概述：回顧2023年3月熱軋帶鋼市場價格沖高后回落。月初在宏觀政策面利好以及對陽春三月市場的強(qiáng)預(yù)期下，市場整體供需表現(xiàn)較好，但主要集中在貿(mào)易商與加工廠這些中間環(huán)節(jié)，終端需求啟動依舊緩慢。因此隨著熱度褪去，疊加國際金融負(fù)面消息影響，強(qiáng)預(yù)期回歸現(xiàn)實，價格隨之走弱。

展望2023年4月熱軋帶鋼市場，傳統(tǒng)旺季下需求釋放仍然可期，但下游前期庫存累積，壓力相對較大，加之短期價格走弱，部分廠商對4月信心不足。本文從價格、成本、供需等角度出發(fā)對2023年3月市場做簡要總結(jié)，并對2023年4月熱軋帶鋼價格走勢作簡單預(yù)判，具體如下：

一、市場回顧

2023年3月全國熱軋帶鋼市場先揚后抑。熱軋帶鋼與冷軋基料及熱卷價差依舊維持在合理價差30-50元/噸之間，下游替代依舊不多。寬窄價差依舊相差不大，窄帶方面：全國熱軋帶鋼窄帶價格2023年3月初均價為4313元/噸，較月底4354元/噸上漲41元/噸；中寬帶方面：2023年3月初全國熱軋中寬帶均價4305元/噸較月底4345元/噸上漲40元/噸。

南北價差方面，3月南北價格走勢基本一致，但北方價格隨市場波動反應(yīng)迅速，南方則相對滯后，因此價格波動較為平緩。目前整體需求表現(xiàn)不佳，因此南方及北方價格回歸現(xiàn)實，低價出貨，落袋為安。

二、成本與利潤

3月熱軋帶鋼利潤隨著價格趨強(qiáng)小幅修復(fù)，個別鋼廠出現(xiàn)微利，成本繼續(xù)維持偏高水平。截至3月30日短流程鋼廠理論計算成本為4182元/噸，毛利潤為18元/噸；長流程鋼廠理論計算成本為4081元/噸，毛利潤為129元/噸。

三、供應(yīng)及庫存

截至3月30日，Mysteel全國63家熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率 71.28%，周環(huán)比上升0.14個百分點；月環(huán)比上升9.42個百分點；產(chǎn)能利用率為 70.19%，周環(huán)比下降1.59個百分點 ；月環(huán)比上升7.13個百分點；本周鋼廠實際產(chǎn)量為 173.25萬噸，周環(huán)比 減少3.92萬噸；月環(huán)比 增加17.61萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為 25.97萬噸，周環(huán)比 減少4.98萬噸；月環(huán)比 減少8.14萬噸；全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量82.7萬噸，較上周降9.68萬噸，較上月同期降23.34萬噸，較去年同期減少10.74萬噸。

四、需求方面

以唐山為例，2023年3月232-355mm熱軋帶鋼與4寸焊管價格走勢基本一致，但鋼管普遍以銷售庫存為主，因此價格有一定滯后性，管帶價差在中旬?dāng)U大后逐漸收窄，全月價差在150-320元/噸。截至3月30日，Mysteel直縫焊管生產(chǎn)企業(yè)（29家）周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周焊管產(chǎn)量為44.45萬噸，周環(huán)比減少0.51萬噸，廠內(nèi)庫存為46.9萬噸，周環(huán)比減少1.27萬噸，原料庫存為69.19萬噸，周環(huán)比減少3.28萬噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為33.71萬噸，周環(huán)比減少0.52萬噸，廠內(nèi)庫存為45.15萬噸，周環(huán)比增加0.08萬噸。截至3月28日，本網(wǎng)監(jiān)測的霸州鍍鋅帶鋼整體開工率 58.00%，周環(huán)比持平；本周鍍鋅帶鋼產(chǎn)能利用率為 62.07%，周環(huán)比增0.09%。

五、帶鋼出口形式

2023年2月熱軋窄帶鋼出口量為12448.359噸，環(huán)比減少23.26%，年同比減少0.15%。

2023年2月全國冷軋窄帶鋼出口25611.154噸，環(huán)比減少37.10%，年同比增加8.12%。

2023年2月春節(jié)期間，出口量下降明顯，與往年同期水平基本一直。但3，4月整體需求將陸續(xù)啟動，出口水平將陸續(xù)增加。

六、4月份國內(nèi)帶鋼市場或震蕩趨弱運行

（一）、成本面

原料方面，澳巴鐵礦石發(fā)運量高于去年同期水平，但鋼廠低利潤下，原料庫存維持低位，但近期成材產(chǎn)業(yè)仍呈現(xiàn)正反饋，因此鋼廠生產(chǎn)水平仍將維持高位，對鐵礦石價格形成支撐。焦炭首輪提降已落地。因此4月熱軋帶鋼成本或小幅下移，但幅度有限。

（二）、供應(yīng)面

3月熱軋帶鋼整體供應(yīng)維持正常水平，但近期價格走弱，利潤再度小幅虧損，部分鋼廠進(jìn)行了產(chǎn)品調(diào)配，開工率或?qū)⑿》陆?。?月部分鋼廠有新建設(shè)備投產(chǎn)，部分規(guī)格銷售壓力或再度增加。近期黑色系期貨走勢偏弱，市場正套入場有限，加之下游需求不佳，因此鋼廠接單情況不佳，或小幅讓利。

（三）、需求面

盡管當(dāng)前需求表現(xiàn)一般，但5月將進(jìn)入梅雨季，整體需求將再度減弱，因此市場對4月期待依舊較大，管廠及冷軋鍍鋅廠仍將繼續(xù)維持正常生產(chǎn)，保持庫存正常水平。

（四）、庫存面

目前全國熱軋帶鋼庫存低于去年同期水平，前期正套資源離場后，庫存降速較快。4月處于傳統(tǒng)旺季，庫存仍將以降庫為主，但下游成品庫壓力顯現(xiàn)，采購速度或?qū)⒎啪?。近期盤面震蕩，黑色系期貨主力移倉，短期謹(jǐn)慎操作。整體庫存水平將小幅下降，但降速放緩。

（五）、宏觀面

1、中國3月官方制造業(yè)PMI 51.9，預(yù)期51.5，前值52.6；3月非制造業(yè)PMI 58.2，預(yù)期55.0，前值56.3。

2、3月31日，財政部副部長朱忠明在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，繼續(xù)對煤炭進(jìn)口實施零關(guān)稅，總體上有助于支持國內(nèi)煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)。

3、據(jù)Mysteel不完全整理，截至3月30日，已有37個城市出臺了各類穩(wěn)樓市政策，多為發(fā)放購房補貼，提高公積金貸款額度，取消和放松限購、限售及推行二手房“帶押過戶”。

綜上所述，熱軋帶鋼價格回落后，終端市場需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，整體表現(xiàn)相對一般，下游廠商心態(tài)小幅轉(zhuǎn)弱，但傳統(tǒng)旺季下，市場信心仍在，因此下游盡管生產(chǎn)節(jié)奏放緩，但仍將持續(xù)生產(chǎn)。鋼廠目前利潤處于成本線邊緣，部分鋼廠進(jìn)行產(chǎn)品調(diào)配，熱軋帶鋼整體產(chǎn)量小幅下降，但也有部分新建設(shè)備投產(chǎn)，因此寬窄價差或再度收窄。綜上，4月熱軋帶鋼市場或?qū)⒐┐笥谇?，預(yù)計價格或震蕩趨弱運行。

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