中州期貨：終端需求弱，鋼廠檢修增加，鐵礦石震蕩加劇

主要邏輯： ①供給寬松，到港減少，壓港嚴(yán)重，累庫(kù)澳洲發(fā)運(yùn)1765.9萬(wàn)噸（+61.6），發(fā)中國(guó)的比例78.85%（-10.59%），巴西發(fā)運(yùn)587.8萬(wàn)噸（-120.5），澳巴發(fā)運(yùn)合計(jì)2353.7萬(wàn)噸（-58.9），全球發(fā)運(yùn)合計(jì)3060.1萬(wàn)噸（+57）45港到港量2262.2萬(wàn)噸（-194）在港船舶208條（+4），創(chuàng)4年來(lái)最高值點(diǎn)鋼網(wǎng)北方六港庫(kù)存8553.4萬(wàn)噸（+596.18），各品類均累庫(kù)；45港庫(kù)存14121.51萬(wàn)噸（+557.05），加速累庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

力拓尋求增加鐵礦石出貨量 以滿足中國(guó)等市場(chǎng)需求

全球最大鐵礦石生產(chǎn)商力拓預(yù)計(jì)，這一用于制鋼的金屬2021年出貨量將至多達(dá)到3.4億噸 力拓周二（19日）在一份聲明中稱，其澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石業(yè)務(wù)的總出貨量在2020年上升1%，至3.306億噸，處于該公司3.24億-3.34億噸的指導(dǎo)范圍內(nèi) 力拓預(yù)計(jì)2021年的出貨量將在3.25億-3.4億噸之間，相比之下，三位分析師的預(yù)估中值為3.352億噸。

爐料

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持穩(wěn)

2025年9月8日，有消息稱，印度政府計(jì)劃自10月起，對(duì)出口的低品位鐵礦（Fe≤58%）征收30%的關(guān)稅，據(jù)悉此舉旨在滿足印度國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的鐵礦石需求印度政府在近期的會(huì)議中表示，將有效提高印度國(guó)內(nèi)鐵礦石的產(chǎn)量，并通過(guò)降低鐵礦成本的方式降低鋼材價(jià)格，以達(dá)到增加性價(jià)比的方式增加印度的鋼材出口的目的 然而，在印度國(guó)內(nèi)礦業(yè)界的強(qiáng)烈反對(duì)之下，9月19日印度政府又推遲了加征的計(jì)劃，預(yù)計(jì)此次鐵礦石關(guān)稅政策在各方博弈之下仍較難落地。

主編視角

22日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，本期山東鋼廠高爐開(kāi)工率小幅提高，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，支撐鐵礦需求，鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加假期臨近，鋼廠鐵礦補(bǔ)庫(kù)較為積極，綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 ◎ 唐山港口： Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少 價(jià)格小幅波動(dòng) 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng)，市場(chǎng)成交一般。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交較少

需求端，本期山東鋼廠高爐開(kāi)工率小幅提高，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，支撐鐵礦需求，鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加假期臨近，鋼廠鐵礦補(bǔ)庫(kù)較為積極，綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格偏弱運(yùn)行（9.23）

一、市場(chǎng)總結(jié) 華東鋼絞線價(jià)格偏弱，供需兩端均顯平淡，成交乏力 原料端，華東 B 鋼盤條價(jià)格震蕩微幅調(diào)整 華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)首輪提漲落地，焦企利潤(rùn)有上升預(yù)期，產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)整體活躍度轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)鐵礦到港有所上升，港口庫(kù)存小幅增長(zhǎng)鐵水產(chǎn)量顯著回升，對(duì)焦炭和鐵礦石需求形成較強(qiáng)支撐，下游有節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。

每日分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或窄幅偏弱震蕩（9.12-9.19）

截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14381.68萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)74萬(wàn)噸,較年初去庫(kù)1229萬(wàn)噸,比去年同期庫(kù)存低1411萬(wàn)噸 下期從卸貨端考慮，到港小幅回升；從需求端考慮，鐵水增加，日均疏港量增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒌陀诔鰩?kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑷?kù) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)8月31日預(yù)計(jì)，9月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫(kù)存累庫(kù)。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊震蕩偏多看待，區(qū)間參考780-850

供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，45港到港量增加，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤(rùn)率小幅下滑，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，本周仍有小幅增加，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進(jìn)入旺季仍顯不足，原料強(qiáng)于成材庫(kù)存方面，港口庫(kù)存去庫(kù)，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9-10月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫(kù)存同比低位給予鐵礦支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng) 成交較少

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

每日鋼市：螺紋鋼期貨上漲，節(jié)前鋼價(jià)反彈力度或不大

下游需求暫未有明顯好轉(zhuǎn)，采購(gòu)并不十分積極國(guó)慶將至，終端為節(jié)后補(bǔ)庫(kù)準(zhǔn)備，后面幾天需求會(huì)稍有增加，預(yù)計(jì)23日全國(guó)中厚板價(jià)格保持震蕩運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：9月22日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日基本持穩(wěn)。

觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：補(bǔ)庫(kù)需求支撐鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，45港到港量增加，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤(rùn)率小幅下滑，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，本周仍有小幅增加，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進(jìn)入旺季仍顯不足，原料強(qiáng)于成材庫(kù)存方面，港口庫(kù)存去庫(kù)，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫(kù)存同比低位給予鐵礦支撐。

策略研究

23日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)84筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交21筆，占比25%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交10筆，占比12%；低品粉礦成交16筆，占比19%；主流塊礦現(xiàn)貨成交3筆，占比4%；其他礦現(xiàn)貨成交34筆，占比40%。

成交報(bào)告

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼、鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭第二輪提降落地（9.15-9.19）

2）再者，中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存偏高，港口、鋼廠分別同比增加7.3%、18.8%鋼廠在利潤(rùn)持續(xù)收縮的背景下，傾向于提降焦炭緩解成本壓力，焦炭第二輪提降得以落地 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩運(yùn)行1）近期45港鐵礦到港量穩(wěn)定在2400萬(wàn)噸左右，供應(yīng)變化不大，價(jià)格驅(qū)動(dòng)的核心在需求端截止9月19日，247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量241萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸，鐵礦消耗量維持偏高水平。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲 成交較少

【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，山東區(qū)域港口庫(kù)存小幅增加，疏港受季節(jié)影響有所下降進(jìn)入“金九銀十”旺季后，區(qū)域內(nèi)鋼企生產(chǎn)積極性較好，鐵水產(chǎn)量仍處于較高水平，疊加臨近雙節(jié)長(zhǎng)假，下游存在少量補(bǔ)庫(kù)需求，短期內(nèi)原料需求保持穩(wěn)定，但多數(shù)鋼廠利潤(rùn)收縮，采購(gòu)更多偏向低品粉礦，礦價(jià)支撐偏弱綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

25日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，山東區(qū)域港口庫(kù)存小幅增加，疏港受季節(jié)影響有所下降進(jìn)入“金九銀十”旺季后，區(qū)域內(nèi)鋼企生產(chǎn)積極性較好，鐵水產(chǎn)量仍處于較高水平，疊加臨近雙節(jié)長(zhǎng)假，下游存在少量補(bǔ)庫(kù)需求，短期內(nèi)原料需求保持穩(wěn)定，但多數(shù)鋼廠利潤(rùn)收縮，采購(gòu)更多偏向低品粉礦，礦價(jià)支撐偏弱綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口： -- 。

成交報(bào)告

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月15日-9月19日）

板材方面，熱卷消費(fèi)表現(xiàn)尚可，但冷軋表消處于近四年中等偏低的水平，庫(kù)存已達(dá)到近四年高位旺季表現(xiàn)低于預(yù)期，而供應(yīng)維持高位，鋼材市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，亟待調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏2、鐵水產(chǎn)量回升至241萬(wàn)的水平，原料需求較好，價(jià)格或高位震蕩本周247家鐵水產(chǎn)量周環(huán)比上升0.47萬(wàn)噸至241.02萬(wàn)噸本周鋼廠盈利率為58.87%，鋼廠生產(chǎn)積極性仍較高鐵礦石，鋼廠盈利率維持在偏高水平，預(yù)計(jì)短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在240萬(wàn)噸以上，鐵礦需求維持一定韌性。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：“金九”失色 四季度鋼市基本面或繼續(xù)承壓

五大鋼材品種周產(chǎn)量855.4萬(wàn)噸，較去年同期增加5.89%，其中螺紋鋼周產(chǎn)206.45萬(wàn)噸，年同比增加36.2%消費(fèi)量下降疊加產(chǎn)量高位，直接推動(dòng)總庫(kù)存周環(huán)比增0.34%，且建材、板材庫(kù)存變化有所分化，建材開(kāi)始去庫(kù)，板材則呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)供應(yīng)端維持高位導(dǎo)致庫(kù)存去化緩慢，鋼貿(mào)商為促成交被迫讓利出貨，但低價(jià)資源仍難激發(fā)下游采購(gòu)熱情，市場(chǎng)陷入“高供應(yīng)、低需求”的惡性循環(huán) 表一：鋼材五大品種周度庫(kù)存數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、原料對(duì)鋼價(jià)支撐力度不足 鐵礦石：港口庫(kù)存高位，礦價(jià)承壓運(yùn)行 Mysteel進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)從8月20日的99.8美元/干噸，上漲至9月19日的106.25美元/干噸，累計(jì)漲幅約6.46%，期間于9月9日達(dá)到階段高點(diǎn)107美元/干噸，隨后小幅回落并維持在105-107美元區(qū)間窄幅震蕩，市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)但后期上漲動(dòng)力略有減弱。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行（9.24）

鐵礦石市場(chǎng)供需雙強(qiáng)格局延續(xù)，港口庫(kù)存較前一周減少，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求支撐現(xiàn)貨，但到港量環(huán)比增加，短期價(jià)格震蕩整理原料端成本支撐與成材需求疲軟形成博弈，華東長(zhǎng)流程鋼廠仍有微薄盈利，但短流程電爐廠谷電利潤(rùn)不佳，部分處于虧損狀態(tài)受鋼材表需下滑影響，利潤(rùn)空間未出現(xiàn)明顯改善，整體維持窄幅波動(dòng)生產(chǎn)端，“金九” 旺季效應(yīng)持續(xù)不及預(yù)期，訂單仍以零散小單為主廠家普遍采取謹(jǐn)慎的 “以單定產(chǎn)” 模式，嚴(yán)格按訂單排產(chǎn)計(jì)劃組織生產(chǎn)，避免盲目擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致庫(kù)存積壓。

每日分析

廣發(fā)期貨：套利推薦多鐵礦空熱卷

【鐵礦石】 邏輯：全球發(fā)運(yùn)回升，巴西港口發(fā)運(yùn)恢復(fù)；鋼廠鐵水產(chǎn)量增，補(bǔ)庫(kù)需求增加，但鋼材旺季需求不足，原料強(qiáng)于成材 數(shù)據(jù)：日照港PB粉792元/噸（跌3元/噸）；全球發(fā)運(yùn)3573.1萬(wàn)噸（周+816.9萬(wàn)噸），45港庫(kù)存13801.08萬(wàn)噸（周-48.39萬(wàn)噸）；日均鐵水產(chǎn)量241.02萬(wàn)噸（周+0.47萬(wàn)噸） 觀點(diǎn)：建議多鐵礦2601合約，套利推薦多鐵礦空熱卷。

機(jī)構(gòu)

每日鋼市：螺紋鋼期貨上漲，鋼價(jià)反彈空間或不大

目前市場(chǎng)中板庫(kù)存較上周有所增加，貿(mào)易商以出貨為主，漲價(jià)受限，普板部分規(guī)格資源短缺綜合來(lái)看，受市場(chǎng)資源影響以及“金九”傳統(tǒng)旺季的優(yōu)勢(shì)，國(guó)慶將至，終端為節(jié)后補(bǔ)庫(kù)準(zhǔn)備，需求會(huì)稍有增加，貿(mào)易商也會(huì)及時(shí)補(bǔ)庫(kù)，短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)有所上漲，預(yù)計(jì)下周全國(guó)中厚板價(jià)格窄幅上行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：9月19日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日偏強(qiáng)運(yùn)行，累計(jì)上漲5-8。

觀點(diǎn)