棕櫚油多空分歧較大 節(jié)前預(yù)計(jì)仍然震蕩運(yùn)行

本周棕櫚油價(jià)格整體箱體震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)多次 “深V”走勢(shì)出現(xiàn)，本周國(guó)內(nèi)棕櫚油盤(pán)面價(jià)格高點(diǎn)在7468元/噸附近，最低點(diǎn)在7152元/噸附近，國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨市場(chǎng)基差走勢(shì)基本持穩(wěn)，其中華北地區(qū)基差在160-180元/噸區(qū)間，華東地區(qū)24度現(xiàn)貨基差在40-60元/噸區(qū)間，華南地區(qū)倒掛有所恢復(fù)，周五-20聽(tīng)聞?dòng)猩倭砍山挥唵巍?/p>

圖1 中國(guó)24度棕櫚油張家港地區(qū)現(xiàn)貨基差走勢(shì)

本周來(lái)看，棕櫚油市場(chǎng)邏輯轉(zhuǎn)換速度較快，本周初期，棕櫚油價(jià)格在7338-7500元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)總體表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，且聽(tīng)聞現(xiàn)貨市場(chǎng)有部分新成交訂單亦是給予了市場(chǎng)情緒方面支撐，因此在本周初棕櫚油價(jià)格挺價(jià)意愿較強(qiáng)；而進(jìn)入本周中后期開(kāi)始，造成市場(chǎng)情緒偏弱的主要消息來(lái)源是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的消息，對(duì)市場(chǎng)后期仍然蒙上陰影，市場(chǎng)情緒開(kāi)始有所減弱，與此同時(shí)，俄羅斯及烏克蘭地區(qū)增產(chǎn)的消息對(duì)整體油脂市場(chǎng)價(jià)格形成了壓制，且葵花籽油FOB價(jià)格已經(jīng)到達(dá)了700美元/噸附近，再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后續(xù)油脂市場(chǎng)價(jià)格的擔(dān)憂情緒，因此在本周中后期價(jià)格最低點(diǎn)達(dá)到7150元/噸附近位置，而后在本周五夜盤(pán)走強(qiáng)至7300元/噸價(jià)位。

圖2 2023年中國(guó)棕櫚油盤(pán)面主力合約價(jià)格走勢(shì)

回歸到國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)情況，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨面臨供需兩方皆偏弱的局面，首先，供應(yīng)面來(lái)看，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存整體高位，疊加前期買(mǎi)船量較大，市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)棕櫚油庫(kù)存將仍有累庫(kù)因素，因此供應(yīng)面方面無(wú)法給予棕櫚油市場(chǎng)價(jià)格較強(qiáng)推動(dòng)。

圖3 中國(guó)棕櫚油周度庫(kù)存走勢(shì)對(duì)比

需求面方面，在節(jié)前國(guó)內(nèi)棕櫚油需求開(kāi)始有所放緩，下游企業(yè)在前期基本已經(jīng)完成了訂單采購(gòu)，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)成交開(kāi)始有所放緩，預(yù)計(jì)進(jìn)入下周后節(jié)前氛圍濃厚，市場(chǎng)成交訂單將十分有限，因此在節(jié)前，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交亦是將會(huì)對(duì)價(jià)格支撐有限。

隆眾資訊認(rèn)為，節(jié)前棕櫚油價(jià)格將會(huì)仍然呈現(xiàn)震蕩偏弱局面，近期來(lái)看，國(guó)內(nèi)棕櫚油自身基本面無(wú)法對(duì)棕櫚油價(jià)格構(gòu)成上行推動(dòng)，國(guó)際油脂方面，宏觀以及相關(guān)油脂走弱亦是對(duì)油脂價(jià)格形成拖拽，因此油脂價(jià)格預(yù)計(jì)將仍然呈現(xiàn)震蕩偏弱局面，市場(chǎng)當(dāng)前等待進(jìn)入第四季度后產(chǎn)地發(fā)布產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)給予棕櫚油價(jià)格推動(dòng)。