本周伊始，部分己內(nèi)級(jí)硫酸銨價(jià)格仍有推漲，不過(guò)從目前企業(yè)報(bào)價(jià)情況看，部分高端價(jià)格出貨略有阻力。上周己內(nèi)和焦化硫酸銨價(jià)格出現(xiàn)相悖走勢(shì)，主產(chǎn)區(qū)兩者價(jià)差拉大，最大價(jià)差達(dá)百元。其實(shí)按前幾年己內(nèi)和焦化硫酸銨價(jià)差來(lái)看，目前的價(jià)差在合理區(qū)間范圍內(nèi)，屬于正常，只是近幾年隨著己內(nèi)酰胺產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，同時(shí)顆粒硫酸銨企業(yè)的快速發(fā)展，己內(nèi)級(jí)硫酸銨的價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯褪去，兩者價(jià)差縮小，從下面山東地區(qū)焦化和己內(nèi)硫酸銨價(jià)格對(duì)比看，今年5月底6月初的快速大漲行情就上演了兩者價(jià)格持平的走勢(shì)。

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近期漲跌相悖的硫酸銨市場(chǎng)給不少?gòu)S商增加了一些猜疑，接下來(lái)的硫酸銨市場(chǎng)該如何發(fā)展？

硫酸銨附加值凸顯 ??己內(nèi)酰胺企業(yè)利潤(rùn)尚可

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隨著近幾年己內(nèi)酰胺新增產(chǎn)能投產(chǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，而在高成本壓力下，今年己內(nèi)酰胺企業(yè)生產(chǎn)毛利基本處于虧損狀態(tài)（如上圖），且多在負(fù)千元左右，雖然硫酸銨今年價(jià)格并無(wú)大幅走高，但對(duì)于己內(nèi)酰胺企業(yè)來(lái)說(shuō)，硫酸銨的附加值凸顯，今年裝置利潤(rùn)雖有下降，但處于盈利狀態(tài)，去年四季度裝置利潤(rùn)高達(dá)千元左右。

單位：元/噸

從上周數(shù)據(jù)分析，己內(nèi)酰胺生產(chǎn)毛利平均-1291元/噸，而加入硫酸銨后的己內(nèi)酰胺裝置毛利平均2元/噸。因此隨著己內(nèi)酰胺價(jià)格反彈，利潤(rùn)稍有改善，并且從兩種毛利對(duì)比看，硫酸銨對(duì)己內(nèi)酰胺企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)十分可觀。因此上周己內(nèi)酰胺企業(yè)裝置開工率高達(dá)101.5%。接下來(lái)除了福建天辰耀隆自1日起停車檢修35天外，其他企業(yè)暫無(wú)計(jì)劃內(nèi)檢修，所以己內(nèi)酰胺企業(yè)在價(jià)格反彈下仍將保持高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，己內(nèi)級(jí)硫酸銨供應(yīng)量依然充足。

焦煤價(jià)格走低 ?焦企利潤(rùn)好轉(zhuǎn)

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因宏觀利好政策紅利消退，焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)下滑，焦企成本壓力減輕，盡管焦化級(jí)硫酸銨價(jià)格小幅回落，但由于其產(chǎn)出比例較小，所以對(duì)焦企影響有限，近期焦企因利潤(rùn)好轉(zhuǎn)開工率小幅提升，那么焦化硫酸銨供應(yīng)量雖有增加但不明顯。

由上述可以看出，國(guó)內(nèi)硫酸銨供應(yīng)量較為充足，但需求縮量。國(guó)內(nèi)復(fù)合肥企業(yè)開工率繼續(xù)提升，但對(duì)硫酸銨的剛需受限，稀土方向因封關(guān)廠商詢盤積極性難提，據(jù)悉前期的補(bǔ)庫(kù)貨源仍在港口堆積，并未外發(fā)。所以內(nèi)需持續(xù)受限。那么國(guó)際市場(chǎng)近期對(duì)己內(nèi)級(jí)硫酸銨需求相對(duì)積極，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)廠家積極拉漲價(jià)格，但近日高端成交已顯阻力，而顆粒廠商在新單價(jià)格走低以及縮量下，當(dāng)前詢貨并不積極，仍壓價(jià)為主。因此筆者認(rèn)為，隨著近期己內(nèi)級(jí)硫酸銨訂單結(jié)束，價(jià)格或有松動(dòng)，而顆粒廠商的剛需補(bǔ)庫(kù)需求仍存，疊加部分貿(mào)易商顯現(xiàn)低位拿貨意愿，如此一來(lái)，短期硫酸銨市場(chǎng)整體或呈現(xiàn)高位回落、低位僵持整理的走勢(shì)。同時(shí)不排除因顆粒廠商后續(xù)補(bǔ)庫(kù)，低位價(jià)格小幅反彈的可能，但行情不宜盲目樂(lè)觀。