[甘油日評(píng)]：場(chǎng)內(nèi)多空分歧加劇 國(guó)內(nèi)甘油壓力仍存（20250514）

1、今日摘要

①、5/13:市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒減弱，疊加美國(guó)計(jì)劃補(bǔ)充戰(zhàn)略儲(chǔ)備，國(guó)際油價(jià)上漲。

②、5.13日馬來(lái)西亞棕櫚油期貨在長(zhǎng)周末假期后連續(xù)第三個(gè)交易日上揚(yáng)，受豆油價(jià)格走強(qiáng)和馬幣走軟提振，但庫(kù)存激增限制漲幅。

2、現(xiàn)貨概況

表1 國(guó)內(nèi)甘油價(jià)格匯總表（單位：元/噸）

以華東地區(qū)為基準(zhǔn)，今日99.5%甘油收于6400元/噸承兌送到，環(huán)比持平，運(yùn)費(fèi)參考150元/噸，符合早間預(yù)期。外盤今日粗甘油報(bào)盤變化不大，東南亞80%粗甘報(bào)價(jià)參考530美元/噸，東南亞精甘油報(bào)價(jià)參考800美元/噸，實(shí)際780美元/噸可談，實(shí)單商談為主，今日國(guó)內(nèi)甘油持貨商報(bào)盤區(qū)間較大，多等待實(shí)單詢盤，供需雙方皆存謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，成交量釋放跟進(jìn)不足，預(yù)計(jì)短期甘油市場(chǎng)受需求影響區(qū)間震蕩。

當(dāng)前成本支撐仍存，但終端需求缺乏實(shí)質(zhì)性利好改善，采購(gòu)依舊保持壓價(jià)，多維持剛需小單采購(gòu)模式，市場(chǎng)觀望情緒不減；環(huán)氧氯丙烷區(qū)間震蕩，目前市場(chǎng)可供資源偏少，廠商多維持堅(jiān)挺報(bào)盤，新單商談價(jià)格多圍繞中高端，但下游對(duì)高價(jià)原料表現(xiàn)謹(jǐn)慎，剛需采購(gòu)為主。

圖1 東南亞80%粗甘價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸）	圖2 國(guó)內(nèi)甘油價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

3、生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

上周甘油產(chǎn)能利用率均值45.59%，甘油法環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能利用率均值52.55%，軟泡聚醚產(chǎn)能利用率均值54%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)報(bào)盤小幅讓利，主要是外盤支撐減弱，市場(chǎng)心態(tài)不一，甘油現(xiàn)貨市場(chǎng)交投表現(xiàn)仍顯僵持，今日粗甘油理論精煉利潤(rùn)參考-245.70元/噸，成本壓力大，利潤(rùn)空間有限。截止今日收盤，山東丙烯價(jià)格參6655元/噸，國(guó)際油價(jià)雖延續(xù)漲勢(shì)，但下游需求顯分化，業(yè)者觀望情緒再起，企業(yè)報(bào)盤維穩(wěn)為主，偏高價(jià)格成交鮮少，實(shí)單區(qū)間相對(duì)穩(wěn)定；山東液氯價(jià)格參200元/噸，今日山東濱州地區(qū)收貨緩慢增加，加之濰坊地區(qū)供應(yīng)減少，帶動(dòng)部分地區(qū)液氯價(jià)格上調(diào)。綜上，丙烯法環(huán)氧氯丙烷成本仍處相對(duì)低位，參考7425.4元/噸，而環(huán)氧氯丙烷價(jià)格山東地區(qū)今日收盤8950元/噸，丙烯法環(huán)氯成本低于甘油法且差距大，行業(yè)利潤(rùn)集中在丙烯法環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)品上，當(dāng)前雙氧水法環(huán)氧氯丙烷成本亦是低于甘油法環(huán)氧氯丙烷，對(duì)甘油需求形成利空。

圖3 國(guó)內(nèi)甘油產(chǎn)能利用率趨勢(shì)圖（單位：元/噸）	圖4 不同工藝環(huán)氧氯丙烷成本及價(jià)差走勢(shì)圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

4、價(jià)格預(yù)測(cè)

今日?qǐng)鰞?nèi)多空消息交織，宏觀消息面利好對(duì)市場(chǎng)存一定提振，但終端用戶入市剛需采買跟進(jìn)，高端買氣不足，市場(chǎng)商談區(qū)間運(yùn)行，市場(chǎng)短期仍是心態(tài)面博弈居多，預(yù)計(jì)華東地區(qū)99.5%甘油報(bào)價(jià)圍繞6350-6550元/噸送到附近運(yùn)行。

5、相關(guān)產(chǎn)品情況

環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)：場(chǎng)內(nèi)可供現(xiàn)貨資源偏少，廠商交付訂單為主，新單維持堅(jiān)挺報(bào)價(jià)，下游以消耗合約及庫(kù)存，新單剛需跟進(jìn)，整體氛圍表現(xiàn)一般。

6、數(shù)據(jù)日歷

表2 國(guó)內(nèi)甘油數(shù)據(jù)一覽表（單位：噸，元/噸）