導語：自6月開始，全國液氬價格開啟長達一個月的下行走勢，且伴隨著需求轉(zhuǎn)弱，市場跌幅較為明顯。截至7月4日，全國液氬均價水平在900.93元/噸，較6月初均價跌幅為17.28%。價格的快速下行，并未刺激下游需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，終端依舊保持剛需備貨，各地價格跌勢隨之放緩，上游企穩(wěn)情緒明顯。

一、7月初均價水平低點，利潤水平降至305元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

7月初，液氬均價水平跌至900.93元/噸，利潤情況有明顯壓縮。目前價格已降至2023年3月初價格水平，且在連續(xù)降價的刺激下，需求端并未出現(xiàn)向好跡象。前期空分裝置陸續(xù)檢修結(jié)束，資源供應較為充足。光伏企業(yè)需求量的大幅削減，使得市場供需矛盾逐步顯現(xiàn)。面對較為疲軟的需求情況，上游積極讓利，但并未起到明顯效果，上游企業(yè)企穩(wěn)情緒增強。

從利潤情況看，目前液氬平均利潤水平已經(jīng)降至305.93元/噸，但由于不同地區(qū)液氬價格差別較大，因此部分液氬出貨價格低于600元/噸的地區(qū)，利潤已經(jīng)出現(xiàn)了倒掛的情況。且由于部分上游企業(yè)需要空分裝置提供氣體自用，因此液氬利潤情況即使出現(xiàn)倒掛，也依舊會維持正常產(chǎn)量，上游供應端帶來的利好程度有限。

二、各地區(qū)跌勢放緩，價格存回穩(wěn)趨勢

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由上圖可看出，前期西南、華北地區(qū)價格跌幅較為明顯，主要是光伏企業(yè)多集中在四川、云南及內(nèi)蒙古地區(qū)，前期收貨量較大，支撐收貨價格處于千元上方。但隨著硅片價格不斷刷新低價，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤倒掛加深，對于液氬的需求量也相應減少。西南等地液氬市場需求端轉(zhuǎn)弱，高價液氬難有競爭力，在外部低價資源沖擊下，價格回落較快。其中，西南地區(qū)在6月13日當周收盤均價環(huán)比跌幅達到17.78%，為近一個月價格跌幅最大的地區(qū)。

需求的疲弱情況難改，上游市場在連續(xù)跌價之后，逐漸發(fā)現(xiàn)價格下調(diào)并無益于快速出貨，液氬價格波動隨之放緩。在6月下旬，各地區(qū)液氬價格跌幅收窄，西北地區(qū)甚至在供應低位，且局部收貨的帶動下，價格出現(xiàn)窄幅反彈。

三、下游產(chǎn)品價格止跌，液氬需求端有望好轉(zhuǎn)

光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格呈現(xiàn)止跌的趨勢，部分硅片企業(yè)嘗試價格小漲的可能性，光伏企業(yè)供應端的去庫存化效果開始顯現(xiàn)，對于液氬需求中長線或存回暖概率。供應方面，由于多地連續(xù)下雨，鋼廠市場需求表現(xiàn)低迷，電弧爐鋼廠虧損較為嚴重，導致其產(chǎn)能利用率持續(xù)下降，配套空分裝置負荷水平預計也存下降概率，氧氮氬外放減量概率上升。

空分及相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能利用率/開工率

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

液氬價格繼續(xù)走跌對于上游出貨改善有限，因此上游液位情況對于后續(xù)價格走勢影響關(guān)鍵。部分液位偏高企業(yè)，繼續(xù)下調(diào)價格的概率較大。液位較為可控地區(qū)，價格預計回穩(wěn)。后續(xù)價格能否反彈，需要進一步關(guān)注下游采貨情況。