Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

且隨著時間推移，冶煉廠庫內(nèi)前期相對便宜的銅精礦庫存也將逐步消耗殆盡，原料的問題或?qū)⒆兊酶鼮閲?yán)峻，而此時再生銅，再生銅制銅陽極就顯得尤為重要 圖3：銅精礦現(xiàn)貨TC和電解銅價格（單位：美元/干噸、元/噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 圖4：中國銅精礦港口庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，近期再生銅冶煉銅陽極的產(chǎn)能利用率持續(xù)走高，銅陽極以及粗銅冷料能一定量緩解國內(nèi)原料供應(yīng)緊張的情況。

Mysteel參考

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

具體來看，2025年該區(qū)域交易結(jié)構(gòu)較此前有較大的改變，首先，由于2024年零單銷售表現(xiàn)差于預(yù)期，故而2025年多數(shù)冶煉廠往西南發(fā)貨量有所調(diào)整，同時長單的占比較2024年有明顯增加；另外，由于銅管等企業(yè)旺季較往年繼續(xù)提前，故25年上半年實際出貨情況表現(xiàn)優(yōu)于24年同期水平，并且區(qū)域社庫庫存也持續(xù)下降 2.1.2 精煉銅生產(chǎn)供應(yīng)情況分析 （一）銅冶煉產(chǎn)能情況分析 Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，2025年銅冶煉企業(yè)精煉產(chǎn)能1648萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%；較2024年精煉產(chǎn)能增加195萬噸，同比增長13.42%。

年報

葛紅林：堅定信心，和衷共濟，譜寫有色金屬工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新篇章

通過兼并重組，產(chǎn)業(yè)集中度進一步提升2024年，前10家電解鋁、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉產(chǎn)能集中度提升至72%、71%、51%和53%，其中，全球精煉銅、電解鋁排名前兩位企業(yè)均為中資企業(yè) 突破了一批關(guān)鍵共性技術(shù)我國自主研發(fā)的低品位紅土鎳礦濕法冶煉高效浸出鎳鈷、吸附-膜法高鎂鋰比鹽湖提鋰、鎂鹽循環(huán)利用稀土冶煉分離等先進技術(shù)得到工業(yè)化應(yīng)用；工業(yè)硅大型礦熱爐技術(shù)、高效低耗多晶硅產(chǎn)業(yè)化技術(shù)日臻成熟并不斷迭代升級；智能風(fēng)電光伏直流電直供鋁冶煉、蓄熱式豎罐煉鎂等一批節(jié)能技術(shù)引領(lǐng)全球冶煉方向；骨干企業(yè)的技術(shù)裝備已經(jīng)達(dá)到世界先進水平。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲大幅降息押注回撤 有色金屬多數(shù)收漲

◎9月9日，據(jù)本周Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)24家再生銅冶煉銅陽極生產(chǎn)樣本企業(yè)，涉及生產(chǎn)產(chǎn)能232萬噸（占全國產(chǎn)能37.15%），陽極板周度總產(chǎn)量為1.05萬噸，較上周下降18.3%；產(chǎn)能利用率為21.45%，較上周下降4.8%；原料總庫存為0.48萬噸，較上周減少0.06萬噸 ◎生態(tài)環(huán)境部辦公廳發(fā)布關(guān)于公開征求《全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)工作方案（征求意見稿）》意見的函。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲鷹派官員支持9月降息 有色金屬普漲

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)去庫趨勢，其中上海市場貢獻(xiàn)主要降幅；具體來看，由于近期上海市場進口銅到貨減少，入庫有所下降，加之雖銅價反彈上漲，但下游消費仍未出現(xiàn)明顯下滑，倉庫出庫依舊尚可，庫存因此繼續(xù)下降 ◎8月19日，據(jù)本周Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)24家再生銅冶煉銅陽極生產(chǎn)樣本企業(yè)，涉及生產(chǎn)產(chǎn)能232萬噸（占全國產(chǎn)能37.15%），陽極板周度總產(chǎn)量為0.81萬噸，較上周上升1.24%；產(chǎn)能利用率為16.71%，較上周上升0.21%；原料總庫存為0.6萬噸，較上周增加0.1萬噸。

有色聚焦

Mysteel半年報: 下半年國內(nèi)銅產(chǎn)出有增長趨勢 銅價難現(xiàn)上半年高位表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3.1.1精煉銅產(chǎn)量分析 據(jù)Mysteel調(diào)研情況來看，2024年上半年國內(nèi)電解銅樣本產(chǎn)量累計為585.89萬噸，同比增加4.49%；雖然國內(nèi)銅冶煉廠的主要檢修時間集中在上半年的4-6月，但同比依然呈現(xiàn)回升態(tài)勢。

年報

Mysteel解讀：銅價高位大幅震蕩 下方支撐動力何在

國內(nèi)方面，到3月底時TC已降至個位數(shù)，國內(nèi)冶煉廠檢修及減產(chǎn)的幅度增加4月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量95.9萬噸，環(huán)比減少2.18%，同比增加1.51%且預(yù)計5月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量95.1萬噸，環(huán)比減少0.66%，同比減少0.83%，體現(xiàn)出銅礦端與冶煉生產(chǎn)周期錯配即將收尾，礦端供應(yīng)緊張的影響傳導(dǎo)至冶煉端 隨著減產(chǎn)的進行，冶煉廠對銅礦需求也有所減少盡管現(xiàn)階段國內(nèi)冶煉廠并沒有實現(xiàn)大規(guī)模幅度的減產(chǎn)，但主要原因是冶煉廠積極采購再生銅制陽極板以彌補原料缺口，4月再生銅冶煉銅陽極企業(yè)平均產(chǎn)能利用率達(dá)到59.44%，4月廢銅進口量也遠(yuǎn)超市場預(yù)期，銅廢碎料進口量為22.61萬噸，環(huán)比增加3.6%，同比增加55.65%；另外，金、銀、硫酸等副產(chǎn)品市場行情較好也給予一定的生產(chǎn)利潤和動力。

主編視角

廣州金控期貨：消費旺季到來，有色金屬漲勢可期

近年來，由于礦石質(zhì)量下降、用水限制和疫情暴發(fā)等因素影響，智利銅產(chǎn)量有所下降由于2024年銅精礦加工費持續(xù)下降，銅冶煉的利潤持續(xù)下降，可能影響一季度精煉銅的產(chǎn)量未來電解銅的增長需要看廢雜銅供應(yīng)是否能跟上 鋁方面，2023年，國內(nèi)外電解鋁產(chǎn)量增速都在放緩2023年，中國電解鋁產(chǎn)量約為4159.4萬噸，較2022年增長3.7%，增速是近四年最低紀(jì)錄2023年，全球電解鋁產(chǎn)量約為7058.1萬噸，較2022年增長2.2%。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2月有色金屬行業(yè)大事記

2月22日，國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部和工信部印發(fā)銅冶煉等2項行業(yè)清潔生產(chǎn)評價指標(biāo)體系的通知，并于2024年3月1日起施行 2月23日，寶武鋁業(yè)與神戶制鋼達(dá)成聯(lián)合成立汽車鋁板材合資公司意向 2月29日，國家統(tǒng)計局發(fā)布中華人民共和國2023年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報，其中，2023年中國十種有色金屬產(chǎn)量7469.8萬噸，同比增長7.1%；精煉銅（電解銅）產(chǎn)量1298.8萬噸，同比增長13.5%；原鋁（電解鋁）產(chǎn)量4159.4萬噸，同比增長3.7%。

資訊

Mysteel日報：銅板帶企業(yè)逐步復(fù)工 市場成交量有所提升

二、改造升級方向 （一）技術(shù)升級路徑 加快高純電解銅精煉提純和綠色化生產(chǎn)技術(shù)、先進銅基材料精深加工、含銅廢料的分類處理等產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)裝備應(yīng)用 （二）工藝改造路徑 加快短流程冶煉、旋浮煉銅、銅陽極純氧燃燒、閃速熔煉及閃速吹煉技術(shù)、氧氣底吹、氧氣側(cè)吹冶煉技術(shù)、連續(xù)吹煉技術(shù)、銅冶煉過程中有價元素回收利用技術(shù)、再生銅等綠色低碳先進適用技術(shù)改造。

行情簡評

廣州金控期貨：需求疲軟短期壓制銅價

2024年貴溪眾安銅業(yè)擬建年產(chǎn)10萬噸陽極銅及10萬噸高性能銅桿項目 2023年12月中國精煉銅(電解銅)產(chǎn)量為116.9萬噸，同比增加16.6%；2023年1—12月累計產(chǎn)量1298.8萬噸，同比增長13.5%機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2024年1—2月，葫蘆島宏躍北方銅業(yè)有限責(zé)任公司檢修18天，預(yù)料對產(chǎn)量影響不大由于1月國內(nèi)銅精礦加工費斷崖式下跌，煉企冶煉利潤轉(zhuǎn)負(fù)，進入2月，經(jīng)測算，不包含硫酸所帶來利潤的煉企，噸銅冶煉利潤波動于-2500—400元，包含硫酸銷售利潤的煉企噸銅冶煉利潤波動于-1700—1200元。

國內(nèi)資訊

河南省發(fā)布先進銅基材料產(chǎn)業(yè)鏈綠色化升級改造實施指南

二、改造升級方向 （一）技術(shù)升級路徑 加快高純電解銅精煉提純和綠色化生產(chǎn)技術(shù)、先進銅基材料精深加工、含銅廢料的分類處理等產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)裝備應(yīng)用 （二）工藝改造路徑 加快短流程冶煉、旋浮煉銅、銅陽極純氧燃燒、閃速熔煉及閃速吹煉技術(shù)、氧氣底吹、氧氣側(cè)吹冶煉技術(shù)、連續(xù)吹煉技術(shù)、銅冶煉過程中有價元素回收利用技術(shù)、再生銅等綠色低碳先進適用技術(shù)改造。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：市場復(fù)工復(fù)產(chǎn) 本周銅板帶市場交易熱度逐步回升（2.18-2.23）

國家發(fā)展改革委2007年發(fā)布的《鉛鋅行業(yè)清潔生產(chǎn)評價指標(biāo)體系（試行）》，原環(huán)境保護部2009、2010年發(fā)布的《清潔生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)粗鉛冶煉業(yè)》（HJ512-2009）、《清潔生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)鉛電解業(yè)》（HJ513-2009）、《清潔生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)銅冶煉業(yè)》（HJ558-2010）同時停止施行 2、世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2023年12月，全球精煉銅產(chǎn)量為244.32萬噸，消費量為242.46萬噸，供應(yīng)過剩1.87萬噸。

周報

Mysteel年終盤點：2023年銅行業(yè)十大話題

主因銅價下挫期間，下游加工企業(yè)新增訂單表現(xiàn)大幅增加，致使下游補庫欲望強烈，庫存連續(xù)表現(xiàn)去庫，月內(nèi)庫存低位運行，疊加進口比價虧損幅度較大，甚至一度虧損接近1000元/噸，導(dǎo)致6月份進口銅清關(guān)流入量較少，市場流通貨源緊張局面難改，持貨商挺價情緒較強，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)強勢，月差亦維持高BACK模式 話題七：國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量再創(chuàng)峰值 Mysteel調(diào)研國內(nèi)50家電解銅冶煉企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1322萬噸（含2023年新增產(chǎn)能），樣本覆蓋率96.7%。

國內(nèi)資訊

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：國內(nèi)有色金屬行業(yè)運行發(fā)展向好

產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，全國2023年9月份十種有色金屬產(chǎn)量為641.6萬噸，同比增長7.3%；當(dāng)月，精煉銅產(chǎn)量113.6萬噸，同比增長14.6%；電解鋁產(chǎn)量357.7萬噸，同比增長5.3%銅生產(chǎn)方面，9月份銅冶煉企業(yè)檢修數(shù)量較上月有所增加，導(dǎo)致產(chǎn)量環(huán)比均出現(xiàn)下滑加之部分頭部企業(yè)在進行檢修，令其自身產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比減少；同時，粗銅和廢銅供應(yīng)偏緊，也對部分企業(yè)生產(chǎn)形成一定抑制。

國內(nèi)資訊

云南省重點工業(yè)行業(yè)“淘汰類”落后生產(chǎn)工藝裝備（技術(shù)方面落后產(chǎn)能）清理排查情況公示

為貫徹落實《云南省人民政府辦公廳關(guān)于推動落后和低端低效產(chǎn)能退出的實施意見》（云政辦發(fā)〔2022〕17號）、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》精神，確保云政辦發(fā)〔2022〕17號明確的重點工業(yè)行業(yè)落后生產(chǎn)工藝裝備（技術(shù)方面落后產(chǎn)能）徹底出清，2023年云南省淘汰落后產(chǎn)能工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室在前期工作基礎(chǔ)上，組織16個州市人民政府以鋼鐵（煉鋼、煉鐵、鐵合金、工業(yè)硅、焦炭）、建材（水泥熟料、平板玻璃、粉磨站、石灰窯）、石化化工（電石、黃磷、燒堿）、有色金屬（電解鋁、銅鉛鋅錫冶煉）等行業(yè)為重點，依據(jù)《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》對轄區(qū)內(nèi)“淘汰類”落后生產(chǎn)工藝裝備開展清理排查，確保不留死角、應(yīng)退盡退。

熱點資訊

云南重點工業(yè)行業(yè)“淘汰類”落后生產(chǎn)工藝裝備（技術(shù)方面落后產(chǎn)能）清理排查情況公示

為貫徹落實《云南省人民政府辦公廳關(guān)于推動落后和低端低效產(chǎn)能退出的實施意見》（云政辦發(fā)〔2022〕17號）、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》精神，確保云政辦發(fā)〔2022〕17號明確的重點工業(yè)行業(yè)落后生產(chǎn)工藝裝備（技術(shù)方面落后產(chǎn)能）徹底出清，2023年云南省淘汰落后產(chǎn)能工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室在前期工作基礎(chǔ)上，組織16個州市人民政府以鋼鐵（煉鋼、煉鐵、鐵合金、工業(yè)硅、焦炭）、建材（水泥熟料、平板玻璃、粉磨站、石灰窯）、石化化工（電石、黃磷、燒堿）、有色金屬（電解鋁、銅鉛鋅錫冶煉）等行業(yè)為重點，依據(jù)《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》對轄區(qū)內(nèi)“淘汰類”落后生產(chǎn)工藝裝備開展清理排查，確保不留死角、應(yīng)退盡退。

鋼材

Mysteel周報：銅桿成交表現(xiàn)未見好轉(zhuǎn) 后續(xù)廠家成品庫存值得關(guān)注(7.17-7.21）

6月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量109.7萬噸，同比增長13.6%；1-6月累計產(chǎn)量630.0萬噸，同比增長12.5%……點擊查看詳情 五鑫銅業(yè)上半年陰極銅產(chǎn)量60428噸，同比增20.48% 近日，五鑫銅業(yè)公布生產(chǎn)經(jīng)營“半年報”顯示，2023年上半年陰極銅產(chǎn)量60428.11噸，同比增長20.48%，銅冶煉綜合回收率97.43%，銅冶煉綜合能耗344.21千克標(biāo)煤/噸，實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值42.53億元，上半年盈利750萬元……點擊查看詳情 華創(chuàng)新材率先成功生產(chǎn)出1820mm幅寬6μm鋰電銅箔 據(jù)“華創(chuàng)新材”官微，近日，一則令業(yè)內(nèi)振奮的重大捷報，從江西華創(chuàng)新材有限公司（以下簡稱“江西華創(chuàng)”）傳出。

周報

Mysteel半年報: 2023下半年國內(nèi)銅供應(yīng)擾動減弱 銅價或呈先揚后抑走勢

3.1.2精煉銅產(chǎn)量分析 據(jù)Mysteel調(diào)研情況來看，2023年1-6月國內(nèi)電解銅樣本產(chǎn)量累計545.01萬噸，累計同比增長4% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 上半年國內(nèi)電解銅樣本產(chǎn)量累計545.01萬噸，累計同比增長4%；雖然國內(nèi)銅冶煉廠的主要檢修時間集中在上半年的3-6月，以及9月份，但同比依然呈現(xiàn)回升態(tài)勢。

研究報告

國家發(fā)展改革委關(guān)于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2023年本，征求意見稿）》 （有色金屬篇）

（4）新能源、半導(dǎo)體照明、電子領(lǐng)域用連續(xù)性金屬卷材、真空鍍膜材料、高性能箔材 有色金屬限制類 1．新建、擴建鎢金屬儲量小于 1 萬噸的鎢礦開采項目（現(xiàn)有鎢礦山的深部和邊部資源開采擴建項目除外），鎢、鉬、錫、銻冶煉項目（符合國家環(huán)保節(jié)能等法律法規(guī)要求的項目除外）以及氧化銻、鉛錫焊料生產(chǎn)項目，稀土采選、冶煉分離項目（符合稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)要求的稀土企業(yè)集團項目除外） 2．單系列 10 萬噸/年規(guī)模以下粗銅冶煉項目（再生銅項目及氧化礦直接浸出項目除外）、采用 PS 轉(zhuǎn)爐吹煉工藝的銅冶煉項目 3．新建、擴建電解鋁項目（產(chǎn)能置換項目除外），新建、擴建以一水硬鋁石為原料的氧化鋁項目 4．單系列 5 萬噸/年規(guī)模以下鉛冶煉、再生鉛項目（和原 8 合并） 5．單系列 10 萬噸/年規(guī)模以下鋅冶煉項目（含鋅二次資源利用除外） 6．新建、擴建鎂冶煉項目（綜合利用項目除外） 7．10 萬噸/年以下的獨立鋁用炭素項目 8．新建、擴建原生汞礦開采項目 9．未落實副產(chǎn)品獨居石安全有效利用的伴生放射性礦物選礦項目 有色金屬淘汰類 （一）落后生產(chǎn)工藝裝備 1．采用馬弗爐、馬槽爐、橫罐、小豎罐等進行焙燒、簡易冷凝設(shè)施進行收塵等落后方式煉鋅或生產(chǎn)氧化鋅工藝裝備 2．采用鐵鍋和土灶、蒸餾罐、坩堝爐及簡易冷凝收塵設(shè)施等落后方式煉汞 3．采用土坑爐或坩堝爐焙燒、簡易冷凝設(shè)施收塵等落后方式煉制氧化砷或金屬砷工藝裝備 4．160kA 以下預(yù)焙陽極鋁電解槽 5．鼓風(fēng)爐、電爐、反射爐煉銅工藝及設(shè)備 6．煙氣制酸干法凈化和熱濃酸洗滌技術(shù) 7．采用地坑爐、坩堝爐、赫氏爐等落后方式煉銻 8．采用燒結(jié)鍋、燒結(jié)盤、簡易高爐等落后方式煉鉛工藝及設(shè)備 9．利用坩堝爐熔煉再生鋁合金、再生鉛的工藝及設(shè)備 10．鋁用濕法氟化鹽項目 11．1 萬噸/年以下的再生鉛項目 12．再生有色金屬生產(chǎn)中采用直接燃煤的反射爐項目 13．銅線桿（黑桿）生產(chǎn)工藝 14．未配套制酸及尾氣吸收系統(tǒng)的燒結(jié)機煉鉛工藝 15．燒結(jié)-鼓風(fēng)爐煉鉛工藝及設(shè)備 16．無煙氣治理措施的再生銅焚燒工藝及設(shè)備 17．50 噸以下傳統(tǒng)固定式反射爐再生銅生產(chǎn)工藝及設(shè)備 18．15 噸以下再生鋁用熔煉爐 19．離子型稀土礦堆浸和池浸工藝 20．獨居石單一礦種開發(fā)項目 21．稀土氯化物電解制備金屬工藝項目 22．濕法生產(chǎn)電解用氟化稀土生產(chǎn)工藝 23．2 萬噸（REO）/年以下混合型稀土礦山開發(fā)項目，5000 噸（REO）/年以下的氟碳鈰礦稀土礦山開發(fā)項目，500 噸（REO）/年以下的離子型稀土礦山開發(fā)項目 24．2000 噸（REO）/年以下的稀土分離項目 25．1500 噸/年以下、電解槽電流小于 5000A、電流效率低于 85%的輕稀土金屬冶煉項目 26．原生汞礦開采（2032 年 8 月 16 日） 27．豎罐煉鋅工藝和設(shè)備（2025 年 12 月 31 日） （二）落后產(chǎn)品 1．銅線桿（黑桿） 。

國內(nèi)資訊