Mysteel半年報：2025上半年鉛市場供需雙弱 下半年鉛價或先揚后抑

一、2025年上半年鉛市場回顧 除4月份受關稅和外部宏觀因素影響鉛價大幅下挫外，上半年鉛價在16000-17000元/噸區(qū)間震蕩運行為主；二季度市場供需雙弱，價格重心下移截至6月30日，2025上半年1#鉛錠均價為16826.50元/噸，同比下跌65.17元/噸，降幅0.39% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 供應端，上半年國內鉛金屬供應量為297.78萬噸，同比減少5.12萬噸，降幅1.71%。

主編視角

[硫酸周評]：硫酸市場局部調整 漲跌互現(xiàn)（20250627-0703）

硫酸周評

周/月評

Mysteel調研：端午節(jié)期間廢電瓶回收商放假及庫存情況調研

部分回收商反饋市場沒貨，利潤也不佳，收貨積極性受挫從庫存來看，約20%的回收商反饋沒留庫存，約45%的回收商反饋庫存只有1-2車，個別回收商反饋因前期高價收的貨沒來得及出貨，目前虧損亦不打算出貨，故而庫存較多 三、后市展望 短期受鉛價下跌壓制、再生鉛企虧損等因素影響，廢電瓶價格難上漲，今日（5月30日）安徽、河南等地部分廢電瓶煉企下調200元/噸，于端午節(jié)中執(zhí)行。

主編視角

Mysteel：關稅政策持續(xù)發(fā)酵 鉛價下挫后基本面仍存支撐

受市場供求關系影響，一季度鉛價震蕩偏強運行，滬鉛主力合約摸高至17805元/噸，創(chuàng)年內新高但進入二季度，受“對等關稅”政策及需求走弱影響，近期鉛價呈現(xiàn)快速下跌趨勢，截至4月9日，滬鉛主力合約最低至16165元/噸，創(chuàng)2024年4月以來新低短短9個交易日，價格跌幅達到1640元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二季度市場面臨著較大的風險擾動因素。

主編視角

Mysteel周報：鉛精礦加工費整體持穩(wěn) 港口庫存小幅下降（3.29-4.3）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周在市場對美國關稅政策的擔憂，以及國內需求淡季臨近等多重因素影響下，鉛價偏弱運行，鉛精礦價格持續(xù)下行。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月24日-3月28日）

氧化鋁供應過剩不改，國內氧化鋁價格承壓下行，噸鋁利潤可觀，抑制價格上行空間基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空，導致本周鋁價震蕩偏弱 鉛：本周鉛價重心下移，下游電池廠開工整體暫穩(wěn)，剛需接貨，整周市場交投一般，煉企現(xiàn)貨報價方面變化不大廣東市場冶煉廠鉛現(xiàn)貨價升水上調較為明顯，主要原因是該地區(qū)煉企反饋散單現(xiàn)貨較少，報價稍顯堅挺，且存有企業(yè)檢修影響部分產量安徽、山東、內蒙、云南、青海市場等企業(yè)維持長單交付，散單現(xiàn)貨少有報價。

產業(yè)分析

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 港口庫存略有增加（3.22-3.28）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行。

周報

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 港口庫存略有增加（3.15-3.21）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行。

周報

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 港口庫存略有減少（3.8-3.14）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行。

周報

Mysteel解讀：再生鉛企集中復產 3月產量或有望突破30萬噸

其中寧夏地區(qū)A企節(jié)后復產，生產陸續(xù)恢復正常江蘇地區(qū)A企2月5日復產，實際生產時間長于1月（1月13日放假）；B企常規(guī)檢修結束，2月5日恢復生產，貢獻較大增量 其他地區(qū)產量環(huán)比均表現(xiàn)下滑，河南、安徽、山西、湖北、廣西地區(qū)降幅在20%以內，以上5個地區(qū)受春節(jié)假期影響較小，部分企業(yè)春節(jié)期間減產30%～50%，節(jié)后生產逐步恢復正常水平江西、內蒙古、河北、貴州、廣東、云南、浙江地區(qū)降幅在50%～100%不等，一方面春節(jié)假期影響，部分企業(yè)2月12日（元宵節(jié)）后才陸續(xù)復產，另一方面受價格、利潤等因素影響，多數(shù)再生鉛企業(yè)復產時間較原計劃有所推遲，實際在產時間較短；此外受設備檢修影響，多地再生鉛企業(yè)月內無產出。

主編視角

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 港口庫存略有減少（3.1-3.7）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行。

周報

Mysteel再生鉛月度報告（2月）

據(jù)Mysteel調研，雖然2月產量環(huán)比仍出現(xiàn)了明顯下滑，但安徽、江蘇地區(qū)個別企業(yè)檢修結束后復產貢獻部分增量 產量下降的原因如下：一是春節(jié)假期影響，部分企業(yè)2月12日（元宵節(jié)）后才陸續(xù)復產，此外受價格、利潤等因素影響，多數(shù)再生鉛企業(yè)復產時間較原計劃有所推遲，實際在產時間較短；二是設備檢修影響，貴州、湖南、安徽、江西、浙江地區(qū)部分企業(yè)設備常規(guī)檢修，基本未貢獻產量；三是原料問題，江蘇某煉企資金問題原料到貨下滑，疊加設備故障，導致產量下滑。

月報

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 港口庫存小幅減少（2.22-2.28）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行據(jù)調研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周到港較少，鉛精礦整體供應方面還是顯得不溫不火，原料方面對鉛有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交較少 港口庫存小幅減少（2.15-2.21）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行據(jù)調研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周到港較少，鉛精礦整體供應方面還是顯得不溫不火，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交偏弱 港口庫存小幅增加（2.8-2.14）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩上行據(jù)調研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周少量到港，不過鉛精礦整體供應方面還是顯得緊張，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交清淡 港口庫存小幅增加（1.24-2.8）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩上行。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交清淡 港口庫存有所增加（1.18-1.24）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩上行據(jù)調研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周沒有到港，不過鉛精礦整體供應方面還是顯得緊張，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦加工費隨行就市 港口庫存有所減少（1.11-1.17）

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢據(jù)調研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周沒有到港，不過鉛精礦整體供應方面還是顯得緊張，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

瑞達期貨：再生精鉛出現(xiàn)貼水報價

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.42%宏觀面，美國核心CPI意外降溫，推升美聯(lián)儲降息預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區(qū)生產保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：本次春節(jié)假期停產檢修的再生鉛煉廠或明顯增加

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.21%宏觀面，美聯(lián)儲降息預期減弱，美元指數(shù)維持強勢基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區(qū)生產保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論