導語：在全球貿(mào)易局勢風云變幻的當下，關稅政策的每一次變動都如巨石投入平靜湖面，在各行業(yè)激起千層浪。美國對華關稅戰(zhàn)持續(xù)升級，從最初的加征 10%，一路飆升至如今令人咋舌的 125%，涉及煤炭、芯片、稀土等核心領域的交鋒，讓全球產(chǎn)業(yè)鏈陷入前所未有的震蕩漩渦之中。當美國金融市場呈現(xiàn)股債雙殺的緊張局面時，中國憑借著龐大的 14 億內(nèi)需市場，積極探尋新的發(fā)展路徑，同時全力開拓東南亞新貿(mào)易圈，試圖在這場貿(mào)易風暴中穩(wěn)住陣腳，尋求突破。在此背景下，國內(nèi)多個行業(yè)深受影響，家電、膜市、PP 無紡布、PP 管材以及透明制品等領域，紛紛面臨著不同程度的挑戰(zhàn)與機遇，正處于艱難的轉型與突圍之路。

家電業(yè)大小企分化突圍

145% 關稅重壓下家電出口困局：頭部企業(yè)借政策緩沖，中小廠商陷價格戰(zhàn)與轉型兩難

如圖所示，一季度家電出口同比均呈現(xiàn)走高趨勢，但4月份美國對中國商品加征關稅持續(xù)升級至145%，這一政策直接沖擊家電出口企業(yè)的成本結構，部分依賴美國市場的企業(yè)面臨訂單驟減與庫存積壓的雙重壓力。外貿(mào)轉內(nèi)銷成為企業(yè)短期內(nèi)唯一消化庫存的方法，家電頭部企業(yè)憑借品牌、研產(chǎn)銷一體化布局、海外產(chǎn)能調配能力等優(yōu)勢，尚能消化部分成本壓力，加之國內(nèi)“以舊換新”政策帶來的市場擴容為頭部企業(yè)提供了緩沖空間。但國內(nèi)競爭激勵的情況下，對中小廠商形成降維打擊，面臨價格戰(zhàn)和轉型挑戰(zhàn)。建議企業(yè)多關注國內(nèi)差異化市場，以及轉口東南亞等市場。

五一期間膜市或震蕩下行

近期來看，關稅令國內(nèi)出口企業(yè)訂單萎縮，制約貨源流通力度，原料商家謹慎規(guī)避風險低倉出貨為主，短期內(nèi)價格震蕩整理，給予膜企支撐有限，低溫復合膜價格環(huán)比上周-200元/噸。需求端來說，隨著五一假期臨近，居民出行活動增加，電商活動刺激帶動下，各大商超備貨積極性提升，餅干、薯片、肉食等包裝類訂單尚可。但部分企業(yè)出口訂單受其關稅政策影響，轉移至東南亞現(xiàn)象顯現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)卷情況加劇，利潤縮窄庫出庫緩慢，節(jié)前成交氣氛略顯清淡。企業(yè)多根據(jù)訂單情況調整負荷，個別行業(yè)停車檢修裝置增加，行業(yè)開工處于下滑走勢，但供應縮量預期難以抵消需求減量，當前制品價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，行業(yè)整體進入震蕩調整階段。預計節(jié)后歸來，終端市場或有補貨需求，但整體幅度有限。

PP 無紡布出口格局待重塑

截止29日，中美雙方尚未就關稅問題達成協(xié)議。近期關稅新政影響開始陸續(xù)顯露，PP無紡布下游（如口罩、防護服）低利潤產(chǎn)品出口訂單減少，對依賴美國訂單相關生產(chǎn)企業(yè)和出口貿(mào)易造成沖擊，部分企業(yè)企圖通過轉口貿(mào)易降低稅負，或轉而開發(fā)東南亞出口市場。近五年中國PP無紡布出口至美國的占出口總量的7.1%-10%，美國作為中國PP無紡布重要出口市場，關稅貿(mào)易戰(zhàn)對PP無紡布行業(yè)造成一定負面影響，但同時會倒逼企業(yè)創(chuàng)新升級，提高競爭力，加速出口區(qū)域重構，尋找出口新市場。未來需持續(xù)關注中美關稅談判進展及東南亞國家的政策調整。

關稅政策搖擺，PP 管材企業(yè)謀變應對風險

在經(jīng)濟全球化的大背景下，貿(mào)易政策的風吹草動都可能在行業(yè)市場中掀起波瀾。當前PP管材需求與復蘇在政治格局相對好轉的情況下小幅攀升，周內(nèi)PP管材行業(yè)平均開工率在37.73%，較上周小幅上漲0.66%，從成本端看，川普或將大幅降低對華關稅，周內(nèi)PP管材企業(yè)原料庫存天數(shù)環(huán)比上漲7.3%至6.3天，同比去年下跌32.74%。企業(yè)采購力度有所增加，然關稅的提高使部分依賴出口美國的企業(yè)，不得不將產(chǎn)品轉銷國內(nèi)，進一步加劇了國內(nèi)市場的競爭。提前儲備原料以保障生產(chǎn)也只是權宜之計，長期來看，在關稅政策的持續(xù)變動下，持續(xù)增加的原料庫存不僅占用大量企業(yè)資金，增加倉儲成本，若后期原料價格下跌，還可能使企業(yè)面臨庫存減值風險。綜上所述，如果美國加征關稅持續(xù)，國內(nèi)PP管材企業(yè)需要加快產(chǎn)業(yè)升級，密切關注關稅動態(tài)和市場變化，及時調整經(jīng)營策略以應對潛在風險。

關稅陰影下透明制品需求復蘇乏力，分化明顯

雖伴隨天氣轉暖且在五一小長假前，一次性透明制品需求有所提振，但受關稅制約，恢復遠不及預期（如下圖所示）。透明料下游行業(yè)醫(yī)療整體維持穩(wěn)定開工，整體來看，下游終端需求疲軟，場內(nèi)業(yè)者避險情緒濃厚，下游采購謹慎。關稅影響下，企業(yè)對后市信心不足，成品庫存同比下降，積極去庫應對壓力。需求端呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢：隨著氣溫逐步回暖疊加接下來的五一小長假，一次性透明制品等快消品需求有所增長，但隨著換季利好的消失，家居透明收納制品訂單收窄，關稅陰霾持續(xù)籠罩下游出口，整體訂單遠不及預期。市場參與者對后市信心不足，積極去庫應對壓力。

美國政府持續(xù)升級的關稅政策，已對中國多個行業(yè)造成了全面且深入的影響。從家電到各類塑料制品行業(yè)，出口受阻成為普遍難題。一方面，企業(yè)成本結構被打亂，訂單銳減、庫存積壓等困境接踵而至，這使得國內(nèi)市場競爭愈發(fā)激烈。另一方面，行業(yè)內(nèi)不同規(guī)模企業(yè)的應對能力和處境出現(xiàn)明顯分化，頭部企業(yè)憑借資源整合與布局優(yōu)勢尚可緩沖，而中小廠商則在價格戰(zhàn)與轉型的困境中艱難掙扎。

面對當前復雜的貿(mào)易形勢，各行業(yè)企業(yè)需積極作為。一方面，應密切關注中美關稅談判的進展情況，這將直接影響未來出口市場的政策環(huán)境。另一方面，企業(yè)自身要加快轉型升級的步伐，加大在技術研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新方面的投入，提升產(chǎn)品附加值與競爭力。同時，在市場拓展上，深度挖掘國內(nèi)差異化市場需求，積極開拓以東南亞為代表的新興國際市場，降低對單一美國市場的依賴程度，以此來應對關稅帶來的不確定性風險，在動蕩的貿(mào)易環(huán)境中探尋新的發(fā)展機遇，實現(xiàn)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。