Mysteel周報：下游需求依然較為弱勢 本周銅板帶市場交易熱度一般（6.13-6.20）

基本面上，當前消費表現(xiàn)偏弱，環(huán)比小幅下滑，呈現(xiàn)淡季效應，短期銅材以及電線電纜開工率或仍有承壓的可能電解銅庫存開始壘庫的趨勢，但現(xiàn)貨升水仍表現(xiàn)較好供應面上，礦端供應仍然受到較大干擾，也使得基本面對銅價有支撐作用考慮到海外宏觀的反復性及國內(nèi)供應的支撐，短期銅價呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢，支撐位76000元/噸，長周期來看，銅價仍是有上漲驅動力 五、銅板帶下周情況預測 本周銅價下降，整體市場成交量有所增加，短期內(nèi)終端需求變化并不大，近期大型銅板帶廠家訂單較為一般，受價格漲跌影響有所減弱，終端企業(yè)根據(jù)自身需求采購，但貿(mào)易商拿貨受現(xiàn)貨價格影響較大，在銅價下跌的情況下，貿(mào)易商增加采購量，預計下周銅板帶現(xiàn)貨價格或將震蕩運行。

周報

Mysteel解讀：3月電解銅產(chǎn)量創(chuàng)新高 4月或出現(xiàn)小幅下滑

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年3月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量112.97萬噸，環(huán)比增加8.49%，同比增加15.22%1-3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為322.88萬噸，同比增加9.95% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3月電解銅產(chǎn)量表現(xiàn)大幅增加，主要有以下幾個原因:3月檢修企業(yè)較少，據(jù)Mysteel統(tǒng)計3月有4家冶煉廠（涉及精煉產(chǎn)能180萬噸）進行檢修，但部分冶煉廠表示檢修不影響產(chǎn)量，因此對實際產(chǎn)量影響有限；隨著一季度結束，各冶煉廠迎開門紅紛紛加大產(chǎn)出；同時部分冶煉廠新投產(chǎn)能產(chǎn)出并且在積極爬產(chǎn)之中；3月生產(chǎn)周期較長，因此較2月產(chǎn)量增加明顯;雖然原料銅精礦TC價格持續(xù)走低，但近期副產(chǎn)品貴金屬及硫酸價格在持續(xù)走高，加之再生銅貨源釋放，供應量遠超去年同期水平，因此3月份原料供應對產(chǎn)量影響有限。

主編視角

Mysteel：市場供需共振 4月銅庫存有望延續(xù)去庫

近期銅價高企對下游消費存在一定的抑制，但金三銀四的需求向好的預期仍存，同時出口窗口維持打開，冶煉企業(yè)出口計劃仍在繼續(xù)，且市場對冶煉企業(yè)減產(chǎn)或延長檢修周期的預期，預計4月將國內(nèi)電解銅社會庫存將維持去庫狀態(tài) 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 。

主編視角

Mysteel午評：廣東庫存結束累庫周期 電解銅成交表現(xiàn)一般

價格：截止到2月20日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價77180元/噸，較上一交易日漲105元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格貼120~貼0元/噸，較上一交易日漲25元/噸 供需：廣東市場電解銅結束累庫周期，現(xiàn)貨庫存波動不大，今日銅價表現(xiàn)震蕩偏強運行，早間市場貿(mào)易商對平水銅報價貼120~貼80元/噸，部分持貨商積極挺價出貨，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)為主，但少數(shù)貿(mào)易商低價甩貨，下游企業(yè)低價補庫的節(jié)奏開始回升，市場需求表現(xiàn)穩(wěn)步增加。

行情簡評

Mysteel解讀：銅原料緊張話題再起 1月電解銅產(chǎn)量迎“開門紅”

1-2月國內(nèi)電解銅預計產(chǎn)量累計為208.44萬噸，同比增加6.56% 進入2月，冶煉廠進行檢修的企業(yè)依舊較少，但因部分冶煉企業(yè)原料緊張導致產(chǎn)量有所下滑，同時部分冶煉廠產(chǎn)量統(tǒng)計周期2月實際天數(shù)少幾天而影響產(chǎn)量，產(chǎn)出有所減少；但有個別企業(yè)因原料緊張等原因后續(xù)產(chǎn)量不確定性較高，不過整體來看2月份產(chǎn)量環(huán)比減少，同比增加幅度表現(xiàn)較為明顯 總結預測 據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2月多數(shù)企業(yè)依舊維持正常生產(chǎn)的情況，但銅原料供應緊張對銅冶煉廠產(chǎn)出影響逐漸加??；銅精礦現(xiàn)貨TC價格出現(xiàn)負值，使得冶煉企業(yè)的虧損擴大，后續(xù)國內(nèi)冶煉廠是否減產(chǎn)或提前檢修的不確定性增加，更多新增產(chǎn)能的投產(chǎn)也或將繼續(xù)延后。

主編視角

Mysteel：消費預期顧慮難消 西南銅長單進度受累

二、精銅長單博弈周期冗長，降幅超于預期水平 2024年11月以來，西南精銅市場便陸續(xù)進入2025年長協(xié)訂單的談判階段，但，由于2024年區(qū)域電解銅現(xiàn)貨升貼水幾乎處于近幾年來最低位運行，據(jù)Mysteel銅團隊調(diào)研，2024年西南市場年平均升貼水僅有貼水14元/噸左右，不僅相較2023年升貼水均價同比下降190元/噸，降幅超過100%，并且在近六年內(nèi)首次出現(xiàn)年均貼水的情況；同時，2025年銅精礦長單TC價格為21.25美元/干噸敲定，也預示著2025年銅精礦緊張的格局仍在延續(xù)。

主編視角

Mysteel年報：2025年再生銅供應增加或能階段性彌補礦端緊張

四季度，銅價則維持寬幅震蕩走勢受美聯(lián)儲降息預期、美國大選等多重因素影響，銅價出現(xiàn)較大波動電解銅價格回落至74000元/噸附近，光亮銅價格（不含稅）也回落至69000元/噸附近 2、再生銅供、需求情況 （1）再生銅供應情況 ①國內(nèi)供應 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生銅供應情況隨銅價波動呈現(xiàn)明顯的周期性變化。

主編視角

Mysteel日報：銅管價格弱穩(wěn) 成交表現(xiàn)尚可

企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，交貨周期持續(xù)縮短，市場交投尚可 【市場總結】 日內(nèi)原料價格延續(xù)弱勢運行，受此影響，銅管企業(yè)原料備庫量略增，產(chǎn)銷保持平穩(wěn)狀態(tài)，據(jù)市場反饋，本周最后一天點價，新簽訂單尚可 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格73780元/噸，較上一交易日下跌185元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：行情回落 銅棒下游接單平平

日內(nèi)，原料緊缺問題延續(xù)，當前市場有貨源，但是價格都偏高，市場價或者低于市場價的貨源較少，企業(yè)交貨周期延長，部分企業(yè)已經(jīng)開始接年單了 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格74240元/噸，較上一交易日下跌475元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格44500元/噸，較上一交易日跌100元/噸；H62黃雜銅48400元/噸 ，較上一交易日跌100元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅棒企業(yè)出貨積極 年底沖量為主

日內(nèi)，原料價格相對平穩(wěn)，但市場貨源不多，銅棒企業(yè)生產(chǎn)周期延長，庫存維持低位另外，臨近年底，市場成交活躍，各家基本都以沖量為主 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格74555元/噸，較上一交易日下跌110元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格44600元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅48500元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡評

Mysteel：宏觀與基本面博弈 銅價震蕩幾何

據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2024年10月國內(nèi)電解銅預計產(chǎn)量97.56萬噸，環(huán)比減少2.87%，同比減少1.61%在低水平TC、原料緊張的背景下，冶煉企業(yè)追產(chǎn)可能性較小，也限制了部分新投企業(yè)的爬產(chǎn)速度值得注意的是，由于近期設備損壞導致的檢修有所增加，且影響周期較長，對整體供應擾動較大故即便近期國內(nèi)庫存有所增長，但從后續(xù)市場表現(xiàn)來看，預計10月下旬將再度回歸去庫趨勢受益于副產(chǎn)品價格上漲以及銅絕對價格攀升，前期銅冶煉廠的生產(chǎn)任務有一定的支撐，因此多數(shù)企業(yè)年度任務預期平穩(wěn)。

主編視角

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結算周期后，隨著市場貨源與資金流動的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關口，價格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價貨源未及時變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價差較為穩(wěn)定，各市場低價貨源減少，部分中間商價格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價聲音轉強。

汽車

Mysteel周報：船舶原材料價格（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結算周期后，隨著市場貨源與資金流動的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關口，價格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價貨源未及時變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價差較為穩(wěn)定，各市場低價貨源減少，部分中間商價格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價聲音轉強。

船舶

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結算周期后，隨著市場貨源與資金流動的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關口，價格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價貨源未及時變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價差較為穩(wěn)定，各市場低價貨源減少，部分中間商價格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價聲音轉強。

機械

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結算周期后，隨著市場貨源與資金流動的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關口，價格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價貨源未及時變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價差較為穩(wěn)定，各市場低價貨源減少，部分中間商價格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價聲音轉強。

家電

Mysteel解讀：住戶及企業(yè)信貸偏弱 6月銅鋅庫存下降

后續(xù)來看，雖然銅價近期有所下降，但仍處于較高位置，且供需矛盾仍對銅價仍有支撐，預計短時間內(nèi)銅價高位震蕩為主而庫存方面，銅價下調(diào)后，整體下游逢低補庫，接貨表現(xiàn)回升，但亦有部分企業(yè)看跌銅價，進而選擇觀望，因此電解銅庫存的下一步變化還需要看未來的價格趨勢鋅錠方面，需求情況則好于電解銅，6月隨著鋅價的回調(diào)，鋅錠庫存進一步得到消耗，整體庫存進入下降周期，截至6月17日，鋅錠社會庫存17.51萬噸，環(huán)比下降約2.14萬噸。

主編視角

Mysteel周報：銅價維持偏弱運行 現(xiàn)貨升水止跌回升(6.24-6.28)

一、市場預測 當前市場整體情緒并不積極，尤其是近來的宏觀數(shù)據(jù)所表現(xiàn)的狀態(tài)來看，歐美等發(fā)達國家的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對疲軟，美元指數(shù)持續(xù)走高，商品市場的情緒也較弱；下周再度面臨非農(nóng)等重要數(shù)據(jù)的公布，市場的影響變量繼續(xù)在增加銅基本面上表現(xiàn)也相對偏弱，雖然近期消費有環(huán)比回升的趨勢，但整體來看，在半年度末資金緊張的影響下，實際發(fā)貨、提貨數(shù)量有限，需求端呈現(xiàn)訂單增長實際體現(xiàn)在當下的數(shù)量有限；供應端，隨著銅精礦供應年中談判陸續(xù)落定，雖然價格有明顯下降，但相較于二季度的不定價狀態(tài)已有所改善，不過整體銅精礦供應偏緊的預期并未改變；國內(nèi)庫存去庫并不順利，不過隨著下周進入7月后，資金流動性的改善，去庫表現(xiàn)或有所恢復。

周報

Mysteel周報：銅價重心走跌升水回升 社會庫存再創(chuàng)新高(5.31-6.7)

本周天津市場倉庫的入庫量比較有限，庫存維持低位周五歐洲央行正式開啟降息周期，市場反應迅速，反饋到盤面價格上，致市場消費不佳，下游企業(yè)觀望情緒較濃，復蘇跡象未見明顯好轉，預計下周消費情況與本周相差不大；價格方面，近期內(nèi)銅價大跌趨勢不明顯，預計下周價格在80000-83000元之間 重慶市場：本周重慶市場電解銅價格趨勢波動率不大，截止2024年6月7日電解銅中間價報81565元/噸，較上周五中間價下跌225元/噸。

周報

Mysteel周報：銅價沖破74000元/噸 銅板帶市場成交壓力加大（3.29-4.7）

四、下周銅板帶市場成交量回暖 本周銅板帶價格大幅拉漲，終端畏高情緒漸濃，采購積極性不高，但隨著價格逐步企穩(wěn)被市場消化，加之目前新能源汽車以及變壓器等終端行業(yè)需求的進一步增長，預計下周銅板帶市場成交量回暖 五、電解銅原料市場 供應：市場到貨增量并不明顯 庫存持平 上海市場周內(nèi)庫存表現(xiàn)持平，進口銅雖仍有到貨，但增量相對上周有所減少，且國內(nèi)部分煉廠逐漸進入檢修周期，國產(chǎn)到貨貨源亦相對有限。

周報

Mysteel周報：銅價再度走高 下游逢低備貨升水回升(3.29-4.7)

一、市場預測 隨著6月美聯(lián)儲議息會議的臨近，市場開始逐步將討論熱點回歸至美聯(lián)儲能否降息之中來，但市場反反復復的情緒轉變，讓宏觀層面變得起伏不定；而全球地緣局勢依然動蕩，打開了黃金等避險資產(chǎn)的上行通道，也為開辟了銅價的上行空間。

周報