Mysteel半年報：2025年下半年國內生豬價格或先漲后跌

從供應面來看，產區(qū)庫存同比減少，貿易商心態(tài)轉好，低價售糧意向一般從政策端來看，一季度中儲糧發(fā)布增儲消息，進口玉米暫未拍賣，6月份以最低保護收購小麥對玉米市場也形成支撐從需求端來看，各地深加工補貨積極性尚可，各地深加工玉米收購價格略高于產地玉米收購價格，深加工收購積極較高，對市場也有一定的支撐總來來看，市場供需端、政策端均對玉米行情有所提振，玉米價格在上半年漲幅明顯 （2）小麥上半年價格走勢分析 圖 30 2023-2025年主產區(qū)小麥價格走勢圖 2025年上半年小麥價格弱勢運行，主要受供需、政策、國際形勢等多重因素交織影響。

熱點分析

山東省米袋子價格指數盤整上行（2025年上半年）

指數解讀： 2025年上半年玉米價格呈現上漲態(tài)勢從供應面來看，產區(qū)庫存同比減少，貿易商心態(tài)轉好，低價售糧意向一般從政策端來看 ，一季度中儲糧發(fā)布增儲消息，進口玉米暫未拍賣，6月份以來最低保護價收購小麥對玉米市場也形成支撐從需求端來看，各地深加工補貨積極性尚可，各地深加工玉米收購價格略高于產地玉米收購價格，深加工收購積極較高，對市場也有一定的支撐總的來看，市場供需端、政策端均對玉米行情有所提振，玉米價格在上半年漲幅明顯。

分析研究

Mysteel半年報：2025下半年玉米市場先強后弱

概述 2025年上半年玉米價格呈現上漲態(tài)勢從供應面來看，產區(qū)庫存同比減少，貿易商心態(tài)轉好，低價售糧意向一般從政策端來看 ，一季度中儲糧發(fā)布增儲消息，進口玉米暫未拍賣，6月份以來最低保護價收購小麥對玉米市場也形成支撐從需求端來看，各地深加工補貨積極性尚可，各地深加工玉米收購價格略高于產地玉米收購價格，深加工收購積極較高，對市場也有一定的支撐總的來看，市場供需端、政策端均對玉米行情有所提振，玉米價格在上半年漲幅明顯。

熱點分析

魏鋒華：一季度農業(yè)生產形勢良好

一季度，各地區(qū)、各部門深入貫徹落實黨中央、國務院關于“三農”工作決策部署，全力以赴抓好農業(yè)生產，冬小麥長勢良好，畜牧生產穩(wěn)定發(fā)展，農產品價格運行平穩(wěn)，農業(yè)經濟呈現穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢 一、冬小麥長勢良好，春耕春播有序推進 上年秋冬播期間，大部分冬麥主產區(qū)氣溫偏高，土壤墑情好，農戶種植小麥積極性高，冬小麥播種面積穩(wěn)中略增，小麥出苗整體較好。

聚焦

山東省米袋子價格指數整體上行（2025年一季度）

指數解讀： 2025年一季度華北地區(qū)玉米價格整體維持先漲后跌的趨勢以春節(jié)為界，節(jié)前價格整體維持穩(wěn)定，變化幅度有限春節(jié)之后東北收儲持續(xù)收購，提振市場信心，貿易商存糧意愿增強，下游企業(yè)有補庫需求，多重利好推動玉米價格持續(xù)上漲，3月中旬多數企業(yè)突破2300元/噸的關鍵位置隨后飼料企業(yè)增加小麥用量，貿易商逢高出貨，玉米價格開始震蕩趨勢運行 2025 年第一季度國內小麥市場價格波動頻繁，主要受到市場供需關系、政策調控以及季節(jié)因素等多方面的影響。

分析研究

[尿素]：國際尿素市場周度綜述（20241025）

國際尿素價格,國際尿素行情,尿素行情走勢

國際市場價格行情

[隆眾聚焦]：山東尿素—上半年需求托市 下半年供應壓頂

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點

熱點聚焦

同比增長5.3%！初步核算，我國一季度GDP超29萬億元

（2024年4月16日） 國家統計局 一季度，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區(qū)各部門認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，加大宏觀調控力度，突出做好穩(wěn)預期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)工作，在轉方式、調結構、提質量、增效益上持續(xù)用力，政策效應不斷顯現，生產需求穩(wěn)中有升，就業(yè)物價總體穩(wěn)定，市場信心不斷增強，高質量發(fā)展取得新成效，國民經濟延續(xù)回升向好態(tài)勢，開局良好。

國內

Mysteel節(jié)后預測：主產區(qū)小麥市場節(jié)后弱勢運行

年后一季度玉米市場供應增加價格短暫緩跌后震蕩上行，支撐小麥底部價格小麥飼料用量將會維持低迷狀態(tài) 綜上所述，小編認為春節(jié)期間小麥價格波動不大，維持小幅震蕩態(tài)勢年后供需博弈下小麥價格將會高位盤整

熱點分析

Mysteel解讀：12月我國糧食進口現狀及玉米替代進口分析

1-12月共進口2714萬噸截至1月25日，廣東蛇口港東北產二等玉米價格在2440元/噸，而2月交貨的進口玉米到港完稅價在2103元/噸，進口玉米比國產玉米低337元/噸12月玉米進口量創(chuàng)年度新高，進口玉米到港，增加飼料企業(yè)玉米總頭寸，擠壓國內玉米需求，國產玉米價格持續(xù)下跌國內玉米價格偏弱，供應充足，疊加養(yǎng)殖需求疲軟影響，預計24年一季度進口玉米量將出現小幅下滑 進口小麥數量較穩(wěn)定 2023年12月國內小麥進口量58萬噸，較2023年11月份64萬噸減少6萬噸，環(huán)比減9.4%；較2022年12月份107萬噸減少49萬噸，同比減45.8%。

熱點分析

Mysteel解讀：2023年南港玉米行情回顧及2024年展望

節(jié)前北方港口下海量減少，內貿玉米市場供應預計偏緊，再加上進口玉米放行推遲，大型飼料企業(yè)開始采購，貿易商報價普遍上漲節(jié)后港口外貿玉米庫存持續(xù)高位，對內貿玉米價格形成壓制隨后又傳定向稻谷即將開拍，市場看空氣氛濃厚，且3月下旬小麥大幅下跌更加劇了市場悲觀心態(tài)一季度玉米價格除供需之外，還受進口玉米、小麥、定向稻谷影響，市場行情波動較大 二季度玉米市場價格走勢呈“V”字型，漲跌幅度大。

熱點分析

[隆眾聚焦]：黑龍江尿素采購謹慎 需求仍有缺口

2、 黑龍江地區(qū)尿素市場消費展望 黑龍江地區(qū)下半年新增的下游項目，主要是華鶴煤化工的30萬噸/年復合肥項目，不過其自有合成氨和尿素裝置，并不需要外采尿素 由于黑龍江區(qū)域最主要的農業(yè)需求，因農作物玉米、小麥、水稻、大豆多是一年一季，且黑龍江用肥時間較晚，多集中在5-7月份，下半年部分工業(yè)復合肥、電廠少量采購支撐，當前黑龍江受天氣寒冷影響，下游復合肥尚未滿負荷開工，處于原料儲備期，由于近期價格波動過快且終端購買成品肥預期減弱，傳導至下游復合肥廠采購多有延遲，基于明年新增產能陸續(xù)釋放，多數看空后市，終端采購積極性不高，預計臨近用肥期采買，因而整體采購進程或集中在明年2-4月份，少量多次采購為主。

熱點聚焦

Mysteel參考丨玉米淀粉替代品價差極值背景下，下游消費結構變化

還未受到相關產品玉米的價格波動影響 2021年小麥價格在相關產品玉米價格大幅上漲運行之后，飼料企業(yè)逐漸調整配方使用小麥替代部分能量玉米與蛋白原料，由于飼用小麥需求的逐漸增量，小麥市場價格由年初2478元/噸上漲至2834元/噸，上漲356元/噸，漲幅14.36% 2022年小麥價格在經歷了一季度的盤整之后，快速拉漲至3276元/噸，并在二至三季度維持高位盤整狀態(tài)；四季度開始糧源先緊后松，價格先強后弱，10月份小麥市場價格整體延續(xù)上漲態(tài)勢，市場購銷積極。

Mysteel參考

花生四季度面臨下行壓力

當然雖然新季花生產量大概率回暖，但是品種間的分化可能會加大花生按照播種時間的不同可以主要分為春花生及夏花生，春花生一年一季，像河南的春花生是4月初播種，8月中旬收獲上市；而夏花生一般是麥茬或者蒜茬花生，收獲時間則一般在9月中旬之后由于今年小麥價格較好，小麥+花生種植收益明顯好于只種植春花生，故河南省今年春花生面積大量縮減，而夏花生面積增長更多需要注意的是，雖然總面積增長，但是后市需關注上市節(jié)奏問題，特別是在目前陳花生庫存偏緊的狀況下，可能會造成春花生上市時開秤價顯著偏高，而后期夏花生上市時，供應壓力逐步增大的預期。

市場播報

【21世紀經濟報道】全國小麥機收進度過四成，河南多地拿出受損小麥收購方案

農民處理受損小麥的積極性很高，但受近期新麥價格表現不佳影響，相當一部分受訪農民都計劃將未受損的小麥儲存起來，等待新麥價格回升之后再進行銷售 “我今年的麥子收了先放起來，等下一季冬小麥種下，或者明年年初再賣，從經驗看那會兒價格稍微高點”老李表示，去年開始當地地租、化肥、機收等種糧成本上漲，以目前的麥價銷售新麥不劃算。

媒體報道

Mysteel解讀：華南玉米市場一季度回顧

豬價難有明顯回升，飼料企業(yè)訂單減少，對玉米采購需求降低月中下旬，小麥價格大幅下跌，帶動玉米期貨價格不斷下行，市場頓時利空情緒彌漫而北方港口裝船需求減少，收購價格亦不斷下跌在供需、成本及心態(tài)等利空因素拖拽下，南港現貨成交價格寬幅下跌，隨著利潤虧損程度不斷加深，多數貿易商停止報價，市場供需持續(xù)博弈 整體來看，華南玉米市場一季度行情波動較大，價格重心下移從供應方面來看，進口玉米庫存一直都是處在較高水平，且二季度進口玉米亦有陸續(xù)到貨。

熱點分析

Mysteel解讀：1月小麥市場行情回顧及后市預測

需求方面：年前制粉企業(yè)停工較早，年后部分企業(yè)小麥原糧仍有補庫需求長期來看，春節(jié)后面粉進入需求淡季，小麥價格上漲空間受限 政策方面：托市小麥持續(xù)投入競拍，增加市場糧源供應同時影響市場購銷心態(tài) 綜合來看，短期內糧商出貨謹慎，小麥價格延續(xù)小幅偏強態(tài)勢2月1日小麥競拍溢價幅度降低，減弱市場看漲情緒 一季度面粉進入需求淡季，企業(yè)上量滿足剛需后，會試探性落價；企業(yè)收購價格落至低位，糧商手中余糧成本較高，市場惜售情緒再次趨緊，小麥價格在供需博弈下頻繁漲跌。

熱點分析

[隆眾聚焦]：開春利好利空仍在博弈 復合肥市場預期如何？

進入2月份隨著春節(jié)假期的結束，復合肥迎來新一年的營銷大戰(zhàn)，規(guī)模企業(yè)多有開年大會計劃，其他中小型企業(yè)也在新政策上蠢蠢欲動，市場競爭依舊激烈但經銷商補倉甚至是對夏季預收仍持觀望情緒，行情較春節(jié)前并未有太大異動 季節(jié)波動規(guī)律一季度偏強 數據來源：隆眾資訊 近幾年的季節(jié)波動規(guī)律來看，一季度復合肥價格上漲年份明顯多于下跌年數，這與一季度春耕剛需釋放支撐市場密切相關，另外考慮經銷商前期備貨尚未銷售，企業(yè)也多會挺價為主。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：秋季復合肥走貨放量中

雖然進入本月后，市場走貨量不及預期及往年同期，但較前期也有明顯增多隨著價格重心的下移、隨著備貨時間的縮短，秋季小麥肥區(qū)需求釋放，市場走貨繼續(xù)好轉 原料跌勢減緩，市場心態(tài)修復中從這兩周的原料走勢來看，波動幅度有明顯收窄及放緩的跡象，尤其氮肥產品表現明顯；截至8月25日，山東臨沂中小顆粒接貨價在2360元/噸附近，較兩周前漲50元/噸，較8月低點漲110元/噸。

熱點聚焦

【中國商報】小麥價格走低，頭部面粉企業(yè)漲價為哪般？

今年一季度時，小麥價格達到高點，3200元/噸，二季度因為新麥上市，小麥行情偏弱，但同比仍舊上漲了很多，去年新麥上市的時，價格在2000-2500元/噸左右現在3000元/噸其實還是處于一個高位我們預估在8、9月的時候，可能會有一波小麥集中上市，價格還會再低一點，企業(yè)的成本還會有所回落在這種情況下，持續(xù)上調產品價格的可能性不大”

媒體報道