黑色期貨早報(bào)：全部下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至9月17日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種全部下跌，硅鐵跌超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭、錳硅下跌 熱點(diǎn)： 據(jù)Mysteel調(diào)研內(nèi)蒙古動(dòng)力煤礦山超產(chǎn)核查情況，2025年1-6月單月原煤產(chǎn)量超過(guò)公告產(chǎn)能10%的煤礦合計(jì)產(chǎn)能3460萬(wàn)噸/年，11處為300萬(wàn)噸產(chǎn)能以下中小型礦山，涉及動(dòng)力煤礦山13處，共計(jì)產(chǎn)能3220萬(wàn)噸/年。

期評(píng)

恭喜常熟市孝龍?jiān)偕Y源回收利用有限公司被評(píng)選為2025年度江蘇區(qū)域資源循環(huán)利用行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)

常熟市孝龍?jiān)偕Y源回收利用有限公司成立于2012年9月11日，主要從事廢金屬破碎、尾料回收、分類(lèi)分選、銷(xiāo)售 廢鋼鐵是再生資源品種中回收量占比最高的品種，2017年，受全面取締“地條鋼"的影響，廢鋼鐵資源量不斷攀升，導(dǎo)致廢鋼鐵價(jià)格持續(xù)下跌，廢鋼鐵代替鐵礦石成本優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，鐵企業(yè)開(kāi)始加大廢鋼鐵的使用量在此背景下，常熟市孝龍?jiān)偕Y源回收利用有限公司租賃蘇州麗鑫地坪工程有限公司閑置用地25835m2，建設(shè)廢鋼再生資源回收利用工程，主要從事廢鋼的破碎加工，主要生產(chǎn)工藝為廢鋼的切割破碎，可年處理廢鋼40萬(wàn)噸，生產(chǎn)廢鋼料36萬(wàn)噸。

廢鋼會(huì)展

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 9月3日，全國(guó)主港鐵礦石成交86.40萬(wàn)噸，環(huán)比減4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交8.22萬(wàn)噸，環(huán)比減17% Mysteel：九大建筑央企上半年新簽合同總額約8萬(wàn)億元 詳情>> Mysteel調(diào)研：京津冀工地施工情況調(diào)研（二） 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、價(jià)格回顧：上個(gè)工作日市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，截止下午尾盤(pán)，長(zhǎng)春市場(chǎng)西林螺紋HRB400E22mm3130元/噸，較前一日價(jià)格下跌10元/噸、西鋼盤(pán)螺HRB400E 8-10mm3350元/噸，較前一日價(jià)格下跌10元/噸。

早評(píng)

黑色系企業(yè)的期市“成長(zhǎng)記”

過(guò)去幾年，在國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化、境內(nèi)外供求結(jié)構(gòu)調(diào)整、疫情暴發(fā)等背景下，鋼鐵原燃料市場(chǎng)波動(dòng)加劇以2022年為例，受澳煤進(jìn)口受阻、下游需求較好等因素影響，一季度焦煤價(jià)格延續(xù)2021年的漲勢(shì)但進(jìn)入二季度，在國(guó)內(nèi)“保供穩(wěn)價(jià)”要求下，焦煤供應(yīng)持續(xù)增加，4月中旬后煤價(jià)高位回落對(duì)身處產(chǎn)業(yè)鏈中游的貿(mào)易企業(yè)而言，其在原料采購(gòu)時(shí)擔(dān)心價(jià)格上漲，銷(xiāo)售時(shí)又不愿意價(jià)格下跌，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求較為迫切 山東惠聯(lián)集團(tuán)成立于2017年，是濟(jì)寧市國(guó)有資產(chǎn)投資控股有限公司的全資子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括橡膠、煤炭、鐵礦石、建材等產(chǎn)品貿(mào)易，鐵礦石年貿(mào)易量約6萬(wàn)噸，經(jīng)營(yíng)模式是以“低買(mǎi)高賣(mài)”的方式賺取差價(jià)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨雙向風(fēng)險(xiǎn)敞口——采購(gòu)時(shí)價(jià)格上漲會(huì)增加成本，采購(gòu)后在港庫(kù)存又存在貶值風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

嘉能可削減10億美元成本并提高交易目標(biāo)

嘉能可（GlencorePlc）宣布，將通過(guò)優(yōu)化礦山與冶煉廠來(lái)削減約10億美元成本，相關(guān)措施預(yù)計(jì)2026年底前全面落地同時(shí)，該公司自2017年以來(lái)首次上調(diào)大宗商品貿(mào)易部門(mén)長(zhǎng)期利潤(rùn)預(yù)期 作為兼具大型生產(chǎn)與第三方貿(mào)易雙重屬性的企業(yè)，嘉能可當(dāng)前面臨煤炭等核心大宗商品價(jià)格下跌、精煉業(yè)務(wù)加工費(fèi)創(chuàng)紀(jì)錄低位等壓力此次成本削減細(xì)節(jié)將在下周財(cái)報(bào)中進(jìn)一步披露 目前全球礦業(yè)巨頭普遍承壓于鐵礦石、煤炭等高價(jià)大宗商品價(jià)格下滑，英美資源、力拓等同行均在推進(jìn)降本與業(yè)務(wù)精簡(jiǎn)。

上游企業(yè)

Mysteel：鐵廢價(jià)差縮小，廢鋼性價(jià)比回升

截止7月17日，mysteel 統(tǒng)計(jì)的廢鋼價(jià)格指數(shù)對(duì)比6月底僅上漲0.69元/噸，漲幅0.03%，而其余產(chǎn)品除焦炭小幅下跌外漲幅均在20-120元/噸之間，年同比來(lái)看，廢鋼跌幅為15.22%，僅次于焦炭與生鐵 鐵廢價(jià)差有所收縮 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近期廢鋼漲勢(shì)偏弱，而鐵礦石表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，鐵廢價(jià)差開(kāi)始收縮，廢鋼相較鐵水性價(jià)比劣勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

6月以來(lái)，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格呈低位震蕩走勢(shì)鐵礦石價(jià)格指數(shù)最低跌至92.75美元/噸，青島港PB粉價(jià)格下跌33元/噸，二者均創(chuàng)下年內(nèi)新低受此影響，近期期價(jià)貼水顯著修復(fù) 供應(yīng)居高不下 現(xiàn)階段，鐵礦石供應(yīng)端壓力凸顯截至6月22日當(dāng)周，全球19港鐵礦石發(fā)運(yùn)量為3506.70萬(wàn)噸，環(huán)比增加154萬(wàn)噸；6月發(fā)運(yùn)量持續(xù)處于高位，累計(jì)發(fā)運(yùn)量環(huán)比大增917.89萬(wàn)噸。

原料

Mysteel月報(bào)：7月份吉林省建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)

原料端鐵礦石跌幅放緩，月底價(jià)格迎來(lái)小幅反彈，但雙焦價(jià)格仍較為弱勢(shì)，成材端低迷的價(jià)格走勢(shì)難以改善，市場(chǎng)形勢(shì)較往年更加嚴(yán)峻，具體情況如下： 6月長(zhǎng)春市場(chǎng)價(jià)格整體來(lái)看趨穩(wěn)運(yùn)行，波動(dòng)幅度較小，螺紋以西林HRB400EΦ22為例，從月初的3170元/噸下跌至3110元/噸，跌幅60元/噸，盤(pán)螺以HRB400EΦ8為例，從月初的3390元/噸上漲至3540元/噸，漲幅90元/噸。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年華北區(qū)域焊管價(jià)格或?qū)⒋嬖谵D(zhuǎn)機(jī)

銷(xiāo)量下滑導(dǎo)致庫(kù)存消化緩慢，商家采購(gòu)難度加大截至6月27日，天津地區(qū)4寸*3.75mm焊管報(bào)3340元/噸，同規(guī)格鍍鋅管報(bào)3920元/噸鍍鋅管價(jià)格已低于2024年9月低點(diǎn)，處于近7年最低水平由圖一可見(jiàn)，2017年天津鍍鋅管最低價(jià)為3760元/噸，2025年最新價(jià)格與之相比僅低160元/噸然而，8年間原料、用工等成本已顯著上升僅以鐵礦石為例，2017年進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)最低為435元/濕噸，而2025年6月27日為722元/濕噸，原料價(jià)格跌幅遠(yuǎn)小于成材，在原料成本高企的背景下，成材價(jià)格進(jìn)一步下跌空間有限。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

同比下跌3元/噸，跌幅9.3% 分析：年初至 3 月，價(jià)格整體表現(xiàn)出下跌趨勢(shì)，價(jià)差走縮主要原因在于江陰港PB粉跌幅大于青島港PB粉跌幅，在此期間江陰港PB粉庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù)，青島港PB粉庫(kù)存則大幅去庫(kù)，兩港港差走縮進(jìn)入3月后，庫(kù)存趨勢(shì)轉(zhuǎn)向，江陰港PB粉開(kāi)始持續(xù)去庫(kù)至年內(nèi)低位，青島港PB粉則進(jìn)入累庫(kù)階段，兩港港差逐步恢復(fù)至正常水平 1.3成本利潤(rùn)：生鐵成本較年初降幅13%，鋼廠持續(xù)處于盈利狀態(tài) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 截至6月27日，Mysteel生鐵成本測(cè)算模型結(jié)果為1987元/噸，較年初2287元/噸下降300元/噸，降幅13%，鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)快速修復(fù)，江蘇螺紋鋼即期毛利為174元/噸，較年初擴(kuò)大80元/噸，增幅85.1%。

年報(bào)

宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)周期雙弱背景下 黑色系價(jià)格突圍邏輯在哪？

但隨著鐵水產(chǎn)量高位回落以及鐵礦到港持續(xù)高位，階段性鐵礦供需壓力有所上升可能會(huì)抑制鐵礦價(jià)格表現(xiàn)不過(guò)我們認(rèn)為在三季度鐵礦石供需矛盾累積不明顯，真正的壓力可能在四季度顯現(xiàn)，全球新增的供給將會(huì)逐步釋放 ? 雙焦（焦煤、焦炭）持續(xù)弱勢(shì)：今年焦煤繼續(xù)供應(yīng)充足，進(jìn)口焦煤價(jià)格持續(xù)下跌（蒙煤價(jià)格已跌至878元），港口現(xiàn)貨價(jià)跌至1150元/噸（網(wǎng)價(jià)），較年初下滑17.8%；焦炭?jī)r(jià)格在成本下移壓力下，整體大幅提降，全國(guó)焦炭生產(chǎn)企業(yè)仍處于盈虧平衡線附近。

主編視角

Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)為主

（元/噸） 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：1-4月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額21170.2億元，同比增長(zhǎng)1.4%，較1-3月加快0.6個(gè)百分點(diǎn)其中，1-4月鋼鐵行業(yè)盈利169.2億元原料端，5月19日-5月25日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1417.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加41.1萬(wàn)噸，呈現(xiàn)小幅累庫(kù)態(tài)勢(shì)，當(dāng)前庫(kù)存絕對(duì)量已達(dá)年初以來(lái)的最大值 期螺夜盤(pán)下跌0.57%，早盤(pán)趨弱，預(yù)計(jì)今日福建市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格或弱穩(wěn)為主。

日?qǐng)?bào)

5月19日FFA成交報(bào)告

FFA

淡水河谷一季度凈利潤(rùn)扭虧

同期，淡水河谷公司調(diào)整后息稅前利潤(rùn)（EBIT）由2024年四季度的29.92億美元環(huán)比大幅減少19.4%至24.11億美元，與2024年一季度的27.24億美元相比也大幅下降11.5%；調(diào)整后EBIT率由2024年四季度的29.6%小幅提高0.1個(gè)百分點(diǎn)至29.7%，但低于2024年一季度的調(diào)整后EBIT率（32.2%）；調(diào)整后息稅、折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）由2024年四季度的37.94億美元環(huán)比大幅下滑17.9%至31.15億美元，這主要是受2025年一季度鐵礦石粉礦和球團(tuán)礦銷(xiāo)量環(huán)比大幅減少，船用燃料成本下降，以及鐵礦石生產(chǎn)成本環(huán)比大幅提高等因素共同影響，與2024年一季度的34.38億美元相比也回落9.4%，主要是由于鐵礦石粉礦和球團(tuán)礦銷(xiāo)售價(jià)格同比大幅下跌；調(diào)整后EBITDA率由2024年四季度的37.5%小幅提升0.9個(gè)百分點(diǎn)至38.4%，但低于2024年一季度的調(diào)整后EBITDA率（40.6%）；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，由2024年四季度的虧損6.94億美元轉(zhuǎn)為盈利13.94億美元，與2024年一季度的凈利潤(rùn)（盈利16.79億美元）相比則大幅回落17.0%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

必和必拓前三財(cái)季鐵礦石銷(xiāo)量微降

2024財(cái)年三季度鐵礦石銷(xiāo)售價(jià)格 2024財(cái)年三季度，必和必拓鐵礦石銷(xiāo)售均價(jià)由2024財(cái)年二季度的82.11美元/濕噸（FOB）環(huán)比小幅上揚(yáng)5.8%至86.85美元/濕噸（FOB），與2023財(cái)年三季度的106.30美元/濕噸（FOB）相比則大幅下跌18.3% 2024財(cái)年前三季度鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)量 2024財(cái)年前三季度，受益于South Flank鐵礦項(xiàng)目在2023財(cái)年如期達(dá)產(chǎn)以及鐵礦開(kāi)采效率提升，必和必拓旗下皮爾巴拉中央樞紐（包括South Flank鐵礦項(xiàng)目和C礦區(qū)）鐵礦石產(chǎn)量再創(chuàng)前三財(cái)季產(chǎn)量歷史新高，推動(dòng)西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，抵消了電力驅(qū)動(dòng)火車(chē)運(yùn)行調(diào)試的負(fù)面影響，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量為1.93億噸（按100%股權(quán)計(jì)鐵礦石產(chǎn)量為2.17億噸），與2023財(cái)年前三季度的1.90億噸相比小幅增加1.1%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

海南礦業(yè)：一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.6億元

4月29日，海南礦業(yè)發(fā)布2025年一季度業(yè)績(jī)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.89億元，同比增長(zhǎng)7.17%，但受鐵礦石價(jià)格指數(shù)和布倫特原油價(jià)格下跌影響，公司實(shí)現(xiàn)歸凈利潤(rùn)1.60億元，同比下降35.20% 報(bào)告期內(nèi)，公司鐵礦石和油氣業(yè)務(wù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，鋰礦新能源項(xiàng)目加速建設(shè)，全球化產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)深化，為可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ) “鐵礦石+油氣”穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)產(chǎn)量超序時(shí)進(jìn)度 2025年一季度，在鐵礦石和原油市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)下行明顯的背景下，公司通過(guò)優(yōu)化精益管理，提升運(yùn)營(yíng)效率，成品礦和油氣產(chǎn)量均超過(guò)序時(shí)進(jìn)度。

原料

Mysteel：供需結(jié)構(gòu)分化 5月鋼價(jià)或呈現(xiàn)窄幅震蕩運(yùn)行

而近期整體鋼材基本面情況如何，筆者將進(jìn)行淺析 一、鋼鐵成材、原料價(jià)格指數(shù)年同比均下跌 從五大鋼材品種價(jià)格指數(shù)來(lái)看，截至2025年4月29日，2025年線材絕對(duì)價(jià)格指數(shù)年同比下跌12.02%，螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)下跌12.58%，中厚板絕對(duì)價(jià)格指數(shù)下跌12.57%，熱軋板卷絕對(duì)價(jià)格指數(shù)下跌14.04%，冷軋板卷絕對(duì)價(jià)格指數(shù)下得10.49%；從五大鋼材原料價(jià)格指數(shù)來(lái)看，2025年鋼坯（唐山）絕對(duì)價(jià)格指數(shù)下跌13.17%，廢鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)年同比下跌17.84%，鐵礦石（進(jìn)口）絕對(duì)價(jià)格指數(shù)年同下跌14.29%，煉焦煤價(jià)格指數(shù)下跌39.21%，焦炭絕對(duì)價(jià)格指數(shù)下跌32.86%。

主編視角

淡水河谷一季度鐵礦石銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)

2025年一季度鐵礦石銷(xiāo)售均價(jià) 2025年一季度，淡水河谷公司粉礦平均銷(xiāo)售價(jià)格由2024年四季度的93.0美元/噸環(huán)比小幅下跌2.4%至90.8美元/噸，這主要是由于國(guó)際市場(chǎng)品位62%鐵礦石參考價(jià)格指數(shù)小幅回落，與2024年一季度的100.7美元/噸相比也下滑9.8% 2025年一季度，淡水河谷公司球團(tuán)礦平均銷(xiāo)售價(jià)格由2024年四季度的143.0美元/噸環(huán)比小幅下降1.5%至140.8美元/噸，與2024年一季度的171.9美元/噸相比也大幅回落18.1%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行

（元/噸） 原料方面，淡水河谷2025年一季度鐵礦石總產(chǎn)量為6766.4萬(wàn)噸，環(huán)比降20.7%，同比降4.5%；鐵礦石總銷(xiāo)量為6614.1萬(wàn)噸，環(huán)比降18.5%，同比增3.6%力拓2025年一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為6980萬(wàn)噸，環(huán)比降19%，同比降10%一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石發(fā)運(yùn)量為7070萬(wàn)噸，環(huán)比降17%，同比降9% 期螺夜盤(pán)下跌0.1%，早盤(pán)盤(pán)整，預(yù)計(jì)今日福建市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格或弱穩(wěn)為主。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)以偏弱運(yùn)行為主（3.17-3.21）

鋼材價(jià)格先抑后揚(yáng)：Mysteel全國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)報(bào)3534元/噸，較上周下跌42元/噸，跌幅1.17%其中，Mysteel長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)報(bào)3489元/噸，較上周下跌1.39%；Mysteel扁平材價(jià)格指數(shù)報(bào)3577元/噸，較上周下跌0.96% 本周鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1）原料供應(yīng)過(guò)剩加劇，成本下移帶動(dòng)鋼價(jià)走弱颶風(fēng)影響結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅回升，截止到3月17日，我國(guó)45港鐵礦石到港量周環(huán)比增56%，年同比增25%，鐵礦供應(yīng)大幅增加，本周45港鐵礦庫(kù)存增加41.6萬(wàn)噸。

鋼材指數(shù)評(píng)述