Mysteel：動力煤價(jià)格震蕩運(yùn)行 短期終端或?qū)?em class='keyword'>提供有力支撐

隨著動力煤“迎峰度夏”來臨，產(chǎn)地供應(yīng)偏寬松，整體供應(yīng)較為穩(wěn)定部分站臺及貿(mào)易商對后市仍有樂觀預(yù)期，在產(chǎn)煤礦銷售情況略顯分化目前受下游高位庫影響，終端需求釋放有限；且站臺發(fā)運(yùn)仍處于倒掛，拉運(yùn)有所下滑，庫存壓力明顯增加后期價(jià)格何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)迎來積極局面，現(xiàn)就當(dāng)前市場供需關(guān)系進(jìn)行解讀 產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙區(qū)域停產(chǎn)煤礦月初陸續(xù)恢復(fù)正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)稍有回升煤價(jià)震蕩運(yùn)行，個(gè)別煤礦沫煤出貨較順暢，整體煤價(jià)上調(diào)居多。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動力煤產(chǎn)地價(jià)格先跌后漲，復(fù)產(chǎn)礦山提供供給增量（11.6-11.10）

一、本周礦山回顧 本周產(chǎn)地價(jià)格先跌后漲，和上周對比平均價(jià)格下跌2.8元每噸，較周一累計(jì)下跌10元/噸已有較大改善，回調(diào)7.2元/噸據(jù)Mysteel動力煤調(diào)研團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，本周樣本礦點(diǎn)提漲礦46家，提降礦108家，但整體并無比較大的跌幅，原因是漲跌礦本周多次調(diào)價(jià)，根據(jù)日度漲跌追蹤數(shù)據(jù)，平均每個(gè)礦調(diào)價(jià)2.1次，市場交投活躍性已經(jīng)上升。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：國際市場動力煤價(jià)格分化格局持續(xù) 但煤價(jià)反彈高度受限

整體看進(jìn)口高卡煤價(jià)格優(yōu)勢空間不足，俄煤在部分地區(qū)報(bào)盤價(jià)格出現(xiàn)倒掛，部分貿(mào)易商因庫存壓力及回籠資金被迫讓利投標(biāo)，但買方對價(jià)格敏感度較高，價(jià)差倒掛導(dǎo)致成交難以放量，市場成交表現(xiàn)稍顯僵持 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜上所述，進(jìn)口市場動力煤煤價(jià)分化趨勢主要由季節(jié)性因素驅(qū)動，夏季用電高峰對中低卡動力煤的短期需求形成支撐，居民制冷用電負(fù)荷增加，帶動電廠日耗量回升，加之內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持續(xù)上行為進(jìn)口煤提供了價(jià)格優(yōu)勢空間，水電和清潔能源替代效應(yīng)雖增強(qiáng)，但中低卡進(jìn)口煤因性價(jià)比高成為電廠補(bǔ)充庫存的首選，尤其在華南區(qū)域電廠投標(biāo)中表現(xiàn)活躍。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel日評：9日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 電廠日耗仍難出現(xiàn)突破性上漲

并且國內(nèi)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持穩(wěn)和高溫需求釋放為價(jià)格提供短期支撐，但終端高庫存及水電替代制約反彈高度，若電廠去庫速度不及預(yù)期，采購放量可持續(xù)性將受限預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動力煤價(jià)將以穩(wěn)為主，需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)調(diào)整節(jié)奏及電廠實(shí)際采購情況

日評

Mysteel盤點(diǎn)：9日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 電廠日耗仍難出現(xiàn)突破性上漲

進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行9日印尼Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)圍繞42美元/噸，礦方報(bào)價(jià)相對堅(jiān)挺；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800小船投標(biāo)價(jià)397元/噸，疊加回國海運(yùn)費(fèi)高位下，投標(biāo)價(jià)格重心小幅上移并且國內(nèi)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持穩(wěn)和高溫需求釋放為價(jià)格提供短期支撐，但終端高庫存及水電替代制約反彈高度，若電廠去庫速度不及預(yù)期，采購放量可持續(xù)性將受限預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動力煤價(jià)將以穩(wěn)為主，需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)調(diào)整節(jié)奏及電廠實(shí)際采購情況。

盤點(diǎn)

酒鋼主要經(jīng)營指標(biāo)實(shí)現(xiàn)時(shí)間任務(wù)“雙過半”目標(biāo)

鋁加工產(chǎn)線全力向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，鋁卷、高端鋁合金圓鑄錠產(chǎn)量明顯增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向高端化方向優(yōu)化 宏晟電熱公司以“保安全、增發(fā)電、降成本”為核心，集中精力優(yōu)化流程、組織生產(chǎn)、精益管理，加速新能源布局，自建新能源項(xiàng)目發(fā)電7.2億kWh，總發(fā)電量同比增發(fā)6億kWh，為各產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的能源支撐和保障 除主要產(chǎn)業(yè)外，其他產(chǎn)業(yè)也全力攻堅(jiān)、協(xié)同發(fā)力敦煌種業(yè)憑借靈活的種子銷售策略，上半年種子銷量同比增利3000萬元，成為效益增長的新亮點(diǎn)；供應(yīng)鏈管理分公司積極壓降采購成本，焦煤、氧化鋁、動力煤采購價(jià)格持續(xù)優(yōu)于市場行情；宏源公司策劃并實(shí)施154項(xiàng)挖潛增效舉措，同比增利80萬元；西部重工公司、蘭州聚東及匯豐公司等單位滿負(fù)荷開展加工業(yè)務(wù)，多板塊協(xié)同支撐了整體經(jīng)營穩(wěn)定、共同推動了經(jīng)營質(zhì)效“逆勢上揚(yáng)”。

經(jīng)營管理

Mysteel：6月國際動力煤價(jià)格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

6月來看澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在65-67美元/噸之間反復(fù)震蕩，俄煤Q5500至中國CFR主流報(bào)價(jià)69-70美元/噸，相較低卡煤種下降幅度較小，但與此同時(shí)性價(jià)比也不及低卡煤，中國電廠對中低卡煤采購傾向性明顯進(jìn)入下旬后日韓兩國在電廠日耗抬升下階段性采購需求釋放為打破價(jià)格僵局提供機(jī)會，但市場成交有限下同樣抑制實(shí)際漲幅 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜上所述，進(jìn)口動力煤市場價(jià)格將以穩(wěn)為主，上行幅度有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：6月動力煤市場煤價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

進(jìn)口煤的收縮將對國內(nèi)動力煤市場也將產(chǎn)生利好影響一方面，國內(nèi)動力煤市場的供應(yīng)結(jié)構(gòu)或?qū)l(fā)生變化，其市場份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大，增強(qiáng)國內(nèi)煤炭企業(yè)對市場的主導(dǎo)權(quán)；另一方面，進(jìn)口煤減少也將緩解因進(jìn)口煤沖擊導(dǎo)致的價(jià)格下跌壓力，為國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)定提供一定支撐 六、總結(jié) 5月仍處于動力煤傳統(tǒng)需求淡季，居民用電負(fù)荷表現(xiàn)疲軟，且水電和新能源發(fā)電量增長擠壓火電發(fā)電空間。

月評

新疆庫木塔格礦區(qū)一號露天礦臨建開工

據(jù)媒體消息，湖南能源集團(tuán)在疆投資建設(shè)的重點(diǎn)項(xiàng)目取得新進(jìn)展4月30日，新疆能源開發(fā)有限責(zé)任公司承建的庫木塔格礦區(qū)一號露天礦臨建工程正式啟動，標(biāo)志著項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)質(zhì)性建設(shè)階段 該項(xiàng)目是國家發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部批復(fù)的庫木塔格礦區(qū)優(yōu)先試點(diǎn)開發(fā)礦井，自治區(qū)“十四五”規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目產(chǎn)品為優(yōu)質(zhì)火力發(fā)電、工業(yè)鍋爐、煤化工及民用煤，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能1000萬噸，總投資48億元，建設(shè)周期24個(gè)月建成后預(yù)計(jì)年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)動力煤1000萬噸，年產(chǎn)值達(dá)30億元，可提供就業(yè)崗位900余個(gè)，每年為地方貢獻(xiàn)稅收約6億元，將助力吐魯番市煤炭清潔高效利用及煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

原料

Mysteel煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計(jì)局官方數(shù)據(jù)擬合分析報(bào)告

從絕對誤差和相對誤差水平來看，該擬合精度較高，表明Mysteel樣本數(shù)據(jù)不僅在趨勢上與官方數(shù)據(jù)保持同步（相關(guān)性顯著），且在總量水平上具有較好的近似性，可以為行業(yè)供需監(jiān)測與短期市場研判提供可靠參考依據(jù) 四、結(jié)論： 本報(bào)告基于Mysteel調(diào)研的462家動力煤礦山樣本與523家煉焦煤礦山樣本數(shù)據(jù)，與國家統(tǒng)計(jì)局公布的原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行了系統(tǒng)性對比分析。

調(diào)研數(shù)據(jù)

百年建筑：安徽水泥市場漲價(jià)背后原因及近期漲價(jià)落實(shí)情況

2025年一季度，多地進(jìn)一步延長錯(cuò)峰天數(shù)，疊加碳排放政策逐步落地，企業(yè)產(chǎn)能釋放受限當(dāng)前熟料庫容比處于近五年最低水平，低庫存為價(jià)格上行提供了基礎(chǔ)支撐 2. 成本壓力傳導(dǎo) 動力煤價(jià)格雖同比有所下降，但仍處于歷史中高位此外，水泥新國標(biāo)實(shí)施后，生產(chǎn)工藝要求提升，疊加環(huán)保投入增加，企業(yè)邊際成本上升 三、需求端：基建發(fā)力與季節(jié)性復(fù)蘇 1. 基建投資托底需求 2025年全省首批開工動員項(xiàng)目達(dá)622個(gè)，總投資4057.5億元，基建項(xiàng)目密集開工為水泥需求提供長期支撐。

日評

百年建筑：需求疲軟，深圳水泥價(jià)格承壓下行

三、成本端支撐減弱 水泥生產(chǎn)成本中煤炭占比約60%，國內(nèi)動力煤價(jià)格持續(xù)回落，企業(yè)成本壓力緩解，為降價(jià)提供空間運(yùn)輸方面，國際油價(jià)下跌及國內(nèi)燃油稅費(fèi)調(diào)整，降低水泥運(yùn)輸成本，企業(yè)可讓利銷售。

日評

[甲醇月評]：1月國內(nèi)甲醇各地區(qū)走勢差異化（月評2025年1月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

Mysteel早讀：春節(jié)期間特朗普關(guān)稅突襲市場 LME金屬普遍飄紅

該公司表示，2024年其銅產(chǎn)量為95.16萬噸，比2023年的101萬噸下降了6%，2024年的銅產(chǎn)量預(yù)測為95萬噸至101萬噸2024年其煉鋼用煤產(chǎn)量從750萬噸增加到1990萬噸2024年開采了9960萬噸動力煤，低于2023年的1.061億噸嘉能可表示，將在2月19日的年度財(cái)務(wù)業(yè)績中提供2025年及以后的生產(chǎn)指導(dǎo) ◎鋁業(yè)和可再生能源公司海德魯（Hydro）與力拓（Rio Tinto）將聯(lián)手合作，識別和評估可用的碳捕集技術(shù)，以期未來應(yīng)用于鋁電解工藝中。

有色聚焦

Mysteel：春節(jié)期間陜蒙動力煤礦山產(chǎn)銷情況

同時(shí)，新年度長協(xié)已進(jìn)入執(zhí)行期，國營煤礦貫徹保供要求，基本保持正常生產(chǎn)，為春節(jié)期間動力煤供應(yīng)提供了穩(wěn)定保障 一、春節(jié)期間內(nèi)蒙古煤礦產(chǎn)銷情況 內(nèi)蒙古市場春節(jié)期間除前期部分已停產(chǎn)放假煤礦外，春節(jié)前后三天多為單班生產(chǎn)，初三之后個(gè)別放假煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)工作銷售方面，春節(jié)期間市場交投氛圍冷清，放假停產(chǎn)煤礦以銷售存煤為主，隨著煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，汽運(yùn)運(yùn)力隨之逐步恢復(fù)，市場參與者多為境內(nèi)能源企業(yè)及剛需廠區(qū)，貿(mào)易商市場參與性較差，煤礦調(diào)整多以降價(jià)為主，幅度10-20元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會——動力煤榆林站圓滿落幕

首先，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤部分析師牛文浩發(fā)表了《產(chǎn)地供應(yīng)情況及2025年展望》的主題演講牛文浩回顧了2024年動力煤市場，他從供應(yīng)端入手，介紹了2024年11月中國各省份原煤產(chǎn)量排行榜，內(nèi)蒙古以11722.6萬噸居首，山西次之，產(chǎn)量為11417.7萬噸，陜西、新疆等地產(chǎn)量亦高這些數(shù)據(jù)為我們提供了中國原煤生產(chǎn)的重要參考接著，他分析了全國港口庫存數(shù)據(jù)，揭示了庫存量與市場需求的關(guān)系。

會議報(bào)道

Mysteel早讀：市場聚焦特朗普政策 有色金屬多數(shù)收跌

BHP1月20日表示，受Escondida銅礦礦石質(zhì)量提高和加工效率提高的推動，四季度銅產(chǎn)量增長了17%，達(dá)到51萬噸 ◎Metso已與阿曼礦產(chǎn)開發(fā)公司（MDO）簽署協(xié)議，為其位于蘇哈爾工業(yè)城附近Yanqul的Mazoon銅礦項(xiàng)目的銅濃縮廠提供關(guān)鍵工藝設(shè)備 ◎必和必拓集團(tuán)第二季度可歸屬礦石產(chǎn)出6,622萬噸，銅產(chǎn)量510700噸，冶金煤產(chǎn)量443萬噸，動力煤產(chǎn)量370萬噸。

有色聚焦

Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產(chǎn)量過剩壓價(jià)，供需格局謀變

然而，需要注意的是，跨境鐵路建設(shè)仍存在不確定性甘其毛都口岸的鐵路建設(shè)預(yù)計(jì)在2025年底前完成，短期內(nèi)對蒙煤進(jìn)口成本的實(shí)際影響較為有限但從市場預(yù)期來看，鐵路運(yùn)輸投產(chǎn)后，大量蒙煤進(jìn)口勢必加劇市場供給過剩格局，進(jìn)一步壓低原煤價(jià)格 隨著焦煤價(jià)格和產(chǎn)量的持續(xù)縮減，部分配煤煤種可能向動力煤市場轉(zhuǎn)換，這在一定程度上為焦煤價(jià)格底部提供了參考支持。

觀點(diǎn)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會——動力煤榆林站圓滿落幕

首先，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤部分析師牛文浩發(fā)表了《產(chǎn)地供應(yīng)情況及2025年展望》的主題演講牛文浩回顧了2024年動力煤市場，他從供應(yīng)端入手，介紹了2024年11月中國各省份原煤產(chǎn)量排行榜，內(nèi)蒙古以11722.6萬噸居首，山西次之，產(chǎn)量為11417.7萬噸，陜西、新疆等地產(chǎn)量亦高這些數(shù)據(jù)為我們提供了中國原煤生產(chǎn)的重要參考接著，他分析了全國港口庫存數(shù)據(jù)，揭示了庫存量與市場需求的關(guān)系。

會議報(bào)道

國元期貨：螺紋鋼上下空間皆有限

一方面，國內(nèi)制造業(yè)需求和出口平穩(wěn)，為市場提供一定支撐；另一方面，下游貿(mào)易企業(yè)多維持低庫存策略，在產(chǎn)業(yè)供需格局偏弱背景下，冬儲很難超預(yù)期 近期，宏觀政策預(yù)期令市場情緒轉(zhuǎn)暖，螺紋鋼震蕩運(yùn)行產(chǎn)業(yè)鏈板塊中，鐵礦石表現(xiàn)偏強(qiáng)，煤焦表現(xiàn)偏弱，爐料走勢分化明顯 近段時(shí)間雙焦價(jià)格連續(xù)下跌，焦煤價(jià)格突破前低，究其原因在于供應(yīng)端過于寬松一方面，海外焦煤價(jià)格下跌，蒙煤通關(guān)量回升明顯，且上游礦山及港口焦煤庫存創(chuàng)新高；另一方面，動力煤市場情緒偏弱，亦對焦煤形成壓制。

鋼材