船舶經(jīng)紀(jì)公司：預(yù)計(jì)2025年干散貨市場(chǎng)持續(xù)疲軟

船舶經(jīng)紀(jì)公司Intermodal在其最新周報(bào)中指出，預(yù)計(jì)2025年干散貨需求將持續(xù)疲軟，僅少數(shù)貨物例外具體來說，波羅的海干散貨指數(shù)呈下降趨勢(shì)，自6月中旬以來已下跌28%，主要是由于好望角型船市場(chǎng)狀況疲軟所致，反映了好望角型船市場(chǎng)對(duì)鐵礦石和煤炭這兩種核心商品需求的疲軟，而它們又都受到中國(guó)進(jìn)口量下降的影響 Intermodal高級(jí)分析師Nikos Tagoulis表示，鐵礦石推動(dòng)了好望角型散貨船的貿(mào)易，占該船型貨運(yùn)量和噸英里需求的7%以上。

船舶

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

與此同時(shí)，在強(qiáng)勁需求的支撐下，港口鐵礦石的疏港量高位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)47港的日均疏港量最新值為330.35萬噸，從而推動(dòng)了港存的去化此外，隨著“五一”假期的臨近，鋼廠也存在補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)礦石需求短期將保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，繼續(xù)為礦價(jià)提供支撐不過，節(jié)后礦石需求能否持續(xù)保持高位仍有待進(jìn)一步跟蹤 一方面，在旺季情況下，鋼價(jià)的表現(xiàn)并不理想，鋼廠的盈利狀況出現(xiàn)了變化在鋼聯(lián)所統(tǒng)計(jì)的247家鋼廠中，盈利占比的最新值為53.68%，周度開始呈現(xiàn)回落趨勢(shì)。

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寶城期貨：市場(chǎng)情緒不斷切換，鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

不過，假期臨近，市場(chǎng)存在補(bǔ)庫(kù)利好預(yù)期，但鑒于當(dāng)前鋼廠盈利狀況以及長(zhǎng)期沿用的低庫(kù)存策略，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫(kù)力度有限，難以帶來需求持續(xù)增量，后續(xù)可待港口礦石成交高頻數(shù)據(jù)驗(yàn)證 與此同時(shí)，鐵礦石供應(yīng)維持高位，價(jià)格下行并未引發(fā)供應(yīng)收縮國(guó)內(nèi)港口到貨量平穩(wěn)運(yùn)行，鋼聯(lián)45港到貨量最新值為2217.40萬噸，環(huán)比增加8.2萬噸，延續(xù)回升態(tài)勢(shì)全球19港發(fā)運(yùn)量最新值為3160.30萬噸，環(huán)比下降288.60萬噸，減量多因巴西礦發(fā)運(yùn)高位回落所致，其間創(chuàng)下年內(nèi)單周發(fā)運(yùn)新高。

原料

寶城期貨：螺紋鋼延續(xù)低位震蕩

具體來看，淡季鋼廠生產(chǎn)相對(duì)積極，鐵礦石終端消耗維持高位，給鐵礦石帶來一定的支撐 不過，近期鋼材利潤(rùn)收縮，即期成本核算下，華北地區(qū)多數(shù)品種再度轉(zhuǎn)為虧損，而華東地區(qū)主流品種噸鋼利潤(rùn)也是大幅下降，多指標(biāo)顯示鋼廠盈利狀況惡化 同時(shí)，鋼市步入傳統(tǒng)淡季，需求走弱，預(yù)計(jì)鋼廠生產(chǎn)積極性將減弱與此同時(shí)，港存鐵礦石庫(kù)存不斷刷新年內(nèi)高點(diǎn)，相應(yīng)地海外鐵礦石發(fā)運(yùn)高位攀升，全球19港鐵礦石發(fā)運(yùn)量最新值為3712.50萬噸，環(huán)比增加374.50萬噸，再創(chuàng)年內(nèi)單周新高。

鋼材

寶城期貨：滬鋼延續(xù)高位振蕩

供增需弱格局下，原料基本面有所走弱，直接體現(xiàn)就是鐵礦石、焦炭庫(kù)存持續(xù)累積為此，隨著市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，原料價(jià)格高位承壓回落，焦炭第二輪提降落地，青島港鐵礦石主流品種價(jià)格近期也錄得22—35元/噸不等跌幅，繼而引發(fā)鋼材成本下移，助推本輪鋼價(jià)下行不過，需要注意的是，鋼廠主動(dòng)調(diào)節(jié)供應(yīng)并未帶來盈利狀況改善，鋼聯(lián)247家鋼廠中盈利占比最新值為30.30%，顯示出多數(shù)鋼廠依然虧損即期成本核算下，華北地區(qū)主流品種噸鋼利潤(rùn)虧損加劇，華東地區(qū)品種噸鋼利潤(rùn)也收縮至盈虧平衡附近，預(yù)計(jì)后續(xù)鋼廠提產(chǎn)積極性有限，弱勢(shì)需求仍會(huì)抑制原料價(jià)格，繼而拖累鋼價(jià)。

鋼材

鐵礦石承壓下行

最新數(shù)據(jù)顯示，鋼聯(lián)247家鋼廠中盈利鋼廠占比僅有20.78%，即期成本核算下華北地區(qū)多數(shù)品種延續(xù)虧損，而華東地區(qū)部分品種雖在扭虧為盈，但盈利不大相反，海外礦山利潤(rùn)相當(dāng)可觀，高品澳粉、中品澳粉和高品巴粉最新即期每噸利潤(rùn)分別為100.8美元、96.1美元和100.3美元，11月累計(jì)上漲11.3美元、11.4美元、14.7美元，伴隨著礦價(jià)的上行，礦山利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大目前來看，鐵礦石價(jià)格的絕對(duì)值、相對(duì)值均處于高位，且礦石利潤(rùn)狀況顯著好于同產(chǎn)業(yè)鏈其他品種，鐵礦石估值已然偏高。

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分析人士：重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況

期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，鋼材供應(yīng)維持高位，品種間表現(xiàn)有所差異，假期鋼廠正常生產(chǎn)，下游需求幾乎停滯，因此鋼材庫(kù)存大幅增加，同口徑下五大材庫(kù)存總量環(huán)比增101.72萬噸，增幅高于去年同期此外，唐山鋼坯、帶鋼等品種庫(kù)存也顯著增加，多數(shù)品種庫(kù)存處于同期高位，其中唐山鋼坯庫(kù)存同比增19.3%，價(jià)格較前期高位累計(jì)下跌120元/噸，其他品種鋼價(jià)走低也加劇了擔(dān)憂，同樣抑制市場(chǎng)情緒 涂偉華表示，鐵礦石供需格局迎來變化，虧損加劇使得鋼廠生產(chǎn)積極性趨弱，樣本鋼廠最新日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗回落，但依舊處于年內(nèi)高位，鐵礦石需求韌性相對(duì)較強(qiáng)，給予礦價(jià)支撐，但鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況惡化，減產(chǎn)負(fù)反饋預(yù)期在增強(qiáng)，又抑制礦價(jià)。

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分析人士：期現(xiàn)強(qiáng)弱切換關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況

三季度以來外礦發(fā)運(yùn)受季節(jié)性檢修影響，節(jié)奏趨緩，外礦到港壓力不大國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量雖有所增加，但對(duì)于總供給端的影響相對(duì)有限需求方面超預(yù)期堅(jiān)挺，三季度以來淡季不淡，鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持高位運(yùn)行當(dāng)前日均鐵水產(chǎn)量已臨近250噸，高于歷史同期正常水平高鐵水疊加長(zhǎng)假將至，鋼廠對(duì)鐵礦石的主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿增加，日均疏港量創(chuàng)歷史同期新高，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫(kù)存增加需求端的強(qiáng)勁是近期鐵礦石價(jià)格走強(qiáng)的根本驅(qū)動(dòng) “不過，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)步入尾聲，且近期鋼材利潤(rùn)持續(xù)收縮，鋼廠盈利狀況有所惡化，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠中盈利鋼廠占比最新值為42.86%，較前期高點(diǎn)回落22.08個(gè)百分點(diǎn)，按即期成本核算下北方地區(qū)多數(shù)品種噸鋼利潤(rùn)持續(xù)虧損，需求端利好效應(yīng)趨弱。

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市場(chǎng)人士：警惕高位礦價(jià)，再度轉(zhuǎn)弱下行

此外，淡季鋼價(jià)上行使得鋼廠盈利狀況有所改善，247家鋼廠中盈利鋼廠最新占比為63.64%，且即期成本核算下華北、華東地區(qū)多數(shù)品種噸鋼利潤(rùn)也維持盈利，因而礦石強(qiáng)勁需求將維持，繼續(xù)給予礦價(jià)強(qiáng)支撐 與此同時(shí)，財(cái)年末全球各大礦商發(fā)運(yùn)沖量積極，海外鐵礦石供應(yīng)迎來增量截至7月2日當(dāng)周，全球19港鐵礦石發(fā)運(yùn)量為3468.10萬噸，創(chuàng)下近兩年來單周發(fā)運(yùn)新高，6月累計(jì)發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加734.23萬噸，增量依舊主要來自主流礦商，四大礦商6月累計(jì)發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加592.93萬噸，而非澳巴礦發(fā)運(yùn)相對(duì)平穩(wěn)。

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鐵礦石承壓偏弱運(yùn)行

引發(fā)4月礦價(jià)下行的重要原因是鐵礦石需求走弱旺季鋼材需求表現(xiàn)不佳，鋼價(jià)持續(xù)下跌，導(dǎo)致鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況不佳最新數(shù)據(jù)顯示，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠中盈利鋼廠占比僅有22.08%，較前期高點(diǎn)回落36.79%而據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，一季度重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額僅有159.68億元，同比也是下降71.49% 行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，4月下旬西北、東北、山東等地鋼廠陸續(xù)發(fā)布聯(lián)合減產(chǎn)聲明中鋼協(xié)也呼吁鋼鐵企業(yè)應(yīng)認(rèn)真分析市場(chǎng)變化，要加強(qiáng)自律，堅(jiān)持“三定三不要”原則，采取措施保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不能把資金沉淀在庫(kù)存上，主動(dòng)減產(chǎn)，共同維護(hù)鋼市平穩(wěn)運(yùn)行。

爐料

寶城期貨：供增需穩(wěn)，鐵礦石上行動(dòng)力減弱

需求增量受限 鋼廠盈利狀況好轉(zhuǎn)疊加樂觀預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)積極，持續(xù)推升鐵礦石終端需求，使得春節(jié)后鐵礦石基本面不斷改善截至2月24日當(dāng)周，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠中盈利鋼廠占比為38.96%，環(huán)比上月末值增加19.05%，盈利面有所擴(kuò)大相應(yīng)的鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗持續(xù)攀升，最新值分別為234.10萬噸、286.08萬噸，低位累計(jì)增加13.38萬噸、13.64萬噸，已顯著高于去年同期水平。

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美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，將終端利率指引上調(diào)至5%以上

《華爾街日?qǐng)?bào)》說，投資者普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)此次將加息50個(gè)基點(diǎn)，但他們不太確定的是終端利率，即明年聯(lián)邦基金利率將上調(diào)多少對(duì)于那些曾猜測(cè)加息將在金融狀況緩和后很快暫停的人來說，他們可能會(huì)感到失望根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新聲明，投資者預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月借貸成本的上升將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成更大壓力，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂引發(fā)了美股市場(chǎng)震蕩 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

國(guó)際

黑色系產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)格局步入重塑期

今年以來，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤(rùn)存在錯(cuò)配現(xiàn)象，原材料焦煤和鐵礦石價(jià)格偏高、利潤(rùn)豐厚，而下游焦炭及鋼材利潤(rùn)偏低，甚至部分企業(yè)出現(xiàn)虧損一位企業(yè)人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近期鋼企盈利水平大幅下降，最新數(shù)據(jù)顯示，高爐煉鋼企業(yè)盈利率74.89%，而電爐煉鋼企業(yè)基本全面虧損，焦企利潤(rùn)也有所下滑那么，究竟是什么原因?qū)е潞谏诞a(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)錯(cuò)配的現(xiàn)象發(fā)生？這種狀況能否持續(xù)？對(duì)此，期貨日?qǐng)?bào)記者采訪了行業(yè)人士，并邀請(qǐng)資深研究員進(jìn)行深度剖析。

鋼材

Mysteel：鐵礦石庫(kù)存研究——當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口壓港現(xiàn)狀

一、在港船舶數(shù)量及分布狀況 （一）目前在港船舶現(xiàn)狀 自今年4月份的低點(diǎn)開始，中國(guó)45港鐵礦石壓港船舶數(shù)量持續(xù)增加，截至8月12日Mysteel統(tǒng)計(jì)的最新45港庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)港口鐵礦石在港船數(shù)199條，累計(jì)增加99條，增幅99%，僅次于1月份201條的最高水平；在港船數(shù)折合鐵礦石數(shù)量約2319萬噸，壓港量攀升至今年以來的最高水平，且明顯高于往年同期。

研究報(bào)告

粗鋼減產(chǎn)效果初顯，行業(yè)景氣周期拉長(zhǎng)

新華財(cái)經(jīng)北京8月28日電（記者董添）今年上半年，國(guó)內(nèi)鋼企受鋼鐵市場(chǎng)供需緊張，價(jià)格持續(xù)高位影響，盈利狀況明顯向好下半年以來，粗鋼減產(chǎn)效果初步顯現(xiàn)，市場(chǎng)供給減少疊加鐵礦石等原材料大幅調(diào)整，噸鋼利潤(rùn)再次回升業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，“材強(qiáng)礦弱”格局將持續(xù)，全年盈利高點(diǎn)不會(huì)僅停留在三季度，行業(yè)景氣周期將被拉長(zhǎng) 凈利大幅攀升 中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)營(yíng)業(yè)收入34594億元，同比增長(zhǎng)51.5%；利潤(rùn)總額2268億元，同比增長(zhǎng)2.2倍；銷售利潤(rùn)率6.56%，同比上升3.47個(gè)百分點(diǎn)。

鋼材

剝離油氣業(yè)務(wù)后過度依賴鐵礦石？標(biāo)普警告或?qū)⒈睾捅赝卦u(píng)級(jí)連降兩級(jí)

這意味著必和必拓的評(píng)級(jí)最終可能會(huì)降至“BBB+”，這將是該公司1995年首次獲得評(píng)級(jí)以來的最低評(píng)級(jí)水平 “信用觀察名單上的位置表明，如果必和必拓按計(jì)劃剝離其石油資產(chǎn)，基于我們對(duì)必和必拓業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的最新評(píng)估，我們可能在未來幾個(gè)月將該公司的評(píng)級(jí)下調(diào)至多兩個(gè)等級(jí)，”標(biāo)普全球在一份報(bào)告中表示 此前，國(guó)際鐵礦石價(jià)格在上周一度經(jīng)歷暴跌，自年內(nèi)高位以來的跌幅已逾40%。

爐料

Mysteel：巴西鐵礦尾礦壩安全性提升明顯，產(chǎn)能有望進(jìn)一步恢復(fù)

本次空間數(shù)據(jù)部門針對(duì)巴西境內(nèi)128座尾礦壩進(jìn)行了全面觀測(cè)，最新結(jié)果看出目前正在監(jiān)測(cè)中的尾礦壩整體安全狀況都在逐步改善，部分風(fēng)險(xiǎn)值較高的尾礦壩都有抬升加固的趨勢(shì)，尾礦壩安全性的改善也從側(cè)面反映出巴西礦山生產(chǎn)正在逐步向好淡水河谷曾在其四季度的報(bào)告中表明有信心在2022年完成鐵礦石年產(chǎn)能4億噸的目標(biāo)，如果淡水河谷后期在礦山復(fù)產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)的過程中，同時(shí)能夠維持附近的尾礦壩的安全性，保證礦山的穩(wěn)定生產(chǎn)，那么恢復(fù)4億噸產(chǎn)能也是極有可能的。

商品洞察

鋼材出口一周回顧：國(guó)際鋼價(jià)居高不下 中國(guó)鋼材出口回暖（1.4-1.8）

另外，一家位于馬爾馬拉區(qū)域的鋼廠訂購(gòu)了2.5萬噸相同級(jí)別的廢鋼，成交價(jià)格為480美元/噸CFR，船期為2月底 從成品材的價(jià)格來看，目前土耳其B500B螺紋鋼的出口價(jià)格仍保持在640-650美元/噸FOB之間，同時(shí)一季度出口訂單銷售狀況較好，因此土耳其商家對(duì)采購(gòu)高價(jià)廢鋼的情緒依舊不減 東南亞方面：本周越南熱卷的進(jìn)口市場(chǎng)現(xiàn)貨流動(dòng)性有限，幾乎沒有來自越南的買家詢價(jià)，加上中國(guó)近期鐵礦石和鋼鐵價(jià)格的下跌也抑制了市場(chǎng)情緒，遼寧和山東地區(qū)的主要鋼廠沒有成交訂單，最新SAE1006熱軋卷價(jià)格為660-670美元/噸 CFR越南，之前報(bào)價(jià)跌至640美元/噸 CFR越南。

周報(bào)