Mysteel解讀：澳大利亞颶風(fēng)影響鐵礦石短期發(fā)運(yùn)節(jié)奏，中長期供應(yīng)并無影響

上周澳大利亞新一輪颶風(fēng)來襲，鐵礦石樂觀情緒再次被點燃，鐵礦石價格也從低位反彈約30元/噸颶風(fēng)是否會對鐵礦石供應(yīng)產(chǎn)生實質(zhì)性的影響？為此，筆者梳理了近5年澳大利亞颶風(fēng)襲擊史和三大港口運(yùn)營情況，具體分析颶風(fēng)對鐵礦石供應(yīng)和發(fā)運(yùn)節(jié)奏的影響 本次強(qiáng)熱帶氣旋Ilsa 4月9日開始襲擊澳大利亞北部，并從鐵礦石主產(chǎn)區(qū)西皮爾巴拉地區(qū)登陸。

主編視角

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

今年以來，非主流生產(chǎn)國鐵礦石發(fā)運(yùn)量持續(xù)上升，成為全球鐵礦石貿(mào)易規(guī)模增長的主要來源之一根據(jù)上海鋼聯(lián)的調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年非主流生產(chǎn)國周度鐵礦石發(fā)運(yùn)量均值為527萬噸，去年同期為496萬噸，同比增長31萬噸，增幅為6.3%未來，隨著幾內(nèi)亞西芒杜項目投產(chǎn)，非主流生產(chǎn)國對全球鐵礦石供應(yīng)增長的貢獻(xiàn)度將進(jìn)一步提升 全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)大幅波動 今年一季度，南半球頻繁出現(xiàn)颶風(fēng)、暴雨等惡劣天氣，澳大利亞和巴西主要港口的鐵礦石發(fā)運(yùn)受到較大影響，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅下滑。

原料

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

第一階段1月2日至2月20日，鐵礦石價格持漲運(yùn)行，62%澳粉指數(shù)由年初的100.9美元/干噸漲至年內(nèi)最高位的109.1美元/干噸，漲幅為8%產(chǎn)業(yè)方面，春節(jié)后終端成材需求超預(yù)期恢復(fù)，基于供弱需強(qiáng)格局，市場交易成材供需錯配，對鐵礦石價格有所支撐鐵礦石基本面來看，年初受颶風(fēng)天氣影響，鐵礦供應(yīng)降幅明顯，反觀需求端，鋼廠利潤空間較為可觀，主動減產(chǎn)驅(qū)動不足，鐵水產(chǎn)量處于復(fù)產(chǎn)周期，供需錯配對鐵礦石價格形成支撐。

年報

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價重心將持續(xù)下移

海漂庫存的累積，意味著后續(xù)到港壓力將逐步釋放，或?qū)ΜF(xiàn)貨價格形成壓制 在供給端，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量上半年達(dá)到7.74億噸，同比基本持平盡管澳洲颶風(fēng)擾動、印度礦發(fā)運(yùn)大幅下降等因素造成短期沖擊，但利比里亞、塞拉利昂、澳大利亞Onslow等項目的新產(chǎn)能釋放彌補(bǔ)了這一缺口，三者合計增量超過200萬噸，預(yù)計全年增量將達(dá)到2000萬噸 需求端，全球生鐵產(chǎn)量上半年為6.39億噸，同比增加1000萬噸，增幅為1.62%，247鋼廠樣本產(chǎn)量同比增加1200萬噸，海外生鐵產(chǎn)量同比下降186萬噸。

會議報道

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

其中，澳礦發(fā)運(yùn)量增加639.90萬噸，巴西礦、其他礦發(fā)運(yùn)量分別增加205.43萬噸和72.56萬噸此外，當(dāng)前發(fā)運(yùn)水平遠(yuǎn)高于往年同期 細(xì)分來看，主流礦商發(fā)運(yùn)增量更為明顯四大礦商合計發(fā)運(yùn)量最新值為2506.54萬噸，創(chuàng)年內(nèi)單周新高；當(dāng)月累計發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加755.83萬噸，同比增加373.59萬噸，已彌補(bǔ)一季度因颶風(fēng)、降雨導(dǎo)致的減量 與此同時，高發(fā)貨量推動國內(nèi)港口鐵礦石到貨量出現(xiàn)回升。

原料

新世紀(jì)期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

國內(nèi)政策方面，2025陸家嘴論壇并無增量政策指引，后續(xù)關(guān)注7月底中共中央政治局會議定調(diào) 鐵礦石供應(yīng)逐步回升 外礦方面，受澳洲颶風(fēng)、巴西降雨等因素影響，鐵礦石一季度發(fā)運(yùn)量大幅下滑，二季度發(fā)運(yùn)量逐漸回補(bǔ)5月中下旬以來，前期發(fā)運(yùn)沖量逐漸體現(xiàn)在到港增量上此外，包括Onslow項目在內(nèi)的多個新增產(chǎn)能項目順利投產(chǎn)，為發(fā)運(yùn)回補(bǔ)提供了有力支撐國產(chǎn)礦方面，5月，受環(huán)保和安全檢查等影響，精粉產(chǎn)量下降較多，186家礦山企業(yè)鐵精粉日均產(chǎn)量降至近期最低點，僅為46.36萬噸，隨著檢查的逐步完成，礦山生產(chǎn)開始進(jìn)入恢復(fù)期。

原料

Mysteel解讀：11.86億成功收購紅鷹礦業(yè)，福德士河鐵礦產(chǎn)量能否再創(chuàng)新高？

其中一季度皮爾巴拉赤鐵礦產(chǎn)量為4,630萬噸，環(huán)下降6%，同比增長10%；鐵橋精粉產(chǎn)量為130萬噸（鐵礦石加工量），環(huán)比下降24%，同比增長225%，同比有較大的增量主要是由于去年同期鐵橋項目投產(chǎn)不及預(yù)期導(dǎo)致產(chǎn)量較低所致 發(fā)運(yùn)方面，一季度福德士河一共發(fā)運(yùn)鐵礦石4,560萬噸，環(huán)比下降6.75%，同比增加5.8%（圖2），本季度盡管受多個澳洲颶風(fēng)影響，同比仍有增加的主要是由于去年同期發(fā)運(yùn)量受到礦車脫軌事故拖累的緣故，其中鐵橋精粉生產(chǎn)雖然環(huán)比有所下降，但是截止季末礦山運(yùn)營保持健康狀態(tài)，疊加港口庫存有所緩沖，因此一季度鐵橋精粉的發(fā)運(yùn)量環(huán)比得以保持穩(wěn)定。

主編視角

鋼價逐步企穩(wěn)反彈

2025年1月至4月中旬，鋼材價格呈震蕩下行態(tài)勢這一階段，鐵水產(chǎn)量超出市場預(yù)期，但原材料供應(yīng)整體較為寬松焦煤因庫存高企，價格持續(xù)承壓下跌；鐵礦石除2月受颶風(fēng)短暫擾動外，在高供應(yīng)預(yù)期下價格同樣疲軟，雙重因素使鋼材生產(chǎn)成本不斷走低 出口端的沖擊同樣顯著2月21日，越南宣布對原產(chǎn)于印度和中國的部分熱軋鋼產(chǎn)品征收臨時反傾銷稅，最高稅率達(dá)27.83%2025年一季度，美國不僅對中國商品加征20%的關(guān)稅，還針對鋼鐵和鋁進(jìn)口額外加征25%關(guān)稅。

鋼材

Mysteel解讀：力拓一季度鐵礦產(chǎn)銷低于預(yù)期，1.5億澳元修復(fù)投入能否挽回年度目標(biāo)？

引言： 北京時間2025年4月16日，全球最大鐵礦石生產(chǎn)商之一、澳大利亞力拓公司發(fā)布了2025年一季度產(chǎn)銷報告報告顯示，力拓在澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石發(fā)運(yùn)目標(biāo)區(qū)間依然維持在3.23億至3.38億噸，但由于一季度颶風(fēng)天氣的不利影響較往年有所加大，季報中表示本年度的發(fā)運(yùn)量將處于目標(biāo)區(qū)間的下限水平此外，力拓在一季度仍在積極調(diào)整鐵礦石產(chǎn)品結(jié)構(gòu)本文將分析一季度力拓各礦區(qū)的產(chǎn)銷表現(xiàn)，探討其產(chǎn)品調(diào)整背后的戰(zhàn)略動因。

主編視角

Mysteel解讀：基于不同減產(chǎn)節(jié)奏下螺礦比、螺焦比走勢變化分析

從礦山公布的一季報來看，受颶風(fēng)影響，力拓以及淡水河谷第一季度礦石產(chǎn)量均同比明顯下滑，但全年指導(dǎo)產(chǎn)量均維持不變，這意味著全年后三季度的供給壓力將加劇；需求端雖然目前鐵水產(chǎn)量仍維持高位，但隨著內(nèi)外需同時回落引發(fā)的負(fù)反饋迫使鋼廠開始減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回落，鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面對礦價壓力較大而由于長期的下跌焦煤即將獲得開采成本端的支撐，鐵礦，雙焦基本面強(qiáng)弱或在二季度發(fā)生反轉(zhuǎn)，礦焦比或開始收窄

觀點

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

另外臨近三月份重要會議，市場對宏觀刺激政策有所期待，市場情緒顯著改善鐵礦石基本面，受颶風(fēng)天氣影響，鐵礦石供應(yīng)降幅明顯，進(jìn)一步推高礦價 2月下旬-3月初，由于多方消息擾動，市場對三月會議政策謹(jǐn)慎樂觀，鐵礦石價格高位回落3月，主交易邏輯為限產(chǎn)傳聞和旺季需求驗證，鐵礦石價格震蕩運(yùn)行為主 進(jìn)口利潤方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨，進(jìn)口利潤收縮明顯，以PB粉為例，截止3月31日，PB粉進(jìn)口利潤為-12元/噸，環(huán)比收縮11；基差方面，基于05合約PB粉期現(xiàn)價差0元/噸，環(huán)比走擴(kuò)2；鋼廠利潤方面，一季度鋼廠利潤窄幅波動為主，截止目前，江蘇螺紋鋼毛利為117元/噸。

月報

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價格先抑后揚(yáng)

目前3月日均到港量為338.2萬噸，環(huán)比增加61.8萬噸，同比增加11.5萬噸3月到港環(huán)比增量主要來自澳洲、非主流，巴西環(huán)比小幅減少主因是上月澳洲颶風(fēng)結(jié)束后，澳洲發(fā)運(yùn)補(bǔ)量帶來發(fā)運(yùn)回升體現(xiàn)到本月到港，47港兩港卸前累計同比減量由2月底的3076萬噸縮窄至2664.6萬噸根據(jù)前期發(fā)運(yùn)及模型預(yù)測，4月47港到港量仍有同環(huán)比增量 鐵礦石發(fā)運(yùn)量：3月份全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增幅近30%，處于近三年同期偏高水平。

月報

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

雖然此消息仍有待證實，但粗鋼壓減的擾動持續(xù)存在，將限制鐵礦石的需求預(yù)期 從全球角度來看，歐美等經(jīng)濟(jì)體在高通脹、加息的壓力下，工業(yè)生產(chǎn)和鋼材需求下降，導(dǎo)致生鐵總產(chǎn)量下降2月全球高爐鋼廠生鐵產(chǎn)量9705萬噸，同比下降2.6%海外需求疲弱，難以提振鐵礦石價格 整體來看，終端需求成色不足將導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量上行空間受限，鐵礦石需求處于逐步見頂?shù)倪^程中，增速將開始放緩，預(yù)期偏弱 供應(yīng)依舊寬松 3月在澳洲颶風(fēng)擾動結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運(yùn)重回高位，3月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)1.25億噸，同比增加509萬噸。

原料

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（3月17日-3月21日）

本周鋼材價格偏弱運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1）原料供應(yīng)過剩加劇，成本下移帶動鋼價走弱颶風(fēng)影響結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅回升，截止到3月17日，我國45港鐵礦石到港量周環(huán)比增56%，年同比增25%，鐵礦供應(yīng)大幅增加，本周45港鐵礦庫存增加41.6萬噸雙焦方面，焦企平均虧損52元/噸，部分地區(qū)焦企仍有微利，減產(chǎn)不明顯；焦煤供應(yīng)過剩局面仍未改，且進(jìn)口蒙煤庫存仍維持高位，雙焦價格仍未止跌2）鋼材未來需求預(yù)期不佳，市場信心再度轉(zhuǎn)弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運(yùn)行，預(yù)計近期內(nèi)鋼價以偏弱運(yùn)行為主（3.17-3.21）

鋼材價格先抑后揚(yáng)：Mysteel全國鋼材價格指數(shù)報3534元/噸，較上周下跌42元/噸，跌幅1.17%其中，Mysteel長材價格指數(shù)報3489元/噸，較上周下跌1.39%；Mysteel扁平材價格指數(shù)報3577元/噸，較上周下跌0.96% 本周鋼材價格偏弱運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1）原料供應(yīng)過剩加劇，成本下移帶動鋼價走弱颶風(fēng)影響結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅回升，截止到3月17日，我國45港鐵礦石到港量周環(huán)比增56%，年同比增25%，鐵礦供應(yīng)大幅增加，本周45港鐵礦庫存增加41.6萬噸。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月17日-3月21日）

一、鋼材價格運(yùn)行情況 鋼材價格偏弱運(yùn)行：Mysteel全國鋼材價格指數(shù)報3534元/噸，較上周下跌42元/噸，跌幅1.17%其中，Mysteel長材價格指數(shù)報3489元/噸，較上周下跌1.39%；Mysteel扁平材價格指數(shù)報3577元/噸，較上周下跌0.96% 本周鋼材價格偏弱運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1）原料供應(yīng)過剩加劇，成本下移帶動鋼價走弱颶風(fēng)影響結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅回升，截止到3月17日，我國45港鐵礦石到港量周環(huán)比增56%，年同比增25%，鐵礦供應(yīng)大幅增加，本周45港鐵礦庫存增加41.6萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交冷清，價格小幅波動

【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏弱運(yùn)行，成交冷清賣盤方面，貿(mào)易商報價積極性較低，市場報價較上一工作日行情上漲2-6元/濕噸，現(xiàn)貨價格下跌，鋼廠觀望為主，采購態(tài)度謹(jǐn)慎 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供給端，進(jìn)入3月之后，澳洲颶風(fēng)、巴西降雨等影響發(fā)貨的因素在逐漸減弱，2月第三周，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量回升至2575.4萬噸。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、鐵礦石價格震蕩偏弱，焦炭價格偏穩(wěn)運(yùn)行（3.3-3.7）

2）需求端，本期共新增15座高爐復(fù)產(chǎn)，7座高爐檢修，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加2.6萬噸供減需增，焦炭相對寬松的狀態(tài)有一定改善，下跌動力減弱，價格偏穩(wěn)運(yùn)行 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏弱鐵礦下跌主要受兩個因素影響，一是颶風(fēng)影響消退，鐵礦發(fā)運(yùn)大幅回升，市場預(yù)估鐵礦供應(yīng)將進(jìn)一步寬松截止2月28日，全球鐵礦周發(fā)運(yùn)量3395萬噸，較2月最低值增加了1707萬噸，增幅101%。

原料指數(shù)評述

東海期貨：鐵礦石延續(xù)跌勢

一方面，由于鋼廠利潤階段性修復(fù)，開年以來高爐日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)四周回升，加上春節(jié)之前鋼廠補(bǔ)庫因素的支撐，鐵礦石需求偏強(qiáng)另一方面，一季度為傳統(tǒng)的鐵礦石發(fā)運(yùn)淡季，今年又有澳洲颶風(fēng)、巴西降雨的影響，2月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量一度下降至1688.2萬噸 2月下旬，鐵礦石價格見頂回落，主要原因一是供給側(cè)改革2.0預(yù)期再度增強(qiáng)，二是海外宏觀不確定性增加，市場避險情緒提升，美元指數(shù)反彈 3月初，唐山地區(qū)限產(chǎn)傳聞發(fā)酵推動鐵礦石價格加速下行。

原料

10日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

賣盤方面，貿(mào)易商報價積極性較低，市場報價較上一工作日行情上漲2-6元/濕噸，現(xiàn)貨價格下跌，鋼廠觀望為主，采購態(tài)度謹(jǐn)慎 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供給端，進(jìn)入3月之后，澳洲颶風(fēng)、巴西降雨等影響發(fā)貨的因素在逐漸減弱，2月第三周，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量回升至2575.4萬噸。

成交報告