加工費下跌，銅冶煉廠處境艱難

事實上，國際銅業(yè)研究組織（ICSG）估計，今年前九個月全球精煉銅市場供應過剩40.2萬噸 明年，印度尼西亞和剛果民主共和國的冶煉廠將投入使用，這將減少這些國家的礦精礦出口 ICSG預測明年礦山供應量增幅將加速至3.5%，但即便如此，也可能不足以滿足冶煉廠的需求 許多中國冶煉廠調整其投入結構，從開采精礦轉向廢銅2024年前10個月，中國銅精礦進口量僅增長3.2%，而可回收廢料進口量卻增長了16%。

行業(yè)資訊

加工費下跌，明年銅冶煉廠處境艱難

12月14日消息，2025年加工費的大跌意味著全球銅冶煉行業(yè)將面臨艱難時期全球冶煉廠產(chǎn)能擴張過快，尤其是在中國，太多冶煉廠都在追逐有限的原料，競爭可能會在2025年加劇明年，印尼和剛果的冶煉廠將投入使用，這將減少這些國家的礦精礦出口ICSG預測明年礦山供應量增幅將加速至3.5%，但即便如此，也可能不足以滿足冶煉廠的需求許多中國冶煉廠調整其投入結構，從開采精礦轉向廢銅前10個月中國銅精礦進口量僅增長3.2%，而可回收廢料進口量卻增長了16%。

國際資訊

Mysteel：宏觀基本面同擾動 全球銅市何去何從？

從趨勢圖可以看出，全球廢銅進出口以及中國廢銅進口量比較穩(wěn)定，變化比較平緩，而中國國內(nèi)市場廢銅供應波動比較大，全球月貿(mào)易量基本維持在90萬噸左右，中國月廢銅進口量基本維持在16萬噸左右 數(shù)據(jù)來源：ICSG，Mysteel 數(shù)據(jù)來源：海關總署，Mysteel 二、與產(chǎn)能利用率錯配的精煉銅產(chǎn)量高增速或難持續(xù) ICSG的8月通報顯示，2024年上半年全球精煉銅產(chǎn)量同比增長81萬噸，增幅達6.2%，遠高于銅精礦3.1%的增速，其主因是由中國和剛果（金）產(chǎn)量大幅增長的結果，兩國合計占全球53%。

主編視角

廣州金控期貨：需求疲軟短期壓制銅價

2023年1—12月累計進口廢銅198.66萬噸，2023年的廢銅進口量同比增加了21.49萬實物噸，增幅為12.13% [需求：房地產(chǎn)等行業(yè)消費下滑] 2023年全球精煉銅表觀需求量增加 ICSG數(shù)據(jù)顯示，2023年前11個月，世界精煉銅的表觀使用量增長了約4%其中，中國表觀需求增長了9%。

國內(nèi)資訊

Mysteel參考丨2023年四季度中國銅市場展望

另外，因價格優(yōu)勢，今年陽極板產(chǎn)能新增明顯，利廢企業(yè)對廢銅的需求較大 供應偏緊、需求增加，預計四季度廢銅價格依舊維持較高水平，精廢價差仍偏低，廢銅經(jīng)濟性減弱對精銅價格存一定支撐 海外精銅供應開始寬松，國內(nèi)精銅產(chǎn)量維持高位 據(jù)ICSG數(shù)據(jù)顯示，2023年1-8月全球精煉銅產(chǎn)量為1772.5萬噸，同比增長80.38萬噸，增幅4.75%，而消費量為1758.83萬噸，同比增長44.42萬噸，增幅2.59%，過剩13.69萬噸，而去年同期為短缺22.27萬噸。

Mysteel參考

Mysteel周報：下游消費增長預期不濃 銅板帶市場供需偏弱運行（8.21-8.25）

精銅進口量29.8萬噸，環(huán)比上升1.0%，進口持續(xù)恢復；和去年同期相比，精銅進口量大幅下跌20.4%，主要因為本月進口窗口保持關閉，且疫情緩解等因素導致去年同期進口基數(shù)較高6月份，廢銅進口處于虧損狀態(tài)，進口貿(mào)易商有心無力，廢銅進口量16.98萬噸，環(huán)比下降3.8%，同比增長2.8% 綜合而言，初步預計，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正?！眳^(qū)間運行 2、國際銅研究小組（ICSG）在其最新月度報告中稱，2023年6月全球精煉銅市場供應短缺9萬噸，5月修正后為供應短缺5.8萬噸。

周報

Mysteel參考丨2022-2025年國內(nèi)銅市場分析

概述：2022年上半年銅價高位震蕩，年中大幅下跌，三季度開始反彈的趨勢金九銀十已經(jīng)過半，價格反彈能持續(xù)多久，未來市場還有哪些亮點？本文將從礦供應方面，精煉銅供應和需求方面以及宏觀政策方面進行詳細解讀 一、供應：全球銅供應充足 國際銅業(yè)研究組織ICSG數(shù)據(jù)顯示，2022年1-7月全球銅礦產(chǎn)量達到1248.8萬噸銅金屬，同比增長3.1%；而全球1-7月原生電解銅產(chǎn)量為1245.3萬噸，同比增長3.8%，得出1-7月全球銅精礦供應過剩3.5萬噸。

Mysteel參考

Mysteel有色早讀：油價下跌 有色金屬全線反彈

加快再生有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高再生銅、再生鋁、再生稀貴金屬產(chǎn)量引導有色金屬生產(chǎn)企業(yè)建立綠色低碳供應鏈管理體系到2025年，廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅、廢紙、廢塑料、廢橡膠、廢玻璃9種主要再生資源循環(huán)利用量達到0.4億噸，到2030年達到0.8億噸 智利國家銅業(yè)委員會政策與研究主任、國際銅業(yè)研究小組（ICSG）常務委員會主席JorgeCantallopts：預測智利未來的銅產(chǎn)量將增長大約560萬，570萬或580萬噸。

有色聚焦

ICSG：2021年世界精煉銅產(chǎn)量同比提高1.4%

國際銅研究組織（ICSG）的數(shù)據(jù)顯示，1至12月份世界精煉銅產(chǎn)量同比提高1.4%左右，其中電解銅（包括電解法和電積法）產(chǎn)量同比提高0.6%，利用廢銅生產(chǎn)的再生銅產(chǎn)量同比提高6%中國發(fā)布的初步官方數(shù)據(jù)顯示，2021年精煉銅產(chǎn)量同比提高4.5%智利精煉銅產(chǎn)量同比降低2.4%非洲，剛果民主共和國的精煉銅產(chǎn)量同比提高8%印度產(chǎn)量提高47%，比利時產(chǎn)量提高20%，美國產(chǎn)量提高10%從全球來看，2021年度再生精煉銅產(chǎn)量提高6%，其中中國產(chǎn)量增長最多。

國際資訊

滬銅牛市行情延續(xù)

另據(jù)ICSG數(shù)據(jù)，2021年全球銅精礦產(chǎn)量將有望同比增長2%以上，較2020年的0.45%的預計增長值漲幅擴大不過，值得注意的是，2021年疫情余波仍將繼續(xù)存在，對于銅礦供應環(huán)節(jié)的具體影響相當程度上取決于疫情防控以及免疫進展由于礦山新增產(chǎn)量主要集中在2021年后半年，因此若疫情防控不順，進入二季度南美天氣漸冷后，市場仍可能再度面臨銅精礦供應短缺困境 目前國內(nèi)再生銅進口新政已經(jīng)實施，進口政策對于國內(nèi)廢銅進口比較有利。

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