出廠價格參考2650-2850元/噸。下月來看，氣頭檢修裝置或?qū)⒅鸩交謴?fù)，供應(yīng)量增加下，加上臨近春節(jié)假期，廠家出貨為主，預(yù)計價格存在下滑風(fēng)險。不過考慮到成本問題，預(yù)計低端價格繼續(xù)下探幅度不會太大，高端價格逐步向低端靠攏。

12月西北地區(qū)合成氨市場重心窄幅下移，交投氛圍平淡。上旬，陜西地區(qū)市場稍顯下行后趨穩(wěn)整理，下調(diào)主因外圍供需弱勢影響下區(qū)內(nèi)廠家走貨及庫存承壓，然伴隨環(huán)保政策導(dǎo)向區(qū)內(nèi)供應(yīng)收緊，市場運行趨穩(wěn)；寧夏市場穩(wěn)中波動，供需節(jié)奏尚可。中旬，陜西地區(qū)市場有所上探，區(qū)內(nèi)供應(yīng)再次收緊及周邊湖北等市場推漲（西南氣頭氨企停車帶動）顯一定支撐，然介于周邊供應(yīng)仍顯相對充裕廠家多維持謹(jǐn)慎心態(tài)，市場推漲幅度有限；寧夏地區(qū)因區(qū)內(nèi)供需短時顯緊（和寧裝置短線波動）市場穩(wěn)中上漲。至下旬，陜西市場回落呈現(xiàn)，區(qū)內(nèi)供應(yīng)充裕化發(fā)展（龍門限產(chǎn)結(jié)束供應(yīng)顯增、興化下游開工顯減液氨外銷增量）廠家為保出貨多靈活下調(diào)；寧夏地區(qū)市場亦因區(qū)內(nèi)供應(yīng)寬裕化（和寧突發(fā)尿素波動）、外圍陜西及內(nèi)蒙低價影響亦顯穩(wěn)中下滑。截止月底，關(guān)中地區(qū)主流出廠價格在2100-2200元/噸現(xiàn)金，陜北地區(qū)主流出廠價格在2100-2200元/噸現(xiàn)金；寧夏地區(qū)主流出廠價格參考2400-2450元/噸承兌。

3.需求面分析

尿素：12月份國內(nèi)尿素行情弱勢下行，雖12月份氣頭企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)，但并未給行情帶來利好支撐，價格承壓下行。上旬，國內(nèi)尿素價格開啟下跌趨勢，期貨價格大幅下跌，利空現(xiàn)貨市場交易情緒，加之上游原料煤炭價格下行，尿素成本面支撐走弱，行情維持偏弱向下調(diào)整。中旬，尿素價格加速下行，一周內(nèi)跌幅在50-80元/噸不等，其中山東等主產(chǎn)銷區(qū)出廠價格跌破1700元/噸，部分尿素企業(yè)在1650元/噸附近收單。緊接著一則保供穩(wěn)價會議消息的出現(xiàn)以及出口“小作文”的助推，尿素行情暫時止跌企穩(wěn)。但下旬保供穩(wěn)價會議結(jié)束后，市場較為關(guān)注的出口政策問題未有明確提及，現(xiàn)貨市場情緒再次走弱，局部出廠價格再創(chuàng)年內(nèi)新低。當(dāng)前尿素企業(yè)庫存高位，下游工業(yè)開工率呈下降趨勢，短期供需基本面維持寬松，尿素價格預(yù)期依舊承壓。截至12月30日，山東臨沂市場價格在1660.0元/噸，月均價1744.5元/噸，環(huán)比-3.11%。

4.合成氨成本利潤測算

12月，煤頭理論月均利潤在434元/噸，環(huán)比跌11.07%，同比跌69.99%；氣頭理論月均利潤在50元/噸，環(huán)比漲135.46%，同比跌95.07%。

5.后市分析及展望

原料面，煤炭價格弱勢持穩(wěn)，天然氣進入2025年度，計劃內(nèi)氣價存下調(diào)空間；供應(yīng)面上，因西南地區(qū)天然氣制氨裝置存恢復(fù)預(yù)期，整體供應(yīng)或穩(wěn)步提升，但受產(chǎn)品利潤影響，后續(xù)階段或有轉(zhuǎn)產(chǎn)現(xiàn)象來緩解供應(yīng)增加速度；而需求面上，下游工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品無明顯支撐，且拿貨采購積極性欠佳，考慮到1月中下旬正值春節(jié)小長假，節(jié)前或存一波備貨現(xiàn)象。因此預(yù)計2025年1月份合成氨市場先跌后漲，主產(chǎn)區(qū)氨價參考在2000-2500元/噸。