導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入4月，隨著美國(guó)加征關(guān)稅開(kāi)啟，原油價(jià)格大幅下跌，成本支撐減弱，盤(pán)面價(jià)格走低，LLDPE價(jià)格走出新低，截止24日，華北區(qū)域熔指2線型價(jià)格波動(dòng)區(qū)間7350-7450元/噸。

價(jià)格：心態(tài)偏空，聚乙烯價(jià)格延續(xù)下跌

4月，受中美關(guān)稅調(diào)整影響，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)擔(dān)憂加重，原油價(jià)格走低，成本端支撐減弱，疊加主力期貨連續(xù)走弱，新裝置投產(chǎn)等諸多因素影響，業(yè)者心態(tài)偏空，價(jià)格延續(xù)3月跌勢(shì)，不斷創(chuàng)新低。

供應(yīng)：新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)壓力仍存

表1 聚乙烯投產(chǎn)裝置匯總表

來(lái)源：隆眾資訊

2025年聚乙烯計(jì)劃投產(chǎn)裝置共計(jì)543萬(wàn)噸，截止目前已投產(chǎn)258萬(wàn)噸，新投裝置主要以生產(chǎn)LDPE和LLDPE產(chǎn)品為主。比如萬(wàn)華LDPE裝置投產(chǎn)，華北內(nèi)部供應(yīng)資源增加；內(nèi)蒙寶豐投產(chǎn)的FDPE裝置仍是以產(chǎn)標(biāo)品7042為主；?？松难b置以生產(chǎn)茂金屬和LLDPE產(chǎn)品為主，因此整體市場(chǎng)標(biāo)品產(chǎn)量增量明顯，供應(yīng)壓力仍存。

庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存降庫(kù)緩慢

截止到2025年4月18日，聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存為60.56萬(wàn)噸，較上周期降1.04萬(wàn)噸，環(huán)比降1.68%。分品種來(lái)看，HDPE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比降5.09%；LLDPE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比增0.19%；LDPE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比增1.03%。由于投產(chǎn)裝置不斷，生產(chǎn)企業(yè)在節(jié)假期前多數(shù)延續(xù)降庫(kù)存操作，雖然社會(huì)庫(kù)存同比偏低，但是從變化幅度來(lái)看，春節(jié)后降庫(kù)幅度不大。而LDPE產(chǎn)品存在較大的庫(kù)存壓力，同比增22.31%，因此其市場(chǎng)狀態(tài)弱于其他其他品種。

需求：塑料制品出口受阻，開(kāi)工支撐有限

美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅后，塑料制品出口受阻，間接影響對(duì)聚乙烯原料的需求。目前終端開(kāi)工走弱，對(duì)聚乙烯價(jià)格支撐有限。農(nóng)膜開(kāi)工率26%，環(huán)比走低4%。棚膜生產(chǎn)淡季，零星訂單，大部分企業(yè)階段性生產(chǎn)為主；部分地膜企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入淡季生產(chǎn)，對(duì)前期累積訂單進(jìn)行收尾生產(chǎn)，開(kāi)工率持續(xù)下滑。PE管材樣本企業(yè)整體開(kāi)工率在31.83%左右，與上周相比+0.33%，同比-7.33%，維持低負(fù)荷運(yùn)作，整體來(lái)看終端開(kāi)工同比偏低，下游剛需采購(gòu)，拿貨積極性不高。

預(yù)測(cè)：LLDPE絕對(duì)價(jià)格低位，下跌空間有限

綜合來(lái)看，供應(yīng)面雖然部分裝置開(kāi)啟檢修，但是新增投產(chǎn)裝置補(bǔ)上缺口，整體供應(yīng)變化不大。而需求端下游即將進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，開(kāi)工維持低位，拿貨積極性不高，多數(shù)剛需采購(gòu)。從利潤(rùn)角度來(lái)看，目前聚乙烯油制利潤(rùn)處于虧損的邊際，絕對(duì)價(jià)格已在低位，因此后期下跌空間有限，但是短期心態(tài)偏弱的局面難改，預(yù)計(jì)仍是維持低位震蕩行情。