[甘油日評]：需求跟進乏力 國內(nèi)甘油弱勢調(diào)整（20250604）

1、今日摘要

①、6/3:地緣局勢仍有緊張跡象，且加拿大野火減少原油生產(chǎn)，國際油價上漲。

②、6.3日馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨收高，追隨強勁的大連食用油市場，且印度下調(diào)粗食用油基本進口稅。

2、現(xiàn)貨概況

表1 國內(nèi)甘油價格匯總表（單位：元/噸）

以華東地區(qū)為基準，今日99.5%甘油收于7050元/噸承兌送到，環(huán)比下跌50元/噸，運費參考150元/噸，符合早間預期。外盤今日粗甘油報盤延續(xù)高位，東南亞80%粗甘報價參考580-590美元/噸，東南亞精甘油報價參考880-920美元/噸，實單商談為主，甘油持貨商繼續(xù)跟根據(jù)自身情況單議商談，需求端弱勢拖拽場內(nèi)心態(tài)，當前市場觀望氣氛較濃，部分報盤偏向低端，市場競爭激烈，預計短期甘油市場受需求拖拽弱勢盤整。

當前成本支撐仍存，但終端需求缺乏實質(zhì)性利好改善，采購依舊保持壓價，多維持剛需小單采購模式，供需面仍處于博弈狀態(tài)，市場僵持觀望氣氛較濃；環(huán)氧氯丙烷價格重心弱勢下行，目前市場交投氛圍較清淡，廠商逢高出貨為主，但受部分低價影響，實單交易有限，下游謹慎多觀望，預計短期內(nèi)環(huán)氧氯丙烷價格弱勢震蕩概率較大。

圖1 東南亞80%粗甘價格走勢圖（單位：元/噸）	圖2 國內(nèi)甘油價格走勢圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3、生產(chǎn)動態(tài)

上周甘油產(chǎn)能利用率均值39.84%，甘油法環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能利用率均值52.50%，軟泡聚醚產(chǎn)能利用率均值57%。當前場內(nèi)市場心態(tài)不一，甘油現(xiàn)貨市場交投表現(xiàn)仍顯僵持，今日粗甘油理論精煉利潤參考-216.15元/噸，成本壓力大，利潤延續(xù)倒掛。截止今日收盤，山東丙烯價格參6430元/噸，丙烯企業(yè)庫存可控，繼續(xù)讓利意愿有限，報盤多維穩(wěn)為主。下游工廠按需入市，局部實單小幅走低，整體區(qū)間變化不大；山東液氯價格參1元/噸，今日山東液氯市場大勢趨穩(wěn)運行，企業(yè)出貨一般，市場成交氣氛不溫不火，魯南企業(yè)受江蘇地區(qū)影響價格回調(diào)。綜上，丙烯法環(huán)氧氯丙烷成本仍處相對低位，參考6874.4元/噸，而環(huán)氧氯丙烷價格山東地區(qū)今日收盤9525元/噸，丙烯法環(huán)氯成本低于甘油法且差距大，行業(yè)利潤集中在丙烯法環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)品上，當前雙氧水法環(huán)氧氯丙烷成本亦是低于甘油法環(huán)氧氯丙烷，對甘油需求形成利空。

圖3 國內(nèi)甘油產(chǎn)能利用率趨勢圖（單位：元/噸）	圖4 不同工藝環(huán)氧氯丙烷成本及價差走勢圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

4、價格預測

今日甘油外盤市場報價延續(xù)高位，成本端支撐有力，環(huán)氯價格下行一定程度打壓市場心態(tài)，下游對高價原料采購積極性較低，僅剛需小單交易為主，且新單可靈活商談，預計甘油市場供需博弈之下弱勢漸顯，后續(xù)等待更多基本面消息指明運行方向。預計華東地區(qū)99.5%甘油報價圍繞6900-7200元/噸送到附近運行。

5、相關產(chǎn)品情況

環(huán)氧氯丙烷市場：今日國內(nèi)ECH弱勢下行運作。目前成本仍存支撐，但缺乏下游需求跟進，導致ECH廠商出貨不暢，弱勢氛圍打壓心態(tài)，新單讓利出貨為主，實單交易一般。因此預計近日國內(nèi)ECH將以弱勢窄幅調(diào)整走勢為主，需進一步關注市場交投動態(tài)。

6、數(shù)據(jù)日歷

表2 國內(nèi)甘油數(shù)據(jù)一覽表（單位：噸，元/噸）