國信期貨：震蕩上行格局未改，金銀攜手共創(chuàng)新高

此外美國或擴大鋼鐵和鋁制品關(guān)稅范圍等單邊措施，可能加劇貿(mào)易沖突和通脹壓力，支撐貴金屬避險需求同時美國擴大戰(zhàn)略鈾儲備及軍事行動推升地緣風(fēng)險，多重因素共同為貴金屬價格提供波動支撐 展望后市，貴金屬預(yù)計將延續(xù)震蕩偏強的走勢格局市場關(guān)注焦點高度集中于美聯(lián)儲9月議息會議的政策決議結(jié)果，此因素將直接決定價格的短期方向與波動幅度技術(shù)面上，中期來看，紐約金以3600美元為重要支撐，后市有望進一步挑戰(zhàn)3800美元附近高位；紐約銀若能有效站穩(wěn)43美元左右關(guān)口，則下一目標(biāo)可看向45美元附近水平。

機構(gòu)

Mysteel：9月份山西鋁礬土市場或暫穩(wěn)運行

綜合來看，鐵皮窯鋁礬土的價格略有下降 圖1 2022-2025年鐵皮窯鋁礬土價格走勢圖 從今年1-8月份來看（如圖2所示），Al2O3≥88%，主流價格為3100元/噸；Al2O3≥85%主流價格為2700元/噸，價格維持穩(wěn)定；Al2O3≥80%回轉(zhuǎn)窯塊料價格由2000元/噸上漲到2050元/噸，漲幅為50元/噸；Al2O3≥75%回轉(zhuǎn)窯塊料價格由1700元/噸下降到1650元/噸，降幅為50元/噸。

市場行情

20日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

市場回顧：19日國內(nèi)再生鋁棒市場行情呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的走勢，價格沒有出現(xiàn)大幅波動，市場情緒偏向觀望山東B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19350送到；江西B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19300送到；江蘇B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19300送到；河南B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19350送到；廣東B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19300送到。

行情簡評

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅(qū)動

化工行業(yè)在利潤驅(qū)動下對煤炭需求仍有一定支撐，而鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有顯著增長整體來看，需求端對煤價底部仍具支撐，但力度有限預(yù)計8月動力煤價格整體呈窄幅震蕩走勢，上旬仍有一定上行動力，但漲幅趨于溫和；下旬出伏后，在氣溫回落、新能源發(fā)電出力增強以及供需寬松的多重因素作用下，動力煤價或?qū)⒊袎夯芈湮髂系貐^(qū)8月仍處豐水期，外購電價存在進一步下降空間綜合判斷，8月國內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價預(yù)計以穩(wěn)定為主。

熱點分析

Mysteel:三季度鋁制罐料加工費有望繼續(xù)上移

二季度鋁價格整體呈現(xiàn)深度下跌后震蕩回升走勢，4月上旬受中美關(guān)稅博弈升級影響，恐慌情緒蔓延，市場信心受挫，鋁價高位“大跳水”，當(dāng)日跌幅達620元/噸，4月中旬至6月底，恐慌情緒隨著市場消化，鋁價在需求支撐下逐步回升，5月中美會談達成共識，取消部分加征關(guān)稅，提振了市場信心，鋁價運行中樞上移，盡管6月美國將鋼鐵鋁關(guān)稅從25%提至50%，但鋁價未超預(yù)期下跌。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊-周三版

山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；短期山東省內(nèi)液堿市場呈穩(wěn)中弱行態(tài)勢當(dāng)前供需面波動有限，省內(nèi)裝置開工率已升至90%以上，供應(yīng)端充裕；而非鋁領(lǐng)域需求未見明顯提振，氧化鋁等主力下游采購積極性一般，市場支撐力度不足，預(yù)計省內(nèi)液堿價格將呈現(xiàn)偏弱調(diào)整走勢 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤漲超3%，焦炭漲超1%，菜粕漲近1%跌幅方面，鐵礦石跌超0.5% 金融支持新型工業(yè)化路徑明確！優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu) 提供貸款、債券、股權(quán)等融資支持 利率債失去“免稅光環(huán)” 存量券受青睞 資金配置或分流 光伏玻璃龍頭帶頭減產(chǎn) 中國機電商會也發(fā)聲 多地對國企下半年工作劃重點 改革攻堅與產(chǎn)業(yè)升級成主要發(fā)力方向 經(jīng)濟日報金觀平：宏觀政策要持續(xù)發(fā)力適時加力 激發(fā)消費潛能、市場活力 銀行積極響應(yīng)貸款貼息政策 聚焦重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié) 結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力 社論丨財政金融協(xié)同 釋放消費潛力 人民時評：讓更多人租上好房子 《柳葉刀》雜志警示：塑料污染每年造成損失超1.5萬億美元 中信建投：家電行業(yè)維持高景氣度 看好龍頭企業(yè)配置機會 。

早間提示

Mysteel：2025年上半年商品市場回顧——AI與關(guān)稅不確定性強化結(jié)構(gòu)性分化

自2024年以來，房地產(chǎn)鏈條系統(tǒng)性收縮，基建對沖能力有限，出口一度成為傳統(tǒng)工業(yè)商品的主要支撐然而，隨著美國鋼鋁關(guān)稅落地，并頻繁引用232條款施壓，包括越南在內(nèi)的第三國對中國產(chǎn)品啟動反傾銷調(diào)查，出口環(huán)境進一步惡化 鋼鐵板塊首當(dāng)其沖，國內(nèi)價格持續(xù)承壓雖然鐵水產(chǎn)量維持高位，但下游需求無法有效吸收，疊加焦煤供給寬松，焦煤價格跌至2015–2016年供改前的低位，形成成本驅(qū)動型的下行反饋，導(dǎo)致黑色系整體延續(xù)探底走勢。

觀點

Mysteel日報：釩鋁合金維持窄幅震蕩，含釩生鐵延續(xù)弱穩(wěn)運行

從市場表現(xiàn)來看，交投氛圍整體偏冷清，買賣雙方博弈態(tài)勢明顯需求端表現(xiàn)謹慎，采購方普遍持觀望態(tài)度；供應(yīng)端則因成本壓力較大，挺價意愿較強業(yè)內(nèi)人士分析認為，短期內(nèi)含釩生鐵市場或?qū)⒕S持弱穩(wěn)運行，價格難有明顯波動后續(xù)市場走勢仍需重點關(guān)注下游需求釋放情況以及原料價格變動建議市場參與者保持謹慎操作，密切關(guān)注供需格局變化 近期釩鋁合金市場整體呈現(xiàn)平穩(wěn)運行態(tài)勢原料端價格的小幅上漲對釩鋁合金價格形成一定支撐，但受制于下游市場的強烈壓價情緒，生產(chǎn)企業(yè)被迫讓利出貨，導(dǎo)致行業(yè)利潤空間持續(xù)收窄。

日評

2025北方區(qū)域報廢汽車回收拆解行業(yè)大會圓滿落幕

張雪對廢鋼鐵上半年市場進行了回顧與展望，張雪表示2025年1-6月國內(nèi)廢鋼市場價格呈震蕩走低趨勢，截止6月27日，MySSpic廢鋼絕對價格為2364.78元/噸，較年初價格下跌243.86元/噸，跌幅9.35%，較去年同期下跌439.12元/噸，跌幅15.66%對于2025下半年廢鋼走勢，張雪指出廢鋼市場或延續(xù)“成本壓制、繼續(xù)探底”的博弈格局對于廢鋁行業(yè)走勢，張雪表示從三季度末開始，隨著國內(nèi)鋁消費進入下半年旺季，廢鋁價格將逐漸反彈上漲。

廢鋼會展

Mysteel半年報：2025下半年白剛玉市場或震蕩偏弱運行

因此預(yù)計2025年下半年白剛玉供應(yīng)量或小幅下降，但考慮到企業(yè)庫存情況，白剛玉市場供應(yīng)影響較小 2、需求方面預(yù)測 受宏觀因素影響，我國近年來生鐵、粗鋼產(chǎn)量持續(xù)下降，終端市場對耐材的總體需求量呈現(xiàn)下降趨勢出口方面，2025年1-5月，中國其他人造剛玉出口總量為184661.815噸，略高于2024年同期水平而白剛玉與棕剛玉價差或?qū)榘讋傆駭U展一定的市場空間 （二）2025下半年價格走勢預(yù)測 近兩年氧化鋁價格波動頻繁且幅度較大，生產(chǎn)成本成為制約白剛玉價格的主要因素。

主編視角

[隆眾聚焦]：外圍助推及需求疲軟交織 PVC現(xiàn)貨上漲但壓力凸顯

本周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨價格繼續(xù)重心上移，中東地緣沖突擾動仍在發(fā)酵，國際原油期貨偏強運行對能化相關(guān)商品仍存提振。

熱點聚焦

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下行，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.30-6.6）

庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期 價格走勢方面，本周鐵礦石價格窄幅波動周初鐵礦石價格連續(xù)下跌，主因節(jié)日期間宏觀情緒偏弱，美國進一步加征鋼鋁關(guān)稅產(chǎn)業(yè)層面，終端需求季節(jié)性淡季大方向不變，“搶出口”不及市場預(yù)期，鋼廠利潤邊際轉(zhuǎn)弱，鐵水預(yù)期內(nèi)下行后半周鐵礦石價格在焦煤的帶動下反彈，盡管關(guān)于焦煤的消息并未證實，但市場就供給收縮預(yù)期抄底意愿明顯，價格反彈幅度較大，另外鐵礦石由于其自身基本面是黑色系中最好的，跟漲動力較足。

進口礦周評

避險情緒再度升溫，貴金屬價格將持續(xù)上漲？

”吳梓杰說 光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬表示，國際黃金價格上漲主要有兩方面原因：一是全球貿(mào)易摩擦加劇，特朗普表示將上調(diào)鋼鐵和鋁的關(guān)稅，歐盟強烈反對的同時準備實施反制措施，巴西也準備進行反制，市場則擔(dān)憂美國重拾關(guān)稅政策“大棒”；二是地緣沖突方面，市場擔(dān)心俄烏沖突再度升級對于白銀而言，金價漲跌對其走勢依然影響較大，且在金銀比回歸預(yù)期的加持下，金價大幅上漲對銀價推動作用更明顯 展望后市，吳梓杰表示，短期內(nèi)隨著避險情緒進一步發(fā)酵，貴金屬價格可能持續(xù)上漲。

貴金屬

19日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

市場回顧：上周五再生鋁棒價格下跌50元/噸，B棒精廢差小幅縮小倒掛在-50-100元/噸區(qū)間，再生鋁棒替代性一般廢鋁原料供應(yīng)依舊趨緊，再生鋁棒企業(yè)維持減產(chǎn)居多，受成本端支撐，再生鋁棒精廢差偏弱震蕩市場報價以不含稅為主，盤面轉(zhuǎn)弱加上出于對鋁價走勢的不確定性，下游采買相對謹慎，市場整體成交表現(xiàn)一般 部分市場再生鋁棒價格（單位：元/噸）：湖北B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19200送到；江西B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19150送到；江蘇B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價周均下浮1000送到；山東B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價周均下浮1000送到；河南B棒（鐵0.3%內(nèi)）不含稅成交價周均下浮900送到；廣東A棒（鐵0.25%內(nèi)）不含稅成交價19250送到，B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19150送到。

行情簡評

16日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

市場回顧：昨日再生鋁棒價格上漲100元/噸，B棒精廢差小幅縮小倒掛在-30-100元/噸區(qū)間，精廢差小幅縮窄，再生鋁棒替代性一般廢鋁原料供應(yīng)依舊趨緊，再生鋁棒企業(yè)維持減產(chǎn)居多，受成本端支撐，再生鋁棒精廢差偏弱震蕩市場報價以不含稅為主，鋁價連續(xù)反彈后，出于對鋁價走勢的不確定性，下游采買相對謹慎，市場整體成交表現(xiàn)一般 部分市場再生鋁棒價格（單位：元/噸）：湖北B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19250送到；江西B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19200送到；江蘇B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價周均下浮1000送到；山東B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價周均下浮1000送到；河南B棒（鐵0.3%內(nèi)）不含稅成交價周均下浮900送到；廣東A棒（鐵0.25%內(nèi)）不含稅成交價19250送到，B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19200送到。

行情簡評

15日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

廢鋁原料供應(yīng)依舊趨緊，再生鋁棒企業(yè)維持減產(chǎn)居多，受成本端支撐，再生鋁棒精廢差偏弱震蕩市場報價以不含稅為主，鋁價連續(xù)反彈后，出于對鋁價走勢的不確定性，下游采買相對謹慎，市場整體成交表現(xiàn)一般 部分市場再生鋁棒價格（單位：元/噸）：湖北B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19150送到；江西B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19100送到；江蘇B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價周均下浮1000送到；山東B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價周均下浮1000送到；河南B棒（鐵0.3%內(nèi)）不含稅成交價周均下浮900送到；廣東A棒（鐵0.25%內(nèi)）不含稅成交價19150送到，B棒（鐵0.35%內(nèi)）不含稅成交價19050送到。

行情簡評

Mysteel周報：釩市各方情緒微妙 鋼招定價小幅調(diào)整（4.11-4.18）

【品種走勢】： 五氧化二釩弱勢趨穩(wěn)運行，釩氮合金小幅回落，釩鐵合金資源價差拉大，釩鋁合金需求較弱，含釩生鐵招標(biāo)較少價格維穩(wěn)，釩電解液生產(chǎn)情況維穩(wěn)。

周評

Mysteel：2025年第一季度臺州優(yōu)特鋼市場回顧與展望

2025年一季度優(yōu)特鋼市場基本面呈現(xiàn)供需矛盾緩解與市場信心不足并存的態(tài)勢受成本支撐減弱、需求復(fù)蘇滯后等影響，現(xiàn)貨價格仍承壓運行?，但相較去年同期來看，價格跌幅放緩一季度末，美國揮舞“關(guān)稅大棒”對所有進口汽車、鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅，再到如今所謂“對等關(guān)稅”的落地，市場避險情緒升溫對于后市行情走勢，小編將從以下方面進行簡要分析 一、價格震蕩下行 從價格方面來看，重心下移的趨勢沒有改變，第一季度仍表現(xiàn)為低于歷史同期,但跌速放緩。

結(jié)構(gòu)鋼

杭州鋼鐵貿(mào)易行業(yè)協(xié)會四屆一次會員大會暨我的鋼鐵網(wǎng)2025年鋼鐵市場形勢研討會隆重召開

一、2024年行業(yè)回顧：1.鋼價連續(xù)下跌三年；2.新舊動能轉(zhuǎn)換陣痛，需求仍未企穩(wěn)；3.不銹鋼走勢如出一轍；4.銅、鋁風(fēng)景獨好；5.產(chǎn)業(yè)鏈價格分化嚴重；6.鋼鐵行業(yè)陷入最困難時期；7.負債率逼近2015年，行業(yè)陷入風(fēng)險多發(fā)期二、2025年市場是強宏觀與弱產(chǎn)業(yè)：1.經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的陣痛，內(nèi)需不足預(yù)期轉(zhuǎn)弱；2.外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻，美國狂舞關(guān)稅大棒；3.實施更加積極有為的宏觀政策，GDP目標(biāo)5%；4.宏觀面看鋼價政策底已形成；5.房地產(chǎn)銷售回穩(wěn)，投資仍降，降幅收窄；6.推動大規(guī)模設(shè)備更新，利好制造業(yè)用鋼。

協(xié)會動態(tài)

Mysteel: 2025年3月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

鋰電銅箔市場目前以剛需才買為主，備貨積極性不高，下游電池廠新增訂單也十分有限 銅管：上周空調(diào)等下游行業(yè)傳統(tǒng)旺季到來對銅管的需求增長，推動了廠家的生產(chǎn)積極性，且原料供應(yīng)充足，部分廠家積極備貨，以應(yīng)對可能的市場需求增加，繼續(xù)維持較高的開工率，不過在原料價格高企的背景下，企業(yè)的采購行為更加趨于理性，主要圍繞剛需進行，下游存畏高情緒 綜合信息：上周LME銅價維持上漲走勢，區(qū)間9455.5-9850美元/噸，上周美國政府對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅，市場擔(dān)擾情緒持續(xù)，美金銅繼續(xù)上漲帶動全球價格上行且倫銅與美金銅之間價差保持。

行情簡評