“2025鋼鐵原材料高質量發(fā)展論壇”圓滿結束！

最活躍的品種是PB粉，超特粉、卡粉、PB塊也有少量參與，接下來介紹了含權貿易模式的運用與操作案例 方同舟控股國貿公司交易金融部總經理靳猛指出，2025年以來黑色系價格整體回落，螺紋波動率、鋼材總庫存低位運行，分析了鋼材五大品種的供需，鋼廠利潤處于近年中等水平，新交所鐵礦石期貨持倉情況，鐵礦內外價差，鐵礦基差，品種價差，新交所鐵礦石期貨月差，新交所鐵礦石期權以及焦煤成本，同時對下半年市場進行展望。

會議報道

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價重心將持續(xù)下移

今年中國春節(jié)結束較早，下游需求啟動較快，疊加出口訂單強勁，產量略有增長，同時鋼廠因生產自律利潤明顯好轉；歐洲、日韓因國內需求走弱，產量明顯下滑；而越南、印度等新興國家隨著國內需求增加，產量明顯提升，但其增量不及年初的預期 展望下半年，朱克東認為鐵礦石將進入供需寬松周期，價格重心大概率下移從歷史周期看，62%澳粉價格指數當前處于下行通道，結合供需格局，預計下半年價格區(qū)間將在80-100美元/干噸。

會議報道

Mysteel半年報：下半年黑色金屬市場供需仍需調結構 重心承壓難改變

而就成本來看，鐵水持續(xù)高位下，鐵礦石價格整體較為堅挺，但焦煤價格的持續(xù)下跌，為鋼材提供了利潤空間，從而導致上半年鋼材在價格下跌的過程中，仍能保持一定利潤 數據來源：國家統(tǒng)計局，Mysteel 數據來源：鋼聯(lián)數據 3.2 下半年成本或繼續(xù)下降，而利潤韌性維持 2025年下半年，鐵礦石供強需弱將更加顯著，價格震蕩走弱運行；同時預計焦煤供給過剩仍難緩解，整體或偏弱運行，而焦炭雖供需相對平衡，但受到成本端壓制，也將呈現(xiàn)偏弱走勢。

觀點

Mysteel周報：東北普碳廢鋼窄幅調整運行（7.4-7.11）

【下周走勢展望】 本周東北廢鋼價格窄幅上調，由于漲幅不及成材，螺廢差、板廢差均有擴大，鋼廠利潤水平上行；鐵廢差來看，鐵礦石走勢偏強，漲幅略高于廢鋼，但價差依舊偏高，廢鋼性價比優(yōu)勢仍無，長流程鋼廠用廢意愿較差從基本面來看，在成品材持續(xù)上行而廢鋼上漲受限的情況下，市場保持積極出貨狀態(tài)，對后市看法以悲觀為主，社會庫存仍處低位運行，鋼廠廢鋼庫存窄幅上行，供需仍處兩弱狀態(tài)，總的來說，目前基本面為廢鋼價格的主要驅動力，供需雙弱下市場行情波動幅度有限，預計下周東北廢鋼市場價格窄幅調整運行。

周報

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

第一階段1月2日至2月20日，鐵礦石價格持漲運行，62%澳粉指數由年初的100.9美元/干噸漲至年內最高位的109.1美元/干噸，漲幅為8%產業(yè)方面，春節(jié)后終端成材需求超預期恢復，基于供弱需強格局，市場交易成材供需錯配，對鐵礦石價格有所支撐鐵礦石基本面來看，年初受颶風天氣影響，鐵礦供應降幅明顯，反觀需求端，鋼廠利潤空間較為可觀，主動減產驅動不足，鐵水產量處于復產周期，供需錯配對鐵礦石價格形成支撐。

年報

Mysteel：6月大宗商品價格指數跌幅收窄，后期或區(qū)間震蕩

2025年6月份，鋼材價格震蕩偏弱普鋼指數下跌1.8%，其中，中厚板下跌2.8%，冷軋下跌1.4%，螺紋下跌0.6%，熱卷下跌0.8%原料價格走弱，噸鋼成本下移，利潤走擴其中，鐵礦價格下跌3.5%，焦炭價格下跌12.9%，噸鋼成本下降3.8%，鋼材利潤走擴 7月初，煉焦煤價格反彈，鐵礦石價格跟漲，成本上移助力鋼價階段性上漲從供需基本面來看，雖然唐山部分鋼廠有檢修減產，但隨著鋼廠效益好轉，全國鋼鐵行業(yè)控產力度或有限。

指數分析

Mysteel半年報：2025年下半年福建優(yōu)特鋼價格震蕩偏弱運行

鋼廠利潤收窄但仍維持正常生產，暫無企業(yè)檢修，全國產量高位 庫存端：截至6月27日，優(yōu)特鋼社會庫存117.01萬噸，鋼廠庫存146.83萬噸，均環(huán)比增加福建市場6月底社庫處正常水平 成本與利潤：鐵礦石供需寬松格局延續(xù)，成本支撐減弱背景下，可能帶動煉鋼成本下行，擠壓成材價格。

結構鋼

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行 成交一般

供應端，截止6月27日沿江區(qū)域港口鐵礦石庫存小幅累庫，但疏港增多，到港量較多，周內江內現(xiàn)貨成交較少，貿易商報價積極性一般，隨行就市需求端，鋼廠維持低庫存運轉模式，平均庫存可用天數約20天，受原料成本持續(xù)下跌影響，鋼廠利潤邊際改善，但采購仍以剛性補庫為主，未進行大規(guī)模囤貨未來關注7月粗鋼調控政策及西芒杜礦山投產進度，可能打破當前供需僵局綜合來看，預計下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價格將震蕩運行。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel調研：6月鋼鐵PMI延續(xù)收縮，出口回暖難掩需求疲弱

Mysteel統(tǒng)計全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為8847.47萬噸，環(huán)比減88.77萬噸Mysteel統(tǒng)計230家中國獨立焦化廠焦炭庫存73.73萬噸，環(huán)比減少8.89%，Mysteel統(tǒng)計247家中國鋼廠焦炭庫存527.75萬噸，環(huán)比減少1.01% 隨著天氣變熱，成材整體需求明顯下滑，市場信心欠佳，整體供需結構發(fā)生明顯變化，短期內供應端增量有限由于生產企業(yè)利潤保持較為穩(wěn)定，廠家生產品種轉變較為靈活，原料方面需求量尚存，短期價格支撐較為明顯。

鋼鐵PMI調查

Mysteel：承壓而行-從基本面剖析天津焊管價格走勢

然而，隨著傳統(tǒng)淡季持續(xù)深入，鋼材市場需求端弱勢格局難改，終端需求萎靡不振，導致成品材庫存持續(xù)累積，供需矛盾加劇在此情況下，鋼材價格易跌難漲，一旦鋼廠利潤受擠壓，生產端或開啟減產，屆時將對鐵礦石等原料需求形成負反饋效應長遠來看，盡管當前鐵礦價格表現(xiàn)堅挺，但在成品材供需矛盾激化引發(fā)的負反饋循環(huán)作用下，原料價格下跌的大趨勢難以改變 帶鋼方面： 近期，天津熱軋帶鋼市場價格持續(xù)呈區(qū)間窄幅調整態(tài)勢，市場活躍度下降，整體成交轉弱。

主編視角

Mysteel：供需平衡貫穿半年，天津管坯陷“跌跌不休”困局

季節(jié)性抑制效應：南方雨季疊加高溫天氣延緩施工進度，全國無縫管成交量同比下降 成本傳導受阻：原料端鐵礦石價格波動未有效傳導至成材，鋼廠利潤空間受擠壓 五、結論：弱勢格局延續(xù)，三季度或迎邊際改善 天鋼管坯價格已跌破2024年低點（2940元/噸），近半年“單邊下跌”形態(tài)反映供需矛盾未獲實質緩解。

結構鋼

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

但即便如此，鐵礦價格仍延續(xù)下行，反映出估值壓力正在主導市場走勢無論是基于鋼材需求超預期、鋼廠利潤走擴的邏輯，還是預期中的鋼廠減產與成本下移邏輯，鐵礦石前期相較雙焦跌幅明顯偏小，估值偏高，因此在黑色系中率先成為調整幅度最大的品種 短期來看，伊以地緣沖突升級，若原油價格持續(xù)反彈，或為鐵礦帶來短暫情緒修復動能，疊加當前價格已回落至階段性低位，不排除出現(xiàn)小幅反彈但從中期趨勢判斷，鐵礦下行壓力仍將加?。阂环矫妫Ｍ獍l(fā)運持續(xù)增長，港口到貨維持高位；另一方面，隨著7月進入鋼廠例行檢修密集期，鐵水產量預計逐步回落，供需錯配將進一步放大。

觀點

Mysteel：需求疲軟疊加關稅擾動 鋼價下行壓力猶存

海南島、廣西東部、廣東中西部等地帶來極端降雨冷空氣南下與臺風外圍環(huán)流結合，湖南、江西、浙江、福建帶來強降雨；上周的全國高考，全國多數地區(qū)發(fā)布了施工作業(yè)及工地停工政策，導致需求遲遲未能得到釋放 目前來看，鋼廠受利潤影響，不少電爐開始減產，然近期原料價格回落，也在延緩鋼廠減產的力度，供需雙弱的格局短期或將維持 圖1：2024-2025年螺紋鋼及線盤周度產量走勢 再次，近期焦炭、鐵礦石價格的持續(xù)下跌，6月6日焦炭第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計降幅120/135元/噸（估算累計導致噸鋼成本下降約60-65元/噸），獨立焦化開工下滑，后市仍有1-2輪提降預期；而焦煤也因為自身庫存仍然偏高，市場對后期仍有看降預期；礦石方面，隨著近期鐵水產量下滑，鐵礦需求邊際走弱，鋼廠對鐵礦石采購興致走弱，鐵礦價格出現(xiàn)窄幅下跌。

主編視角

Mysteel月報：6月云南建筑鋼材價格或弱勢下行

6月份來看，需求減弱基本是板上釘釘的事，當前全國高產量的情況下勢必會進一步擠壓鋼廠利潤，6月全國鋼廠利潤預計會明顯下滑倒逼鋼廠減產控產，減產的同時也要謹慎原料負反饋出現(xiàn)，總體而言6月份市場供需雙降，行情不容樂觀 原料方面 鐵礦石來看，目前澳洲與巴西鐵礦發(fā)運量已超出去年同期水平，礦石供應相對過剩，如果鋼廠限產減產明顯，鐵礦石的供需矛盾也將逐步凸顯，推動礦石價格走低。

市場月報

Mysteel半年報：2025下半年山東廢鋼仍有刷新低位可能

預計2025年鋼價或呈現(xiàn)前高后低的趨勢，下半年價格中樞可能繼續(xù)下移 廢鋼方面，因鐵礦石、焦炭仍延續(xù)“供應寬松”預期，鐵水成本優(yōu)勢或依舊突出，廢鋼性價比不高的情況下，整體需求很難出現(xiàn)大幅提升；尤其鋼廠利潤空間無法放大的狀態(tài)，或抑制廢鋼需求的增長供應端來看，下半年房地產行業(yè)繼續(xù)筑底，工地廢鋼產出量將延續(xù)低位，汽車、家電等制造業(yè)廢鋼也很難出現(xiàn)明顯增長，與此同時，山東廢鋼的社會庫存也已降至近年低位，因此山東廢鋼大概率延續(xù)供需兩弱局勢。

年報

Mysteel調研：廢鋼比分化映射電爐增產與高爐減配的供需拉鋸

從生產工藝看，獨立電弧爐企業(yè)廢鋼比提升0.43%，消耗量增長6.78%，而高爐企業(yè)廢鋼比下降0.38%，消耗量僅微增0.53%，表明電爐企業(yè)因利潤修復而增產，而高爐企業(yè)因鐵礦石成本優(yōu)勢選擇減少廢鋼添加，供需兩端呈現(xiàn)“電爐強、高爐弱”的分化格局 二、生產工藝博弈：廢鋼比分化映射電爐增產與高爐減配的供需拉鋸 回顧5月廢鋼市場，電爐企業(yè)與高爐企業(yè)在廢鋼比上的策略差異，進一步加劇了供需矛盾。

鋼廠廢鋼比調研

4日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

綜上所述，預計明日鐵礦石市場將震蕩偏弱運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格小幅上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲，整體市場交投氛圍尚可具體來看，貿易商報盤積極性尚可，個別工廠有采購計劃，報價較上一工作日上漲7-11元/濕噸 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格整體較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 據最新到港數據，47港口庫存到港周環(huán)比增量250多萬噸，其中唐山兩港增量160多萬噸，港口庫存水平中等；需求來看，工廠利潤尚存，高爐開工較高，鐵水產量也處于高位，目前整體供需矛盾不大。

成交報告

Mysteel日報：邯邢國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投冷清

今日邯邢鐵精粉市場持穩(wěn)邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠879，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價750（單位：元/噸） 供應端，本地主導礦企正常生產，走貨于長協(xié)鋼企，隨產隨銷；武安區(qū)域礦企周初跟隨本地主導大礦報價下調，今日鐵礦石期貨開盤下行，礦選企業(yè)情緒略顯低迷，部分暫停報價，觀望后市；需求端，貿易商周初詢盤謹慎，鋼廠利潤一般，整體供需局面僵持，不急于采貨，多觀望為主 有市場參與者稱，受今日外盤下行影響，市場詢貨較少，多看弱后市。

國產礦區(qū)域日評

中州期貨：市場情緒大幅好轉，鋼材震蕩偏強

③綜合來看，本期五大材周度產量和消費均下降，總庫存下降地產銷售、開工、施工和竣工數據均較差制造業(yè)帶動的消費持續(xù)性存疑鋼材出口承壓成材總庫存較低，原料供需寬松，鋼廠利潤低，壓減粗鋼產量預期，震蕩 投資建議:今建議暫且觀望套利方面:多熱卷空焦煤可適當止盈離場，鐵礦石9-1正套持有 風險及關注點：調減粗鋼產量政策

機構

中州期貨：多熱卷空焦煤持有

③綜合來看，本期五大材周度產量和消費均增加，總庫存下降地產銷售、開工、施工和竣工數據均較差制造業(yè)帶動的消費持續(xù)性存疑鋼材出口承壓成材總庫存較低，原料供需寬松，鋼廠利潤低，壓減粗鋼產量預期，震蕩偏弱 投資建議:昨建議空單離場后今建議暫且觀望套利方面:多熱卷空焦煤持有，鐵礦石9-1正套持有 風險及關注點：調減粗鋼產量政策

機構