Mysteel：動力煤社會面需求一般，華東區(qū)域上周港口庫存增加

今年全國天氣復(fù)雜多變，5月以來，南方地區(qū)接連出現(xiàn)多輪強降水，其中閩粵桂三省份區(qū)域平均降水量創(chuàng)1961年以來歷史同期最多當(dāng)前全國氣溫普遍升高，但受制于政策調(diào)控及社會面庫存高企的影響，國內(nèi)煤炭價格趨弱，終端拉運及采購基本以剛需為主目前港口資源仍以長協(xié)煤為主，其中華東區(qū)域整體庫存有所增加據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月24日華東區(qū)域港口庫存892.9萬噸，較上周增加24.5萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：近期坑口普遍履行中長期合同約定，對下游發(fā)運量及港口調(diào)入量增多，而下游整體需求量較差，致使港口庫存有所累積，上周港口庫存增加4萬噸。

日評

張宏：把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期

其中，進口褐煤7315萬噸、占39%；動力煤5529萬噸、占29%；煉焦煤4362萬噸、占23%低熱值褐煤進口量所占比重依然較高 四是全社會煤炭庫存居高不下2024年下半年以來，全社會煤炭庫存一直處于較高水平6月末，重點煤炭企業(yè)庫存9200萬噸，同比增長50.9%；部分煤礦出現(xiàn)頂倉停產(chǎn)問題重點電廠存煤2.0億噸左右，同比增長5.0%；環(huán)渤海港口存煤3022萬噸，同比增長18%6月下旬以來，日耗增加、存煤下降。

原料

Mysteel：國內(nèi)化工煤市場漲跌互相 下游采購節(jié)奏放緩

南北線市場受需求疲軟影響延續(xù)弱勢，部分企業(yè)主動下調(diào)價格刺激出貨，但買盤心態(tài)謹慎，低價貨源成交尚可但高價承壓，同時貿(mào)易商讓利出貨背景下市場交投偏淡，主銷區(qū)下游原料庫存偏中高位，繼續(xù)壓價剛需采購新疆地區(qū)受部分裝置故障停車導(dǎo)致區(qū)域供應(yīng)緊張影響，成交價格大幅推漲 總體來看，隨著進入盛夏階段，電煤日耗將運行至高位水平，剛性采購需求仍將增加，但隨著環(huán)保、安監(jiān)對煤礦生產(chǎn)的抑制作用消除，當(dāng)月煤炭產(chǎn)量也有望環(huán)比提升，疊加現(xiàn)階段全社會庫存仍偏高，因此若期間高溫天氣、水電均無超預(yù)期表現(xiàn)，那么動力煤市場供需關(guān)系不會出現(xiàn)明顯的單邊變化，因此價格也難出現(xiàn)明顯波動。

煤焦熱點

Mysteel：產(chǎn)地安檢趨嚴供應(yīng)收緊 動力煤價窄幅震蕩偏穩(wěn)運行

需求端來看，近期隨著氣溫升高，民用電需求增加，電廠日耗回升速度加快，但庫存仍處于同期高位水平，終端對市場煤需求較弱；而下游建材、化工等非電企業(yè)對后市多持觀望情緒，補庫需求釋放力度有限，多以剛需采購為主當(dāng)前動力煤全社會庫存仍處于偏高水平，且下游煤耗尚未有明顯增量，市場各方繼續(xù)僵持博弈，整體供需格局仍偏寬，預(yù)計短期內(nèi)動力煤價格將弱穩(wěn)運行

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250530-0605）

動力煤市場來看，近期市場情緒有所修復(fù)，但階段性采購力度難有規(guī)模性提升，疊加在全社會高庫存壓制下，預(yù)計短期市場煤價或以穩(wěn)為主，預(yù)計下周煤制PP利潤窄幅下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供需端相互博弈 聚丙烯尋找新平衡點

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel：動力煤市場情緒有所修復(fù) 產(chǎn)地煤價企穩(wěn)探漲

需求端來看，端午假期期間，南方雨水較多，尤其是長江流域雨勢較強，局地或現(xiàn)大暴雨且伴有強對流天氣，短期水電對火電的擠壓作用還將增強；而下游建材、化工等非電行業(yè)非電行業(yè)耗煤情況相對穩(wěn)定，多維持剛需采買節(jié)奏近期動力煤市場情緒有所修復(fù)，但階段性采購力度難有規(guī)模性提升，疊加在全社會高庫存壓制下，市場各方對后市預(yù)期看法不一，預(yù)計短期內(nèi)動力煤價格將以穩(wěn)為主

煤焦熱點

Mysteel：市場交投僵持 化工煤價止跌回升

進口煤仍缺乏性價比，部分主力的低卡進口動力煤仍處于倒掛狀態(tài)，因此部分進口需求仍在向內(nèi)貿(mào)市場轉(zhuǎn)移；需求端，大部分火電機組完成檢修，進入正常發(fā)電狀態(tài)，且隨著全國高溫天氣到來，居民制冷需求提升，電廠整體日耗有所增加，但隨著汛期來臨，水力等清潔能源發(fā)力，對火電產(chǎn)生替代效應(yīng)和擠壓作用，西南等地日耗出現(xiàn)小幅下滑電廠整體庫存仍維持在高位，且隨著在長協(xié)的穩(wěn)定供應(yīng)逐步向上累加整體來看，在“迎峰度夏”補庫驅(qū)動下，終端采購節(jié)奏有望加快，但社會庫存尚在高位；疊加清潔能源發(fā)力及經(jīng)濟處于恢復(fù)期等因素影響，需求大規(guī)模釋放概率不大，節(jié)前煤價漲幅有限，以穩(wěn)為主。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤供需寬松延續(xù) 產(chǎn)地煤價承壓下行觸及成本線

需求端來看，現(xiàn)階段電廠日耗仍處于全年較低水平，下游電廠整體庫存量繼續(xù)增加，終端采購動能不足，且水電等清潔能源進入規(guī)模性增發(fā)階段，預(yù)計電廠將維持剛需拉運節(jié)奏；而下游建材、化工等非電行業(yè)耗煤情況相對穩(wěn)定，多維持剛需采買節(jié)奏當(dāng)期動力煤全社會庫存保持高位，而下游需求表現(xiàn)一般，目前煤價持續(xù)下跌已開始觸及高成本煤礦盈虧線，隨著進入迎峰度夏備貨期，煤價或?qū)⒅鸩接|底，預(yù)計下周動力煤價格將弱穩(wěn)運行

煤焦熱點

2025全國煤焦采購大會·成都站圓滿結(jié)束

首先，他簡單介紹了公司概況并預(yù)計2025年采購3600萬噸電煤，26年突破5000萬噸其次，他從全社會用電需求增速放緩、煤電出力受新能源擠壓效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)解析了電力需求復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)變遷同時，從絕對量、成本約束、區(qū)域分化等反面解構(gòu)歷史高位下的庫存結(jié)構(gòu)性矛盾，并從庫存天數(shù)、不局限于廠存的電煤庫存狀態(tài)分析了庫存周期博弈下的策略演變除此之外還從價格聯(lián)動效應(yīng)、采購策略制度的角度解釋了電價機制改革動態(tài)最后，他認為發(fā)電供熱企業(yè)的補庫不會明顯，動力煤熱值或有所提升，動力煤價格還將繼續(xù)下行。

會議報道

Mysteel：化工煤市場表現(xiàn)疲軟 下游需求無明顯回升

總結(jié)其原因：一、供應(yīng)高位：進口煤數(shù)量的減少，在一定程度上緩解了國內(nèi)煤炭市場供過于求的矛盾，但由于國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的局面；二、需求疲軟：電煤消費淡季，電力終端缺乏采購驅(qū)動，僅維持長協(xié)拉運電廠庫存去化緩慢，補庫需求不足非電行業(yè)中，建材、化工等企業(yè)采購多以剛需為主，難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐三、庫存高企：電廠庫存處于高位，且環(huán)渤海港口庫存長期保持在3000萬噸以上，貿(mào)易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應(yīng)遠遠超過需求，促使動力煤價格持續(xù)走低。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250425-0430）

市場擔(dān)憂OPEC+6月可能加大增產(chǎn)力度，且美國關(guān)稅政策依然帶來壓力，需求前景依然欠佳，本周國際油價呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，油制PP利潤有所修復(fù)動力煤市場來看，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的局面；疊加電煤消費淡季，電力終端缺乏采購驅(qū)動，僅維持長協(xié)拉運，動力煤價格弱穩(wěn)運行，煤制PP利潤上漲。

利潤分析

Mysteel：化工煤市場延續(xù)弱勢 工廠庫存控制仍處于偏低值

總結(jié)其原因：一、供應(yīng)高位：進口煤數(shù)量的減少，在一定程度上緩解了國內(nèi)煤炭市場供過于求的矛盾，但由于國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的局面；二、需求疲軟：電煤消費淡季，電力終端缺乏采購驅(qū)動，僅維持長協(xié)拉運電廠庫存去化緩慢，補庫需求不足非電行業(yè)中，建材、化工等企業(yè)采購多以剛需為主，難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐三、庫存高企：電廠庫存處于高位，且環(huán)渤海港口庫存長期保持在3000萬噸以上，貿(mào)易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應(yīng)遠遠超過需求，促使動力煤價格持續(xù)走低。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：關(guān)稅問題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動力煤擾動有限

對于中國市場而言，目前內(nèi)貿(mào)煤價處于下跌過程，且進口煤已出現(xiàn)倒掛，對于多數(shù)下游用戶來說采購內(nèi)貿(mào)煤更具性價比且隨著電廠進入檢修期，電力需求有進一步減弱趨勢；非電用戶則由于工業(yè)活動低迷，對原料以剛需采購，難以對市場形成支撐雖然目前已有部分煤礦減產(chǎn)以穩(wěn)價，但作用相對有限且單方面靠下游用戶短期難以消耗，未來市場變量仍在社會庫存，如若北方港口庫存減量顯著，4月動力煤價格有望企穩(wěn)并有上漲趨勢 。

Mysteel參考

【華夏時報】煤價失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

兩大煤炭協(xié)會呼吁，有序推動煤炭產(chǎn)量控制，維護生產(chǎn)供需平衡面對下游有效需求不足、全社會煤炭庫存居高不下態(tài)勢，煤炭企業(yè)要主動調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，穩(wěn)定和控制煤炭產(chǎn)量，防止出現(xiàn)嚴重的市場供大于求態(tài)勢同時還提到，嚴格執(zhí)行電煤中長期合同，確保合同履約兌現(xiàn)；發(fā)揮好進口煤補充調(diào)節(jié)作用，有效控制劣質(zhì)煤進口量 當(dāng)前，我國煤炭庫存仍處于高位截至2025年3月7日，55個港口樣本動力煤庫存環(huán)比增142.5萬噸至7305.4萬噸，創(chuàng)3個月高位。

媒體報道

Mysteel盤點：主要市場噴吹煤價格承壓運行

港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，俄羅斯進口噴吹煤在國內(nèi)市場價格仍持弱穩(wěn)走勢，遠期噴吹成交招標(biāo)價已達本月新低價國內(nèi)市場方面，山西市場噴吹煤價格偏弱運行，洗煤廠及貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)受利潤不佳影響入市意愿不強，供應(yīng)端庫存相對充裕，地方煤礦價格延續(xù)跌勢，整體市場悲觀情緒蔓延，觀望情緒較濃需求方面今日鋼價普遍上漲20-30元/噸，焦煤期貨漲2.3%港口動力煤方面，目前市場采購需求釋放緩慢，受社會總庫存高位與大集團外購價下調(diào)18-25元/噸影響，市場情緒較差。

盤點

Mysteel：焦炭九輪落地 噴吹煤價格承壓下行

近日，兩天內(nèi)山東市場主流鋼廠噴吹煤采購價連續(xù)累計下調(diào)35元/噸 港口市場噴吹煤價格偏弱運行供應(yīng)方面，俄羅斯進口噴吹煤供應(yīng)恢復(fù)正常，相對供應(yīng)較為充足，由于國內(nèi)市場疲軟，進口噴吹在國內(nèi)市場價格仍持弱穩(wěn)走勢，遠期噴吹招標(biāo)成交價已達本月新低另外港口動力煤目前市場采購需求釋放緩慢，受社會總庫存高位與大集團外購價下調(diào)18-25元/噸影響，市場情緒較差，對港口噴吹煤現(xiàn)貨價格支撐較弱預(yù)計短期港口噴吹煤價格將弱穩(wěn)運行。

煤焦熱點

Mysteel: 2月21日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：21日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，俄羅斯進口噴吹煤在國內(nèi)市場價格仍持弱穩(wěn)走勢，遠期噴吹成交招標(biāo)價已達本月新低價國內(nèi)市場方面，山西市場噴吹煤價格偏弱運行，洗煤廠及貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)受利潤不佳影響入市意愿不強，供應(yīng)端庫存相對充裕，地方煤礦價格延續(xù)跌勢，整體市場悲觀情緒蔓延，觀望情緒較濃需求方面今日鋼價普遍上漲20-30元/噸，焦煤期貨漲2.3%港口動力煤方面，目前市場采購需求釋放緩慢，受社會總庫存高位與大集團外購價下調(diào)18-25元/噸影響，市場情緒較差。

日評

Mysteel盤點：焦炭九輪落地，噴吹煤價格弱穩(wěn)運行

國內(nèi)市場方面，噴吹煤價格弱穩(wěn)運行，供應(yīng)端庫存相對充裕，地方煤礦價格延續(xù)下行，需求增速暫不突出，部分社會洗煤廠仍處于觀望狀態(tài)需求方面今日鋼價普遍上漲20元左右，雙焦期貨走紅港口動力煤方面，部分煤種報價下調(diào)5元/噸，加之港口庫存持續(xù)增加至2700萬噸左右，市場悲觀情緒蔓延，后續(xù)煤價或?qū)⒊袎合滦?西南主要市場噴吹煤價格暫穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，貴州區(qū)域煤礦多數(shù)恢復(fù)生產(chǎn)，個別煤礦產(chǎn)量回到正常水平，個別煤礦由于地理位置、煤層質(zhì)量等原因生產(chǎn)保持低位；貴州六盤水噴吹煤本月長協(xié)價格持穩(wěn)。

盤點