Mysteel半年報(bào)：韌性托底、結(jié)構(gòu)承壓、轉(zhuǎn)型開局——2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年宏觀展望

另一方面，中國(guó)在稀土出口管制上的強(qiáng)化，構(gòu)成一定對(duì)沖措施，在談判中提升籌碼，有助于壓制美方尾部極端風(fēng)險(xiǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內(nèi)外政策博弈與黑色商品核心邏輯

中方以稀土出口管制（5月鏑、鋱出口量分別削減58%和63%）作為反制籌碼，而美方則以半導(dǎo)體設(shè)備禁運(yùn)（14nm以下設(shè)備對(duì)華出口歸零）強(qiáng)化技術(shù)封鎖 貿(mào)易摩擦對(duì)黑色商品市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：（1）直接影響美國(guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致中國(guó)對(duì)美出口成本上升，特別是機(jī)電產(chǎn)品出口受到壓制，進(jìn)而影響板材類鋼材的需求（2）間接影響稀土管制博弈對(duì)高端制造業(yè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生影響例如，稀土出口限制放寬可能提振新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)而帶動(dòng)特種鋼材消費(fèi)。

觀點(diǎn)

Mysteel黑色市場(chǎng)月度觀察：負(fù)反饋機(jī)制或?qū)?dòng)

這些措施的實(shí)際操作節(jié)奏，或?qū)⒃谌径瘸蹰_始體現(xiàn) 對(duì)比去年“9·24”政治局會(huì)議后的政策落地節(jié)奏，今年宏觀政策的出臺(tái)時(shí)點(diǎn)可能有所提前一方面是為鞏固當(dāng)前經(jīng)濟(jì)“止跌回穩(wěn)”基礎(chǔ)，另一方面也是為防范外部宏觀環(huán)境波動(dòng)可能帶來(lái)的系統(tǒng)性擾動(dòng)因此，政策托底預(yù)期雖難以逆轉(zhuǎn)供需結(jié)構(gòu)主導(dǎo)的價(jià)格趨勢(shì)，但短期內(nèi)對(duì)鋼價(jià)下行節(jié)奏或形成一定牽制 另外也要關(guān)注近期美國(guó)方面與中國(guó)外交部發(fā)言人均透露出中美貿(mào)易框架協(xié)議已達(dá)成的信號(hào)，稀土與美“管控商品”出口成為關(guān)鍵互換籌碼。

觀點(diǎn)

Mysteel：特朗普關(guān)稅下一局·系列（五）白宮經(jīng)濟(jì)幕僚的三角戰(zhàn)略——理念邏輯與現(xiàn)實(shí)碰撞

但中國(guó)具備“稀土反制牌”作為結(jié)構(gòu)性震懾，在特朗普第二任期內(nèi)，這種能力預(yù)計(jì)將抑制美方過(guò)度激進(jìn)，從而降低尾部沖突風(fēng)險(xiǎn) （2）安全牌：收縮防務(wù)承諾，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)回報(bào) 在全球安全體系重構(gòu)中，國(guó)家安全已從“純粹戰(zhàn)略目標(biāo)”演化為“可議價(jià)籌碼”特朗普政府在對(duì)外政策中日益強(qiáng)化“以安全換讓利”的邏輯，催生出一種“隱性保護(hù)費(fèi)機(jī)制”： 預(yù)算收縮倒逼要價(jià)機(jī)制：面對(duì)債務(wù)天花板和財(cái)政約束，美國(guó)難以擴(kuò)大軍事投送，因此更傾向于將安全承諾變現(xiàn)，從盟友處換取經(jīng)濟(jì)對(duì)價(jià)； “安全”概念外延擴(kuò)大：除軍事協(xié)防外，安全議題還涉及非關(guān)稅手段（如對(duì)中國(guó)高科技出口管制）、關(guān)鍵供應(yīng)鏈重組（如移除中國(guó)半導(dǎo)體材料），以維護(hù)美國(guó)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)； 雙重嵌套邏輯：安全防務(wù)既是“要價(jià)工具”，也是約束他國(guó)政策配合度的制度性黏結(jié)機(jī)制。

觀點(diǎn)

中國(guó)規(guī)范稀土出口合理合法

這種積極回應(yīng)和務(wù)實(shí)調(diào)整，充分展現(xiàn)了中國(guó)愿意與合作伙伴一道，共同降低管制措施對(duì)正常貿(mào)易影響的誠(chéng)意和努力 在中美經(jīng)貿(mào)摩擦深化、關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域遭遇無(wú)理封鎖的當(dāng)下，中國(guó)強(qiáng)化戰(zhàn)略資源管理易引發(fā)聯(lián)想若將此曲解為短期博弈的“籌碼”，實(shí)則是矮化了中國(guó)政策的戰(zhàn)略高度中國(guó)的稀土管制是基于國(guó)際通行準(zhǔn)則、本國(guó)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展需求和履行大國(guó)責(zé)任的審慎決策，其背后是國(guó)際法理、國(guó)內(nèi)治理和全球責(zé)任的多重考量中國(guó)期待的是基于規(guī)則、開放包容的國(guó)際合作環(huán)境，而非零和博弈的惡性循環(huán)。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：稀土價(jià)格上漲，永磁企業(yè)采購(gòu)觀望

四、企業(yè)心態(tài) 磁材企業(yè)A：目前這個(gè)價(jià)位有點(diǎn)高，稀土重要籌碼，沒(méi)那么快放開的，自己這邊肯定不追的，這個(gè)價(jià)位對(duì)應(yīng)不上的 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：短暫的“90天”——中美經(jīng)貿(mào)接觸后的出口變化分析

2025年中國(guó)以稀土出口管制和數(shù)據(jù)安全法規(guī)為籌碼，同時(shí)加速技術(shù)自主化談判中，中方堅(jiān)持“對(duì)等原則”，要求美方徹底取消單邊加稅，希望放寬半導(dǎo)體設(shè)備、AI芯片等出口限制未來(lái)對(duì)于技術(shù)主權(quán)的爭(zhēng)奪會(huì)愈演愈烈，中國(guó)持續(xù)加速大模型研發(fā)，數(shù)字生態(tài)加速分化 本次談判雖暫停了高關(guān)稅環(huán)境，但后續(xù)再次高企的可能性仍存，揭示了中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)未變未來(lái)90天窗口期充滿變數(shù)，特朗普政府的戰(zhàn)術(shù)性讓步可能隨經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)反復(fù)，這也是市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為“這90天可能是會(huì)是今年出口最好的窗口期”的原因。

觀點(diǎn)

【上海證券報(bào)】稀土管制影響有多大？

劉博認(rèn)為，雖然短期來(lái)看，中重稀土出口管制或?qū)ιa(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，但從長(zhǎng)期看，中重稀土不僅是一種資源商品，更是維護(hù)國(guó)家安全的戰(zhàn)略籌碼作為中國(guó)重要反制資源，我國(guó)稀土資源的供給有望受到高度管控與保障，相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)亦有望受到國(guó)家的大力重視與支持 在劉博看來(lái)，作為我國(guó)優(yōu)勢(shì)金屬，當(dāng)前稀土價(jià)格仍處于周期底部。

媒體報(bào)道