Mysteel解讀：力拓或?qū)⒂瓉?em class='keyword'>新一輪鐵礦產(chǎn)能增長(zhǎng)周期

過去十年中，力拓公司將大量資本支出用于鐵礦石領(lǐng)域，這些支出直接推動(dòng)了產(chǎn)量的穩(wěn)步增長(zhǎng)鑒于資本支出與產(chǎn)能增長(zhǎng)存在一定的滯后性，本文將基于力拓的資本支出和新項(xiàng)目進(jìn)展兩方面，分析其短期產(chǎn)量預(yù)期和長(zhǎng)期產(chǎn)能增長(zhǎng)預(yù)期 一、2010-2023年鐵礦石支出與產(chǎn)量變化 資本支出與產(chǎn)能增長(zhǎng)存在一定的滯后性，因?yàn)榇笮偷V業(yè)項(xiàng)目從投資到投產(chǎn)需要經(jīng)歷規(guī)劃、審批、建設(shè)等多個(gè)階段，產(chǎn)能的釋放需要數(shù)年才能實(shí)現(xiàn)。

主編視角

鐵礦石龍頭大中礦業(yè)接連購入鋰礦資源，平衡鐵礦周期波動(dòng)布局新增長(zhǎng)極

今年三季度，由于下游鋼企鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格一改上半年頹勢(shì)，重新進(jìn)入上漲階段據(jù)數(shù)據(jù)顯示，9月15日各港口澳大利亞PB粉價(jià)格多在950元/噸以上，三季度鐵礦石平均價(jià)格較一二季度鐵礦石價(jià)格有一定幅度上漲 短期鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)，但長(zhǎng)期來看，鐵礦石周期屬性仍存，國內(nèi)鋼材產(chǎn)量未來一段時(shí)間或呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢(shì)，鐵礦石供需關(guān)系或?qū)②呌诰徍停袌?chǎng)價(jià)格或有所回落 大中礦業(yè)產(chǎn)品成本在行業(yè)中處于較低水平。

爐料

2025“我的鋼鐵”年中大會(huì)——2025 匯能學(xué)院之“鋼鐵是如何煉成的”專業(yè)技術(shù)知識(shí)培訓(xùn)圓滿落幕

由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）和友發(fā)集團(tuán)聯(lián)合主辦的2025“我的鋼鐵”年中大會(huì)暨鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展論壇于2025年7月11-12日在北京召開，11日的同期論壇七為“鋼鐵是如何煉成的”專業(yè)技術(shù)知識(shí)培訓(xùn)。

會(huì)議報(bào)道

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價(jià)重心將持續(xù)下移

今年中國春節(jié)結(jié)束較早，下游需求啟動(dòng)較快，疊加出口訂單強(qiáng)勁，產(chǎn)量略有增長(zhǎng)，同時(shí)鋼廠因生產(chǎn)自律利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)；歐洲、日韓因國內(nèi)需求走弱，產(chǎn)量明顯下滑；而越南、印度等新興國家隨著國內(nèi)需求增加，產(chǎn)量明顯提升，但其增量不及年初的預(yù)期 展望下半年，朱克東認(rèn)為鐵礦石將進(jìn)入供需寬松周期，價(jià)格重心大概率下移從歷史周期看，62%澳粉價(jià)格指數(shù)當(dāng)前處于下行通道，結(jié)合供需格局，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格區(qū)間將在80-100美元/干噸。

會(huì)議報(bào)道

國際鋼市日?qǐng)?bào)：越南宣田集團(tuán)啟動(dòng)37.5億美元綠色鋼鐵項(xiàng)目 規(guī)劃年產(chǎn)能950萬噸（2025.6.27）

原料供應(yīng)方面，煉鋼所需生鐵及鐵礦石將全部來自宣田集團(tuán)在安哥拉等非洲國家運(yùn)營(yíng)的自有礦山及加工基地，確保項(xiàng)目全生命周期穩(wěn)定供應(yīng) 該基地將專注生產(chǎn)高附加值鋼材，包括耐候鋼、超厚寬厚板鑄件以及用于造船、風(fēng)電塔筒 、高層建筑、汽車車身和國防工業(yè)的結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)品計(jì)劃同時(shí)覆蓋越南本土及出口市場(chǎng) 【進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】 【國際市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】 阿聯(lián)酋Steels Green計(jì)劃半年內(nèi)投產(chǎn)線材 月產(chǎn)能達(dá)2萬噸 據(jù)Mysteel了解，阿聯(lián)酋新興鋼材加工企業(yè)Steels Green計(jì)劃在未來六個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)線材生產(chǎn)，月產(chǎn)能預(yù)計(jì)為1.5萬至2萬噸，將以方坯為原料進(jìn)行再軋。

日?qǐng)?bào)

2025 鋼鐵中國·第十六屆安徽黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)圓滿落幕

盡管庫存絕對(duì)低位（安徽社庫同比降65.3%）及電爐虧損減產(chǎn)（利潤(rùn)-50~0元/噸）形成短期支撐，但需求端基建“以舊換新”為主、地產(chǎn)投資同比降14.1%，疊加鐵礦石港口庫存回升削弱成本支撐，價(jià)格反彈動(dòng)能不足中長(zhǎng)期看，粗鋼壓減政策執(zhí)行力度與專項(xiàng)債資金落地效率將主導(dǎo)市場(chǎng)走向，若需求復(fù)蘇不及預(yù)期或原料價(jià)格進(jìn)一步下探，鋼價(jià)或延續(xù)磨底態(tài)勢(shì)需警惕房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)及政策傳導(dǎo)滯后對(duì)市場(chǎng)信心的壓制 上海鋼聯(lián) 首席分析師 汪建華 上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華闡明，2025年中國鋼鐵市場(chǎng)面臨“五難”局面：格局難改、機(jī)會(huì)難得、周期難調(diào)、鋼鐵難好、壓力難減。

會(huì)展信息

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.26-5.30）

反觀需求端，本期新增4座高爐復(fù)產(chǎn)，2座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要發(fā)生在河北、內(nèi)蒙、江西、遼寧；檢修的高爐主要集中在河北、遼寧地區(qū)河北、山東個(gè)別鋼廠在調(diào)研周期內(nèi)對(duì)高爐檢修幾十個(gè)小時(shí)，以及部分鋼廠降負(fù)荷形式減產(chǎn)，疊加上周檢修的大高爐延續(xù)的影響，使得本周高爐開工率增加，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)加速下滑的現(xiàn)象庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)周初鐵礦石價(jià)格連續(xù)下跌，主因國內(nèi)終端成材需求季節(jié)性走弱，除此以外“搶出口”不及市場(chǎng)預(yù)期，出口悲觀情緒蔓延。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：第四屆全國中厚板產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)圓滿落幕

原料端鐵礦石、焦煤面臨過剩壓力，成本支撐減弱結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在于：制造業(yè)用鋼受"兩新"政策支撐保持韌性與間接出口形成緩沖；風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于關(guān)稅政策反復(fù)、地產(chǎn)企穩(wěn)不及預(yù)期及原料價(jià)格坍塌，建議鋼企通過品種結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域協(xié)同自律應(yīng)對(duì)周期挑戰(zhàn) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 板帶首席分析師 曹劍勇 接著大會(huì)進(jìn)入到《第四屆全國中厚板產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)》頒獎(jiǎng)典禮。

市場(chǎng)分析

Mysteel參考丨2024年中厚板出口“量增價(jià)減”，2025年出口面臨挑戰(zhàn)

原材料（如鐵礦石、焦炭）價(jià)格波動(dòng)、環(huán)保限產(chǎn)政策導(dǎo)致的生產(chǎn)成本增加，與出口價(jià)格下降形成剪刀差，壓縮企業(yè)利潤(rùn) 4.需求端不確定性 中板的主要下游（如船舶、工程機(jī)械、建筑）受全球經(jīng)濟(jì)周期影響較大2025年歐美通脹壓力可能抑制基建投資，而新興經(jīng)濟(jì)體（如東南亞）需求增長(zhǎng)或不及預(yù)期，導(dǎo)致中板出口訂單波動(dòng) 整體來看，鋼鐵消費(fèi)降幅明顯大于產(chǎn)量降幅，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的態(tài)勢(shì)未改。

Mysteel參考

安米第1季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)55.95%

報(bào)告還公布了相關(guān)產(chǎn)量數(shù)據(jù)第1季度，安米粗鋼產(chǎn)量達(dá)1480萬噸，環(huán)比增加80萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.71%；發(fā)運(yùn)量為1360萬噸，環(huán)比增加10萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.74%；鐵礦石總產(chǎn)量為1180萬噸，環(huán)比減少80萬噸，環(huán)比下降6.35%其中，安米在本季度的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)之一是利比里亞鐵礦石產(chǎn)量和發(fā)貨量均創(chuàng)歷史新高 綜合來看，該集團(tuán)第1季度還達(dá)成了以下業(yè)績(jī)亮點(diǎn)：一是利潤(rùn)率高于歷史周期。

鋼材

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

不過，國內(nèi)礦山的生產(chǎn)卻較為積極，內(nèi)礦供應(yīng)處于高位并持續(xù)攀升數(shù)據(jù)顯示，全國126家礦企266座礦山企業(yè)的產(chǎn)能利用率和日均鐵精粉產(chǎn)量的最新值分別為65.66%、41.43萬噸，繼續(xù)刷新年內(nèi)新高 此外，從長(zhǎng)周期來看，2025年鐵礦石的新增產(chǎn)能較多根據(jù)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，在其統(tǒng)計(jì)的樣本中，有39個(gè)計(jì)劃在2024—2025年投產(chǎn)的鐵礦石項(xiàng)目，這些項(xiàng)目涉及的產(chǎn)能超過3億噸其中，鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)對(duì)非主流礦山的投產(chǎn)進(jìn)程產(chǎn)生了影響。

原料

瑞達(dá)期貨：熱卷震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤I2509合約震蕩下行宏觀面，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，目前中美之間未進(jìn)行任何經(jīng)貿(mào)談判，任何關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)展的說法都是捕風(fēng)捉影，沒有事實(shí)依據(jù)供需方面，本期鐵礦石到港量下滑，同時(shí)全國47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存下降，供應(yīng)壓力緩解，日均鐵水產(chǎn)量24435萬噸，環(huán)比上周+4.23萬噸總的來看，關(guān)稅問題仍對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成影響，注意盤面變化技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

全球首艘甲醇雙燃料Kamsarmax型散貨船完成重要節(jié)點(diǎn)

近日，日本常石造船菲律賓宿霧船廠建造的全球首艘甲醇雙燃料Kamsarmax型散貨船成功完成首個(gè)分段吊裝 這艘新船總長(zhǎng)229米，貨艙容量98000立方米，載重量81200噸，具備出色的靈活性，可用于運(yùn)輸鐵礦石、谷物、煤炭三大類散貨預(yù)計(jì)該船將于今年7月下水，2026年1月正式交付運(yùn)營(yíng) 該船配備了多項(xiàng)環(huán)保技術(shù)解決方案，兼顧環(huán)境性能與經(jīng)濟(jì)性，以提升船舶的全生命周期價(jià)值。

船舶

需求增量有限，鋼價(jià)難有起色

總的來說，鋼鐵行業(yè)處于需求總量下滑和低利潤(rùn)的周期中近年來利潤(rùn)壓力向上傳導(dǎo)，爐料端利潤(rùn)壓力漸顯海外礦山處于新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期中，除前期產(chǎn)能爬坡的項(xiàng)目外，亦有西芒杜、力拓西坡等項(xiàng)目投產(chǎn)，鐵礦石成本下降，供應(yīng)壓力逐漸凸顯國內(nèi)廢鋼資源增長(zhǎng)有限，行業(yè)規(guī)范性不高，在產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)權(quán)較弱，廢鋼對(duì)鐵礦石的替代效應(yīng)仍較弱焦煤方面，國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)的基調(diào)仍在，蒙古鼓勵(lì)煤炭資源出口，預(yù)計(jì)蒙煤新增供給壓力仍較大，二季度蒙煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)下調(diào)，雙焦供應(yīng)寬松格局仍將持續(xù)。

鋼材

海南礦業(yè)董事長(zhǎng)劉明東：鍛造抗周期韌性，推進(jìn)全球化資源布局

”劉明東說 穿越周期 練好內(nèi)功 近期國際鐵礦石價(jià)格波動(dòng)及新能源上游產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，談及如何應(yīng)對(duì)周期變化，劉明東表示：“作為一家長(zhǎng)期從事礦產(chǎn)資源最上游開發(fā)的企業(yè)，我們見證過也親身經(jīng)歷過多次大宗商品的周期波動(dòng)我一直強(qiáng)調(diào)，只要獲取的資源稟賦足夠好，成本控制到足夠低，企業(yè)就能具備穿越周期的能力” 劉明東進(jìn)一步表示，海南礦業(yè)通過多元化、多品種布局，有效平滑單一品種周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；打造抗周期波動(dòng)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，比如毛利率可達(dá)50%以上、性價(jià)比高、客戶穩(wěn)定的塊礦產(chǎn)品；銷售價(jià)格和毛利率穩(wěn)定，不隨油價(jià)波動(dòng)的管道天然氣產(chǎn)品。

原料

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

當(dāng)前鋼材供需矛盾不突出，鐵水仍在增產(chǎn)周期，鐵礦石價(jià)格存在一定支撐但是后續(xù)很難看到終端需求大幅放量或外礦發(fā)運(yùn)明顯回落，鐵礦石供需格局寬松難以證偽，價(jià)格預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱隨著鐵水見頂回落，鐵礦石下行壓力將增加 2月下旬以來，鐵礦石經(jīng)歷了一段較大幅度的下跌，鐵礦石2505合約在上周創(chuàng)下階段性新低753.5元／噸，較2月下旬最高價(jià)844元／噸下跌90.5元／噸，跌幅10.72%，本周小幅反彈至790元／噸。

原料

百年建筑月報(bào)：4月盤扣式腳手架市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

一方面，二季度專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)一步提速，基建投資持續(xù)發(fā)力，疊加季節(jié)性施工旺季來臨，終端需求有望穩(wěn)步回升；另一方面，房地產(chǎn)政策寬松預(yù)期增強(qiáng)，部分核心城市限購松綁或帶動(dòng)地產(chǎn)鏈邊際改善，但行業(yè)整體去庫存壓力仍將限制新開工規(guī)模成本端來看，鐵礦石價(jià)格受全球制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期及國內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)加息周期延后預(yù)期壓制大宗商品整體漲幅，盤扣成本支撐力度相對(duì)平穩(wěn)此外，4月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間預(yù)示工業(yè)用盤扣需求回暖，但需警惕地方化債壓力下部分基建項(xiàng)目的資金到位節(jié)奏風(fēng)險(xiǎn)。

月報(bào)

海南礦業(yè)：2024年凈利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)13%，加速全球資源布局

鐵礦石業(yè)務(wù)穩(wěn)扎穩(wěn)打鐵礦石地采原礦產(chǎn)量491萬噸，連續(xù)三年達(dá)產(chǎn)成品礦銷量238萬噸，其中長(zhǎng)協(xié)及戰(zhàn)略客戶銷量占比同比提升約20%此外，公司的塊礦產(chǎn)品在弱市中展現(xiàn)了較強(qiáng)的抗周期能力，全年塊礦結(jié)算均價(jià)較市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)上浮約16%，保持了較高毛利率 油氣業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展洛克石油全年權(quán)益產(chǎn)量達(dá)到809萬桶當(dāng)量，同比增長(zhǎng)29%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年增長(zhǎng)并創(chuàng)歷史新高，其增長(zhǎng)主要來自八角場(chǎng)氣田及馬來西亞油田在持續(xù)高產(chǎn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)超產(chǎn)。

原料

Mysteel：4月江蘇市場(chǎng)型鋼價(jià)格中樞下移趨勢(shì)難改

盡管部分鋼廠通過減產(chǎn)緩解庫存壓力，但當(dāng)前華東地區(qū)型鋼廠內(nèi)庫存仍處于22萬噸以上高位，社會(huì)庫存去化緩慢，市場(chǎng)資源供給過剩 2、需求端疲軟難改 房地產(chǎn)與基建需求持續(xù)低迷，2024年江蘇房地產(chǎn)用鋼量同比下降8.09%，基建項(xiàng)目受資金約束增速放緩，導(dǎo)致型鋼終端采購周期延長(zhǎng)盡管新能源、電網(wǎng)建設(shè)等領(lǐng)域用鋼需求有所增長(zhǎng)，但難以抵消傳統(tǒng)建筑領(lǐng)域的缺口，整體需求呈現(xiàn)“旺季不旺”特征 二、成本支撐薄弱，原料端拖累成材價(jià)格 1、原材料價(jià)格持續(xù)下行 2024年鋼坯價(jià)格累計(jì)下跌720元/噸，焦炭經(jīng)歷多輪提降，鐵礦石供需寬松格局延續(xù)，導(dǎo)致型鋼生產(chǎn)成本中樞下移。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國生鐵價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)

供需方面，生鐵企業(yè)開工及庫存仍保持高位，下游企業(yè)即將進(jìn)入新一輪采購周期，對(duì)生鐵需求或有階段性釋放的可能，生鐵供強(qiáng)需弱的格局在下周或有改善成本方面，焦炭暫穩(wěn)，鐵礦石偏強(qiáng)震蕩，廠家利潤(rùn)收窄，挺價(jià)提漲意愿較強(qiáng)目前來看，市場(chǎng)走勢(shì)暫未明朗，下游需求仍有待驗(yàn)證，商家對(duì)后市仍持觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)下周生鐵市場(chǎng)將暫穩(wěn)觀望調(diào)整 【樣本說明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)。

日?qǐng)?bào)