【財(cái)聯(lián)社】原材料漲價(jià)疊加需求放緩，稀土永磁憑何擴(kuò)產(chǎn)增業(yè)績(jī)？

原料上漲疊加下游需求放緩 業(yè)績(jī)依然大增？ Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，氧化鐠釹價(jià)格已上漲至60.6萬元/噸，較年初漲幅達(dá)51.5%隨著稀土資源不斷被整合，未來價(jià)格或還將上行已成為市場(chǎng)共識(shí)。

媒體報(bào)道

【時(shí)代周報(bào)】預(yù)計(jì)凈利激增超1882%！北方稀土上半年業(yè)績(jī)飆升，股價(jià)漲停市值逼近千億元

而2025年2月后，市場(chǎng)對(duì)稀土板塊的交易邏輯疊加了供應(yīng)約束的預(yù)期 目前來說，稀土產(chǎn)品價(jià)格漲幅尚未加速，板塊行情緩慢向上，這在北方稀土的股價(jià)上亦有所體現(xiàn) 同花順iFind顯示，自2025年首個(gè)交易日至7月9日的124個(gè)交易日中，北方稀土區(qū)間漲幅僅為15.69%相比起突飛猛進(jìn)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，股價(jià)增幅顯然大幅落后于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)對(duì)比同為稀土公司的廣晟有色（600259.SH），在同等時(shí)間范圍內(nèi)，廣晟有色的累計(jì)漲幅為88.92%，遠(yuǎn)高于北方稀土。

媒體報(bào)道

中信證券：稀土價(jià)格有望穩(wěn)中有進(jìn)，持續(xù)推薦產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價(jià)值

中信證券指出，7月10日，MPMaterials宣布與美國(guó)國(guó)防部建立合作關(guān)系，認(rèn)為其簽訂的協(xié)議反映出美國(guó)高度重視稀土永磁供給的獨(dú)立性，以及美國(guó)本土生產(chǎn)鐠釹金屬的高成本，進(jìn)一步凸顯出稀土資源戰(zhàn)略價(jià)值需求方面，新能源汽車、空調(diào)、工業(yè)機(jī)器人等需求持續(xù)增長(zhǎng)，人形機(jī)器人商業(yè)化進(jìn)程加速有望打開稀土永磁遠(yuǎn)期需求增長(zhǎng)空間此外，出口逐步恢復(fù)疊加東南亞雨季下供給剛性提升，稀土價(jià)格有望穩(wěn)中有進(jìn)，進(jìn)而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利能力持續(xù)提升，持續(xù)推薦稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價(jià)值。

國(guó)內(nèi)資訊

[隆眾聚焦]：硫酸銨市場(chǎng)成交氣氛降溫，價(jià)位窄幅松動(dòng)

而焦企開工短期內(nèi)處于小幅下調(diào)趨勢(shì)發(fā)展，主因一方面是焦企產(chǎn)品利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)下，企業(yè)之間為防止內(nèi)卷，以降低開工負(fù)荷調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需矛盾；而另一方面受生態(tài)環(huán)境保護(hù)政策影響，特別是像河北省生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作仍處在壓力疊加、負(fù)重前行的關(guān)鍵期，局部地區(qū)焦企處于限產(chǎn)生產(chǎn) 因此整體來看，硫酸銨產(chǎn)品作為副產(chǎn)品，從不同工藝的裝置開工情況來看，預(yù)計(jì)7月份供應(yīng)能力偏富裕 國(guó)內(nèi)需求——國(guó)內(nèi)復(fù)合肥開工低位，稀土需求或有望提升 國(guó)內(nèi)硫酸銨需求相對(duì)分散，其中復(fù)合肥開工在3月份春耕旺季以及夏季肥存部分備貨的雙重疊加下，開工推漲至月度54.5%，但從4月份開始持續(xù)走跌。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢價(jià)縮量上行

7月9日，北方稀土公告，預(yù)計(jì)2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)9億元至9.6億元，與上年同期相比增加8.55億元至9.15億元，同比增加1882.54%至2014.71% 鎢精礦市場(chǎng)，月初長(zhǎng)單價(jià)普遍上調(diào)，疊加上月末場(chǎng)內(nèi)看漲情緒，原料端持貨商惜售挺價(jià)情緒濃郁，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在17.5萬/噸上下，場(chǎng)內(nèi)成交以量換價(jià) APT市場(chǎng)，礦端價(jià)格堅(jiān)挺，冶煉廠迫于成本壓力上調(diào)報(bào)價(jià)重心，散貨在25.3-25.5萬/噸，場(chǎng)內(nèi)長(zhǎng)單交付為主。

日評(píng)

稀土永磁企業(yè)掀起“擴(kuò)產(chǎn)潮”，戰(zhàn)略卡位新興領(lǐng)域

該分析人士認(rèn)為，在全球碳中和浪潮與新能源汽車爆發(fā)式增長(zhǎng)背景下，疊加人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域，高性能稀土永磁材料需求持續(xù)攀升“戰(zhàn)略卡位稀土新材料賽道有助于公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，通過規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)降本增效，促進(jìn)市場(chǎng)份額的提升隨著高端產(chǎn)品占比提升，公司毛利率結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化，盈利能力將得到增強(qiáng)” 中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024年中國(guó)稀土永磁材料產(chǎn)業(yè)鏈圖譜研究分析》顯示，在全球加速邁向清潔能源和可持續(xù)發(fā)展的浪潮中，稀土永磁材料作為新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、節(jié)能家電、3C消費(fèi)電子等領(lǐng)域的基石，正在迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

聚焦

Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內(nèi)外政策博弈與黑色商品核心邏輯

若政策協(xié)同效果顯現(xiàn)，四季度可能迎來黑色商品估值修復(fù)窗口，但反彈空間仍受制于全球流動(dòng)性環(huán)境變化 若政策朝加快節(jié)奏的方向演進(jìn)，可能的情景是：若一線城市全域取消限購(gòu)且中美關(guān)稅延期，螺紋鋼基差可能走強(qiáng)，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快若中美貿(mào)易談判破裂觸發(fā)8月關(guān)稅重啟，熱卷出口溢價(jià)將快速消失，疊加海外訂單流失可能導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存突破警戒線稀土出口配額若超預(yù)期放松，稀土永磁材料價(jià)格回落，將降低新能源汽車電機(jī)成本，間接提升特種鋼材利潤(rùn)空間。

觀點(diǎn)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/3）

期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌溢價(jià)成交；非標(biāo)品牌受制于下游抵觸情緒，出貨顯著承壓終端對(duì)高鋁價(jià)接受度低迷，市場(chǎng)實(shí)質(zhì)成交清淡，“有價(jià)無市”特征凸顯展望后市，若鋁價(jià)高位回調(diào)或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價(jià)格將面臨下行壓力短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行格局 四、行業(yè)追蹤 1、7月2日，立中集團(tuán)發(fā)布活動(dòng)記錄表，在航空航天、飛機(jī)制造領(lǐng)域，公司研發(fā)和生產(chǎn)的鋁基稀土中間合金已應(yīng)用于大飛機(jī)和航天部件鋁合金的制造，生產(chǎn)的航空航天級(jí)特種中間合金主要應(yīng)用于航空航天的鈦合金和高溫合金領(lǐng)域，已成功間接用于制造飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)排氣塞、發(fā)動(dòng)機(jī)扇葉、噴嘴構(gòu)件、起落架、制動(dòng)盤和緊固件等關(guān)鍵部位，并間接在國(guó)外某飛行汽車公司的電動(dòng)飛機(jī)（“空中出租車”）上得到應(yīng)用；同時(shí)，公司研發(fā)的硅鋁彌散復(fù)合新材料可用于航空航天電子封裝、飛機(jī)部件、光學(xué)設(shè)備等。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：2025年上半年濃硝酸供強(qiáng)需弱 市場(chǎng)“堅(jiān)韌向前”

2025年上半年國(guó)內(nèi)稀硝酸市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)在445-660元/噸，振幅約48%；上半年最高點(diǎn)出現(xiàn)在4月初，低端出現(xiàn)在年初和6月中旬上半年平均價(jià)格約524元/噸，相較于2024年上半年均價(jià)672元/噸，下跌148元/噸，跌幅約28% 2025年上半年稀硝酸經(jīng)歷階段性漲跌行情，1月正值春節(jié)行情，需求表現(xiàn)疲軟，疊加硝酸銨工廠停車外銷稀硝酸，稀硝酸供應(yīng)短時(shí)驟增，酸價(jià)不斷探底；節(jié)后外銷工廠減少，加上下游硝酸鉀、硼酸、稀土等工廠剛需用量較好，疊加主力工廠暫停外售，市場(chǎng)供應(yīng)缺口明顯，酸價(jià)快速攀升。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)信期貨：貴金屬全線走強(qiáng)，白銀再創(chuàng)新高

面對(duì)這些相互交織且高度不確定性的事件組合，避險(xiǎn)資金加速流入貴金屬市場(chǎng)尋求庇護(hù)，推動(dòng)現(xiàn)貨白銀展現(xiàn)出更強(qiáng)的價(jià)格彈性，連續(xù)第四個(gè)交易日上漲并顯著收高2.17%，報(bào)于36.76美元/盎司 展望后市，貴金屬短期震蕩加劇，需警惕風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向信號(hào)當(dāng)前黃金反彈動(dòng)能持續(xù)受制于3350美元/盎司左右關(guān)鍵技術(shù)阻力，突破該位方能確認(rèn)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)；而白銀雖在光伏/半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)剛性需求及避險(xiǎn)資金支撐下強(qiáng)勢(shì)突破36美元關(guān)口、創(chuàng)十三年收盤新高于36.80美元/盎司，但上行持續(xù)性正面臨多重潛在壓制：若中美經(jīng)貿(mào)磋商取得突破性進(jìn)展或中東局勢(shì)通過談判緩和，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒改善疊加美元技術(shù)性反彈，將顯著削弱黃金的避險(xiǎn)吸引力并對(duì)美元計(jì)價(jià)貴金屬構(gòu)成匯兌壓力；同時(shí)白銀的工業(yè)需求支撐也面臨稀土政策實(shí)際執(zhí)行效率超預(yù)期或產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存調(diào)整的邊際弱化風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：稀土永磁企業(yè)采購(gòu)意愿較低，市場(chǎng)成交有限

三、后市預(yù)測(cè) 從供應(yīng)端來看，包頭部分金屬企業(yè)代加工量的減少或會(huì)導(dǎo)致采購(gòu)原料需求的增加，在利好消息未出盡前，持貨商低價(jià)兜售意愿較低，后市價(jià)格或持穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但從需求端來看，受稀土管制政策影響，國(guó)外訂單的減少導(dǎo)致磁材企業(yè)采購(gòu)行為更加謹(jǐn)慎，疊加此時(shí)又是往年淡季的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，需求近期或難有起色，如此情形下，短期或可能因情緒傳導(dǎo)致價(jià)格上行，長(zhǎng)期來看，管制如維持現(xiàn)狀，價(jià)格或有下行可能。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：4月未列明稀土氧化物進(jìn)口數(shù)量略有增加

目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口稀土礦主要來源于東南亞國(guó)家，但非洲（尼日利亞）、老撾等新興來源占比提升，短期內(nèi)難以替代傳統(tǒng)渠道全球稀土供需寬松疊加關(guān)稅成本傳導(dǎo)，進(jìn)口價(jià)格或長(zhǎng)期承壓目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口原礦低價(jià)貨源難尋，且在高成本的支撐下，分離企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)，礦商后市相對(duì)看好，現(xiàn)階段觀望為主。

主編視角

Mysteel：貿(mào)易摩擦下稀土新形式--政策控供給、新興拉需求

三、稀土4月價(jià)格走勢(shì)：輕稀土承壓，中重稀土韌性凸顯 輕稀土鐠釹受貿(mào)易摩擦壓制出口需求，疊加美國(guó)MP Materials停止向中國(guó)出口稀土精礦，全球鐠釹供應(yīng)收縮預(yù)期增強(qiáng)，但受出口限制，下游情緒傳導(dǎo)影響，鐠釹產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，氧化鐠釹從44.15萬元/噸下調(diào)至41.35萬元/噸，鐠釹合金從54.25萬元/噸下調(diào)至51萬元/噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：稀土氧化物金屬價(jià)格持續(xù)走低

金屬：今日稀土市場(chǎng)整體呈現(xiàn)整體價(jià)格下行趨勢(shì)，主要產(chǎn)品報(bào)價(jià)持續(xù)走低，市場(chǎng)成交清淡，買方觀望情緒濃厚 ，需求端未見明顯改善，疊加企業(yè)庫(kù)存壓力，價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：輕稀土氧化物金屬價(jià)格持續(xù)下調(diào)

貿(mào)易商與分離企業(yè)博弈加劇，持貨商因政策不確定性選擇低價(jià)出貨，而買方壓價(jià)意愿增強(qiáng)，導(dǎo)致價(jià)格陰跌 金屬：今日稀土市場(chǎng)整體呈現(xiàn)整體價(jià)格下行趨勢(shì)，主要產(chǎn)品報(bào)價(jià)持續(xù)走低，市場(chǎng)成交清淡，買方觀望情緒濃厚 ，需求端未見明顯改善，疊加企業(yè)庫(kù)存壓力，價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：氧化物金屬價(jià)格下跌

金屬：今日稀土市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)，晚盤價(jià)格小幅回調(diào)，下游需求偏弱疊加市場(chǎng)觀望情緒，若需求端未顯著改善，價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩格局。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：氧化物金屬價(jià)格持續(xù)下跌

氧化物市場(chǎng)以低價(jià)成交主導(dǎo)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，買方壓價(jià)意愿強(qiáng)烈 金屬：今日稀土市場(chǎng)整體呈現(xiàn)整體價(jià)格下行趨勢(shì)，主要產(chǎn)品報(bào)價(jià)持續(xù)走低，市場(chǎng)成交清淡，買方觀望情緒濃厚 ，需求端未見明顯改善，疊加企業(yè)庫(kù)存壓力，價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩。

日?qǐng)?bào)

【鈦媒體】年內(nèi)價(jià)格已漲超11%！中國(guó)出口管制下，稀土拐點(diǎn)已至？

” 國(guó)聯(lián)證券研報(bào)也談到，“兩新”政策驅(qū)動(dòng)下，新能源汽車、家電等需求量有望增長(zhǎng)，進(jìn)而帶來稀土永磁材料需求增加人形機(jī)器人落地加速，有望打開稀土永磁材料長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間國(guó)內(nèi)稀土開采總量控制指標(biāo)增速放緩，疊加緬甸稀土礦進(jìn)口情況受地震及雨季等因素影響仍不穩(wěn)定，稀土供給端或難有增量2025年稀土供需格局改善可期，稀土價(jià)格回升趨勢(shì)有望延續(xù) 招商證券研報(bào)直指，未來國(guó)內(nèi)外稀土中樞價(jià)格將上移，短期預(yù)計(jì)海外稀土價(jià)格將高于國(guó)內(nèi)，中期價(jià)格有望收斂，整體中樞價(jià)格持續(xù)上移。

媒體報(bào)道

戰(zhàn)略價(jià)值提升+供需格局改善，稀土產(chǎn)業(yè)有望迎成長(zhǎng)機(jī)遇期

國(guó)元證券指出，隨著新能源汽車、風(fēng)電、工業(yè)機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，高性能釹鐵硼永磁材料迎來廣闊發(fā)展契機(jī)，“碳中和”、“碳達(dá)峰”將進(jìn)一步推動(dòng)下游需求放量我國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)正處于加速轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化隨著稀土在新興領(lǐng)域的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，疊加行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和國(guó)家政策的支持，稀土供需格局有望持續(xù)改善，產(chǎn)業(yè)將迎來高速成長(zhǎng)的機(jī)遇期

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel解讀：2025年3月國(guó)內(nèi)磁材企業(yè)開工率及后市心態(tài)

受多方面消息影響，稀土3月市場(chǎng)行情波動(dòng)較大，主流成品價(jià)格漲跌互現(xiàn)月初承壓下行，受國(guó)際稀土貿(mào)易政策調(diào)整預(yù)期，市場(chǎng)拋壓情緒升溫，鐠釹金屬價(jià)格從54.5萬元/噸下探至53.8萬元/噸，部分中小貿(mào)易商出現(xiàn)恐慌性拋貨；月中觸底反彈，價(jià)格低位觸發(fā)永磁企業(yè)集中補(bǔ)庫(kù)行為，疊加緬甸礦進(jìn)口收縮（2024年同比降27%）及國(guó)內(nèi)分離廠庫(kù)存僅1-2周安全線，市場(chǎng)現(xiàn)貨流動(dòng)性驟緊，鐠釹金屬價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈至54.5萬元/噸，氧化鐠釹突破45萬元/噸關(guān)鍵阻力位；月末震蕩盤整，緬甸礦區(qū)因7.7級(jí)地震導(dǎo)致運(yùn)輸通道中斷風(fēng)險(xiǎn)，疊加國(guó)內(nèi)配額增速放緩政策落地，多空因素交織下價(jià)格在54.0-54.5萬元/噸窄幅波動(dòng)，市場(chǎng)進(jìn)入供需再平衡觀察期。

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