廣發(fā)期貨：需求端有季節(jié)性走弱預期，鐵礦石價格承壓運行

后期鋼廠進一步復產(chǎn)空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】 港庫高企，需求端有季節(jié)性走弱預期，價格承壓運行基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠去庫，港口小幅累庫供應來看，本周到港量小幅上升，考慮到近期海外發(fā)運季節(jié)性走弱，預計后期到港量中樞有小幅下移預期；但12月海外發(fā)運量有季末沖量預期，全年發(fā)運增量有望維持。

機構(gòu)

Mysteel周報：下游需求走弱和限產(chǎn)落地前 鐵礦石價格或繼續(xù)偏強震蕩（6.5-6.9）

周初受盤面帶動以及唐山鋼廠環(huán)保限產(chǎn)消息的擾動，成材價格延續(xù)反彈，帶動鐵礦石價格上漲而后限產(chǎn)預期走弱，在雙焦讓利，持續(xù)給到成材利潤，鋼廠盈利面積擴大的現(xiàn)實背景下，鐵礦石需求難降，礦強鋼弱局面形成下半周五大材供需存數(shù)據(jù)顯示成材“淡季不淡”特征持續(xù)，表需環(huán)比增加，產(chǎn)量平穩(wěn)，總庫存去庫速度保持，支撐黑色系進一步走強 1.價格：本周鐵礦石價格持漲運行 黑色系本周持漲運行，其中鐵礦石62%澳粉指數(shù)漲幅大于成材價格漲幅。

進口礦周評

Mysteel月報：五月需求承壓下行 鐵礦石價格震蕩走弱

45港鐵礦石到港量也相應出現(xiàn)回落，本月45港到港總量在9482萬噸，環(huán)比上月減少271萬噸，而到港減少的原因同樣在于澳洲氣候因素以及礦山季末沖量結(jié)束所造成的運量下降需求端方面，4月份鋼廠盈利率持續(xù)走弱，虧損情況逐步加大，在4月中下旬鐵水產(chǎn)量迎來了年初以來的首次回落，目前247日均鐵水產(chǎn)量為244.58萬噸/天，仍高于去年同期水平庫存端，4月末45港口庫存較3月末下降574萬噸，鋼廠鐵礦石總庫存持續(xù)下降。

研究報告

弘業(yè)期貨：需求預期走弱，鐵礦石盤面偏弱運行

供應方面，本期外礦發(fā)運小幅回落，澳洲出現(xiàn)回升，巴西減量明顯，到港量有所增加需求方面，日均鐵水產(chǎn)量239.82萬噸，環(huán)比上周增加2.24萬噸目前成材數(shù)據(jù)表需環(huán)比下降，數(shù)據(jù)不及預期，下游終端需求不佳，消息面導致鐵水產(chǎn)量存收窄預期，需求端支撐轉(zhuǎn)弱，且鋼廠利潤下滑嚴重，鐵礦石需求預期走弱 庫存方面，本周mysteel 統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存13604.66萬噸，環(huán)比減少78.22萬噸。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：終端需求走弱，鐵礦石盤面震蕩回調(diào)

供應方面，本期外礦發(fā)運小幅回落，澳洲出現(xiàn)回升，巴西減量明顯，到港量有所增加需求方面，日均鐵水產(chǎn)量239.82萬噸，環(huán)比上周增加2.24萬噸最新一期成材數(shù)據(jù)表需環(huán)比下降，數(shù)據(jù)不及預期，下游終端需求不佳，鐵礦石需求有所走弱庫存方面，本周mysteel 統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存13682.88萬噸，環(huán)比減少87.15萬噸日均疏港量303.31萬噸，環(huán)比降7.47萬噸盤面上看，主力05合約昨日繼續(xù)回調(diào)，夜盤振幅不大，短期跌幅較大或有階段性反彈，整體上維持偏弱震蕩。

機構(gòu)

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石價格弱勢下行 市場需求持續(xù)走弱（10.31-11.4）

綜合來看，采暖季即將到來伴隨區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)將導致鋼廠后期鐵礦石需求進一步趨弱，對精粉價格或持續(xù)形成負反饋，預計下周邯邢國產(chǎn)礦市場偏弱運行 本周山西國產(chǎn)鐵礦石礦市場主流價格周跌50-60，62%球團含稅價1040-1050；山西代縣65%精粉：中高硫精粉665-675，低硫精粉690-700，雙零硫精粉705-715（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 周初受太鋼及外圍市場價格走弱影響，本地礦選企業(yè)報價有所下調(diào)，繁峙地區(qū)疫情，區(qū)域內(nèi)靜默，資源流通不暢，鋼廠需求不佳；周中及周后期，市場停滯明顯，鑒于當前市場原料短缺、價格不符心里預期，礦選企業(yè)持貨觀望為主，鋼廠方面虧損持續(xù)，多處限產(chǎn)或自主減產(chǎn)狀態(tài)，原料以消耗庫存為主，整體市場鮮有成交。

國產(chǎn)礦周評

弘業(yè)期貨：需求預期走弱，鐵礦石盤面偏弱運行

供應方面，上周全球發(fā)運環(huán)比增加202.1萬噸至2999.5萬噸，澳巴發(fā)運均出現(xiàn)增加，到港量則明顯減少需求方面，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加0.21萬噸至240.15萬噸目前鋼廠利潤偏低，多地限產(chǎn)也使鋼廠整體生產(chǎn)積極性不佳，疊加多地疫情散發(fā)，市場信心不足，需求預期走弱庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存12992.7萬噸，環(huán)比增加30.85萬噸日均疏港量314.07萬噸，環(huán)比增9.23萬噸。

機構(gòu)

Mysteel解讀：需求預期走弱 我們應該如何看待鐵礦大跌

本周，黑色市場連續(xù)大跌，引發(fā)市場心態(tài)不穩(wěn)；上周由于市場對于鋼材需求存在環(huán)比改善的預期，加上長流程高爐的持續(xù)性復產(chǎn)、鐵礦到港存在潛在下行風險引發(fā)的鐵礦降庫預期，致使原料及成材價格表現(xiàn)都較為堅挺而在進入本周之后，疫情再次發(fā)酵，各地封鎖限制增加，市場信心不足，引發(fā)市場對于需求恢復預期證偽的擔憂，成材及鐵礦價格迎來較大幅度的回調(diào) 我們認為，當前的市場主要矛盾依然集中在對于鋼鐵行業(yè)下游需求的預期。

研究報告

Mysteel周報：需求弱勢延續(xù) 鐵礦石價格呈W型走勢（7.02-7.08）

周初受海外經(jīng)濟衰退預期增強影響，黑色系整體承壓，同時國內(nèi)因高溫多雨天氣終端需求恢復不及預期導致市場信心轉(zhuǎn)弱，雙重壓力下，周一黑色系大幅走低，周二隨著國內(nèi)宏觀利好預期推動，盤面探底回升，之后維持震蕩趨勢運行，周中隨著房建與基建有回暖跡象，疊加市場傳言7月復產(chǎn)持續(xù)消息持續(xù)發(fā)酵，提振鐵礦石需求，期價開始震蕩上行截至7月8日，Mysteel62%澳粉指數(shù)113.55美元/噸，環(huán)比下降1.75美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)825元/噸，環(huán)比增加3元/噸。

進口礦周評

需求走弱，鐵礦石期價接連下跌

淡季累庫令庫存壓力加大，對鐵礦石等原料價格形成負反饋 根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，2022年1-5月國內(nèi)房屋新開工面積、商品房銷售面積、房屋施工面積、房屋竣工面積、土地購置面積同比均出現(xiàn)兩位數(shù)以上的降幅 徽商期貨研究所工業(yè)品分析師陳曉波表示：“近期華東、華南等地出現(xiàn)暴雨天氣，造成工地施工停滯，一定程度上影響了短期需求，使鐵礦石期貨價格出現(xiàn)下行” 后市或偏弱運行 市場人士表示，當前鐵礦石供應仍有回升預期，不過需求受終端負反饋影響或有所減弱，短期內(nèi)鐵礦石期貨價格震蕩走弱，螺紋鋼/鐵礦石套利交易存在潛在機會。

爐料

弘業(yè)期貨：鐵礦石需求預期走弱，盤面偏弱震蕩

供應方面，7月4日-7月10日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2374.3萬噸，環(huán)比減少286.8萬噸澳洲發(fā)運量1723.3萬噸，環(huán)比減少146.2萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1389.8萬噸，環(huán)比減少176.7萬噸巴西發(fā)運量651.0萬噸，環(huán)比減少140.6萬噸全球鐵礦石發(fā)運總量2814.0萬噸，環(huán)比減少371.3萬噸中國45港到港總量2829.1萬噸，環(huán)比增603.5萬噸。

策略研究

廣發(fā)期貨：終端需求難以釋放，鐵礦石價格走弱

鐵礦石：終端需求難以釋放，鐵礦石價格走弱 【現(xiàn)貨】青島港口PB粉-22至898元/噸，金布巴粉-30至805元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和金布巴粉倉單成本分別為987.1元和989.4元/噸 【需求】日均鐵水+3.17至236.74萬噸唐山多區(qū)解除封控，預計鐵礦石繼續(xù)維持上升趨勢 【供給】發(fā)運量環(huán)比下降，47港到港量小幅下降。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石終端需求較弱，預計跟隨成材走勢

考慮到當前成材利潤偏低，終端需求偏弱，鐵礦石進一步上漲需要成材需求轉(zhuǎn)好配合，預計鐵礦石跟隨成材走勢，后市將繼續(xù)關(guān)注終端需求恢復情況

晨報速遞

終端需求邊際走弱，鐵礦石可逢高做空

目前鐵礦石主要矛盾點在于終端鋼材的需求，由于地產(chǎn)和基建的需求大概率不及市場預期，因此成材很可能走弱成材走弱壓縮鋼廠利潤，鐵礦石價格將受到壓制同時，下半年鐵礦石供給將有所增加在鋼廠利潤被壓制的背景下，鋼廠會轉(zhuǎn)用低品礦，而非主流礦山新增供給以低品礦為主，鋼廠打壓價格相對更容易綜合來看，鐵礦石應以逢高做空為主 終端需求邊際轉(zhuǎn)弱 1.地產(chǎn)前端對需求支撐不足 今年以來，地產(chǎn)拿地始終低于之前的水平。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦終端表觀需求環(huán)比走弱，短期觀望為主

62%鐵礦石指數(shù)136.75美元/噸，環(huán)比+3.7美元/噸VALE調(diào)整年度產(chǎn)量目標至3-3.05億噸，低于此前預期500-1000萬噸鐵礦石內(nèi)外礦供應量較前期均有所回落，澳礦偏緊，鋼價明顯拉漲帶動鋼廠鋼廠小幅補庫，總庫存延續(xù)下降鐵礦石供需較前期改善是本輪上漲的主因，但盤面大幅上漲，卡拉拉基本平水盤面，終端表觀需求環(huán)比走弱，短期觀望為主 現(xiàn)貨:昨日港口現(xiàn)貨價格上漲3至15元/噸。

機構(gòu)

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢，短期鐵礦石價格或高位震蕩（7.4-7.11）

本周塊礦溢價繼續(xù)維持上漲趨勢，唐山區(qū)域限燒結(jié)政策疊加鐵水維持高位等影響因素支撐塊礦需求，推動塊礦溢價上漲本周市場對精粉資源關(guān)注度略有走弱，盡管市場參與者對高品資源保持較好的關(guān)注度，但隨著65%-62%指數(shù)價差拉大，部分參與者對精粉溢價預期也有所減弱 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供增需降供應端方面，全球鐵礦石發(fā)運量高位環(huán)比回落至3000萬噸以下，處于近三年同期中等水平；47港鐵礦石到港量環(huán)比回升至2535.5萬噸，處于近三年同期中等偏低水平。

進口礦周評

Mysteel半年報：2025年下半年鋼鐵價格仍將承壓運行

此外，市場關(guān)注的幾內(nèi)亞西芒杜礦山11月首船鐵礦石出口，若出口超預期，鐵礦石供給能力將明顯提升不過，主要礦山出礦衰減的情況愈發(fā)明顯，其中四大礦山預計2025年衰減量4330萬噸，預計2025年鐵礦石產(chǎn)能凈新增5400萬噸左右 2025年下半年鐵礦石需求將走弱預計2025年下半年中國生鐵產(chǎn)量將下降900-1000萬噸，對鐵礦石需求將走弱。

產(chǎn)業(yè)分析

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

接著對下半年市場進行展望，下半年煤焦價格或反復上下震蕩，壓力或小于上半年，波動幅度有限需關(guān)注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預期帶動市場邊際反彈行情全年煤炭供應穩(wěn)增長基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預期，高供應和弱需求下預期，中長期價格仍有承壓風險 天柱深(北京)國際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價格和現(xiàn)貨價格波動率有差異，因此一般來說期貨的波動率、價格彈性高于現(xiàn)貨，這就導致了基差的波動，也給基差交易帶來機會，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過買賣遠月基差，賺取中間的波動，并在進入交貨期之前“平倉”，實現(xiàn)利潤鎖定。

會議報道

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

六月份，鐵礦石供給增量超預期，需求小幅下滑，同時隨著燃料價格的地位反彈，鐵礦石現(xiàn)貨價格走弱明顯；整體來看，六月份鐵礦石供給端呈外增內(nèi)減的形式，而鐵礦石需求端隨著季節(jié)性檢修增加小幅走弱，整體庫存處于略微寬松的狀態(tài)，海漂資源大幅增加，使得鐵礦石美金價格迅速走弱，最低點破年內(nèi)新低，6月份均值約93.55美金/噸，與預期方向一致。

主編視角

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價重心將持續(xù)下移

今年中國春節(jié)結(jié)束較早，下游需求啟動較快，疊加出口訂單強勁，產(chǎn)量略有增長，同時鋼廠因生產(chǎn)自律利潤明顯好轉(zhuǎn)；歐洲、日韓因國內(nèi)需求走弱，產(chǎn)量明顯下滑；而越南、印度等新興國家隨著國內(nèi)需求增加，產(chǎn)量明顯提升，但其增量不及年初的預期 展望下半年，朱克東認為鐵礦石將進入供需寬松周期，價格重心大概率下移從歷史周期看，62%澳粉價格指數(shù)當前處于下行通道，結(jié)合供需格局，預計下半年價格區(qū)間將在80-100美元/干噸。

會議報道