Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區(qū)間震蕩運行

現(xiàn)階段來看，進(jìn)口煤優(yōu)勢仍存，預(yù)計12月進(jìn)口量雖環(huán)比有所減量，但仍處于高位，且預(yù)計全年進(jìn)口動力煤將達(dá)4.0億噸 六、總結(jié) 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進(jìn)良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運，月底臨近春節(jié)假期，隨著全年目標(biāo)任務(wù)完成，短期內(nèi)產(chǎn)地停產(chǎn)煤礦數(shù)量將增多，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將有所下降；需求方面，1月中東部大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，預(yù)計民用電需求還將走弱，日耗后續(xù)進(jìn)一步上升空間有限，而隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負(fù)荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時存煤可用天數(shù)回升，其補(bǔ)庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質(zhì)性提升；整體來看，在市場供需主線邏輯維持寬松的客觀格局下，上下游將延續(xù)分歧博弈局面，預(yù)計春節(jié)前夕或有階段性需求釋放，后期隨著供給進(jìn)一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動力煤市場將進(jìn)入供需兩弱的狀態(tài)，預(yù)計1月動力煤市場或維持偏穩(wěn)震蕩走勢，價格向上驅(qū)動力不強(qiáng)。

月評

Mysteel：2024首屆新疆地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

她首先歸納了24年前三季度動力煤價格走勢，2023在長協(xié)保供和進(jìn)口煤持續(xù)補(bǔ)充的作用下，動力煤供需矛盾減弱，價格中樞有所下移而今年2024延續(xù)2023年末的走勢，在供需偏寬松的格局下，價格繼續(xù)震蕩下行一季度，國內(nèi)動力煤價格呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，除了在春節(jié)前后受下游補(bǔ)庫因素影響有一波行情外，進(jìn)入3月，日耗季節(jié)性回落，非電與電煤需求環(huán)比走弱，市場煤價更是進(jìn)入了一個加速下行的階段二季度，整個市場的行情都有一定的改善，4月中旬鐵路優(yōu)惠政策開始實施，階段性需求釋放，市場信心增強(qiáng)，5月產(chǎn)地安檢環(huán)保趨嚴(yán)，以及旺季市場預(yù)期增強(qiáng)，市場情緒向好，煤價逐步拉漲。

主編視角

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場偏強(qiáng)運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別煤礦因完成月度生產(chǎn)任務(wù)、倒工作面等減產(chǎn)或停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)稍有收縮；因節(jié)前下游客戶補(bǔ)庫需求小幅釋放，本周主產(chǎn)地報價普遍上行調(diào)整，部分熱銷煤種價格漲幅較大下游方面，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，民用電負(fù)荷將加速回落，疊加部分電廠機(jī)組自檢因素，終端電廠日耗繼續(xù)走弱，北方區(qū)域即將迎來“迎峰度冬”用煤旺季，部分地區(qū)電廠開始釋放冬儲需求，進(jìn)煤節(jié)奏加快，庫存呈現(xiàn)上漲態(tài)勢；南方高溫天氣即將結(jié)束，當(dāng)前電廠庫存可用天數(shù)尚可，大多維持長協(xié)拉運和以消耗自身庫存為主，對于當(dāng)前市場煤接貨情緒不高，部分電廠延緩采購，但仍有部分中小型電廠基于偏低的庫存量，開啟節(jié)前補(bǔ)庫。

周評

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得143.83點，環(huán)比下降9.0%

需求端，受成材價格加速下跌影響，煉焦煤市場情緒悲觀，終端需求疲軟，下半月多數(shù)焦企收緊采購計劃，剛需階段性下滑，加之焦炭首輪提降落地后快速開啟次輪提降，價格進(jìn)入快速下跌通道動力煤方面，進(jìn)入“迎峰度夏”關(guān)鍵期，全國各地氣溫升高，民用電負(fù)荷提升，電廠日耗雖有提升，但下旬水電再度發(fā)力，疊加臺風(fēng)降雨天氣影響，火電需求有所回落，采購力度難以支撐，市場持續(xù)處于旺季消費提升預(yù)期和需求持續(xù)低迷現(xiàn)實的博弈之中，動力煤市場整體大穩(wěn)小動，價格窄幅波動。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為155.79點，環(huán)比上升30.29%【2024年3月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

3月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為169.24，同比下降4.29%，環(huán)比上升12.40%供應(yīng)整體偏寬松，焦煤方面，3月煉焦煤行情進(jìn)入加速下跌通道3月焦炭累降三輪，自元旦以來已累降七輪，市場情緒悲觀，需求持續(xù)低迷，雖然本月產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量受安監(jiān)影響，產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，且較去年同期有較為明顯的減產(chǎn)，但是在終端成材負(fù)反饋影響之下，煤價依舊承壓下行動力煤方面3月動力煤市場呈現(xiàn)緩慢回落走勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場窄幅震蕩運行主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)民營煤礦停產(chǎn)放假，整體煤炭供應(yīng)量小幅收緊；價格方面，港口煤價穩(wěn)中偏弱運行，坑口煤價漲跌互現(xiàn)，現(xiàn)階段下游企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫已接近尾聲，拉運積極性減弱，短期內(nèi)需求端難有起色，多數(shù)煤礦庫存已清，預(yù)計節(jié)前煤價將維持平穩(wěn)運行下游方面，冷空氣的到來，延緩了日耗季節(jié)性回落的時間，民用電需求預(yù)期增加，但隨著春節(jié)的臨近，工業(yè)用電負(fù)荷還將加速回落，基本對沖了民用需求的釋放；加上電廠庫存水平尚可，基本滿足春節(jié)需求，節(jié)前多數(shù)終端并不急于采購，依舊維持少量剛需拉運，除長協(xié)補(bǔ)充外，主要以進(jìn)口招標(biāo)為主，對市場煤保持觀望，節(jié)前采購節(jié)奏預(yù)計不會受到干擾。

周評

Mysteel：榆陽市場動力煤預(yù)計節(jié)前偏強(qiáng)運行

終端小幅去庫，在長協(xié)煤及進(jìn)口煤穩(wěn)定供給下，僅釋放少量剛需采購目前寒潮影響漸入尾聲，非電行業(yè)也將陸續(xù)放假，工業(yè)用電需求隨之下降，耗煤走弱預(yù)期較強(qiáng)，且隨著春節(jié)臨近，電廠日耗或?qū)?em class='keyword'>加速回落 綜上所述，榆陽市場動力煤預(yù)計節(jié)前將震蕩偏弱運行，從坑口庫存及拉運情況來看，近期市場整體處于產(chǎn)銷強(qiáng)平衡狀態(tài)陜西區(qū)域煤價還需重點關(guān)注非電行業(yè)開工率及非電產(chǎn)品價格行情變化。

日評

Mysteel月報：2月動力煤市場煤價或?qū)⒄鹗庍\行

主要有幾方面原因：其一，中國恢復(fù)煤炭進(jìn)口關(guān)稅，除印尼、澳大利亞外其余國家進(jìn)口動力煤將收取6%關(guān)稅；這將增加煤炭進(jìn)口成本，阻礙進(jìn)口量大幅增長其二，俄羅斯方面由于鐵路運力緊張，煤炭由礦區(qū)運輸至出口港將受限，將會極大程度影響我國進(jìn)口量 六、總結(jié) 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進(jìn)良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運，雖月底受春節(jié)假期影響，產(chǎn)地供應(yīng)將稍有縮減，加之非電春節(jié)補(bǔ)庫影響，煤價出現(xiàn)階段性上漲局面港，但除剛性需求外，大部分終端對高價接受度一般，市場成交依然冷清，價格上行驅(qū)動不足；需求方面，隨著氣溫普降，電廠日耗仍穩(wěn)定在高位水平，庫存繼續(xù)保持去庫狀態(tài)，但大多數(shù)電廠采購節(jié)奏并未受到干擾，繼續(xù)主拉長協(xié)及進(jìn)口煤，對市場煤采購意愿偏低，整體需求未出現(xiàn)明顯增長；隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負(fù)荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時存煤可用天數(shù)回升，其補(bǔ)庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質(zhì)性提升；整體來看，后期隨著供給進(jìn)一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動力煤市場將進(jìn)入供需兩弱的狀態(tài)，預(yù)計2月動力煤市場或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)中偏弱運行，后期重點產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)情況及天氣情況。

月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場窄幅震蕩運行主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，個別民營煤礦停產(chǎn)放假，整體煤炭供應(yīng)量小幅收緊；價格方面，港口煤價穩(wěn)中偏弱運行，坑口煤價漲跌互現(xiàn)，現(xiàn)階段部分下游企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放，拉運積極性提高，在此影響下個別煤礦小幅探漲，但多數(shù)煤礦拉運一般，年底清庫意愿較強(qiáng)，根據(jù)銷售情況進(jìn)行小幅下調(diào)煤價，預(yù)計短期內(nèi)市場煤價僵持運行為主下游方面，本周受寒潮天氣影響，全國多地氣溫陸續(xù)走低，民用電需求有所提升，但因持續(xù)時間較短，且與傳統(tǒng)春節(jié)工廠停產(chǎn)放假節(jié)點相銜接，對終端煤耗并無明顯拉動作用；電廠庫存雖小幅去化，但在長協(xié)及進(jìn)口煤穩(wěn)定供給下，僅釋放了少量市場煤剛需采購需求，目前寒潮影響漸入尾聲，制造業(yè)、建筑業(yè)等工業(yè)行業(yè)也將陸續(xù)放假，工業(yè)用電需求回落，電廠耗煤預(yù)期走弱，終端采購意愿不高，多以長協(xié)剛需拉運為主，對市場煤保持謹(jǐn)慎觀望，后續(xù)隨著春節(jié)假期的臨近，電廠日耗將加速回落，終端節(jié)前采購預(yù)計不會出現(xiàn)太大改善，需求難有明顯增量。

周評

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20231215-1222）

煤制抗沖共聚PP方面，本周部分因降雪停產(chǎn)露天礦已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，為加速排庫，部分價格小幅回落，但幅度有限，煤制PP利潤與上周基本持平 二、樣本趨勢預(yù)測分析 下周來看，預(yù)計下周國際油價或存小漲空間，供應(yīng)趨緊格局疊加紅海問題仍存積極支撐，而在雨雪造成的運力恢復(fù)過后，部分電廠將恢復(fù)正常采購需求，因此下周國際原油與動力煤價格均有上行預(yù)期，PP利潤或?qū)⒗^續(xù)削減。

利潤

Mysteel：新疆區(qū)域電廠調(diào)研

電廠A：機(jī)組檢修，單機(jī)運行，進(jìn)煤節(jié)奏維持，庫存處于高位 電廠B：近期庫存可用天數(shù)保持在30天以上 電廠C：庫存處于中高位，開啟冬儲備煤，少量招標(biāo)市場煤 綜上所述，自9月起，全國氣溫加速回落，高溫影響逐漸消退，居民用電需求遞減，疊加電廠秋季檢修計劃的開啟，電廠日耗出現(xiàn)季節(jié)性走弱區(qū)域內(nèi)多數(shù)電廠庫存處于中高位，整體去庫速度偏緩，市場情緒以觀望為主，新疆動力煤市場仍將暫穩(wěn)運行。

日評

陜西發(fā)改委人士：預(yù)計三季度煤炭市場供給寬松

在28日下午舉辦的上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運行分析座談會上，陜西省發(fā)改委的與會人員表示，今年以來，陜西煤炭產(chǎn)量增速放緩，前5個月的產(chǎn)量增速僅1.1%，低于全國平均水平煤炭需求平穩(wěn)增長，其中電煤消費量保持消費增長，鋼鐵建材行業(yè)煤炭消費增速明顯放緩，化工行業(yè)增速回落，此外存煤水平加速增長，特別是電廠存煤水平已經(jīng)達(dá)到歷史的最高水平該與會人員表示，受市場環(huán)境影響，煤炭出口價格呈震蕩下行，陜西動力煤價格累計跌幅達(dá)到37.5%。

爐料

煤價同比回落近三成，火電企業(yè)盈利有望修復(fù)

在高產(chǎn)量、高庫存“壓制”下，煤炭價格加速下跌數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至5月29日，北方港口5500K動力煤為880元/噸左右，同比下跌約380元/噸，跌幅近30%有市場人士預(yù)測，隨著港口和電廠庫存加快積累以及下游采購積極性下降，煤價在6月上旬下行速度可能會加快，預(yù)計此輪煤價將跌至800至850元/噸 煤炭價格的回落也緩解了火電企業(yè)的成本壓力從A股市場看，電力板塊近期持續(xù)走強(qiáng)，5月29日，電力板塊指數(shù)盤中達(dá)1600.238點，創(chuàng)今年以來新高，華電國際、桂東電力、恒盛能源等個股漲停，杭州熱電更是走出了“10天9板”的行情。

爐料

Mysteel調(diào)研：2023年春節(jié)期間煉焦煤礦放假安排及后市預(yù)判

近兩年受煉焦煤持續(xù)高位行情影響，年底焦鋼補(bǔ)庫偏謹(jǐn)慎，同時也在較大程度上抑制煉焦煤在補(bǔ)庫行情中過快上漲，相反，下游刻意控制補(bǔ)庫時間線，提前拿貨較多，進(jìn)一步加弱年底補(bǔ)庫行為，節(jié)前呈現(xiàn)供需雙弱局面 節(jié)后市場來看，由于煤礦復(fù)產(chǎn)時間集中在初十至正月十五這段時間，供應(yīng)恢復(fù)可能快于前兩年，預(yù)計煤價整體偏弱，部分緊缺煤種經(jīng)歷短暫反彈行情后繼續(xù)高位回落 【供應(yīng)方面】如上文所說，今年煤礦放假時間長但多集中于年前，且疫情因素不再作為考量因素，復(fù)工復(fù)產(chǎn)基本沒有阻力；此外，一季度動力煤保供任務(wù)放緩，氣煤、貧煤、1/3焦煤等邊緣配焦煤產(chǎn)量在煉焦煤中得以體現(xiàn)； 【進(jìn)口方面】節(jié)后進(jìn)口版塊蒙煤和俄煤等依然有一定增量體現(xiàn)，加上澳煤進(jìn)口在即，煉焦煤供應(yīng)加速回升； 【需求方面】年前年后焦炭價格繼續(xù)下跌，焦鋼企業(yè)仍舊虧損，負(fù)反饋行情難有扭轉(zhuǎn)，加上限產(chǎn)等因素，春節(jié)期間原料庫存不會過快消耗，節(jié)后補(bǔ)庫保持謹(jǐn)慎。

煤焦熱點

Mysteel：8月電解鋁加權(quán)平均完全成本環(huán)比小幅下降

西北降水影響擴(kuò)大，西北地區(qū)電廠在庫存高位；華南迎來臺風(fēng)，川渝鄂等地旱澇轉(zhuǎn)換，預(yù)計終端電廠日耗將進(jìn)一步加速回落據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止8月26日，全國173家電廠樣本區(qū)域存煤總計2702.7萬噸，環(huán)比下降13.6萬噸；日耗156.5萬噸，環(huán)比下降3.9萬噸；可用天數(shù)17天但各地散發(fā)疫情反復(fù)，動力煤主產(chǎn)地出現(xiàn)的靜態(tài)管控政策對煤炭供應(yīng)產(chǎn)生影響，預(yù)計9月煤價小幅反彈，電解鋁企業(yè)自備電成本將環(huán)比抬升 外購電價略有下降 8月電解鋁企業(yè)外購電價環(huán)比略有下降。

熱點分析

機(jī)構(gòu)預(yù)計8月份CPI同比或略有上漲，PPI將保持回落態(tài)勢

全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇，大宗商品價格普遍下行，分析認(rèn)為，8月份，在國際油價有所下行，鋼價上行、煤價走低，疊加基數(shù)效應(yīng)影響的情況下，PPI同比漲幅將保持加速回落態(tài)勢 “國際方面，海外衰退預(yù)期不斷強(qiáng)化，原油價格大幅下跌國內(nèi)方面，主要大宗商品價格走勢分化，螺紋鋼和化工品價格環(huán)比下跌，動力煤、銅和鋁價格環(huán)比上漲”董琦預(yù)計8月PPI同比漲幅回落至2.6% 程強(qiáng)指出，受到全球總需求趨弱的影響，英國布倫特原油預(yù)計將對PPI形成明顯的拖累作用。

聚焦

機(jī)構(gòu)預(yù)計8月CPI同比或略有上漲，PPI將保持回落態(tài)勢

全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇，大宗商品價格普遍下行，分析認(rèn)為，8月份，在國際油價有所下行，鋼價上行、煤價走低，疊加基數(shù)效應(yīng)影響的情況下，PPI同比漲幅將保持加速回落態(tài)勢 “國際方面，海外衰退預(yù)期不斷強(qiáng)化，原油價格大幅下跌國內(nèi)方面，主要大宗商品價格走勢分化，螺紋鋼和化工品價格環(huán)比下跌，動力煤、銅和鋁價格環(huán)比上漲”董琦預(yù)計8月PPI同比漲幅回落至2.6% 程強(qiáng)指出，受到全球總需求趨弱的影響，英國布倫特原油預(yù)計將對PPI形成明顯的拖累作用。

國內(nèi)

Mysteel周報：黑色系原燃料價格穩(wěn)漲跌互現(xiàn)

現(xiàn)秦皇島Q5500動力煤平倉價900元/噸，Q5000平倉價818元/噸 下游方面，本周氣溫繼續(xù)回落，北方加速入秋，南方僅湖南、江西、福建和湖北南部部分有高溫擾動，預(yù)計到周末以上地區(qū)高溫影響將整體消退，居民用電需求繼續(xù)走弱主要省市日耗繼續(xù)下行，但當(dāng)前水電出力不及預(yù)期，對火電分擔(dān)作用較弱，火電廠日耗仍然保持著相對高位受疫情影響地區(qū)電廠庫存下降較多，部分終端計劃機(jī)組檢修，目前電廠仍以長協(xié)補(bǔ)庫為主，對市場煤采購積極性不高。

周評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（9.5-9.9）

現(xiàn)秦皇島Q5500動力煤平倉價900元/噸，Q5000平倉價818元/噸 下游方面，本周氣溫繼續(xù)回落，北方加速入秋，南方僅湖南、江西、福建和湖北南部部分有高溫擾動，預(yù)計到周末以上地區(qū)高溫影響將整體消退，居民用電需求繼續(xù)走弱主要省市日耗繼續(xù)下行，但當(dāng)前水電出力不及預(yù)期，對火電分擔(dān)作用較弱，火電廠日耗仍然保持著相對高位受疫情影響地區(qū)電廠庫存下降較多，部分終端計劃機(jī)組檢修，目前電廠仍以長協(xié)補(bǔ)庫為主，對市場煤采購積極性不高。

周評

Mysteel周報：國內(nèi)動力煤市場一周評述（6.27-7.1）

本周動力煤市場偏弱運行產(chǎn)地供給方面，受部分煤礦減產(chǎn)影響，供應(yīng)有所回落產(chǎn)地價格在經(jīng)歷漲跌互現(xiàn)后目前企穩(wěn)終端方面，采購仍以長協(xié)為主，存在部分電廠長協(xié)量不足，轉(zhuǎn)向市場采購，但僅維持剛需拉運目前日耗增長接近同比水平本周內(nèi)陸高溫延續(xù)，華南以及江淮部分地區(qū)降水量依舊可觀，水電擠占效應(yīng)持續(xù)目前電廠整體庫存補(bǔ)充節(jié)奏偏平緩沿海電廠加速去庫，迎峰度夏補(bǔ)庫需求依然存在據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止1日全國147家電廠樣本區(qū)域存煤總計2173.4萬噸，日耗114.8萬噸，可用天數(shù)189天。

周評