Mysteel午評：鉛價大跌 原生鉛下游電池廠仍多觀望

9月23日上海市場1#電解鉛均價16175元/噸，較上一交易日跌275元/噸現(xiàn)貨市場上江浙滬市場紅鷺鉛報(bào)10+0元/噸附近，河南濟(jì)源市場報(bào)在10-180元/噸附近，廣東市場報(bào)在16725元/噸附近，湖南市場報(bào)在16175元/噸附近 成交：鉛現(xiàn)貨下跌275元/噸，下游電池廠早間逢低入市詢價，原生鉛早間維持按需 市場情緒：期鉛偏弱震蕩運(yùn)行，冶煉廠及部分持貨商早間散單報(bào)價貼水暫穩(wěn)，下游電池廠逢低入市接貨補(bǔ)庫。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：電池廠剛需提貨 本周原生鉛社會庫存減少

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止2024年10月24日全國主要市場鉛錠社會庫存為6.55萬噸，較10月21日減少0.43萬噸，較10月17日減少1.73萬噸上海市場庫存0.69萬噸，較10月21日減少0.1萬噸，廣東市場庫存0.24萬噸，較10月21日減少0.02萬噸，江蘇市場庫存1.02萬噸，較10月21日減少0.1萬噸，天津市場庫存1.1萬噸，較10月21日減少0.05萬噸，浙江市場庫存3.5萬噸，較10月21日減少0.2萬噸。

主編視角

河南：完善鉛酸蓄電池回收網(wǎng)絡(luò)體系 支持再生鉛和原生鉛聯(lián)合生產(chǎn)模式

支持廢鉛酸蓄電池資源化利用企業(yè)采用再生鉛和原生鉛聯(lián)合生產(chǎn)模式，完善“廢鉛蓄電池—再生鉛—鉛精深加工”產(chǎn)業(yè)鏈條提高再生鉛中金、銀、銻、鉍、銦、鎘等稀貴、稀散關(guān)鍵金屬回收率（省生態(tài)環(huán)境廳、工業(yè)和信息化廳、發(fā)展改革委、交通運(yùn)輸廳、商務(wù)廳、供銷社按職責(zé)分工負(fù)責(zé)） 通知原文：https://www.henan.gov.cn/2024/07-18/3024106.html 。

國內(nèi)資訊

Mysteel午評：鉛價大跌 原生鉛下游電池廠仍多觀望

6月20日上海市場1#電解鉛均價18825元/噸，較上一交易日跌300元/噸，現(xiàn)貨市場上江浙滬市場報(bào)7+100附近，河南市場報(bào)在7-50附近，廣東市場報(bào)在19075元/噸附近，湖南市場報(bào)在18875元/噸附近 成交：鉛現(xiàn)貨價格下跌300元/噸，市場早間反映下游接貨情緒仍不佳，成交寥寥 市場情緒：期鉛大幅回落，部分冶煉廠及持貨商出貨情緒增加，散單報(bào)價貼水?dāng)U大，下游電池廠接貨積極性未有明顯改善，對后市觀望態(tài)度。

行情簡評

Mysteel午評：鉛價大跌 原生鉛下游電池廠仍多觀望

4月22日上海市場1#電解鉛均價16775元/噸，較上一交易日持平，現(xiàn)貨市場上江浙滬市場報(bào)在5+50附近，河南市場報(bào)在5-150附近，廣東市場報(bào)在17005元/噸附近，湖南市場報(bào)在16875元/噸附近 成交：鉛現(xiàn)貨價格持平，但期貨盤面大跌，下游多持觀望態(tài)度，早間原生鉛市場成交寥寥 市場情緒：期鉛快速回落，鉛部分煉企及持貨商散單報(bào)價貼水小擴(kuò)，下游電池廠受高價影響多下調(diào)開工率或部分減產(chǎn)，消費(fèi)繼續(xù)走弱。

行情簡評

弘業(yè)期貨：中期關(guān)注上游原生鉛檢修和下游電池的消費(fèi)情況

隔夜倫鉛小幅低開后弱勢震蕩收陰線滬鉛晚間跳空低開后弱勢震蕩收小陰線國內(nèi)加工費(fèi)進(jìn)一步走低，礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊加劇，原生鉛虧損加大，原生鉛檢修和減產(chǎn)并存，原生鉛開工率繼續(xù)小幅回落上周廢電池價格價格繼續(xù)大幅走高，再生鉛企業(yè)利潤縮窄，再生鉛開工率環(huán)比走低下游電池需求消費(fèi)旺季需求一般，電池成品庫存大幅增加短期供需偏寬松，不過廢電瓶價格成本支撐較強(qiáng)，鉛價高位震蕩中期關(guān)注上游原生鉛檢修和下游電池的消費(fèi)情況 。

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Mysteel日報(bào)：鉛價連跌 電池廠采購偏向原生鉛

一、今日價格 今日1#鉛均價16050元/噸，較上一交易日價格下跌100元/噸鉛價持續(xù)下跌，下游電池生產(chǎn)企業(yè)詢價積極性略有好轉(zhuǎn)，采購偏向原生鉛，接貨以按需補(bǔ)庫為主電動自行車鉛酸蓄電池終端市場消費(fèi)持續(xù)走差，下游經(jīng)銷商及終端車行拿貨情緒不佳 二、成交評述 今日貴州市場某再生鉛廠含稅價15900元/噸附近出廠成交百來噸再生精鉛。

日報(bào)

廣州期貨：旺季預(yù)期與成本堅(jiān)挺，支撐鉛價

鉛：旺季預(yù)期與成本堅(jiān)挺，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶貨源緊張情況下，回收商出貨利潤微薄、持有惜售情緒，廢電瓶價格持穩(wěn)供應(yīng)方面，原生鉛整體供應(yīng)維持穩(wěn)定；再生鉛煉企利潤虧損程度收窄，供應(yīng)或呈現(xiàn)小幅增量，不過原料偏緊情況仍然制約再生鉛復(fù)產(chǎn)量級需求方面，下游電池廠從6月底年終關(guān)賬盤庫恢復(fù)至常規(guī)采購，目前終端消費(fèi)并無明顯起色，不過電池廠在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期下或有提產(chǎn)計(jì)劃，關(guān)注實(shí)際消費(fèi)兌現(xiàn)情況。

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瑞達(dá)期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行，但整體需求逐步衰減

滬鉛夜盤下跌0.58%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重 新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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廣州期貨：鉛價或表現(xiàn)抗跌

鉛：旺季預(yù)期與成本堅(jiān)挺，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張情況，廢電瓶價格表現(xiàn)堅(jiān)挺供應(yīng)方面，原生鉛整體供應(yīng)維持穩(wěn)定；再生鉛煉企利潤虧損程度收窄，供應(yīng)或呈現(xiàn)小幅增量，不過原料偏緊情況仍然制約再生鉛復(fù)產(chǎn)量級需求方面，下游電池廠在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期下開工率邊際提升，市場成交氛圍稍有好轉(zhuǎn)綜合而言，供應(yīng)整體呈現(xiàn)小幅增量，社會庫存積累，不過傳統(tǒng)旺季預(yù)期及廢電瓶成本堅(jiān)挺為鉛價提供支撐，鉛價或表現(xiàn)抗跌，主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17500，警惕旺季證偽帶來利空風(fēng)險(xiǎn)。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛整體供應(yīng)下周有望小幅增加

滬鉛夜盤上漲0.93%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生 鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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Mysteel解讀：煉企復(fù)產(chǎn)&產(chǎn)線新投 7月原生鉛產(chǎn)量或增6.74%

截至6月底，上海地區(qū)庫存維持4900噸，廣東地區(qū)庫存增加100噸至2900噸，江蘇地區(qū)庫存增加3200噸至14000噸，天津地區(qū)庫存增加3000噸至19000噸，浙江地區(qū)庫存維持11500噸 總體來看，供應(yīng)端6月份原生鉛產(chǎn)量26.11萬噸，較2025年5月變化不大，但月內(nèi)鉛價表現(xiàn)高位運(yùn)行以及下游消費(fèi)未見明顯改善，蓄企整體提倉補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，故6月鉛錠社會庫存表現(xiàn)增加展望7月，煉企檢修影響邊際減弱，供應(yīng)端產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比有所提升；而需求端仍存有回暖預(yù)期，下游大型電池廠或?qū)冬F(xiàn)提倉補(bǔ)庫計(jì)劃，預(yù)計(jì)月內(nèi)鉛錠社會庫存或?qū)h(huán)比減少。

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瑞達(dá)期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行

滬鉛夜盤下跌0.26%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生 鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重 新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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廣州期貨：再生鉛煉企原料庫存水平維持偏低水平

鉛：市場交易需求好轉(zhuǎn)預(yù)期，供應(yīng)復(fù)產(chǎn)積極性提升 原料方面，近日廢電瓶出貨量略有增加但量級整體有限，再生鉛煉企原料庫存水平維持偏低水平供應(yīng)方面原生鉛復(fù)產(chǎn)與常規(guī)檢修并存，整體變動不大；由于利潤虧損程度收窄，近期再生鉛煉企復(fù)產(chǎn)積極性提升需求方面，下游電池廠開工率具有好轉(zhuǎn)預(yù)期，市場成交氛圍邊際好轉(zhuǎn)綜合而言，廢電瓶持續(xù)帶來強(qiáng)成本支撐，部分再生鉛復(fù)產(chǎn)，市場對需求存向好預(yù)期，短期鉛價或窄幅震蕩偏多，關(guān)注庫存變化。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛整體供應(yīng)有望小幅增加

滬鉛夜盤上漲064%宏觀面：美國芝加哥6月商業(yè)活動指數(shù)從5月份的40.5微降至40.4，低于43.0的預(yù)期，為1月以來最低水平，意味著經(jīng)濟(jì)活動已連續(xù)19個月萎縮；達(dá)拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)連續(xù)第五個月收縮供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，廢電瓶價格持平隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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Mysteel半年報(bào)：2025上半年鉛市場供需雙弱 下半年鉛價或先揚(yáng)后抑

1-5月凈出口合計(jì)9200.12萬個，較2024年同期減少315.50萬個，降幅3.32%降幅主要體現(xiàn)在1月、2月、5月，與國內(nèi)鉛蓄電池企業(yè)低開工率階段高度一致此外，部分鉛蓄電池企業(yè)已在東南亞布局，加快拓展海外市場，也導(dǎo)致了出口量的下降 六、2025年下半年鉛市場展望 供應(yīng)端，原生鉛方面，內(nèi)蒙古、湖南、云南、山東等地區(qū)冶煉廠多數(shù)在上半年完成常規(guī)檢修，下半年計(jì)劃檢修的企業(yè)較少，僅安徽、江西地區(qū)企業(yè)三、四季度有檢修計(jì)劃。

主編視角

瑞達(dá)期貨：再生鉛虧損壓力減小

滬鉛夜盤下跌0.15%宏觀面：鮑威爾：關(guān)稅為一次性影響可能成為基本預(yù)期，但需要謹(jǐn)慎應(yīng)對；通脹預(yù)期已較今年四月略有下降；在貨幣政策決策中不考慮聯(lián)邦債務(wù)問題；穩(wěn)定幣行業(yè)已逐步成熟供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫繼續(xù)下調(diào)開工率。

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廣州期貨：現(xiàn)實(shí)需求偏淡，壓制鉛價上方空間

鉛：現(xiàn)實(shí)需求偏淡，壓制鉛價上方空間 原料方面，近日廢電瓶出貨量略有增加但量級整體有限，再生鉛煉企原料庫存水平維持偏低水平供應(yīng)方面原生鉛復(fù)產(chǎn)與常規(guī)檢修并存，整體變動不大；由于利潤虧損程度收窄，近期再生鉛煉企復(fù)產(chǎn)意愿有所提升，不過原料到貨情況仍然制約再生鉛復(fù)產(chǎn)量級需求方面，下游鉛蓄電池廠以剛需采購為主，終端消費(fèi)仍處于淡季行情，后續(xù)關(guān)注7月中下旬能否兌現(xiàn)消費(fèi)旺季預(yù)期綜合而言，原料廢電瓶持續(xù)帶來強(qiáng)成本支撐，部分再生鉛復(fù)產(chǎn)或使整體供應(yīng)邊際增加，而現(xiàn)實(shí)需求未有明顯起色，庫存消化偏緩，壓制鉛價上方空間，短期滬鉛主力合約運(yùn)行區(qū)間參考16600-17300，關(guān)注庫存變化。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上漲0.53%

滬鉛夜盤上漲0.53%宏觀面：鮑威爾：關(guān)稅為一次性影響可能成為基本預(yù)期，但需要謹(jǐn)慎應(yīng)對；在貨幣政策決策中不考慮聯(lián)邦債務(wù)問題；穩(wěn)定幣行業(yè)已逐步成熟供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格震旦影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫繼續(xù)下調(diào)開工率。

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瑞達(dá)期貨：注意年線壓制位置后，滬鉛沖高回落可能

滬鉛夜盤上漲0.32%宏觀面：鮑威爾：關(guān)稅為一次性影響可能成為基本預(yù)期，但需要謹(jǐn)慎應(yīng)對；通脹預(yù)期已較今年四月略有下降；在貨幣政策決策中不考慮聯(lián)邦債務(wù)問題；穩(wěn)定幣行業(yè)已逐步成熟供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格震旦影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫繼續(xù)下調(diào)開工率。

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