1.市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)

截至5月底，國(guó)內(nèi)BOPET月度產(chǎn)量42.31萬(wàn)噸，環(huán)比+2.28%。

截至5月底，國(guó)內(nèi)BOPET12μ普通印刷膜市場(chǎng)月均價(jià)7368元/噸，環(huán)比-2.44%。

2.華東BOPET市場(chǎng)價(jià)格表

表1 ?國(guó)內(nèi)主流型號(hào)變動(dòng)對(duì)比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

3.國(guó)內(nèi)BOPET市場(chǎng)綜述

5月BOPET市場(chǎng)均價(jià)下降。截至5月底，華東12μ普通包裝印刷膜市場(chǎng)成交價(jià)格至7400元/噸，較上月初下降，本月均價(jià)收于7368元/噸，環(huán)比跌幅2.44%。具體來(lái)看，月初，中美經(jīng)貿(mào)談判利好及國(guó)際原油上漲，聚酯成本攀升，BOPET市場(chǎng)下游備貨積極，價(jià)格走高。月中后，政策利好釋放完畢，下游需求仍疲軟，軟包等領(lǐng)域處淡季，市場(chǎng)熱度降溫，BOPET 價(jià)格震蕩下跌，成交冷清，企業(yè)庫(kù)存壓力漸增。

4.BOPET市場(chǎng)下月預(yù)測(cè)

供應(yīng)預(yù)測(cè)：

預(yù)計(jì)6月進(jìn)入消費(fèi)端存剛需補(bǔ)貨預(yù)期，但整體淡季氣氛仍將拖累，行業(yè)產(chǎn)能利用率較5月上漲，月產(chǎn)量較5月下降0.05萬(wàn)噸，不排除檢修、重啟、投產(chǎn)預(yù)期提前、延后等影響。

需求預(yù)測(cè)：

進(jìn)入?6 月 BOPET 市場(chǎng)態(tài)勢(shì)復(fù)雜。剛需層面，因包裝、電子等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，如食品包裝對(duì)其防潮阻隔性能的持續(xù)需求，基礎(chǔ)剛需尚存。但整體處于軟包淡季，下游彩印鍍鋁企業(yè)開(kāi)工率低，對(duì)基膜消耗放緩，疊加前期需求壓制因素傳導(dǎo)周期長(zhǎng)未消，出貨節(jié)奏慢，淡季氣氛顯著拖累市場(chǎng)活躍度與價(jià)格走勢(shì)。

成本預(yù)測(cè)：

1.原油：6月來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)有上漲空間。供應(yīng)方面，雖然OPEC+繼續(xù)維持較大增產(chǎn)力度，但市場(chǎng)對(duì)此已提前消化預(yù)期，帶來(lái)的利空影響或偏短線。此外美國(guó)原油提產(chǎn)困難，疊加美國(guó)對(duì)伊朗等產(chǎn)油國(guó)的制裁仍在延續(xù)，潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也并未完全消除；需求方面，美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季來(lái)臨，需求將季節(jié)性好轉(zhuǎn)，美國(guó)油品將進(jìn)入去庫(kù)階段。此外美聯(lián)儲(chǔ)6月大概率不會(huì)降息，近期美元指數(shù)徘徊在100附近，有所走弱，對(duì)油價(jià)形成一定的支撐。地緣方面，雖然俄烏、巴以、美伊和談均在推進(jìn)，有緩和契機(jī)，但不確定性較為明顯，具體走向仍需進(jìn)一步觀望。從歷年油價(jià)的6月表現(xiàn)來(lái)看，上漲年份次數(shù)占優(yōu)。預(yù)計(jì)2025年6月國(guó)際原油價(jià)格有上漲空間，傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季到來(lái)、美國(guó)關(guān)稅憂慮減弱和地緣仍存不穩(wěn)定性是主要的利好支撐，WTI或在59-65美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在63-69美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

2.PTA：預(yù)計(jì)6月PTA市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比重心上移，加工費(fèi)窄幅波動(dòng)。供應(yīng)方面，盛虹250萬(wàn)噸新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，然主流供應(yīng)商均有減合約，4套合計(jì)超900萬(wàn)噸裝置計(jì)劃?rùn)z修，現(xiàn)貨流通性收窄。需求方面，終端在窗口期內(nèi)訂單增長(zhǎng)弱于預(yù)期，聚酯低迷產(chǎn)銷加劇累庫(kù)壓力，長(zhǎng)絲減產(chǎn)加碼疊加短纖、瓶片虧損嚴(yán)峻，需求端有進(jìn)一步弱化跡象?？紤]長(zhǎng)絲利潤(rùn)已有所修復(fù)，負(fù)荷壓縮或有克制。成本方向，聚酯原料供應(yīng)端良好，需關(guān)注原油增產(chǎn)沖擊。綜合來(lái)看，成本端偏好與產(chǎn)業(yè)供需邊際趨弱博弈，預(yù)期PTA市場(chǎng)價(jià)格修復(fù)后震蕩趨弱。

3.乙二醇：6月份，中國(guó)乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)震蕩調(diào)整為主。供應(yīng)端上雖有庫(kù)存低位與國(guó)產(chǎn)收縮的利好，但下游聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)低迷下，聚酯工廠負(fù)荷仍有降低的概率。近期乙二醇自身估值高位，市場(chǎng)有修復(fù)的預(yù)期；另外宏觀方面市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅政策后續(xù)仍抱謹(jǐn)慎態(tài)度，且終端近期的搶出口頗有需求透支的跡象，后期終端織造訂單表現(xiàn)平平，因此整體看6月乙二醇供應(yīng)端支撐偏強(qiáng)，但宏觀及需求預(yù)期謹(jǐn)慎下，乙二醇再度回到震蕩調(diào)整的走勢(shì)。預(yù)計(jì)乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格在4450-4600元/噸區(qū)間運(yùn)行。

4.聚酯切片：預(yù)計(jì)6月份聚酯切片市場(chǎng)偏暖震蕩運(yùn)行。從成本來(lái)看，OPEC+繼續(xù)維持較大增產(chǎn)力度對(duì)國(guó)際原油仍存沖擊，但美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季來(lái)臨，且美國(guó)關(guān)稅政策壓力減緩利好對(duì)油價(jià)預(yù)期向上推動(dòng)，且從PTA方面來(lái)看，主流供應(yīng)商均有減合約、超900萬(wàn)噸裝置計(jì)劃?rùn)z修，故現(xiàn)貨流通性收窄，故聚酯成本走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，然考慮到聚酯切片下游進(jìn)入淡季，且外圍不確定因素較多，在終端無(wú)實(shí)質(zhì)性利好消息釋放的情況之下，聚酯切片市場(chǎng)出貨情緒難以出現(xiàn)持續(xù)性向好態(tài)勢(shì)，行業(yè)加工費(fèi)延續(xù)虧損且修復(fù)空間有限，故6月份聚酯切片市場(chǎng)向上反彈空間受壓，華東半光切片市場(chǎng)商談重心參考5800-6100元/噸，有光切片市場(chǎng)商談重心參考5800-6100元/噸。

價(jià)格預(yù)測(cè)：

預(yù)計(jì)6月BOPET市場(chǎng)窄幅波動(dòng)運(yùn)行，成本端，OPEC+增產(chǎn)沖擊國(guó)際原油，但美國(guó)燃油消費(fèi)旺季疊加關(guān)稅政策壓力減緩，油價(jià)預(yù)期上行動(dòng)力足，PTA 主流供應(yīng)商減合約且超 900 萬(wàn)噸裝置檢修，現(xiàn)貨流通收緊，聚酯成本走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)。然BOPET下游步入淡季，外圍不確定因素多，終端無(wú)實(shí)質(zhì)利好下出貨情緒難持續(xù)向好，行業(yè)加工費(fèi)虧損且修復(fù)空間有限，市場(chǎng)向上反彈受限。預(yù)計(jì)華東地區(qū)12μ普通BOPET商談重心在7300-7600元/噸。